Energia- ja luonnonvara-asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että jos Iranin tilanne riistäytyisi käsistä, sillä olisi valtava vaikutus maailman öljy- ja rahoitusmarkkinoihin. Näin ei ollut, kun Nicolás Maduro syrjäytettiin Venezuelassa. Syy on yksinkertainen: Iran tuottaa noin neljä kertaa enemmän öljyä kuin Venezuela.

Erfurtin yliopiston Willy Brandtin julkisen politiikan laitoksen johtaja Andreas Goldthau sanoo:

”Iran on OPECin kolmanneksi suurin tuottaja. Sen tuotanto vastaa noin 4 prosentista maailmanlaajuisesta öljynkysynnästä, kun taas Venezuela tuottaa vain noin 1 prosentin.”

Energia-asiantuntija lisää: ”Iranin arvioidaan vievän noin kaksi miljoonaa barrelia päivässä, kun taas Venezuelan vienti on enintään 350 000 barrelia päivässä. Maailmanmarkkinat tuntuisivat paljon voimakkaammin, jos Iranin tuotanto pysähtyisi.”

Lisäksi pelot alueellisesta konfliktista Persianlahdella painavat voimakkaasti Iranin näkymiä. Goldthau sanoo: ”Noin puolet maailman öljyvaroista ja kolmannes maailmanlaajuisesta öljyntuotannosta sijaitsee Lähi-idässä. Tämän seurauksena Iranin poliittisella kehityksellä on paljon suurempi vaikutus markkinoihin kuin Venezuelan tapahtumilla.”

OPECin tilastojen mukaan Venezuelan arvioidut noin 303 miljardin barrelin öljyvarannot ovat maailman suurimmat (yksi barreli vastaa 159 litraa). Nämä varannot koostuvat kuitenkin pääasiassa raskaasta raakaöljystä, jota voidaan louhia ja jalostaa vain erikoistekniikoilla. Merkittävä osa tästä öljystä sijaitsee myös syrjäisellä Orinocon vyöhykkeellä.

Iran ja Venezuela… kansainväliset pakotteet haittaavat öljysektoria

Iran, kuten Venezuelakin, on öljysektorinsa kansainvälisten pakotteiden kohteena. Maalla ei ole pääsyä uusimpiin poraus- ja uuttoteknologioihin, ja ylläpito on kallista varaosien puutteen ja heikkojen rakenteellisten investointien vuoksi. Lisäksi valtio kontrolloi sektoria, mikä vaikeuttaa ulkomaisia investointeja Goldthaun mukaan. Sama pätee jalostustoimintaan.

Hän sanoo: ”Iranin jalostamot eivät tuota öljytuotteita länsimaisten ostajien odottamalla laadulla. Tämä yhdessä pakotteiden kanssa on seurausta Israelin ja Yhdysvaltojen hyökkäyksistä Iranin keskisuurten öljy- ja öljytuotteiden sektoriin.”

Öljy- ja kaasuteollisuudessa keskivirtasegmenttiin kuuluvat raakaöljyn ja maakaasun kuljetus, varastointi ja alkukäsittely louhinnan jälkeen. Yhdysvaltalainen GPA Midstream -yhdistys määrittelee tämän segmentin yritysten rooliksi logistisen tehokkuuden tarjoamisen ja luotettavan toimituksen varmistamisen riippumatta tuotannon vaihteluista maissa, kuten Iranissa tai Venezuelassa.

Merkittävää sitkeyttä vaikeuksista huolimatta

Kaikista näistä haasteista huolimatta Goldthau kuvailee Iranin öljysektorin "osoittaneen yllättävän paljon joustavuutta" ainakin tuotantomäärien osalta, vaikka se ei olekaan palannut vuoden 1979 islamilaisen vallankumouksen edeltäneeseen kuuteen miljoonaan barreliin päivässä.

Hän sanoo: ”Tuotanto lopulta elpyi ja vakiintui noin neljään miljoonaan barreliin päivässä pudottuaan kahteen miljoonaan barreliin päivässä 1980-luvulla. Mutta valtionkassa on tyhjentynyt pahasti, koska Iran on joutunut vuosien ajan myymään öljyään jyrkillä alennuksilla varmistaakseen ostajat, mikä on estänyt maan kipeästi tarvitsemat investoinnit.”

