Vanha sotilassanonta kuuluu, että ”mikään suunnitelma ei kestä ensimmäistä kosketusta vihollisen kanssa”, ja näyttää siltä, että Iran on saattanut jättää tämän säännön huomiotta vastauksessaan Yhdysvaltojen ja Israelin viimeaikaisiin hyökkäyksiin. Näitä hyökkäyksiä, samoin kuin viime vuonna tehtyjä vastaavia iskuja, voidaan pitää jatkona sodalle, jonka Iran käytännössä aloitti Hamasin kuolettavilla iskuilla Israeliin 7. lokakuuta 2023. Joka tapauksessa useita odottamattomia tekijöitä on nyt ilmassa, jotka voivat uhata pitkittää häiriöitä Lähi-idässä tulevina vuosina, öljyn, kaasun ja bensiinin hintojen noustessa merkittävästi.

Iranin uusi johtaja, joka muistuttaa läheisesti edeltäjäänsä, on edistänyt tätä tilannetta pitämällä yllä Hormuzinsalmen tehokasta saartoa, jonka kautta kulkee noin kolmannes maailman öljyvaroista ja noin viidennes nesteytetyn maakaasun kuljetuksista. Samaan aikaan Iran on sanonut, että maailman tulisi olla varautunut öljyn hinnan nousevan 200 dollariin tynnyriltä, kun sen joukot kohdistavat iskut kauppalaivaraivoihin. Mutta onko tämä lopputulos todennäköinen?

Vaikeuksia Hormuzinsalmen käsittelyssä

Pääongelman ratkaiseminen – Hormuzinsalmen tehokas sulkeminen – näyttää lähes mahdottomalta konfliktin tässä vaiheessa, ottaen huomioon operatiiviset rajoitukset, joiden mukaisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trump haluaa amerikkalaisjoukkojen toimivan.

Yhdysvaltain valtiovarainministeriön kanssa läheisesti työskentelevä korkea-arvoinen lähde Washingtonissa sanoi, ettei Trump halua sijoittaa joukkoja salmen ympärille, mikä on ainoa realistinen vaihtoehto laivojen turvallisen kulun takaamiseksi. Lähde lisäsi, että laivaston alusten lähettäminen saattamaan kauppalaivoja tekisi ne edelleen alttiiksi Iranin drone-hyökkäyksille ja ohjusiskuille sekä vallankumouskaartin nopeille aluksille. Jo ennen sitä Yhdysvaltain laivaston olisi raivattava merimiinoja alueella.

Virkamies sanoi Trumpin hallinnon työskentelevän salmen turvaamiseksi suunnitelman parissa, johon kuuluu alusten vakuuttaminen Yhdysvaltain kansainvälisen kehitysrahoitusyhtiön (US Development Finance Corporation) kautta, mutta lopullisia ehdotuksia tai tarkkaa aikataulua ei ole vielä tehty.

Tarjonnan lisääminen muista lähteistä

Jos tätä maailmanlaajuisesti elintärkeää öljyntoimitusreittiä ei avata uudelleen, ponnistelut siirtyvät muiden lähteiden tarjonnan lisäämiseen. Useita ratkaisuja on jo alettu toteuttaa, samanlaisia kuin Venäjän Ukrainan-hyökkäyksen jälkeen vuonna 2022 toteutetut toimenpiteet, jolloin Brent-raakaöljyn hinta nousi yli 120 dollariin tynnyriltä, tasolle, jolle se lähestyi uudelleen viimeaikaisten Iranin-iskujen jälkeen.

Yksi tuolloin tehokas strategia oli Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) jäsenmaiden strategisten öljyvarantojen vapauttaminen. Viime viikolla järjestö suositteli 400 miljoonan barrelin vapauttamista, mikä ylitti reilusti edellisten viiden suurimman yhteensä vapauttamisen, joista suurin oli 180 miljoonaa barrelia jaettuna kahteen erään vuonna 2022.

