Kun OPEC nosti pitkän aikavälin öljyn kysyntäennustettaan kolmantena peräkkäisenä vuonna ja odottaa nyt maailmanlaajuisen kulutuksen kasvavan 19 miljoonaa barrelia päivässä eli 18 prosenttia vuoteen 2050 mennessä, Libyan kansallinen öljy-yhtiö ilmoitti maan raakaöljyn tuotannon saavuttaneen korkeimman tasonsa 13 vuoteen.

Libya tuottaa tällä hetkellä noin 1,487 miljoonaa barrelia raakaöljyä päivässä, mikä on vain hieman alle National Oil Corporationin lyhyen aikavälin tavoitteen, 1,5 miljoonaa barrelia päivässä. Tämä saavutus avaa oven maan pidemmän aikavälin strategiselle tavoitteelle saavuttaa 2,1 miljoonaa barrelia päivässä seuraavien kolmen tai viiden vuoden aikana.

Sama OPECin korkeampien pitkän aikavälin kysyntänäkymien taustalla oleva tekijä – nimittäin hallitusten suurempi painotus energiaturvallisuuteen sen sijaan, että ne olisivat nopeasti luopuneet hiilivedyistä – on myös merkittävästi vauhdittanut ulkomaisia investointeja ja öljysektorin kehitystä Libyassa, erityisesti länsimaisten energiayhtiöiden osalta.

Venäjän ja Ukrainan välisen sodan puhkeamisesta helmikuussa 2022 lähtien länsimaiset yritykset ovat kilpailleet vaihtoehtoisista öljy- ja kaasutoimituksista ympäri maailmaa korvatakseen Venäjän energianviennille asetettujen pakotteiden vuoksi menetetyt määrät.

Keskeinen kysymys on nyt, onko Libyan pitkän aikavälin tavoite tuottaa 2,1 miljoonaa barrelia päivässä todella realistinen.

Massiiviset varannot palauttivat Libyan huomion keskipisteeseen

Geologisesta näkökulmasta Libyaa ei juurikaan estetä tuottamasta merkittävästi enemmän öljyä.

Maassa on noin 48 miljardia barrelia todistettuja raakaöljyvarantoja, mikä on Afrikan suurin. Ennen entisen johtajan Muammar Gaddafin syrjäyttämistä vuonna 2011 Libyalla ei ollut vaikeuksia ylläpitää lähes 1,65 miljoonan barrelin päivittäistä korkealaatuisen ja vähärikkisen kevyen raakaöljyn tuotantoa.

Keskeiset laatulajikkeet, kuten Es Sider ja Sharara, olivat erityisen arvostettuja Välimeren ja Luoteis-Euroopan markkinoilla niiden vahvojen bensiini- ja keskitisletuottojen vuoksi.

Tuotanto oli myös kasvanut tasaisesti ja nousi noin 1,4 miljoonasta tynnyristä päivässä vuonna 2000, vaikka se pysyikin selvästi alle Libyan 1960-luvun lopun yli 3 miljoonan tynnyrin päivässä.

Vielä tärkeämpää on, että ennen vuotta 2011 National Oil Corporation oli jo suunnitellut parannettujen öljyntalteenottoteknologioiden käyttöönottoa ikääntyvillä kentillä.

Yhtiö arvioi, että näillä tekniikoilla voitaisiin lisätä tuotantokapasiteettia noin 775 000 barrelia päivässä, mikä vaikutti erittäin saavutettavissa olevalta. Tuolloin länsimaiden kiinnostus uusien Libyan öljyprojektien kehittämiseen ei osoittanut laantumisen merkkejä.

Libyan kansallisen yhtenäisyyden hallitus hyväksyi vuoden 2021 lopulla Hess Corporationin 8,16 prosentin osuuden myynnin jättimäisistä Waha-öljymyymälöistä jäljellä oleville kumppaneille.

