Vuoden alussa öljymarkkinoiden tunnelma oli ylivoimaisen ja syvästi laskusuhdanteinen. Useimmat ennusteet viittasivat suureen tarjonnan ylitarjontaan. Sitten Yhdysvallat iski Venezuelaan, pidätti sen väliaikaisen presidentin oikeudenkäyntiin Yhdysvaltain maaperällä ja varoitti Irania, Meksikoa ja Kolumbiaa, että ne saattavat olla seuraavat. Iranissa puhkesi mielenosoituksia, Saudi-Arabiassa ja Arabiemiirikunnissa omaksuttiin ristiriitaisia kantoja Jemenissä, ja samaan aikaan Brent-raakaöljyn hinta oli jo noussut yli 65 dollariin tynnyriltä.

Geopolitiikka on pitkään ollut arvaamaton tekijä öljymarkkinoilla. Kroonisen poliittisen epävakauden vuoksi on aina mahdollista, että joillakin suurilla tuottajilla ilmenee toimitushäiriöitä. Libya on usein yleisin esimerkki, mutta kuten tänä vuonna on nähty, Lähi-idän öljyntuottajat eivät ole immuuneja häiriöriskeille, vaikka ne olisivatkin toistaiseksi teoreettisia. Ja jos todelliset markkinatiedot eivät osoita tarjonnan ylijäämää, hinnat voivat nousta paljon korkeammalle tasolle.

Tällä viikolla Vortexa raportoi, että tankkereissa vähintään seitsemän päivää olleen raakaöljyn määrät – jotka viittaavat varastointiin pikemminkin kuin kuljetukseen myyjältä ostajalle – laskivat 120,9 miljoonaan barreliin viikolla, joka päättyi 9. tammikuuta, Barchartin mainitsemien tietojen mukaan. Tämä luku eroaa jyrkästi toisesta luvusta, jota jotkut tarkkailijat usein mainitsevat: kaikkien tankkereiden raakaöljyn kokonaismäärä käyttötarkoituksesta riippumatta, joka oli noin 1,3 miljardia barrelia viime vuoden lopussa. Tämän luvun on mainittu olevan korkein sitten vuoden 2020 pandemian aiheuttamien sulkutoimien, mikä viittaa siihen, että kysyntää tuhotaan nyt kuten silloinkin.

Mutta niin sanotun kysynnän tuhoutumisen taustalla on useita syitä, eivätkä kaikki niistä johdu luonnollisista markkinavoimista. Esimerkiksi Bloomberg raportoi tällä viikolla, että Venäjän öljynvienti laski noin 450 000 barrelia päivässä neljän viikon aikana, jotka päättyivät 11. tammikuuta. Tämä lasku ei johtunut luonnollisesta kysynnän laskusta, joka johtui Intian ja Kiinan kiihtyvästä sähköistämisestä, vaan pikemminkin Yhdysvaltojen marraskuun lopulla voimaan tulleista pakotteista sekä uhasta asettaa Intian tuonnille lisätulleja, elleivät jalostamot lopeta venäläisen öljyn ostamista.

Tässä tarinassa on kuitenkin tärkeä vivahteikko. Bloombergin mukaan neljän viikon aikana ennen tammikuun 11. päivää tapahtuneesta 450 000 barrelin päivittäisestä laskusta vain noin 30 000 barrelia päivässä tapahtui joulun ja 4. tammikuuta välisenä aikana. Virasto lisäsi, että Venäjän öljyn kokonaisvienti neljän viikon aikana ennen tammikuun 11. päivää oli 3,42 miljoonaa barrelia päivässä, mikä oli itse asiassa vuoden 2025 keskiarvoa korkeampi. Toisin sanoen kysyntä on edelleen pääosin vahvaa, erityisesti alennetun öljyn osalta.