Yhdysvaltain energiaministeri Chris Wright sanoi Trumpin valtuuttaneen 172 miljoonan barrelin vapauttamisen Yhdysvaltain strategisesta öljyvarannosta ensi viikosta alkaen. Jotkut jäsenmaat eivät kuitenkaan voi vapauttaa varantojaan välittömästi, ja täyden lisämäärän saapuminen markkinoille voi kestää jopa 120 päivää.

Öljynkulutuksen seuraamusvapaudet

Toinen mekanismi maailmanlaajuisen tarjonnan lisäämiseksi on väliaikaisten poikkeusten myöntäminen, joka sallii joidenkin maiden käyttää pakotteiden kohteena olevien tuottajien energiaa. Vuonna 2022 tätä lähestymistapaa sovellettiin pakotteiden kohteena olevan Venezuelan öljyyn, ja myös Iranin öljyn valvontaa lievennettiin. Nyt, Nicolás Maduron syrjäytettyä Venezuelan presidentin virasta tammikuussa, Yhdysvallat voi käyttää Venezuelan öljyä vapaammin, vaikka määrät ovat edelleen rajalliset maan öljysektorin vuosien laskusuhdanteen jälkeen.

Tällä hetkellä Venäjä on todennäköisesti suurin hyötyjä, sillä Yhdysvaltain valtiovarainministeriö myönsi väliaikaisen 30 päivän poikkeuksen, joka päättyy 11. huhtikuuta 2026. Poikkeusluvan ansiosta jotkut maat, mukaan lukien Intia, voivat ostaa pakotteiden kohteena olevaa venäläistä öljyä. Venäjä on myös ilmoittanut olevansa valmis jatkamaan maakaasun ja nesteytetyn maakaasun vientiä Iranin konfliktin koettelemiin maihin, mukaan lukien maihin, jotka ovat riippuvaisia Qatarin kaasusta. Tämä lisäys ei kuitenkaan täysin korvaa Hormuzinsalmen öljykuljetusten pysähtymisestä johtuvia jatkuvia tappioita.

Mahdollinen vaikutus hintoihin

Konfliktin jatkuvan epävakauden vuoksi on mahdotonta määrittää tarkasti öljyntoimitusten menetysten laajuutta johdonmukaisesti. Maailmanpankki on kuitenkin aiemmin arvioinut toimituskatkosten hintavaikutuksia. Sen arvioiden mukaan:

Pieni häiriö: 500 000–2 miljoonan barrelin päivittäiset toimitushäviöt, jotka muistuttavat vuoden 2011 Libyan sisällissotaa, voisivat nostaa hintoja 3–13 %, jolloin Brentin hinta nousisi noin 75–82 dollariin barrelilta, kun se ennen viimeisimpiä iskuja oli 73 dollaria.

Keskitasoinen häiriö: 3–5 miljoonan barrelin päivittäiset toimitusmenetykset, jotka ovat verrattavissa vuoden 2003 Irakin sodan tilanteeseen, voisivat nostaa hintoja 21–35 % noin 88–98 dollariin barrelilta.

Merkittävä häiriö: 6–8 miljoonan barrelin päivittäiset toimitushäviöt, jotka muistuttavat vuoden 1973 öljykriisiä, voisivat nostaa hintoja 56–75 %, noin 113–127 dollariin barrelilta.

Maailmanpankki ei ottanut Hormuzinsalmen sulkeutumista huomioon, mutta Macquarie Groupin energiajohtaja Vikas Dwivedi uskoo, että tällainen skenaario voisi laukaista tapahtumaketjun, joka saattaa nostaa hintoja 150 dollariin tynnyriltä tai yli.

Poliittinen ulottuvuus Yhdysvalloissa

Trumpille keskeinen kysymys on, miten nämä luvut vaikuttavat Yhdysvaltain talouteen ja sekä hänen itsensä että republikaanipuolueen näkymiin 3. marraskuuta pidettävissä välivaaleissa sekä tulevassa presidentinvaalissa. Historialliset tiedot osoittavat, että jokainen 10 dollarin nousu öljytynnyrin hinnassa johtaa tyypillisesti noin 25–30 sentin nousuun bensiinin gallonan hinnassa, mikä johtaa yli miljardin dollarin vuosittaisiin kuluttajamenojen menetyksiin jokaista bensiinin hinnan sentin nousua kohden.