Iranin varjolaivasto… öljyn salakuljetuksen elinehto

Kuten Venäjän tapauksessa, Iranin salainen öljytankkerilaivasto on keskeisessä roolissa pakotteiden kiertämisessä. Goldthau selittää: ”Länsimaisen pakotejärjestelmän vuoksi Iranin on varastoitava osa tuotannostaan. Tankkereita käytetään yhä enemmän kompensoimaan rajallista varastointikapasiteettia maissa.”

Nämä kelluvat varastolaitokset sijaitsevat enimmäkseen Kaakkois-Aasian edustalla, lähellä suuria ostajia, joista merkittävin on Kiina, joka ostaa yli 90 % Iranin öljynviennistä. Goldthau sanoo: "Suuria määriä iranilaista öljyä on rannikolla lähellä Malesian kaupunkia." Teheran käyttää näissä toiminnoissa Iranin kansallista säiliöalusyhtiötä, jolla on yksi maailman suurimmista säiliöaluslaivastoista.

Pakotteiden välttämiseksi iranilaiset alukset toimivat samalla tavalla kuin venäläiset alukset siirtämällä pakotteiden alaista iranilaista öljyä merellä aluksille, jotka eivät purjehdi Iranin lipun alla, mikä helpottaa toimitusta ostajille.

Köyhyyttä öljytulojen sijaan

Iranin sosiaalinen tilanne muistuttaa läheisesti Venezuelan tilannetta, jossa rapistunut öljyinfrastruktuuri on pahentanut olosuhteita ja energiatuet kuluttavat valtion budjettia ja vaikeuttavat hallituksen mahdollisuuksia tarjota kohtuuhintaista energiaa väestölle.

Seurauksena on finanssikriisi, valuutan arvon jyrkkä heikkeneminen, hyperinflaatio ja laajamittaiset protestit.

Erityisesti yksi skenaario uhkaa vakavasti Teheranin valtajärjestelmää: jos öljyalan työntekijät liittyvät protestiliikkeeseen, se voi merkitä papiston hallinnon loppua. On edelleen epäselvää, ovatko levottomuudet saavuttaneet Khuzestania, Iranin tärkeintä öljyntuotantoaluetta. Fortune-lehti raportoi, ettei se ollut havainnut merkkejä öljynviennin laskusta.

Silti on mahdotonta ennustaa, mitä tapahtuisi, jos öljytyöläiset vastaisivat Iranin viimeisen shaahin maanpaossa olevan pojan Reza Pahlavin lakkokehotukseen. Öljylakot olivat ratkaiseva tekijä shaahin syrjäyttämisessä vuonna 1978, jolloin paine kiihtyi siihen pisteeseen, että monarkia romahti kuukausien kuluessa ja ajatollah Khomeini korvasi hänet.

Voisiko öljyn hinta nousta 120 dollariin tynnyriltä?

Jos Iranin islamilainen tasavalta romahtaisi, alueellinen voimatasapaino muuttuisi dramaattisesti. Mark Mobius, kehittyvien markkinoiden sijoitusten edelläkävijä, varoittaa: "Paras lopputulos on täydellinen hallinnon vaihtuminen. Pahin on pitkittynyt sisäinen konflikti nykyisen hallinnon pysyessä vallassa."

Jos Iranin tuotanto häiriintyisi, öljyn hinta nousisi jyrkästi lyhyellä aikavälillä. Pidemmällä aikavälillä muut tuottajat voisivat kuitenkin täyttää Iranin jättämän aukon. Goldthaun mukaan Kansainvälinen energiajärjestö IEA voisi myös vapauttaa strategisia öljyvarantoja markkinoiden rauhoittamiseksi.

Hän kuitenkin varoittaa, että suurin riski piilee mahdollisuudessa "vetää alueellisia toimijoita konfliktiin". Jos Iran sulkisi Hormuzinsalmen – kapean vesiväylän, jonka kautta kulkee noin 25 % maailmanlaajuisesta öljystä – öljyn hinta voisi nousta jopa 120 dollariin tynnyriltä, sijoituspankkien, kuten JPMorgan Chasen, arvioiden mukaan.

Myös naapurimaiden öljynporauslautat ja öljynjalostamot voivat joutua hyökkäyksen kohteeksi, mikä vaikuttaa entisestään energiamarkkinoihin. Goldthau varoittaa, että noin 20 % maailman nesteytetyn maakaasun tuotannosta kulkee myös Hormuzinsalmen kautta, joten tilanteen kärjistyminen voisi nostaa kaasun hintoja Euroopassa.

Yhdysvaltain osakeindeksit nousivat torstain kaupankäynnin aikana puolijohdeosakkeiden elpymisen tukemana.