Alennetusta öljystä puheen ollen, Kiina näyttää menettäneen merkittävän osan halvasta venezuelalaisesta raakaöljystä, vaikkakin tämä saattaa olla väliaikaista. Tämä kehitys asettaa Kiinan viimevuotisen aktiivisen öljynvarastoinnin uuteen valoon ja viittaa siihen, että se kykeni odottamaan ja tarkkailemaan Etelä-Amerikan maan öljyteollisuuden kehitystä, jonka öljyteollisuutta presidentti Trumpin mukaan Yhdysvallat hallinnoisi toistaiseksi. Huomio on nyt siirtynyt Iraniin ja sen protesteihin, jotka sekä Euroopan unioni että presidentti Trump ovat ottaneet myönteisesti vastaan. Öljyn hintaennusteita on jo alettu tarkistaa.

Citin analyytikot sanoivat tällä viikolla Reutersin mukaan: ”Iranin mielenosoitukset aiheuttavat riskejä maailmanlaajuisten öljytasapainojen kiristämiselle mahdollisten lyhyen aikavälin toimitushäviöiden kautta, mutta ensisijaisesti korkeampien geopoliittisten riskipreemioiden kautta.” Tämä tapahtui vain kaksi päivää sen jälkeen, kun Goldman Sachs tarkisti öljyn hintaennusteitaan tälle vuodelle jälleen alemmas vedoten ylitarjontaan. Pankki kuitenkin totesi, että mielenosoitukset eivät olleet vielä levinneet Iranin tärkeimmille öljyntuotantoalueille, ja lisäsi, että ”nykyiset riskit painottuvat pikemminkin poliittisiin ja logistisiin kitkatekijöihin kuin suoriin häiriöihin, mikä pitää vaikutukset Iranin raakaöljyn tarjontaan ja vientivirtoihin rajallisina”.

Aiemmin viikolla ANZ:n analyytikot kirjoittivat muistiossa, että mielenosoittajat olivat kehottaneet Iranin öljytyöntekijöitä liittymään mielenosoituksiin. Pankin mukaan tilanne "asettaa ainakin 1,9 miljoonan barrelin päivittäisen öljynviennin häiriintymisvaaraan".

Saxo Bankin hyödykestrategian johtaja Ole Hansen kirjoitti aiemmin tällä viikolla, että öljykauppiaat ovat omaksuneet voimakkaasti laskusuuntaisia asemia ja varoitti, että "tämä jättää markkinat alttiiksi nousutrendille, jos tekninen tai fundamentaalinen tausta paranee". Hansen mainitsi Goldman Sachsin tutkimuksen, joka osoitti institutionaalisten sijoittajien öljyinnostuksen vähenemisen lisätodisteena vallitsevasta laskusuuntaisesta mielialasta, mutta huomautti, että geopoliittiset tapahtumat voisivat nostaa hintoja lyhyellä aikavälillä.

Toinen geopoliittisesti suotuisa kehitysaskel hintojen kannalta oli Reutersin raportin mukaan, joka viittaa nimeämättömiin lähteisiin, kun kahteen tankkeriin tehtiin droonihyökkäys Mustallamerellä. Alukset olivat matkalla Kaspianmeren putkiyhteenliittymän operoimaan lastauspaikkaan, joka joutui Ukrainan droonihyökkäysten kohteeksi viime vuonna. Hyökkäyksen vastuuta ei kommentoitu, sillä Ukrainan hallitus kieltäytyi kommentoimasta asiaa ja putkiyhtiökin pysyi hiljaa. Pelkkä hyökkäyksen tapahtuminen kuitenkin korostaa jälleen kerran geopoliittisia riskejä, jotka on viime aikoihin asti suurelta osin jätetty huomiotta tarjonnan ylitarjonnan odotusten vuoksi.

Bitcoinin arvo laski perjantaina Aasian kaupankäynnissä, mikä vähensi joitakin sen viimeaikaisista nousuista sen jälkeen, kun Yhdysvaltain lainsäätäjät lykkäsivät tarkkaan seurattua lakiesitystä, jonka tarkoituksena oli luoda digitaalisten omaisuuserien sääntelykehys.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli noussut aiemmin tällä viikolla noin 96 000 dollariin, mutta elpyminen osoittautui lyhytaikaiseksi, sillä kryptovaluuttamarkkinoiden tunnelmat pysyivät pääosin vaimeina.

