Kun öljyn hinta nousi 55 dollariin tynnyriltä vuoden 2025 lopulla, poraus- ja viimeistelytoiminta koko toimialalla oli jo hidastunut jyrkästi. Muutamaa kuukautta myöhemmin Iranin sota puhkesi ja nosti West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinnan yli 100 dollariin. Normaalisti tämä hintataso merkitsisi poraustoiminnan merkittävää kasvua. Mutta alan sisäpiiriläiset eivät näe sitä.

Öljyn hinnannousu hallitsee otsikoita ja poliittisia keskusteluja, mutta se puuttuu suurelta osin keskusteluista öljynetsintä- ja tuotantoyhtiöiden sekä öljykenttäpalvelujen tarjoajien kanssa.

Operaatio ”Eeppisen raivon” yhdeksäntenä päivänä keskustelussa kemikaalitoimittajan kanssa – joka omistaa myös hydraulisen murtamisen yrityksen Appalakeilla ja E&P-yrityksen Powder Riverin altaalla – ei edes mainittu sotaa. Sama päti keskusteluihin toisen operaattorin, liuskekaasun porauspäällikön, talousjohtajan, controllerin, maanomistajan ja jopa toimistopäällikön kanssa.

Kirjoittajan mukaan kukaan ei puhu paljoakaan viimeaikaisesta hinnannoususta, saati sitten juhlista sitä. Lyhyen maininnan lisäksi suojautumisen tarpeesta useimmat reaktiot rajoittuvat olankohautukseen ja yksinkertaiseen asenteeseen: "Hyödytään siitä niin kauan kuin voimme."

Tällainen vaimea reaktio saattaa yllättää alan ulkopuolisia tarkkailijoita, mutta se tuntuu normaalilta alan sisällä toimiville. Vuosien äärimmäisten hintavaihteluiden jälkeen ala on tullut varovaiseksi. On myös yleisesti oletettu, että sodan päätyttyä kysyntä-tarjontakuva näyttää vain hieman erilaiselta, vaikka hyökkäykset energiainfrastruktuuriin väliaikaisesti häiritsisivätkin tuotantoa. Pelkkä se ei riitä oikeuttamaan äskettäin suljettujen porauslauttojen uudelleenkäynnistystä.

Geopoliittiset riskit ovat yhtä yleisiä öljynporauksessa kuin kuivat kaivot tai mekaaniset viat. Vaikka öljyn hinnan sotapreemiolla on merkitystä, ei riitä, että koko kehitysohjelma rakennetaan sen ympärille.

Huhtikuussa 2020 teollisuus koki COVID-19-kriisin, kurjan liuskekaasumarkkinan ja varastokriisin, joka painoi WTI-öljyn hinnat -37 dollariin tynnyriltä. Kaksi vuotta myöhemmin, maaliskuussa 2022, öljyn hinta saavutti vuosikymmenen huippunsa, lähes 130 dollaria Venäjän hyökättyä Ukrainaan. Seuraavien yhdeksän kuukauden aikana Pohjois-Amerikkaan asennettiin noin 100 öljynporauslauttaa, kunnes vuoden 2023 alkupuolella määrä alkoi jälleen laskea – laskusuhdanne on jatkunut siitä lähtien.

Jos öljyn hinta lähestyisi 120 dollaria tynnyriltä, alan keskustelut saattaisivat vakavoitua. Vielä tärkeämpää on, että jos hinnat pysyisivät useiden kuukausien ajan noin 70 dollarin tuntumassa, aktiviteetti todennäköisesti lisääntyisi. Mutta kun porauslautat ovat nykyään käyttämättöminä ja murtamisaikataulut ovat tyhjät, yritykset tarvitsevat jotain merkittävämpää – jotain lähempänä varmuutta.

Sodan tuottamien lyhyen aikavälin voittojen odotetaan hiipuvan, ja kaikki tietävät sen. Ei olisi myöskään yllättävää, jos Donald Trumpin hallinto ottaisi käyttöön jonkinlaisen hintasääntelyn, joka olisi samanlainen kuin aiemmin öljyn ja lentolippujen hintojen sääntely.