Näihin kumppaneihin kuuluivat TotalEnergies ja ConocoPhillips, joilla kullakin oli 16,3 prosentin omistusosuus, ja molemmat yhtiöt jakavat Hessin osuuden tasan.

Tämä tapahtui huhtikuussa viime vuonna, kun National Oil Corporationin puheenjohtaja Mustafa Sanalla tapasi TotalEnergiesin toimitusjohtajan Patrick Pouyannén.

Ranskalainen energiajätti suostui jatkamaan pyrkimyksiään lisätä tuotantoa Wahan, Shararan, Mabroukin ja Al Jurfin kentillä vähintään 175 000 barrelilla päivässä, samalla priorisoimalla North Jalon ja NC-98:n kenttien kehittämistä Wahan konsessioalueella.

National Oil Corporationin mukaan pelkästään Wahan omaisuuserät pystyvät tuottamaan vähintään 350 000 barrelia päivässä.

Samoihin aikoihin alkoi ilmestyä raportteja, joiden mukaan Shell harkitsi paluuta Libyaan sen jälkeen, kun yrityksen vanhemmat edustajat tapasivat Sanallan Tripolin-vierailunsa aikana.

Shell keskeytti toimintansa Libyassa vuonna 2012 osittain sopimusongelmien, mutta pääasiassa Gaddafin syrjäyttämisen jälkeisen turvallisuustilanteen heikkenemisen vuoksi.

Poliittiset erimielisyydet ovat edelleen suurin uhka

Vuoden 2022 puoliväliin mennessä Libya kohtasi kuitenkin uuden öljysaarron sen jälkeen, kun historiallisen syyskuun 2020 rauhansopimuksen keskeisiä osia ei pantu täysimääräisesti täytäntöön.

Tuolloin Itä-Libyan kansallisen armeijan komentaja Khalifa Haftar teki YK:n tukemalle Tripolin kansallisen sovinnon hallitukselle selväksi, että sopimus olisi vain väliaikainen, kunnes öljytulojen jakamiseksi voitaisiin luoda pysyvä mekanismi.

Ehdotettu ratkaisu, jota molemmat osapuolet tuolloin tukivat, sisälsi öljytulojen valvonnasta, resurssien oikeudenmukaisen jaon varmistamisesta ja sopimuksen täytäntöönpanon seurannasta vastaavan yhteisen teknisen komitean perustamisen.

Komitean oli myös tarkoitus laatia yhtenäinen kansallinen budjetti ja varmistaa, että Libyan keskuspankki käsitteli hyväksytyt maksut viipymättä.

Näitä järjestelyjä ei pantu täysin täytäntöön vuonna 2022, mikä osaltaan johti uuteen öljysaartoon, ja monet samoista ongelmista ovat edelleen ratkaisematta.

Sen sijaan kilpailevat ryhmittymät hyväksyivät vuoden 2026 kansallisen budjetin, jonka arvo on 190 miljardia Libyan dinaaria eli noin 29,6 miljardia dollaria.

Pakettiin sisältyi 12 miljardin dinaarin suojattu toimintabudjetti National Oil Corporationille vakaan energiantuotannon tukemiseksi.

Vaikka suunnitelma sai tukea keskuspankin pääjohtajalta Naji Issalta ja kansainvälisiltä sovittelijoilta, mukaan lukien Yhdysvaltain vanhempi neuvonantaja Massad Boulos, useat poliittiset ja sotilaalliset ryhmittymät ovat arvostelleet sitä eliitin vallanjakojärjestelynä demokraattisen prosessin ulkopuolella.

Länsi-Libyan itsenäiset sotilasneuvostot ja miliisit, mukaan lukien ryhmät Tripolissa, Misratassa ja Zawiyassa, väittävät, että sopimus muodostaa taloudellisen perustan Yhdysvaltojen tukemalle poliittiselle etenemissuunnitelmalle, joka pitäisi Abdul Hamid Dbeibehin pääministerinä ja nostaisi Khalifa Haftarin pojan Saddam Haftarin presidentiksi.

