Öljyn hinta pysyi maanantaina lähes muuttumattomana, kun sijoittajat punnitsivat Yhdysvaltojen ja Venezuelan välisten jännitteiden aiheuttamia toimitushäiriöitä ja huolenaiheita ylitarjonnasta sekä Venäjän ja Ukrainan välisen rauhansopimuksen mahdollisista vaikutuksista.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 0,20 dollaria eli 0,33 % 60,92 dollariin tynnyriltä klo 13.01 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 0,21 dollaria eli 0,37 % 57,23 dollariin tynnyriltä.

Molempien vertailuhintojen arvo laski viime viikolla yli 4 %, ja niihin vaikuttivat odotukset maailmanlaajuisesta öljyn ylijäämästä vuonna 2026.

PVM:n analyytikko John Evans sanoi, että öljyn hinnan asteittainen lasku ja siirtyminen kuun alun alimmille tasoille tärkeimmissä futuurikomplekseissa viime viikolla olisi voinut olla jyrkempi, ellei Yhdysvallat olisi lisännyt Venezuelaan liittyvää painetta.

Laivaustiedot, asiakirjat ja merelliset lähteet osoittivat, että Venezuelan öljynvienti laski jyrkästi sen jälkeen, kun Yhdysvallat takavarikoi viime viikolla öljytankkerin ja asetti uusia pakotteita latinalaisamerikkalaisen tuottajan kanssa toimiville varustamoille ja aluksille.

Markkinat seuraavat tarkasti tapahtumia ja niiden mahdollista vaikutusta öljytoimituksiin sen jälkeen, kun Reuters raportoi Yhdysvaltojen aikomuksesta pysäyttää lisää venezuelalaista öljyä kuljettavia aluksia säiliöaluksen takavarikoinnin jälkeen, mikä lisää painetta presidentti Nicolás Maduroon.

Samaan aikaan Ukrainan presidentti Volodymyr Zelenskii tarjoutui sunnuntaina Berliinissä Yhdysvaltain lähettiläiden kanssa käymissään viisi tuntia kestäneissä neuvotteluissa luopumaan maansa Nato-jäsenyyshakemuksesta. Neuvottelujen on määrä jatkua maanantaina.

Yhdysvaltain lähettiläs Steve Witkoff sanoi, että "paljon edistystä on tapahtunut", mutta ei antanut lisätietoja.

Mahdollinen rauhansopimus voisi lopulta johtaa Venäjän öljyntoimitusten kasvuun, sillä länsimaat ovat tällä hetkellä asettaneet pakotteita.

NLI-tutkimuslaitoksen pääekonomisti Tsuyoshi Ueno sanoi Venäjän ja Ukrainan välisten rauhanneuvottelujen heilahtelevan optimismin ja varovaisuuden välillä, kun taas Venezuelan ja Yhdysvaltojen väliset jännitteet kasvavat, mikä herättää huolta mahdollisista toimitushäiriöistä.

Samaan aikaan odotukset tarjonnan ylijäämästä painoivat edelleen hintoja.

JPMorganin hyödyketutkimusyksikkö totesi lauantaina tiedotteessaan, että vuonna 2025 odotettujen öljyylijäämien odotetaan kasvavan edelleen vuosina 2026 ja 2027, ja maailmanlaajuisen öljyn tarjonnan kasvun ennustetaan ylittävän kysynnän kasvun kolminkertaisesti vuoteen 2026 asti.

Japanin jeni nousi maanantaina ennen Japanin odotettua koronnostoa myöhemmin tällä viikolla markkinoiden navigoidessa keskuspankkien päätösten ja Yhdysvaltojen taloustietojen kiireisen aikataulun keskellä, jotka voivat auttaa muokkaamaan Yhdysvaltain keskuspankin lyhyen aikavälin rahapolitiikan näkymiä.

Jeni oli viimeksi noussut noin 0,6 % ja käytiin kauppaa hieman alle 155 jenillä dollaria kohden. Tämä jatkoi alkuvaiheen nousuaan sen jälkeen, kun Japanin keskuspankki ilmoitti, että useimmat kyselyyn osallistuneet japanilaiset yritykset odottavat palkkojen nousun tilikaudella 2026 olevan pääpiirteittäin linjassa kuluvan tilikauden palkkojen nousun kanssa.

Erillinen, tarkasti seurattu tutkimus osoitti, että Japanin suurten valmistajien suhdanneluonne nousi korkeimmalle tasolleen neljään vuoteen joulukuuta edeltäneiden kolmen kuukauden aikana.

Perjantain koronnostoa pidetään lähes varmana, mikä antaa jenille etulyöntiaseman dollaria vastaan, johon voi kohdistua paineita odotuksista, että Yhdysvaltain korkoja voidaan laskea ensi vuoden alussa. Valuuttakauppiaat, jotka olivat lainanneet jeniä sijoittaakseen korkeamman tuoton dollarimääräisiin omaisuuseriin, kuten Yhdysvaltain teknologiayhtiöiden osakkeisiin, saattavat nyt pitää näitä carry trade -positioita vähemmän houkuttelevina.