Yritysten tulosten jatkaessa kasvuaan useat Wall Streetin pankit, mukaan lukien Goldman Sachs, Wells Fargo ja Bank of America, raportoivat tänään neljännesvuosituloksensa vuoden 2025 viimeiseltä neljännekseltä.

Kaupankäynnissä Dow Jones Industrial Average nousi 0,7 % eli 375 pistettä 49 525 pisteeseen klo 17.37 GMT mennessä. Laajempi S&P 500 -indeksi nousi 0,6 % eli 42 pistettä 6 969 pisteeseen, kun taas Nasdaq Composite nousi 0,8 % eli 185 pistettä 23 657 pisteeseen.

Palladiumin hinnat laskivat torstain kaupankäynnin aikana dollarin vahvistuessa useimpiin päävaluuttoihin nähden ja voittojen kotiuttamisen myötä.

Platinaryhmän metallien (PGM) kysynnän jatkuessa vahvana Bank of America Securitiesin globaali tutkimusosasto nosti platinan hintaennustettaan vuodelle 2026 2 450 dollariin unssilta aiemmasta 1 825 dollarin arviosta ja palladiumin hintaennustettaan 1 525 dollarista 1 725 dollariin unssilta.

Pankin 9. tammikuuta julkaiseman viikoittaisen Global Metals Markets -raportin keskeiset havainnot osoittivat, että kauppaan liittyvät häiriöt platinametallien virroissa pitävät markkinat, erityisesti platinamarkkinoilla, edelleen kireinä. Raportissa todettiin myös, että Kiinan platinatuonti tarjoaa lisätukea hinnoille.

Vaikka tarjonnan reagointi on todennäköistä, pankki odottaa sen olevan asteittaista, vedoten siihen, mitä se kuvaili "tuotantokuriksi ja kaivosten tarjonnan joustamattomuudeksi".

Nämä ennusteet tulevat samaan aikaan, kun platinan ja palladiumin hinnat jatkavat nousuaan tänä vuonna, ja platinan spot-hinnat nousevat 2 446 dollariin unssilta ja palladiumin 1 826 dollariin unssilta.

Tämän seurauksena molemmat metallit ovat ylittäneet pankin aiemmat ennusteet, mikä on saanut sen tarkistamaan hinta-arvioitaan ylöspäin.

Pankki totesi Mining Weeklylle antamassaan lausunnossa: ”Odotamme edelleen platinan hintojen laskevan palladiumia paremmin jatkuvien markkinavajeiden tukemana.”

Pankki selitti, että Yhdysvaltojen tulleilla on ollut selkeä vaikutus useiden metallien markkinoihin ja että lisätullien riski uhkaa edelleen platinametallien markkinoita.

Tämä on ollut yksi Chicagon hyödykepörssin varastojen kasvun taustalla olevista tekijöistä, samoin kuin fyysisten omaisuuserien vaihto-osuuskauppojen (EFP) määrän kasvu.

Palladiumin EFP-toiminta vahvistui, mikä johtui pääasiassa kasvavista huolista Yhdysvaltojen mahdollisesta tullien asettamisesta Venäjän palladiumille meneillään olevien polkumyynti- ja tasoitustullitutkimusten keskellä.

Tässä yhteydessä pankki sanoi, että Yhdysvaltain kauppaministeriö oli arvioinut muokkaamattoman venäläisen palladiumin polkumyyntimarginaaliksi noin 828 prosenttia.

Pankki huomautti, että vielä julkistamattomien Venäjän tuontimäärien tullien asettaminen voisi nostaa kotimaisia hintoja, koska Venäjä on merkittävä palladiumin toimittaja.

Kiinan tuontikysyntä tukee hintatasoa

Yhdysvaltojen ulkopuolella Kiina on tukenut hintoja entisestään. Vuoden 2025 alussa koruteollisuuden toiminnan jyrkkä elpyminen houkutteli lisää unsseja Kiinan markkinoille. Kullan hinnan ollessa ennätyskorkealla tämä kehitys on erityisen merkittävä, sillä vain yhden prosentin korvaaminen kultakorujen kysynnästä voisi lisätä platinavajetta noin miljoonalla unssilla, mikä vastaa lähes 10 prosenttia kokonaistarjonnasta.

Vuoden 2025 jälkipuoliskolla fyysisesti tuettujen platina- ja palladiumfutuurisopimusten lanseeraus Guangzhoun futuuripörssissä (GFEX) tuki hintoja entisestään.