Toistaiseksi mikään ei ole muuttunut käytännössä. Tarjouspyyntöjen (RFP) määrä ei ole lisääntynyt, eivätkä operaattorit soita varatakseen paikkoja liuskekaasun porausaikatauluissa. Edes ohjusiskut eivät ole murtaneet öljymarkkinoita tällä hetkellä vaivaavaa pysähtyneisyyttä.

Öljykenttäpalvelusektorilla tällaisia aikoja leimaa odottaminen ja tarkkailu. Kukaan ei halua panostaa ennenaikaisesti. Ehkä myöhemmin – mutta ei vielä.

Artikkelin analyytikon mukaan aktiviteetin todelliseen kiihtymiseen tarvitaan kaksi laukaisevaa tekijää:

Maailmanlaajuisen kysynnän ja tarjonnan tasapainon muutos.

Pitkittynyt sota – joka todellisuudessa saattaa edustaa samaa tekijää.

Tällä hetkellä ainoa voima, joka kykenisi merkittävästi muuttamaan kysynnän ja tarjonnan tasapainoa, olisi pitkä sota. Mutta se veisi aikaa, ja on epätodennäköistä, että äänestäjät sietäisivät kuukausia kestävää pommituskampanjaa.

Yhdeksän päivän kestäneen konfliktin aikana tuotettu ylimääräinen raha käytetään todennäköisesti aiemmin porattujen mutta keskeneräisten kaivojen (DUC) loppuunsaattamiseen. Todennäköisemmin rahat kuitenkin jaetaan osakkeenomistajille sen sijaan, että niitä käytettäisiin öljykenttien palveluihin. Pääoman tarjoajat eivät myöskään todennäköisesti vapauta uutta rahoitusta lähiaikoina, eikä öljyn tuleva hintakäyrä ole muuttunut merkittävästi.

Kuten monet muutkin parempia mahdollisuuksia etsivät, kirjoittaja osallistui tämän vuoden NAPE-konferenssiin – markkinapaikkaan, jossa pääoma kohtaa sijoitusmahdollisuudet. Hänen E&P-yrityksellään ei ollut osastoa, vaikka monet hänen ystävänsä markkinointisopimukset tekivätkin niin.

Erityisesti erottui selkeä ero pääoman omaavien ja pääomattomien välillä. Mahdollisuuksien etsijät muistuttivat koulun tanssiaisten ei-toivottuja oppilaita, jotka seisoivat hiljaa salin pölyisissä nurkissa. Samaan aikaan "cooleja lapsia" olivat pääoman tarjoajat: pääomasijoitusyhtiöt, joilla oli suuret kojut täynnä sohvia ja nojatuoleja, sekä pankit, välittäjät ja yksityisen pääoman tarjoajat.

Sitten on tarinoita yhteyksistä perhetoimistoihin – noihin "yksisarvisiin", joista kaikki kuulevat, mutta kohtaavat harvoin.

Sopimuksia voidaan edelleen tehdä, usein verkostoitumisen ja ennalta sovittujen tapaamisten kautta. Mutta näiden sopimusten rakenne noudattaa sitä, mitä sisäpiiriläiset kutsuvat "kultaiseksi säännöksi": se, jolla on kultaa, tekee säännöt.

Jos öljyn hinta vakiintuisi pidemmäksi aikaa noin 90 dollariin, tilanne kääntyisi päinvastaiseksi. Mahdollisuuksien omistajat olisivat niitä, joilla on mukavat kojut ja kahvilat. Mutta se ei ole todellisuutta tänä päivänä.

Vaikka hinnat nousisivat, laskusuuntautuneet kauppiaat todennäköisesti odottavat viimeisen ohjuksen putoamista ennen kuin painavat hintoja välittömästi uudelleen alas. Vain merkittävä toimitushäiriö – kuten öljyinfrastruktuurin tuhoutuminen tai sabotaasi, kuten Kuwaitin öljylähteiden palaminen vuoden 1991 Persianlahden sodan aikana – muuttaisi yhtälöä merkittävästi.

