Japanin jeni nousi maanantaina ennen Japanin odotettua koronnostoa myöhemmin tällä viikolla markkinoiden navigoidessa keskuspankkien päätösten ja Yhdysvaltojen taloustietojen kiireisen aikataulun keskellä, jotka voivat auttaa muokkaamaan Yhdysvaltain keskuspankin lyhyen aikavälin rahapolitiikan näkymiä.

Jeni oli viimeksi noussut noin 0,6 % ja käytiin kauppaa hieman alle 155 jenillä dollaria kohden. Tämä jatkoi alkuvaiheen nousuaan sen jälkeen, kun Japanin keskuspankki ilmoitti, että useimmat kyselyyn osallistuneet japanilaiset yritykset odottavat palkkojen nousun tilikaudella 2026 olevan pääpiirteittäin linjassa kuluvan tilikauden palkkojen nousun kanssa.

Erillinen, tarkasti seurattu tutkimus osoitti, että Japanin suurten valmistajien suhdanneluonne nousi korkeimmalle tasolleen neljään vuoteen joulukuuta edeltäneiden kolmen kuukauden aikana.

Perjantain koronnostoa pidetään lähes varmana, mikä antaa jenille etulyöntiaseman dollaria vastaan, johon voi kohdistua paineita odotuksista, että Yhdysvaltain korkoja voidaan laskea ensi vuoden alussa. Valuuttakauppiaat, jotka olivat lainanneet jeniä sijoittaakseen korkeamman tuoton dollarimääräisiin omaisuuseriin, kuten Yhdysvaltain teknologiayhtiöiden osakkeisiin, saattavat nyt pitää näitä carry trade -positioita vähemmän houkuttelevina.

MUFG:n valuuttastrategi Lee Hardman sanoi, että jenin jatkuva vahvuus vuoden loppuun mennessä riippuu todennäköisesti Japanin keskuspankin päivitetyistä ohjeistuksista koronnostopäätöksen ohella sekä ulkoisista olosuhteista. Hän lisäsi, että Yhdysvaltojen teknologia- ja tekoälyosakkeiden syvempi myyntiaalto voisi tukea jeniä häiritsemällä jenillä rahoitettujen carry trade -sopimusten suotuisia olosuhteita.

Myös Englannin keskuspankin ja Euroopan keskuspankin on määrä päättää rahapolitiikastaan tällä viikolla.

Markkinat hinnoittelevat lähes täysin Englannin keskuspankin koronlaskun, sillä Britannian inflaatio on alkanut osoittaa hellittämisen merkkejä ja odotukset viittaavat EKP:n korkojen pitämiseen ennallaan. Kauppiaat ovat myös alkaneet spekuloida EKP:n mahdollisesta koronnostosta vuonna 2026.

Punnan kurssi pysyi vakaana 1,33865 dollarissa, kun taas euro pysyi lähes muuttumattomana 1,1737 dollarissa.

Joseph Capurso, Commonwealth Bank of Australian kansainvälisen ja kestävän talouden johtaja, sanoi Englannin keskuspankin päätöksen olevan erityisen mielenkiintoinen. Hän huomautti, että puhelu olisi todennäköisesti hyvin tasapainotettu, ja lisäsi, että tällä viikolla julkaistavat inflaatiotiedot voisivat hioa lisäkorkojen laskujen hinnoittelua.

Britannian palkkakasvuluvut julkaistaan tiistaina ja kuluttajahintainflaatioluvut keskiviikkona.

Keskeiset Yhdysvaltain tiedot tulossa

Myös erä viivästynyttä Yhdysvaltain talousdataa, jonka julkaisua on lykätty hallituksen sulkemisen vuoksi, on määrä julkaista. Tämä data tarjoaa sijoittajille kauan odotetun tilannekuvan maailman suurimmasta taloudesta. Marraskuun työllisyysraportti on määrä julkaista tiistaina ja inflaatiotiedot torstaina.