Trumpin tiedetään olevan päättäväinen välttämään Yhdysvaltojen vetämistä pitkittyneeseen konfliktiin, jota ei voida voittaa, kuten tapahtui Venäjän kanssa Ukrainassa. Hän on aiemmin luvannut lopettaa "loputtomat sodat", mikä on kanta, joka on resonoinut hänen poliittisen kannattajakuntansa keskuudessa. Lyhytaikainen konflikti voitaisiin perustella Yhdysvaltojen kansallisen turvallisuuden etujen palvelemisella, mutta hän ymmärtää, että pitkittynyt vastakkainasettelu todennäköisesti heikentäisi kannatusta äänestäjien keskuudessa, joihin hän luottaa.

Korkean tason lähde Euroopan unionissa kertoi, että Trump asetti alun perin neljä selkeää tavoitetta Iranin vastaisille iskuille ja että seuraavan kahden tai kolmen viikon aikana hänen odotetaan julistavan niiden laajalti saavutetuksi, samalla kun hän jatkaa Iranin ydinohjelman, ohjuskyvyn ja alueellisten puolisotilaallisten joukkojen seurantaa. Lähde lisäsi, että Yhdysvallat puuttuisi asiaan uudelleen vain, jos se näkisi suoran uhan, ja muuten vetäytyisi.

Kaiken kaikkiaan öljyn hinnan nouseminen 200 dollariin tynnyriltä, kuten Iran on ehdottanut, vaikuttaa edelleen epätodennäköiseltä. Kansainväliset toimenpiteet ja vaihtoehtoiset toimituslähteet voisivat auttaa rajoittamaan liiallisia hinnannousuja Hormuzinsalmen ympärillä jatkuvista jännitteistä huolimatta.

Kuparifutuurien hinta kävi kauppaa lähellä 5,7 dollaria paunalta, mikä jatkoi kahden viime viikon aikana kirjattua laskuaan. Trading Economicsin tietojen mukaan Yhdysvaltain dollarin vahvuus ja nousevat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot jatkoivat metallien hinnan laskua.

Markkinaosapuolet arvioivat geopoliittisten jännitteiden kasvua, joka seurasi sotilasoperaatioista, jotka kohdistuivat tärkeään öljynvientikohteeseen. Operaatiot nostivat öljyn hintaa ja lisäsivät epävarmuutta toimitusvarmuudesta. Myös mahdollisuutta käynnistää monikansallinen aloite elintärkeän merireitin turvaamiseksi harkitaan, mikä voisi vaikuttaa energiamarkkinoihin ja kansainväliseen kauppaan.

Hintoihin kohdistuu lisäpaineita myös Kiinan kysynnän huolesta, jossa rakennusprojektien hidastuminen vaikuttaa metallien kulutukseen.

Lisäksi nousevat energiakustannukset ja korkeampi inflaatio ovat vähentäneet odotuksia Yhdysvaltain keskuspankin ja muiden keskuspankkien korkojen alennuksista, mikä on lisähaaste tuottamattomille omaisuuserille.

Bitcoin nousi maanantaina yli 74 000 dollarin tason ja saavutti korkeimman tasonsa noin kuuteen viikkoon. Nousua vauhditti shorttauspositioiden aalto, vaikka sijoittajat ovat edelleen varovaisia Lähi-idän geopoliittisten jännitteiden lisääntyessä.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli 3,4 % korkeammalla 73 892,4 dollarissa klo 02.21 itäistä aikaa (06.21 GMT) noustuaan aiemmin 74 336,9 dollariin kauppasession aikana.

Bitcoinin arvo nousi 6 prosenttia viime viikolla huolimatta maailmanlaajuisten osakemarkkinoiden laskusta, kun öljyn hinnan nousu ruokki inflaatiohuolia.

Kryptovaluutat nousevat short covering -riskin vuoksi

Kryptovaluuttamarkkinat nousivat laajasti, kun kauppiaat, jotka olivat lyöneet vetoa lisälaskuista, kiirehtivät kattamaan positioitaan.