Muuten markkinat palaavat lopulta marginaalihinnoitteluun, jonka arvioitiin äskettäin olevan noin 50 dollaria tynnyriltä. Tämä taso on ei-toivottu, koska se on liian alhainen ja ruokkii äärimmäistä suhdannevaihtelua.

Mutta 90 dollarin öljyn hinta on myös liian korkea vakaan liiketoiminnan rakentamiseksi sen ympärille. Tästä syystä – ja koska pääoma sanelee edelleen säännöt – öljy- ja kaasuteollisuusyritykset pysyvät varovaisina, kun taas palveluyritykset jatkavat kamppailuaan, kunnes markkinavoimat tasapainottavat tarjonnan ja kysynnän uudelleen kulutuksen eikä sodan kautta.

Kanadan dollari laski maanantaina lähes kuukauden korkeimmalta tasoltaan Yhdysvaltain dollaria vastaan, mutta se jatkoi nousuaan joitakin muita G10-maiden valuuttoja vastaan Lähi-idän sodan aiheuttaman öljyn hinnannousun vaikuttaessa sijoittajien mielialaan.

Kanadan dollari, joka tunnetaan nimellä ”Loonie”, laski 0,1 % 1,3585 Kanadan dollariin Yhdysvaltain dollaria kohden eli 73,61 Yhdysvaltain senttiin saavutettuaan vahvimman tasonsa sitten helmikuun 11. päivän, jolloin se oli 1,3523 Kanadan dollaria. Samaan aikaan Kanadan dollari nousi 0,2 % euroa vastaan.

Bannockburn Global Forexin päämarkkinastrategi Mark Chandler sanoi: ”Monet ihmiset näkevät Kanadan dollarin vahvuuden ja sen suhteellisen kehityksen ja yhdistävät sen korkeampiin öljyn hintoihin.”

Hän lisäsi: ”Mutta kestävämpi pitkän aikavälin suhde on se, että kun Yhdysvaltain dollari on vahva, Kanada toimii sen sijaisena. Kun Yhdysvaltain dollari nousee, Kanadan dollari yleensä nousee myös muita valuuttoja vastaan.”

Turvasatamakohteena pidetty Yhdysvaltain dollari vahvistui suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin, kun taas Wall Streetin osakkeet laskivat huolestuneena siitä, että pitkittynyt Lähi-idän konflikti voisi häiritä maailmanlaajuisia energiatoimituksia ja heikentää talouskasvua.

Sekä Yhdysvallat että Kanada ovat merkittäviä öljyntuottajia, ja raakaöljyn hinta nousi lähes neljän vuoden huippuunsa 119,48 dollariin tynnyriltä ennen kuin laski hieman myöhemmin.

Kanadan tammikuun kauppatiedot on määrä julkaista torstaina, kun taas helmikuun työllisyysraportti julkaistaan viikon lopussa. Näiden tietojen vaikutus Kanadan keskuspankin ensi viikolla odotettavaan korkopäätökseen saattaa kuitenkin olla rajallinen.

Chandler sanoi: ”Pelkään, että sota on tehnyt kaikista taloustiedoista vanhentuneita tai vähemmän merkityksellisiä.”

Yhdysvaltain hyödykefutuurikauppakomission perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että keinottelijat vähensivät nousujohteisia panoksiaan Kanadan dollariin, ja nettoei-kaupallisten pitkien positioiden määrä laski 21 050 sopimukseen 3. maaliskuuta mennessä, kun edellisellä viikolla niitä oli 27 578.

Kanadan joukkolainamarkkinoilla tuotot vaihtelivat loivemmalla käyrällä, kahden vuoden tuoton noustessa 3,8 peruspistettä 2,674 prosenttiin, kun taas 10 vuoden tuotto laski 1,5 peruspistettä 3,399 prosenttiin.