Bank of Singaporen valuuttastrategi Sim Moh Siong sanoi, että tulevat tiedot ovat suhteellisen vanhentuneita ja vääristyneitä sulkemisen vuoksi, mikä aiheuttaa merkittävää kohinaa. Hän lisäsi, että päättäjät todennäköisesti tulkitsevat lukuja tavallista varovaisemmin ja keskittyvät sen sijaan Yhdysvaltojen työmarkkinoiden laajempaan trendiin.

Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve), joka on edelleen syvästi jakautunut, laski korkoja viime viikolla, vaikka pääjohtaja Jerome Powell antoi ymmärtää, että lainanottokulut eivät todennäköisesti laske lähitulevaisuudessa, ennen kuin taloustilanne selkeytyy.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi perjantaina kallistuvansa joko entisen Fedin pääjohtajan Kevin Warshin tai kansallisen talousneuvoston johtajan Kevin Hassettin nimittämiseen keskuspankin johtoon ensi vuonna.

Aasiassa maanantaina julkaistut tiedot osoittivat Kiinan teollisuustuotannon ja vähittäismyynnin kasvaneen marraskuussa hitaimmalla tahdilla yli vuoteen, mikä lisää poliittisten päättäjien kohtaamia haasteita heidän etsiessään uusia tapoja ylläpitää vauhtia 19 biljoonan dollarin taloudessa.

Australian dollari, jota usein käytetään juanin likvidinä sijaisena, laski 0,1 % 0,665 dollariin, kun taas maan sisäinen juan vahvistui yli vuoden korkeimmalle tasolleen 7,047 jeniin dollaria kohden.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla maanantaina viidettä päivää peräkkäin ja lähestyi uusia kahden kuukauden huippuja Yhdysvaltain dollarin heikon kehityksen ansiosta suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Markkinat odottavat tiistaina julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinatietoja, erityisesti lokakuun työllisyysraporttia, jonka julkaisua aiemmin viivästytettiin Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi. Raportin odotetaan antavan vahvoja vihjeitä keskuspankin rahapolitiikan tulevasta suunnasta vuonna 2026.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi noin 1,2 % 4 349,35 dollariin avaushinnasta 4 299,39 dollaria ja saavutti pohjalukemat 4 295,84 dollaria.

• Perjantain kaupanteossa kullan hinta nousi 0,45 %, mikä oli neljäs peräkkäinen päivittäinen nousu, ja saavutti kahden kuukauden huippunsa 4 353,59 dollarissa unssilta.

• Jalometallin kurssi nousi viime viikolla 2,4 % viikossa, mikä on toinen viikoittainen nousu kolmen viime viikon aikana. Tätä tukivat Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kokouksen tulokset.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski maanantaina yli 0,1 prosenttia ja lähestyi jälleen kahden kuukauden alhaisimpia tasojaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muita valuuttoja hallussaan pitäville ostajille.

Yhdysvaltain dollari on pysynyt negatiivisen paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, jonka tulos ei ollut markkinoiden odottamaa alempi, mikä herätti vetoja liittovaltion koronleikkaussyklin jatkumisesta vuonna 2026.

Yhdysvaltain korot

• Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja 25 peruspisteellä viime viikolla, jolloin ne nousivat 3,75 prosenttiin, mikä on alin taso sitten syyskuun 2022. Kyseessä on kolmas peräkkäinen korkojen leikkaus Yhdysvalloissa.

• Päätös ei ollut yksimielinen, sillä yhdeksän jäsentä äänesti korkojen alennuksen puolesta ja kolme sitä vastaan. Kaksi jäsentä kannatti korkojen pitämistä ennallaan, kun taas yksi jäsen kannatti suurempaa 50 peruspisteen leikkausta.