MUFG:n valuuttastrategi Lee Hardman sanoi, että jenin jatkuva vahvuus vuoden loppuun mennessä riippuu todennäköisesti Japanin keskuspankin päivitetyistä ohjeistuksista koronnostopäätöksen ohella sekä ulkoisista olosuhteista. Hän lisäsi, että Yhdysvaltojen teknologia- ja tekoälyosakkeiden syvempi myyntiaalto voisi tukea jeniä häiritsemällä jenillä rahoitettujen carry trade -sopimusten suotuisia olosuhteita.

Myös Englannin keskuspankin ja Euroopan keskuspankin on määrä päättää rahapolitiikastaan tällä viikolla.

Markkinat hinnoittelevat lähes täysin Englannin keskuspankin koronlaskun, sillä Britannian inflaatio on alkanut osoittaa hellittämisen merkkejä ja odotukset viittaavat EKP:n korkojen pitämiseen ennallaan. Kauppiaat ovat myös alkaneet spekuloida EKP:n mahdollisesta koronnostosta vuonna 2026.

Punnan kurssi pysyi vakaana 1,33865 dollarissa, kun taas euro pysyi lähes muuttumattomana 1,1737 dollarissa.

Joseph Capurso, Commonwealth Bank of Australian kansainvälisen ja kestävän talouden johtaja, sanoi Englannin keskuspankin päätöksen olevan erityisen mielenkiintoinen. Hän huomautti, että puhelu olisi todennäköisesti hyvin tasapainotettu, ja lisäsi, että tällä viikolla julkaistavat inflaatiotiedot voisivat hioa lisäkorkojen laskujen hinnoittelua.

Britannian palkkakasvuluvut julkaistaan tiistaina ja kuluttajahintainflaatioluvut keskiviikkona.

Keskeiset Yhdysvaltain tiedot tulossa

Myös erä viivästynyttä Yhdysvaltain talousdataa, jonka julkaisua on lykätty hallituksen sulkemisen vuoksi, on määrä julkaista. Tämä data tarjoaa sijoittajille kauan odotetun tilannekuvan maailman suurimmasta taloudesta. Marraskuun työllisyysraportti on määrä julkaista tiistaina ja inflaatiotiedot torstaina.

Bank of Singaporen valuuttastrategi Sim Moh Siong sanoi, että tulevat tiedot ovat suhteellisen vanhentuneita ja vääristyneitä sulkemisen vuoksi, mikä aiheuttaa merkittävää kohinaa. Hän lisäsi, että päättäjät todennäköisesti tulkitsevat lukuja tavallista varovaisemmin ja keskittyvät sen sijaan Yhdysvaltojen työmarkkinoiden laajempaan trendiin.

Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve), joka on edelleen syvästi jakautunut, laski korkoja viime viikolla, vaikka pääjohtaja Jerome Powell antoi ymmärtää, että lainanottokulut eivät todennäköisesti laske lähitulevaisuudessa, ennen kuin taloustilanne selkeytyy.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi perjantaina kallistuvansa joko entisen Fedin pääjohtajan Kevin Warshin tai kansallisen talousneuvoston johtajan Kevin Hassettin nimittämiseen keskuspankin johtoon ensi vuonna.

Aasiassa maanantaina julkaistut tiedot osoittivat Kiinan teollisuustuotannon ja vähittäismyynnin kasvaneen marraskuussa hitaimmalla tahdilla yli vuoteen, mikä lisää poliittisten päättäjien kohtaamia haasteita heidän etsiessään uusia tapoja ylläpitää vauhtia 19 biljoonan dollarin taloudessa.

Australian dollari, jota usein käytetään juanin likvidinä sijaisena, laski 0,1 % 0,665 dollariin, kun taas maan sisäinen juan vahvistui yli vuoden korkeimmalle tasolleen 7,047 jeniin dollaria kohden.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla maanantaina viidettä päivää peräkkäin ja lähestyi uusia kahden kuukauden huippuja Yhdysvaltain dollarin heikon kehityksen ansiosta suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Markkinat odottavat tiistaina julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinatietoja, erityisesti lokakuun työllisyysraporttia, jonka julkaisua aiemmin viivästytettiin Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi. Raportin odotetaan antavan vahvoja vihjeitä keskuspankin rahapolitiikan tulevasta suunnasta vuonna 2026.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi noin 1,2 % 4 349,35 dollariin avaushinnasta 4 299,39 dollaria ja saavutti pohjalukemat 4 295,84 dollaria.

• Perjantain kaupanteossa kullan hinta nousi 0,45 %, mikä oli neljäs peräkkäinen päivittäinen nousu, ja saavutti kahden kuukauden huippunsa 4 353,59 dollarissa unssilta.

• Jalometallin kurssi nousi viime viikolla 2,4 % viikossa, mikä on toinen viikoittainen nousu kolmen viime viikon aikana. Tätä tukivat Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kokouksen tulokset.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski maanantaina yli 0,1 prosenttia ja lähestyi jälleen kahden kuukauden alhaisimpia tasojaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muita valuuttoja hallussaan pitäville ostajille.