Myös keskeiset läntisen Libyan instituutiot, kuten presidentin neuvosto ja valtioneuvosto, ovat hylänneet järjestelyt väittäen, että ne ohittavat YK:n johtaman rauhanprosessin.

Entinen suurmufti šeikki Sadiq Al-Ghariani on vastustanut budjettia jyrkästi ja varoittanut, että se käytännössä siirtää vallan Khalifa Haftarille ja hänen pojilleen.

Hän on julkisesti kehottanut länsimaiden asevoimia ja pääministeri Dbeibehiä hylkäämään sopimuksen ja kuvaillut sitä petokseksi, joka uhkaa Länsi-Libyan autonomiaa.

Useat ryhmittymät väittävät myös, että budjetti ei puutu korruptioon, vaan ainoastaan järjestää sen uudelleen koordinoidummaksi järjestelmäksi.

Länsimaiden luottamus pysyy vahvana

Vaikka poliittiset kiistat voivat jälleen laukaista öljysaartoja tulevaisuudessa, länsimaiden hallitukset ja energiayhtiöt näyttävät yhä halukkaammilta palaamaan Libyaan.

”On olemassa perustavanlaatuinen näkemys, että Libya on ollut levoton vuodesta 2011 lähtien ja saattaa pysyä levottomina jonkin aikaa”, kertoi Euroopan energiaturvallisuuteen perehtynyt korkea-arvoinen lähde OilPricelle.

”Mutta jossain vaiheessa maa saattaa löytää polun vakauteen, eikä tällä hetkellä ole yksinkertaisesti paljonkaan vaihtoehtoisia öljy- ja kaasumahdollisuuksia tämän mittakaavan tasolla.”

Tätä taustaa vasten Italian Eni ilmoitti äskettäin uusista kaasulöydöistä Libyan rannikolla Bahr Essalamin kentän lähellä, joka on maan suurin offshore-kaasua tuottava resurssi. Alustavien arvioiden mukaan kaasua on yli biljoona kuutiojalkaa.

Syvänmeren porauskampanja korostaa länsimaiden luottamusta siihen, että operaatiot Libyassa voivat jatkua useita vuosia, ottaen huomioon merkittävät pääomasijoitukset ja pitkän aikavälin turvallisuusoletukset, joita tällaiset hankkeet edellyttävät.

BP työskentelee myös Enin rinnalla Meslan ja Sirten altaan etsintäohjelmassa sopimusalueella 38/3 Välimerellä.

Yhteisyritys on sitoutunut poraamaan 16 uutta kaivoa Libyassa, sekä maalla että merellä.

BP allekirjoitti hiljattain yhteisymmärryspöytäkirjan, jonka tarkoituksena on arvioida jättimäisten Sarir- ja Messla-kenttien uudelleenkehitysvaihtoehtoja ja tutkia samalla epätavanomaisten öljy- ja kaasuvarojen mahdollisuuksia.

Samaan aikaan TotalEnergies on äskettäin käynnistänyt tuotannon Libyan Mabroukin öljykentällä uudelleen ja kuvaillut siirtoa osoituksena pitkäaikaisesta sitoutumisestaan maahan.

Yhdysvaltalainen insinööri- ja teknologiayritys KBR on myös saanut sopimuksen projektinhallinnasta ja teknisistä palveluista South Refinery -projektissa Ubarissa, Lounais-Libyassa. Tämä on osa laajempia pyrkimyksiä Libyan kriittisen öljy- ja kaasuinfrastruktuurin parantamiseksi.

Kansainvälisten energiayhtiöiden viesti on yhä selvempi: Libyan poliittisista riskeistä huolimatta sen varantojen laajuus, raakaöljyn laatu ja tulevan tuotannon kasvupotentiaali tekevät maasta edelleen yhden maailman houkuttelevimmista energiamahdollisuuksista.