• CME:n FedWatch-työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa todennäköisyys on 76 %, kun taas 25 peruspisteen leikkauksen todennäköisyys on 24 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltojen koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietojen julkaisuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

• Yhdysvaltain lokakuun työllisyysraportti julkaistaan tiistaina, ja sen odotetaan tarjoavan vahvaa näyttöä maailman suurimman talouden kasvuvauhdista neljännellä neljänneksellä, johon vaikutti voimakkaasti Yhdysvaltain historian pisin hallituksen sulkeminen.

Kullan näkymät

OANDA:n Aasian ja Tyynenmeren alueen markkina-analyytikko Kelvin Wong sanoi, että kullan kysynnän odotetaan pysyvän vahvana ennen Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten palkkalukujen julkistamista.

Wong lisäsi, että Yhdysvaltain työmarkkinoiden heikkouden merkit pitäisivät lyhytaikaisten joukkolainojen tuotot rajoitettuina ja heikentäisivät dollaria entisestään, mikä tukisi kullan nousua kohti 4 380–4 440 dollarin vaihteluväliä sen jälkeen, kun se oli toipunut voimakkaasti 4 243 dollarin unssikohtaiselta tukialueelta.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot kasvoivat perjantaina 2,29 tonnia, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen kasvu. Kokonaisvarannot nousivat 1 053,12 tonniin, mikä on korkein taso sitten 20. lokakuuta.

Euro nousi perjantaina Euroopan markkinoilla suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ja lähelle kahden kuukauden huippuaan Yhdysvaltain dollariin nähden. Tätä tuki Yhdysvaltain valuutan heikko kehitys, joka on edelleen negatiivisen paineen alla keskuspankin viimeisimmän kokouksen jälkeen.

Euroopan keskuspankki (EKP) kokoontuu tällä viikolla keskiviikkona ja torstaina päättäen vuoden 2025 rahapolitiikkakokouksensa. Markkinat odottavat vakaasti, että eurooppalaiset ohjauskorot pysyvät muuttumattomina neljättä peräkkäistä kokousta.

Hintakatsaus

• Euro tänään: Euro nousi 0,1 % dollaria vastaan 1,1745 dollariin avaushinnaltaan 1,1735 dollaria ja kävi pohjalukemissa 1,1728 dollaria.

• Euro päätti perjantain kaupankäynnin muuttumattomana dollaria vastaan kahden peräkkäisen kaupankäyntipäivän jälkeen, jolloin se saavutti kahden kuukauden huippunsa 1,1763 dollarissa.

• Euro vahvistui viime viikolla 0,85 % dollaria vastaan, mikä oli kolmas peräkkäinen viikoittainen vahvistumisensa. Tätä tukivat Euroopan ja Yhdysvaltojen välisen korkoeron kaventuminen sekä toiveet mahdollisesta rauhansopimuksesta Venäjän ja Ukrainan välillä.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski maanantaina noin 0,1 prosenttia ja lähestyi jälleen kahden kuukauden alhaisimpia tasojaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta globaalien valuuttojen koriin verrattuna.

Yhdysvaltain dollari on pysynyt negatiivisen paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, jonka tulos ei ollut markkinoiden odottamaa alempi, mikä herätti vetoja liittovaltion korkojenleikkaussyklin jatkumisesta vuoteen 2026 asti.

Euroopan keskuspankki

• Euroopan keskuspankki kokoontuu keskiviikkona ja torstaina arvioimaan asianmukaista rahapolitiikkaa euroalueen viimeaikaisen talouskehityksen valossa.

• Pankin odotetaan yleisesti pitävän Euroopan ohjauskorot ennallaan 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022, jo neljännen peräkkäisen kokouksen.

• Markkinat odottavat lisää signaaleja Euroopan keskuspankin rahapolitiikan keventämisen jatkamisen ja korkojen laskemisen todennäköisyydestä vuoden 2026 aikana.

• EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde kehui viime viikolla euroalueen taloudellisen aktiviteetin viimeaikaista paranemista ja vihjasi mahdollisuudesta nostaa talouskasvun ennusteita tällä viikolla pidettävässä kokouksessa.