Yhdysvaltain dollari on pysynyt negatiivisen paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, jonka tulos ei ollut markkinoiden odottamaa alempi, mikä herätti vetoja liittovaltion koronleikkaussyklin jatkumisesta vuonna 2026.

Yhdysvaltain korot

• Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja 25 peruspisteellä viime viikolla, jolloin ne nousivat 3,75 prosenttiin, mikä on alin taso sitten syyskuun 2022. Kyseessä on kolmas peräkkäinen korkojen leikkaus Yhdysvalloissa.

• Päätös ei ollut yksimielinen, sillä yhdeksän jäsentä äänesti korkojen alennuksen puolesta ja kolme sitä vastaan. Kaksi jäsentä kannatti korkojen pitämistä ennallaan, kun taas yksi jäsen kannatti suurempaa 50 peruspisteen leikkausta.

• CME:n FedWatch-työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa todennäköisyys on 76 %, kun taas 25 peruspisteen leikkauksen todennäköisyys on 24 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltojen koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietojen julkaisuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

• Yhdysvaltain lokakuun työllisyysraportti julkaistaan tiistaina, ja sen odotetaan tarjoavan vahvaa näyttöä maailman suurimman talouden kasvuvauhdista neljännellä neljänneksellä, johon vaikutti voimakkaasti Yhdysvaltain historian pisin hallituksen sulkeminen.

Kullan näkymät

OANDA:n Aasian ja Tyynenmeren alueen markkina-analyytikko Kelvin Wong sanoi, että kullan kysynnän odotetaan pysyvän vahvana ennen Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten palkkalukujen julkistamista.

Wong lisäsi, että Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikkouden merkit pitäisivät lyhytaikaisten joukkolainojen tuotot rajoitettuina ja heikentäisivät dollaria entisestään, mikä tukisi kullan nousua kohti 4 380–4 440 dollarin vaihteluväliä sen jälkeen, kun se oli toipunut voimakkaasti 4 243 dollarin unssikohtaiselta tukialueelta.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot kasvoivat perjantaina 2,29 tonnia, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen kasvu. Kokonaisvarannot nousivat 1 053,12 tonniin, mikä on korkein taso sitten 20. lokakuuta.

Euro nousi perjantaina Euroopan markkinoilla suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ja lähelle kahden kuukauden huippuaan Yhdysvaltain dollariin nähden. Tätä tuki Yhdysvaltain valuutan heikko kehitys, joka on edelleen negatiivisen paineen alla keskuspankin viimeisimmän kokouksen jälkeen.

Euroopan keskuspankki (EKP) kokoontuu tällä viikolla keskiviikkona ja torstaina päättäen vuoden 2025 rahapolitiikkakokouksensa. Markkinat odottavat vakaasti, että eurooppalaiset ohjauskorot pysyvät muuttumattomina neljättä peräkkäistä kokousta.

Hintakatsaus

• Euro tänään: Euro nousi 0,1 % dollaria vastaan 1,1745 dollariin avaushinnaltaan 1,1735 dollaria ja kävi pohjalukemissa 1,1728 dollaria.

• Euro päätti perjantain kaupankäynnin muuttumattomana dollaria vastaan kahden peräkkäisen kaupankäyntipäivän jälkeen, jolloin se saavutti kahden kuukauden huippunsa 1,1763 dollarissa.

• Euro vahvistui viime viikolla 0,85 % dollaria vastaan, mikä oli kolmas peräkkäinen viikoittainen vahvistumisensa. Tätä tukivat Euroopan ja Yhdysvaltojen välisen korkoeron kaventuminen sekä toiveet mahdollisesta rauhansopimuksesta Venäjän ja Ukrainan välillä.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski maanantaina noin 0,1 prosenttia ja lähestyi jälleen kahden kuukauden alhaisimpia tasojaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta globaalien valuuttojen koriin verrattuna.

Yhdysvaltain dollari on pysynyt negatiivisen paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, jonka tulos ei ollut markkinoiden odottamaa alempi, mikä herätti vetoja liittovaltion korkojenleikkaussyklin jatkumisesta vuoteen 2026 asti.

Euroopan keskuspankki

• Euroopan keskuspankki kokoontuu keskiviikkona ja torstaina arvioimaan asianmukaista rahapolitiikkaa euroalueen viimeaikaisen talouskehityksen valossa.

• Pankin odotetaan yleisesti pitävän Euroopan ohjauskorot ennallaan 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022, jo neljännen peräkkäisen kokouksen.

• Markkinat odottavat lisää signaaleja Euroopan keskuspankin rahapolitiikan keventämisen jatkamisen ja korkojen laskemisen todennäköisyydestä vuoden 2026 aikana.

• EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde kehui viime viikolla euroalueen taloudellisen aktiviteetin viimeaikaista paranemista ja vihjasi mahdollisuudesta nostaa talouskasvun ennusteita tällä viikolla pidettävässä kokouksessa.

Korkoero

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viime viikon päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaveni 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi, mikä on pienin ero sitten toukokuun 2022. Tämä tukee euron vahvistumista Yhdysvaltain dollariin nähden.