Kanadan dollari heikkeni hieman Yhdysvaltain dollariin nähden maanantaina sen jälkeen, kun tiedot osoittivat spekulatiivisten laskusuhdanteiden nousseen valuuttaa vastaan korkeimmalle tasolleen tänä vuonna.

Kanadan dollari, joka tunnetaan nimellä Loonie, laski 0,1 prosenttia 1,4210 Kanadan dollariin eli 70,37 Yhdysvaltain senttiin vaihdellessaan 1,4176 ja 1,4217 Kanadan dollarin välillä.

Valuutta laski keskiviikkona 14 kuukauden pohjalukemiin 1,4248 Kanadan dollariin.

Yhdysvaltain hyödykefutuurikauppakomission perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että keinottelijat nostivat panoksiaan Kanadan dollaria vastaan korkeimmalle tasolle sitten joulukuun.

Ei-kaupalliset nettoshortsit olivat 23. kesäkuuta mennessä 146 792 sopimusta, kun viikkoa aiemmin niitä oli 132 901. Ne ylittivät Japanin jenin nettoshortsit.

Kanadan taloustiedot Kanadan keskuspankin politiikan ennusteen keskiössä

Kanadan bruttokansantuotteen odotetaan kasvaneen huhtikuussa 0,4 prosenttia, ja tiedot julkaistaan tiistaina.

Luvut voisivat auttaa muokkaamaan odotuksia Kanadan keskuspankin rahapolitiikan suunnasta.

Kanadan keskuspankin pääjohtaja Tiff Macklemin on määrä osallistua keskiviikkona paneelikeskusteluun Euroopan keskuspankin keskuspankkifoorumissa.

”Kanadan keskuspankin pitäessä ohjauskorkoa odottavaisena ja katsottavana ja sitä pidetään kärsivällisempänä kuin Yhdysvaltain keskuspankkia, Kanadan dollari todennäköisesti pysyy öljyn hinnanliikkeiden ja riskinottohalukkuuden panttivankina”, Monex Europen strategit sanoivat muistiossa.

Öljy ja Hormuzinsalmi painavat Kanadan dollarin vauhtia

Öljy, yksi Kanadan tärkeimmistä vientituotteista, nousi 2,3 % 70,79 dollariin tynnyriltä sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Iranin väliset vastavuoroiset hyökkäykset korostivat maiden väliaikaisen rauhansopimuksen haurautta. Varovaiset toiveet Hormuzinsalmen energiakuljetusten jatkuvasta elpymisestä rajoittivat nousua.

”Uskomme, että Hormuzinsalmen luotettava avaaminen vähentäisi sijoittajien kysyntää Yhdysvaltain dollarille turvasatamana, mutta se rajoittaisi Kanadan dollarin vahvistumista öljyn hinnan laskun kautta”, Monex Europen strategit sanoivat.

Kanadan 10-vuotisen joukkolainan korko pysyi lähes muuttumattomana 3,384 prosentissa ja pysyi lähellä maaliskuusta lähtien vallinneen vaihteluvälin alapäätä.

Wall Streetin tärkeimmät indeksit nousivat maanantaina sijoittajien luottamuksen parantuessa Lähi-idän jännitteiden lievittyessä Yhdysvaltojen ja Iranin sovittua viimeaikaisten iskujen lopettamisesta. Comcastin osakkeet puolestaan nousivat yhtiön julkistettua suunnitelmansa jakautua kahdeksi erilliseksi pörssiyhtiöksi.

Tauko vihollisuuksissa

Yhdysvaltojen ja Iranin teknisten tiimien, jotka työskentelevät väliaikaisen rauhansopimuksen täytäntöönpanon parissa, odotetaan tapaavan Dohassa lähipäivinä, lähteen mukaan, joka puhui Reutersille maanantaina sen jälkeen, kun vastavuoroiset iskut viikonlopun aikana uhkasivat haurasta aselepoa.