Korkoero

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viime viikon päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaveni 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi, mikä on pienin ero sitten toukokuun 2022. Tämä tukee euron vahvistumista Yhdysvaltain dollariin nähden.

Japanin jeni nousi maanantaina Aasian markkinoilla suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja jatkoi perjantaina väliaikaisesti pysähtynyttä nousuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tätä tuki Yhdysvaltain valuutan heikko kehitys, joka on käyty lähellä alhaisia tasoja keskuspankin kokouksen jälkeen.

Jeni aloitti viikon positiivisella alueella, jota tuki lisääntynyt ostohalu ennen Japanin keskuspankin torstain ja perjantain kokouksia, joissa markkinat odottavat laajalti 25 peruspisteen koronnostoa. Tämä on toinen rahapolitiikan kiristysliike tänä vuonna.

Hintakatsaus

• Japanin jeni tänään: Dollari heikkeni jeniä vastaan 0,4 % 155,18 jeniin tämänpäiväisestä avaushinnasta 155,80 jeniä ja saavutti korkeimman arvonsa 155,99 jenissä.

• Jeni päätti perjantain kaupankäynnin 0,15 % alempana dollaria vastaan. Kyseessä oli ensimmäinen päivittäinen tappio viimeisten kolmen päivän aikana. Tämä tapahtui konsolidaation ja Yhdysvaltain dollarin laskun pysähtyessä.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski maanantaina noin 0,1 prosenttia ja palasi takaisin kahden kuukauden alimmalle tasolleen, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta kansainvälisiin valuuttoihin verrattuna.

Yhdysvaltain dollari on pysynyt negatiivisen paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, jonka tulos ei ollut markkinoiden odottamaa alempi, mikä herätti vetoja liittovaltion korkojenleikkaussyklin jatkumisesta vuoteen 2026 asti.

Japanin pankki

Japanin keskuspankki kokoontuu tällä viikolla torstaina ja perjantaina, ja odotukset koron 25 peruspisteen nostosta 0,75 prosenttiin ovat korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2008 globaalin finanssikriisin aikana.

Markkinat seuraavat tarkasti, mitä pääjohtaja Kazuo Ueda sanoo rahapolitiikan suunnasta vuonna 2026, aikana, jolloin odotukset Japanin hallituksen turvautumisesta lisäfinanssipoliittisiin elvytystoimiin kasvavat, mikä lisää Japanin keskuspankin politiikan näkymien monimutkaisuutta.

Japanin korot

• Japanin viimeaikaisten inflaatio- ja palkkatietojen jälkeen Japanin keskuspankin joulukuun kokouksessa tapahtuvan neljännesprosenttiyksikön koronnoston todennäköisyyden hinnoittelu on vakiintunut yli 90 prosentin.

• Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda on esittänyt optimistisempia odotuksia Japanin taloudesta viimeisimmässä puheenvuorossaan ja todennut, että keskuspankki arvioi korkojen nostamisen hyviä ja huonoja puolia tulevassa rahapolitiikkakokouksessaan.

• Kolme hallituksen virkamiestä kertoi Reutersille, että Japanin keskuspankki todennäköisesti nostaa korkoja joulukuussa.

Näkymät ja analyysi

Société Généralen analyytikot sanoivat odottavansa Japanin keskuspankin nostavan ohjauskorkoa yhteen prosenttiin ensi vuoden heinäkuuhun mennessä ja ennakoivat myös koronnostoa, kun pankki julkistaa ohjauskorkopäätöksensä perjantaina.

Analyytikot lisäsivät, että kun korot saavuttavat 1 prosentin, Japanin keskuspankki astuu tuntemattomalle alueelle, minkä vuoksi se todennäköisemmin kiristää korkoja varovaisesti asteittain 25 peruspisteen korotuksin ja seuraa tarkasti niiden vaikutusta talouskasvuun ja hintatasoon. He odottavat korkojen nostojen väliin vähintään yhdeksästä kuukaudesta kokonaiseen vuoteen.