CoinGlassin tiedot osoittivat, että kryptovaluuttamarkkinoiden kokonaislikvidaatiot olivat noin 344 miljoonaa dollaria viimeisen 24 tunnin aikana, ja lyhyet likvidaatiot muodostivat noin 83% kokonaismäärästä.

Likvidaatioita tapahtuu, kun vipuvaikutusta käyttävät kauppiaat joutuvat sulkemaan positionsa hintojen liikkuessa heitä vastaan, mikä usein vahvistaa markkinaliikkeitä.

Elpymisestä huolimatta markkinoiden tunnelma pysyi varovaisena Lähi-idän konfliktin alkaessa kolmannella viikollaan, mikä herättää huolta maailmanlaajuisesta energiantuotannosta ja inflaatiosta.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump kehotti liittolaisiaan auttamaan strategisen Hormuzinsalmen turvaamisessa, joka on elintärkeä reitti maailmanlaajuisille öljykuljetuksille, taistelujen jatkuessa alueella.

Öljyn hinta pysyttelee yli sadassa dollarissa tynnyriltä Iranin kanssa käydyn sodan keskellä

Tiedotusvälineiden mukaan Yhdysvaltain viranomaisten toistuvista lausunnoista Iranin sotilaallisten kykyjen tuhoutumisesta huolimatta drooni-iskut Persianlahden maissa jatkuivat maanantaina.

Öljyn hinta pysyi myös yli 100 dollarin tynnyrihinnan yläpuolella huolien vuoksi toimitushäiriöistä Hormuzinsalmessa, joka on keskeinen reitti maailmanlaajuiselle raakaöljyn viennille.

Yhdysvaltain osakefutuurit nousivat hieman Aasian kaupankäynnissä maanantaina ennen tällä viikolla pidettävää keskuspankin rahapolitiikkakokousta, jossa päättäjien odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan ja arvioivan samalla inflaatioriskejä.

Analyytikoiden mukaan geopoliittinen epävarmuus ja makrotaloudelliset riskit voivat pitää kryptovaluuttamarkkinat epävakaina lähitulevaisuudessa, vaikka lyhyeksi kattaminen tukee hintoja lyhyellä aikavälillä.

Altcoinien arvo nousee… Ethereumin arvo nousee 8 %

Myös useimpien vaihtoehtoisten kryptovaluuttojen arvo nousi maanantaina digitaalisten omaisuuserien markkinoiden laajemman elpymisen myötä.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo nousi kahdeksan prosenttia 2 265,88 dollariin.

Sitä vastoin kolmanneksi suurin kryptovaluutta, XRP, laski 5 % 1,48 dollariin.

Öljyn hinnat kehittyivät maanantaina vaihtelevin keinoin. Brentin maailmanlaajuinen vertailuarvo nousi hieman, kun taas Yhdysvaltain raakaöljyn hinta laski. Hyökkäykset kohdistuivat öljyntuotantolaitoksiin Persianlahdella ja Yhdysvaltain presidentti Donald Trump kehotti kansainvälisiin toimiin Hormuzinsalmen merenkulun turvaamiseksi.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 16 senttiä 103,30 dollariin tynnyriltä klo 11.37 GMT, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 1,50 dollaria eli 1,5 % 97,21 dollariin tynnyriltä.

Molempien sopimusten arvo nousi tässä kuussa yli 40 prosenttia korkeimmilleen sitten vuoden 2022 sen jälkeen, kun Yhdysvaltojen ja Israelin iskut Iraniin saivat Teheranin keskeyttämään laivaliikenteen Hormuzinsalmen kautta, joka on tärkeä vesiväylä, jonka kautta kulkee noin viidennes maailman öljy- ja nesteytetyn maakaasun toimituksista.

Kaksi lähdettä kertoi Reutersille maanantaina, että öljyn lastausoperaatiot Fujairahin satamassa Yhdistyneissä arabiemiirikunnissa ovat jatkuneet sen jälkeen, kun ne aiemmin keskeytettiin drooni-iskun jälkeen, joka aiheutti tulipalon emiraatin öljyteollisuusalueella.