Vaikka diplomaattiset pyrkimykset konfliktin lopettamiseksi ovat lievittäneet sijoittajien huolta, terävä retoriikka ja ajoittaiset jännitteet alueella ovat ajoittain herättäneet pelkoja laajemmasta tilanteen kärjistymisestä, joka voisi nostaa öljyn hintaa.

”Rauhanneuvotteluissa on ollut useita epäonnistumisia”, sanoi Andersen Capital Managementin perustaja Peter Andersen. ”Odotan useimpien markkinaosapuolten pysyvän odottavassa tilassa koko loppuviikon.”

Markkinoiden suorituskyky

Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo nousi kello 9.41 itäistä aikaa 280,09 pistettä eli 0,54 prosenttia 52 154,45 pisteeseen.

S&P 500 -indeksi nousi 58,50 pistettä eli 0,80 prosenttia 7 413,02 pisteeseen, kun taas Nasdaq Composite -indeksi nousi 339,77 pistettä eli 1,34 prosenttia 25 637,39 pisteeseen.

Kahdeksan S&P 500 -indeksin 11 pääsektorista nousi, ja eniten nousivat viestintäpalvelut, jotka olivat 2,6 prosenttia.

Comcastin osakkeet nousivat 9,8 prosenttia sen jälkeen, kun media- ja kaapeliyhtiö ilmoitti suunnitelmistaan jakautua kahdeksi itsenäiseksi pörssiyhtiöksi eriyttämällä NBCUniversal ja Sky verovapaalla jaolla.

Tekoälyhuolet lisäävät epävarmuutta

Tulevan tuloskauden odotetaan olevan osakemarkkinoiden seuraava suuri testi tämän vuoden vahvan kehityksen jälkeen.

”S&P 500 -indeksin 21 prosentin nousu viimeisten 12 kuukauden aikana on ollut kokonaan tulosvetoista, joten vuoden 2026 toisen neljänneksen tulokset ovat ratkaiseva tekijä markkinoiden seuraavan suunnan määrittämisessä”, sanoi Ben Snider, Goldman Sachsin Yhdysvaltain osakestrategi.

Hän lisäsi, että tekoälyyn liittyvät menot ovat tuoneet uuden epävarmuuskerroksen markkinanäkymiin.

Viime viikon myyntiaalto painoi voimakkaasti sijoittajien suosikkeja, kuten puolijohdeosakkeita ja niin kutsuttua Magnificent Seven -yhtiötä, ja painoi sekä Nasdaqin että S&P 500:n viikkotappioihin. Dow Jones sitä vastoin osoittautui kestävämmäksi ja nousi viikon aikana 0,6 %.

Maanantaina informaatioteknologiasektori kuitenkin nousi 0,8 % ja oli matkalla katkaisemaan viiden pörssipäivän tappioputkensa.

Sijoittajat odottavat myös ainakin yhtä keskuspankin koronnostoa tänä vuonna inflaation hillitsemiseksi, ja näitä odotuksia voidaan arvioida uudelleen myöhemmin tällä viikolla Yhdysvaltojen kesäkuun työllisyystietojen julkaisun jälkeen.

SpaceX:n osakkeet nousivat 2,3 prosenttia sen jälkeen, kun Nasdaq ilmoitti listautuneen yhtiön liittyvän Nasdaq-100-indeksiin 7. heinäkuuta.

Samaan aikaan Martin Marietta Materialsin osakkeet laskivat 5 % sen jälkeen, kun yhtiö ilmoitti 13,5 miljardin dollarin arvoisesta fuusiosta kalkkikiven toimittajan Lhoist North American kanssa.

Veridian Therapeuticsin osakekurssi nousi 6,6 prosenttia sen jälkeen, kun Yhdysvaltain elintarvike- ja lääkevirasto (FDA) hyväksyi sen kilpirauhasen ja silmäsairauksien hoitokeinon.

New Yorkin pörssissä nousevien osakkeiden määrä ylitti laskevien osakkeiden määrän suhteessa 1,15:1 ja Nasdaqissa suhteessa 1,47:1.