Nämä sopimukset edustavat Kiinan ensimmäisiä kotimaisia renminbimääräisten platinametallien suojausinstrumentteja, ja ne mahdollistavat sekä tankojen että sienimetallien fyysisen toimituksen. Pankin mukaan fyysisen likviditeetin saatavuus oli keskeinen ajuri joulukuussa nähdyssä hintatason nousussa.

Kiinan palladiumin tuonti on myös nelinkertaistunut syyskuusta viime vuoteen verrattuna. Pankki kuvaili tätä pohjimmiltaan vaikeasti selitettäväksi polttomoottoreiden meneillään olevan käytöstä poistamisen vuoksi. Tämä viittaa siihen, että kasvu liittyy suurelta osin palladiumfutuurisopimusten lanseeraukseen Guangzhoun pörssissä.

Tarjonnan odotetaan reagoivan asteittain

Koska platinaryhmän metallien hinnat ovat nyt ylittäneet tuotantokustannusten rajat ja investointien kannustinhinnat, markkinat seuraavat tarkasti tarjonnan reaktiota.

Pankki sanoi: ”Odotamme, että kaikki vastaukset ovat harkittuja. Tuottajien katteet – erityisesti Etelä-Afrikassa ja Pohjois-Amerikassa – ovat olleet jatkuvan paineen alla viimeisten kahden vuoden aikana, mikä saattaa kannustaa varovaisuuteen tuotannon laajentamisessa.”

Uuden tarjonnan osalta kasvun odotetaan tapahtuvan vain vähitellen, koska kehitysvaiheesta vakaalle tuotantotasolle siirtyminen kestää kauan.

Monet meneillään olevat projektit edustavat pikemminkin asteittaisia laajennuksia tai tuotannon vaiheittaisia lisäyksiä kuin suuren ja nopean tarjonnan kasvun lähteitä.

Tarjontapuolella Etelä-Afrikan tuotanto-ongelmat kiristivät platinamarkkinoita vuonna 2025. Maan kaivostuotanto laski noin 5 % edellisvuodesta tammi-lokakuun 2025 välisenä aikana, pääasiassa operatiivisten ongelmien, kuten tulvien ja laitoksen kunnossapidon, vuoksi ensimmäisellä neljänneksellä. Pankki odottaa Etelä-Afrikan platinatuotannon elpyvän maltillisesti tänä vuonna, mutta ei riittävästi markkinoiden alijäämän poistamiseksi.

Venäjällä, maailman suurimmalla palladiumin toimittajalla, tuotanto kohtasi myös haasteita, kun Norilsk Nickel siirtyi uusiin kaivoslaitteisiin ja malmin koostumuksessa tapahtui muutoksia. Tämän seurauksena yhtiön platinan tuotanto laski 7 % ja palladiumin tuotanto 6 % vuoden 2025 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana edellisvuodesta. Näiden tilapäisten häiriöiden hälvetessä Venäjän platinametallien tuotannon odotetaan elpyvän tänä vuonna, mikä saattaa rajoittaa palladiumin hinnan nousua.

Vaikka korkeat hinnat voivat kannustaa suurempaan tarjontaan, pankki uskoo, että lisävolyymit tulevat todennäköisemmin kaivosten käyttöiän pidentämisestä ja projektien uudelleenkäynnistyksestä kuin nopeista ja laajamittaisista kapasiteetin laajennuksista.

Käytännössä useimpien uusien toimitusten siirtyminen rakentamisesta täyteen tuotantoon kestää useita vuosia, ja monet parhaillaan kehitteillä olevat hankkeet ovat pikemminkin asteittaisia tai vaiheittaisia laajennuksia kuin välittömiä suurten lisämäärien lähteitä.

Pankki huomautti, että kahden uuden merkittävän tuotantoon siirtyvän projektin – Ivanhoe Minesin Platreef-projektin ja Wesizwen Bakubung-projektin Etelä-Afrikassa – odotetaan lisäävän yhteensä 150 000 unssia platinaa ja 100 000 unssia palladiumia kuluvan vuoden aikana.

Muut laajennushankkeet ovat edelleen pidempiaikaisia ja riippuvaisia lopullisista investointipäätöksistä. Näihin kuuluu Valterra Platinumin Sandslootin maanalainen hanke Mogalakwenan kaivoksella, jonka investointipäätöksen ei odoteta tapahtuvan ennen vuotta 2027, ja maanalainen malminlouhinta voi alkaa mahdollisesti vuoden 2030 jälkeen.