Alumiinin hinta nousi maanantaina neljään vuoteen nähdylle tasolle, kun huoli Lähi-idän pitkittyneistä toimitushäiriöistä Yhdysvaltojen ja Israelin välisen Iranin välisen sodan jälkeen voimistui, mikä herätti pelkoja metallin toimitusvaikeuksista.

Alumiinin vertailuhinta kuitenkin laski myöhemmin 1,7 % 3 386 dollariin tonnilta klo 11.05 GMT oltuaan aiemmin 3 544 dollaria tonnilta, mikä on korkein taso sitten maaliskuun 2022, jolloin kuljetuksessa, rakentamisessa ja pakkauksissa käytetyn metallin hinta saavutti ennätykselliset 4 073,50 dollaria tonnilta.

Lähi-idän konflikti on johtanut Hormuzinsalmen lähes täydelliseen sulkemiseen, jonka kautta alueella tuotetut alumiinilähetykset normaalisti kulkevat matkallaan Yhdysvaltoihin ja Eurooppaan.

Marexin analyytikko Ed Meir sanoi: ”Eurooppalaiset ovat erityisen huolissaan, koska alumiinin tuotannon lopettaminen Persianlahdella osuu samaan aikaan pitkäaikaisen toimittajan Mozalin lopettamisen tässä kuussa.”

Hän lisäsi: ”Jotkut tuottajat yrittävät luottaa alueen ulkopuolisiin varastoihin sitoumustensa täyttämiseksi, mutta uskomme, että se on vaikeaa, kun otetaan huomioon venäläisen metallin suuret määrät pörssissä (tällä hetkellä pakotteiden alaisena) ja yleisesti ottaen alhaiset varastotasot.”

Joulukuussa South32 ilmoitti, että Mozalin sulatto, jonka vuosikapasiteetti on 560 000 tonnia, asetetaan väliaikaiseen huoltoon maaliskuun puolivälistä alkaen sen jälkeen, kun neuvottelut sähköyhtiöiden ja Mosambikin hallituksen kanssa eivät päässeet uuteen sähkösopimukseen.

Tarjontaongelmat ovat myös nostaneet alumiinin käteissopimuksen preemion kolmen kuukauden futuurisopimukseen verrattuna alennuksesta eli contangosta preemioksi eli backwardaatioksi. Preemio nousi perjantaina 47,4 dollariin tonnilta, mikä on korkein taso sitten helmikuun 2022, ja se oli viimeksi noin 32 dollaria tonnilta.

Hinnat tulevalla käyrällä vuoteen 2036 asti osoittavat myös jatkuvaa taaksepäin suuntautuvaa kehitystä.

Muiden metallien osalta öljyn hinnan nousu on lisännyt odotuksia hitaammasta maailmanlaajuisesta kasvusta ja teollisuusmetallien kysynnän heikkenemisestä, johon myös vahvistunut Yhdysvaltain dollari on kohdistunut painetta.

Kuparin hinta laski 0,6 prosenttia 12 789 dollariin tonnilta.

Sinkin hinta nousi 1,8 % 3 357 dollariin tonnilta.

Lyijyn hinta laski 0,8 % 1 937 dollariin tonnilta.

Tinan hinta laski 3,3 % 48 426 dollariin tonnilta.

Nikkelin hinta laski 0,6 prosenttia 17 360 dollariin tonnilta.

Bitcoin leijui maanantaina lähellä konsolidaatioalueensa alarajaa, noin 67 000 dollarissa, epäonnistuttuaan viime viikolla keskeisen vastustason läpimurrossa.

Institutionaaliset sijoitukset tukevat edelleen kryptovaluuttaa, ja Bitcoinin spot-pörssinoteeratut rahastot kirjasivat positiivisia sijoituksia toista peräkkäistä viikkoa. Analyytikot kuitenkin varoittavat, että varovaisuus on tarpeen, sillä Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sota on nostanut öljyn hinnan korkeimmalle tasolle sitten kesäkuun 2022 puolivälin, mikä herättää huolta uusista inflaatiopaineista, jotka voisivat vaikuttaa negatiivisesti korkean riskin omaisuuseriin, kuten Bitcoiniin.