S&P 500 -indeksi ei kirjannut uusia 52 viikon huippuja tai pohjia, eikä Nasdaq Composite -indeksikään kirjannut uusia vuotuisia huippuja tai pohjia.

Kuparin hinnan lähestyessä ennätyskorkeutta metallin arvo kuparisulatoille on romahtanut ennennäkemättömän jalostus- ja käsittelypalkkioiden laskun vuoksi.

Yritykset, jotka jalostavat louhittuja kuparirikasteita jalostetuksi metalliksi, ovat nyt yhä riippuvaisempia jalostusvaiheessa syntyvistä sivutuotteista taloudellisen kannattavuutensa ylläpitämiseksi.

Kullan, hopean ja rikkihapon kaltaiset toissijaiset tuotteet ovat tulleet lähes yhtä tärkeiksi kuin kupari itse useimpien sulattojen kannattavuuden määrittämisessä.

Tämä epätavallinen tilanne johtuu Kiinan kuparinsulatuskapasiteetin laajentamisesta vauhdilla, joka ylittää selvästi maailmanlaajuisten kaivosten kyvyn toimittaa raaka-aineita.

Epätasapainon ei todennäköisesti voida katoaa lähiaikoina. Kaivostuotanto on edelleen rajoitettua, ja huolimatta keskusteluista Kiinan sulattojen tuotannon leikkaamisesta, maan jalostetun kuparin tuotanto jatkaa kasvuaan.

Muutoksella on merkittäviä vaikutuksia kuparirikastemarkkinoille ja maailmanlaajuisen metallien tuotannon tulevalle rakenteelle.

Hoitokulut laskevat nollaan

Kuparin vuosittaiset vertailuarvot laskivat 80 dollarista tonnilta ja 8 sentistä paunalta vuonna 2024 21,25 dollariin tonnilta ja 2,125 senttiin paunalta vuonna 2025, ennen kuin ne laskivat käytännössä nollaan tänä vuonna.

Pistekäsittelymaksut ovat pysyneet negatiivisina useiden kuukausien ajan, mikä tarkoittaa, että sulatot maksavat käytännössä kaivosyhtiöille oikeudesta käsitellä kuparirikasteita.

Tämän seurauksena käsittelymaksut ovat menettäneet merkitystään, kun taas rikasteiden sisältämien jalometallien ja rikkihapoksi muunnettavan rikin arvosta on tullut yhä tärkeämpää.

Kullan ja hopean hintojen nousu on auttanut kompensoimaan yhden sulatusteollisuuden tärkeimmistä tulonlähteistä menetyksen.

Rikkihappo on tarjonnut entistä suurempaa tukea, erityisesti Iranin kanssa käydyn sodan ja Hormuzinsalmen sulkemisen aiheuttamien Persianlahden toimitushäiriöiden jälkeen.

Jotkut kiinalaiset sulatot ovat jopa alkaneet jalostaa suurempia määriä pyriittiä, joka tunnetaan yleisesti nimellä "typerän kulta", yksinkertaisesti hyötyäkseen sen korkeammasta rikkipitoisuudesta.

Konsulttiyritys CRU arvioi, että jalostuspalkkiot muodostivat 39 % sulaton kokonaistuotoista vuonna 2018. Viime vuonna suurimmat tulonlähteet olivat kuitenkin "vapaiden metallien" tuotot ja sivutuotehyvitykset, erityisesti rikki, jotka muodostivat noin 50–53 % ja 25–27 % tuloista.

”Vapaa metalli” tarkoittaa raaka-aineiden maksullisen metallipitoisuuden ja sulattojen kuparin ja muiden metallien todellisen talteenottoasteen välistä erotusta.

Onko vertailuhinnoittelun aika päättynyt?

Kuparin sulatusteollisuudessa tapahtuneen muutoksen tekee erityisen merkittäväksi se, kuinka nopeasti se on tapahtunut.