Samaan aikaan dollari-indeksi nousi 0,2 % 99,3 pisteeseen kello 16.04 GMT mennessä, korkeimmillaan 99,4 ja alimmillaan 99,09.

Maaliskuun palladiumfutuurien kaupankäynti laski 3,3 % klo 16.05 GMT ja oli 18 415 dollaria unssilta.

Bitcoinin arvo nousi torstaina jatkaen viimeaikaista elpymistään markkinoiden arvioidessa ehdotettua Yhdysvaltain lakiesitystä, jonka tarkoituksena on luoda sääntelykehys kryptovaluuttasektorille.

Maailman suurin digitaalinen valuutta jatkoi nousuaan hitaan alkuvuoden jälkeen sen jälkeen, kun Bitcoinin suurin institutionaalinen haltija Strategy paljasti tällä viikolla merkittävän oston. Bitcoin pysyi kuitenkin alle 100 000 dollarin psykologisen avaintason, koska digitaalisiin omaisuuseriin kohdistuvaan riskinottohalukkuuteen kohdistui painetta.

Bitcoin nousi 1,4 % 96 370,1 dollariin klo 00.05 Yhdysvaltain itärannikon aikaa (klo 05.05 GMT) mennessä, mikä on vahvin taso kahteen kuukauteen.

Yhdysvaltain senaatti lykkää kryptovaluuttalakia Coinbasen vastustuksen vuoksi

Yhdysvaltain senaatin pankkikomitea ilmoitti keskiviikkona lykkäävänsä keskusteluja kryptovaluuttoja sääntelevästä lakiehdotuksesta vain tunteja sen jälkeen, kun Coinbase Globalin toimitusjohtaja Brian Armstrong ilmaisi vastustavansa lakiesitystä.

Senaattori Tim Scott sanoi sosiaalisessa mediassa julkaisemassaan viestissä, että torstaiksi suunniteltu lakiesityksen käsittely oli viivästynyt.

Aiemmassa keskiviikkona julkaistussa viestissä Armstrong kritisoi lakiesitystä ja sanoi, ettei Coinbase voi tukea sitä nykymuodossaan.

Armstrong vastusti useita ehdotuksen määräyksiä, mukaan lukien ehdotettu tokenisoitujen osakkeiden kielto, hajautetun rahoituksen rajoitukset, Commodity Futures Trading Commissionin valvontaroolin vähentäminen sekä "luonnokset muutoksista, jotka poistaisivat stablecoin-palkinnot".

Armstrong sanoi: ”Tämä versio on paljon huonompi kuin nykytilanne. Mieluummin ei lakia ollenkaan kuin että säätäisimme huonon lain”, ja kritisoi lakiesitystä sen kahdenvälisestä tuesta huolimatta.

Coinbase oli yksi suurimmista kryptovaluuttoja tukevien toimijoiden lahjoittajista vuoden 2024 Yhdysvaltain vaalien aikana ja on keskeinen osapuoli lakiesitystä koskevissa neuvotteluissa, koska se on Yhdysvaltojen suurin kryptovaluuttojen kaupankäyntialusta.

Kryptovaluutta-ala on jo pitkään vaatinut kattavaa sääntelykehystä ja pyrkinyt selkeyttämään, pitäisikö digitaaliset omaisuuserät luokitella arvopapereiksi vai hyödykkeiksi.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinit laahaavat, koska riskinottohalukkuus on edelleen heikko

Muiden kryptovaluuttojen hinnat jäivät jälkeen Bitcoinin noususta ja pysyivät paineen alla markkinoiden yleisen riskinottohalukkuuden jatkuessa heikkona.

Maailmanlaajuiset geopoliittiset jännitteet pysyvät kiihtyneinä, kun sijoittajat tarkkailevat Yhdysvaltojen mahdollista lisäinterventiota Venezuelan ja Iranin asioissa.

Bitcoinin elpymisestä huolimatta sen arvo jatkoi Yhdysvaltain markkinoilla, erityisesti Coinbasessa, alennuksella verrattuna maailmanlaajuisiin keskiarvoihin. Tämä joulukuun puolivälistä lähtien jatkunut trendi viittaa piensijoittajien kysynnän jatkuvaan heikkouteen.

Vaihtoehtoisten coinien joukossa maailman toiseksi suurin kryptovaluutta Ether laski 0,6 % 3 312,22 dollariin. XRP laski 2,4 % ja BNB 0,5 %.