Miksi öljyn hinnan nousu voi vahingoittaa riskisijoituksia

Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sota alkoi maanantaina kymmenennellä päivällään. Suhteellisen pitkittynyt konflikti on rasittanut globaaleja sijoittajia ja heikentänyt riskinottohalukkuutta, mikä on rajoittanut Bitcoinin nousupotentiaalia.

Viikonloppuna jännitteet kärjistyivät entisestään Yhdysvaltojen ja Israelin toteutettua yhteisen operaation, joka kohdisti iskunsa useisiin iranilaisiin varastotiloihin.

Öljyn hinta oli jo noussut Hormuzinsalmen sulkemisen jälkeen viime viikolla, mikä häiritsi öljynkuljetusreittejä ja vähensi maailmanlaajuista tarjontaa.

Viimeisimmät lakot kiristivät tarjontaehtoja entisestään ja nostivat West Texas Intermediate -raakaöljyn hinnan 113,28 dollariin maanantain Aasian kaupankäynnin aikana – tasolle, jota ei ole nähty sitten kesäkuun 2022 puolivälin.

Kirjoitushetkellä hinnat olivat hieman korjaantumassa sen jälkeen, kun raportit kertoivat Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) keskustelevan G7-maiden kanssa öljyn hätävaravarastojen koordinoidusta vapauttamisesta markkinoiden vakauttamiseksi.

Tällainen toimenpide voisi tilapäisesti lisätä tarjontaa ja hillitä hintojen jyrkkää nousua.

Pidemmällä aikavälillä riskejä on kuitenkin edelleen. Jatkuvasti korkeat öljyn hinnat lisäävät maailmanlaajuisia inflaatiopaineita, kun kohonneet energiakustannukset heijastuvat kuljetus- ja tuotantosektoreille nostaen tavaroiden ja palveluiden hintoja.

Tämä voisi luoda korkean inflaation ympäristön, joka pakottaisi keskuspankit kiristämään rahapolitiikkaa. Tämä rasittaisi korkean riskin omaisuuseriä, kuten Bitcoinia, koska korkeammat lainakustannukset vähentävät markkinoiden likviditeettiä ja lisäävät turvallisempien kiinteätuottoisten omaisuuserien kysyntää.

Bitcoinin institutionaalinen kysyntä on edelleen vahvaa

Bitcoinin institutionaalinen kysyntä pysyi vakaana viime viikolla, mikä viestii sijoittajien luottamuksesta jatkuvista geopoliittisista jännitteistä huolimatta.

SoSoValuen tietojen mukaan Bitcoin-ETF-rahastoihin tehtiin viime viikolla 568,45 miljoonan dollarin sisäänvirtaus, kun edellisellä viikolla positiivinen sisäänvirtaus oli 787,31 miljoonaa dollaria.

Jos nämä sisäänvirrat jatkuvat ja kiihtyvät, Bitcoinin hinnat voivat elpyä tulevina viikkoina.

Voisiko Bitcoinista tulla "digitaalinen kulta"?

QCP Capital kertoi maanantaina raportissaan, että maailman osakemarkkinat ovat tulleet puolustuskannalle kasvavan epävarmuuden vuoksi.

Raportissa lisättiin, että Yhdysvaltain valtionlainat ja kulta eivät myöskään onnistuneet herättämään tavanomaista turvasatamakysyntää, koska molemmat joutuivat paineen alle nousevien öljyn hintojen vuoksi, jotka herättivät inflaatiohuolia ja nostivat joukkolainojen tuottoja korkeammalle.

Sen sijaan Yhdysvaltain dollarista on tullut ensisijainen puolustusvaluutta, jota tukevat nousevat tuotot ja se, että Yhdysvallat on nettoenergian viejä.

Raportissa todettiin, että vaikka useimmat riskisijoitukset ovat heikentyneet nykyisten markkinapaineiden alla, Bitcoin on osoittanut huomattavaa joustavuutta – suuntausta, jota ei ole nähty kryptovaluuttamarkkinoilla jonkin aikaa.