Muutos heijastaa sekä Kiinan investointien nopeutta että laajuutta jalostuskapasiteettiin.

Kiinan jalostetun kuparin tuotanto kasvoi 8 % edellisvuodesta 14,72 miljoonaan tonniin vuonna 2025, kun taas maailmanlaajuinen kaivostuotanto kasvoi vain 1 %, International Copper Study Groupin mukaan.

Kiinan kuparisulattojen ostotiimi (CSPT), johon kuuluvat maan suurimmat tuottajat, sopi marraskuussa tuotannon leikkaamisesta 10 prosentilla tänä vuonna pysäyttääkseen käsittelymaksujen romahduksen.

Kiinan kansallisen tilastoviraston mukaan todellinen tuotanto kasvoi kuitenkin 7,4 % vuodentakaiseen verrattuna tammi-huhtikuun 2026 välisenä aikana.

Kuparirikastemarkkinoiden nopeat muutokset ovat saaneet toimijat harkitsemaan uudelleen alan riippuvuutta vuosittaisista vertailuhintasopimuksista hinnoittelussa.

Chilen kaivosyhtiö Antofagasta on ehdottanut siirtymistä spot-markkinaindeksihinnoitteluun kiinalaisten sulattojen kanssa käymiensä puolivälissä käytyjen neuvottelujen aikana.

CSPT:n odotetaan vastustavan muutosta, mutta ilman merkittäviä leikkauksia Kiinan tuotantoon vuotuisten vertailuhintojen ja spot-markkinoiden todellisuuden välinen ero todennäköisesti kasvaa entisestään.

Vain vahvimmat selviävät

Keskeinen kysymys on nyt, pysyykö nykyinen sulattojen liiketoimintamalli kestävänä keskipitkällä aikavälillä.

Nykyaikaisella teknologialla, vahvoilla jalometallien talteenottokyvyillä ja vakiintuneilla rikkihapon myyntisopimuksilla varustettujen sulattojen kohdalla vastaus on todennäköisesti kyllä.

CRU sanoi, että hoitomaksujen romahdus on ollut "paperilla tuskallinen, mutta käytännössä hallittavissa" näiden operaatioiden osalta.

Konsulttiyritys kuitenkin varoitti, että näkymät ovat "paljon synkemmät" laitoksille, joilla on ikääntyvä infrastruktuuri, korkeat kiinteät kustannukset tai maantieteelliset haitat, jotka vaikeuttavat rikkihapon markkinointia.

Nämä sulatot ovat edelleen riippuvaisempia käsittelymaksuista, koska niiltä puuttuu uudempien laitosten kilpailuetu.

Monet näistä tehtaista sijaitsevat Kiinan ulkopuolella, mikä aiheuttaa lisäuhan länsimaisille kuparin toimitusketjuille, jotka ovat jo ennestään paineen alla.

Glencore on jo asettanut Filippiineillä sijaitsevan sulattonsa huolto- ja kunnossapitotilaan ja sitoutunut ylläpitämään toimintaa Australian laitoksillaan vasta saatuaan 600 miljoonan Australian dollarin (395 miljoonan Yhdysvaltain dollarin) arvoisen taloudellisen tukipaketin liittovaltiolta ja osavaltioilta.

Samaan aikaan Kiinan osuus maailman jalostetun kuparin tuotannosta oli noin puolet vuonna 2025, kun se vuonna 2005 oli vain 15 %, ja sen odotetaan kasvattavan osuuttaan edelleen tänä vuonna.

Kiinalaiset sulatot näyttävät ymmärtävän, että ne ovat mukana taistelussa, jossa vain tehokkaimmat ja kilpailukykyisimmät toimijat selviävät.

Länsimaiden haasteena on, että sen sulattosektorista voi tulla yksi Kiinan kovan kilpailun suurimmista uhreista raaka-aineista ja tulovirroista kuparirikasteiden markkinoilla, jotka kärsivät jo ennestään rakenteellisesta tarjonnan puutteesta.