Fujairahin satama sijaitsee Hormuzinsalmen ulkopuolella ja toimii vientikohteena noin miljoonalle barrelille päivässä Yhdistyneiden arabiemiirikuntien tärkeintä Murbanin raakaöljyä, mikä vastaa noin yhtä prosenttia maailmanlaajuisesta öljynkysynnästä.

Kansainvälinen energiajärjestö IEA ilmoitti torstaina, että Lähi-idän sota aiheuttaa historian suurimman öljyntoimitushäiriön, ja suuret tuottajamaat, kuten Saudi-Arabia, Irak ja Yhdistyneet arabiemiirikunnat, ovat vähentäneet tuotantotasojaan.

PVM Oil Associatesin öljyanalyytikko Tamas Varga sanoi sijoittajien ymmärtävän, että jos vain kahden viikon häiriö Hormuzinsalmessa on jo aiheuttanut näin suuria vahinkoja tuotannolle, viennille ja jalostustoiminnalle, pitkittyneen konfliktin seuraukset olisivat vakavia, erityisesti varastojen jatkaessa laskuaan.

ING:n analyytikot sanoivat maanantaina, että Yhdysvaltojen viikonloppuna Kharg-saarelle tekemät iskut herättivät huolta öljyntuotannosta, koska suurin osa Iranin öljynviennistä kulkee saaren kautta.

Vaikka iskut näyttivät kohdistuvan sotilastukikohtiin energiainfrastruktuurin sijaan, ne aiheuttavat silti riskejä toimituksille, koska Iranin öljy on lähes ainoa öljy, joka tällä hetkellä kulkee Hormuzinsalmen läpi, pankin mukaan.

Viikonloppuna Trump uhkasi lisäiskuilla Khargin saarella, jolta tulee noin 90 prosenttia Iranin öljynviennistä, sen jälkeen, kun saaren sotilastukikohtiin kohdistui iskuja, jotka saivat Teheranin vastaamaan samalla mitalla.

Trump sanoi sunnuntaina pyytävänsä muita maita auttamaan tämän elintärkeän energiakäytävän suojelemisessa ja lisäsi, että Washington käy neuvotteluja useiden maiden kanssa salmen turvaamisesta.

Samassa yhteydessä Britannian pääministeri Keir Starmer sanoi maanantaina, että Yhdistynyt kuningaskunta työskentelee liittolaistensa kanssa yhteisen suunnitelman parissa Hormuzinsalmen avaamiseksi uudelleen ja merenkulun vapauden palauttamiseksi Lähi-idässä, vaikka hän myönsikin, ettei tehtävä ole helppo.

Trump sanoi Yhdysvaltojen olevan yhteydessä Iraniin, mutta epäili Teheranin olevan valmis vakaviin neuvotteluihin konfliktin lopettamiseksi.

Kansainvälinen energiajärjestö Kansainvälinen energiajärjestö IEA puolestaan ilmoitti sunnuntaina, että yli 400 miljoonaa barrelia öljyvaroja alkaa pian tulla markkinoille. Kyseessä on suurin koskaan vapautettu määrä strategisista varastoista, joiden tarkoituksena on torjua Lähi-idän sodan aiheuttamaa hinnannousua.

Virasto lisäsi, että Aasian ja Oseanian varastot vapautetaan välittömästi, kun taas Euroopan ja Amerikan toimitukset tulevat saataville maaliskuun loppuun mennessä.

SEB Bankin Pierre Meyerson sanoi, että konfliktin alkaessa kolmannella viikollaan selkeän lopputuloksen puuttuminen on lisännyt maailmanlaajuisten markkinoiden huolta hallitsemattoman eskaloitumisen mahdollisuudesta.

Yhdysvaltain energiaministeri Chris Wright sanoi kuitenkin sunnuntaina odottavansa sodan päättyvän muutaman viikon kuluessa öljyn tarjonnan elpyessä ja energian kustannusten laskiessa sen jälkeen.