Siinä todettiin, että vaikka Bitcoin ei ole vielä täysin saavuttanut "digitaalisen kullan" käsitettä, sen käytännön käyttö "digitaalisena pakoresurssina" on yhä tärkeämpää, erityisesti Persianlahden maissa valuuttakurssien epävakauden ja poliittisen epävakauden aikana.

Bitcoinin hintanäkymät

Bitcoinin hinta kävi maanantaina kauppaa noin 67 600 dollarilla, ja lyhyellä aikavälillä kurssi on hieman laskusuunnassa, sillä hinta pysyy 50 viikon eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon alapuolella lähellä 90 000 dollaria ja 100 viikon EMA:n alapuolella lähellä 84 000 dollaria, samalla kun se leijuu lähellä 200 viikon EMA:a.

Viikoittainen suhteellinen vahvuusindeksi on 29:ssä yliostetulla alueella, mutta on edelleen heikko, mikä viittaa laskupaineen jatkumiseen.

Liukuvan keskiarvon konvergenssin ja divergenssin indikaattori pysyy myös signaaliviivan ja nollatason alapuolella, vaikka kutistuvat histogrammipalkit osoittavatkin laskusuhdanteen heikkenemistä ilman selkeää nousutrendiä.

Seuraava keskeinen tukitaso on 60 000 dollarissa, jota vahvistaa nouseva trendiviiva lähellä 55 500 dollaria, missä ostajien odotetaan puolustavan laajempaa noususuuntaista rakennetta.

Jos 60 000 dollarin taso kuitenkin rikkoutuu ratkaisevasti, hinta voi liikkua kohti syvempiä korjauksia, erityisesti sen jälkeen, kun 61,8 %:n Fibonaccin palautus rallin aikana 49 000 dollarin ja 126 200 dollarin välillä lähellä 78 490 dollaria on menetetty.

Ylöspäin katsottuna ensimmäinen vastustaso on lähellä 23,6 %:n palautumistasoa noin 108 000 dollarissa, jota seuraa aiempi kaupankäyntialue lähellä 115 000 dollaria. Nykyinen laskutrendi hälvenee vain, jos viikko sulkeutuu tämän alueen yläpuolella.

Lyhyen aikavälin tekniset näkymät

Päiväkaaviossa Bitcoin käy kauppaa rinnakkaiskanavassa, ja vastus on lähellä 71 980 dollaria, mikä pitää yllä pientä laskusuuntaista vinoumaa huolimatta viimeaikaisesta palautumisesta kanavan keskelle.

Hinta käy myös kauppaa 50 päivän ja 100 päivän eksponentiaalisten liukuvien keskiarvojen alapuolella, 73 263 dollarissa ja 80 648 dollarissa, mikä viestii laajemman negatiivisen trendin jatkumisesta.

Päivän RSI on 46:ssa, 50:n keskipisteen alapuolella, mikä heijastaa heikkoa momentumia.

MACD pysyy signaaliviivan yläpuolella, mutta viimeaikaisten huippujen hiipuva momentti viittaa nousupaineen hidastumiseen.

Välitön vastustus ilmenee kanavan ylärajan lähellä noin 71 980 dollarissa, missä hinnan hylkääminen ylläpitäisi lyhytaikaista laskutrendiä.

Päivän päätöskurssin noustessa tämän tason yläpuolelle, se voisi kuitenkin avata tien kohti 73 000 dollarin aluetta.

Laskusuunnassa ensimmäinen tukitaso on kanavan pohjalla lähellä 65 120 dollaria, kun taas tämän tason alapuolelle murtuminen voisi johtaa keskeisen psykologisen tason testaamiseen 60 000 dollarissa.

Niin kauan kuin Bitcoin pysyy kaupankäynnissä 65 120 ja 71 980 dollarin välillä, hinta todennäköisesti jatkaa liikkumistaan alaspäin suuntautuvassa korjauskanavassa.