Bitcoinin kurssi laski 0,8 % 95 192,0 dollariin kello 9.43 Yhdysvaltain itärannikon aikaa (kello 14.43 GMT) mennessä. Maailman suurimman kryptovaluutan arvo nousi edelleen noin 5 % viikon aikana hiljaisen alkuvuoden jälkeen.

Yhdysvallat lykkää kryptovaluuttalakia Coinbase-vastustuksen jälkeen

Yhdysvaltain lainsäätäjät lykkäsivät aiemmin tällä viikolla tärkeää keskustelua kryptovaluuttojen suunnitellusta sääntelykehyksestä sen jälkeen, kun Nasdaqissa COIN-tunnuksella listattu Coinbase Global vastusti lakiesitystä nykymuodossaan.

Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong kritisoi lakiesityksen stablecoinien käsittelyä, erityisesti säännöksiä, jotka rajoittaisivat kryptoyhtiöiden kykyä tarjota tuottoja tai palkkioita asiakkaiden stablecoin-omistuksista.

Lakia ympäröivä optimismi oli tukenut joitakin Bitcoinin nousuja tällä viikolla, sillä markkinat suhtautuivat myönteisesti ehdotetun lainsäädännön tarjoamaan sääntelyn selkeyteen. Krypto-intoilijat kuitenkin ilmaisivat varauksia lakiesityksen stablecoin-säännöksiä kohtaan.

Coinbase oli yksi suurimmista lahjoittajista Yhdysvaltain vuoden 2024 vaalien aikana ja on Yhdysvaltojen suurin kryptovaluuttapörssi. Sen katsotaan myös yleisesti vaikuttavan merkittävästi kryptovaluuttoihin liittyvän lainsäädännön muokkaamiseen.

Bitcoin matkalla viikoittaisiin nousuihin hiljaisen alkuvuoden jälkeen

Bitcoinin arvo nousi tällä viikolla noin 5 %, ja se hyötyi myös valikoivasta ostosta vaimean vuoden alun jälkeen.

Suurin osa kryptovaluutan voitoista tällä viikolla tuli sen jälkeen, kun Strategy, Bitcoinin suurin listattu haltija, julkisti yli miljardin dollarin arvosta kryptovaluutan ostoja, mikä vahvisti toiveita institutionaalisen kysynnän paranemisesta.

Sitä vastoin piensijoittajien kysyntä pysyi paineen alla kryptovaluuttamarkkinoita kohtaan tunnetun varovaisuuden jatkuessa. Bitcoinin hinta Coinbasessa pysyi alhaisempana kuin maailmanlaajuisesti keskimäärin, mikä viittaa siihen, että piensijoittajien luottamus Yhdysvalloissa – maailman suurimmilla kryptomarkkinoilla – on edelleen heikko.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinit suoriutuvat heikommin viikoittaisista voitoista huolimatta

Altcoinien arvo laski yleisesti Bitcoinin rinnalla perjantaina, vaikka ne tekivätkin jonkin verran viikoittaista nousua, jota tukivat ostojen lasku ja toiveet Yhdysvaltojen sääntelyn selkeydestä.

Maailman toiseksi suurin kryptovaluutta Ether laski päivän aikana 1,4 %, mutta oli viikkotasolla noussut noin 5,7 %.

XRP laski 1,9 % ja oli viikon aikana noin 1 %:n laskussa, kun taas Solana pysyi pääosin muuttumattomana ja kirjasi noin 2,7 %:n viikkovoitot.

Öljyn hinta nousi perjantaina hieman, kun markkinat keskittyivät edelleen toimitusriskeihin, vaikka odotukset Yhdysvaltojen sotilaallisesta iskusta Iraniin olivatkin lieventyneet.

Brent-raakaöljyn hinta nousi 79 senttiä eli 1,24 % 64,55 dollariin tynnyriltä klo 11.51 GMT mennessä, mikä on neljännen peräkkäisen viikon nousun matkalla. Yhdysvaltalaisen West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi 74 senttiä eli 1,25 % 59,93 dollariin tynnyriltä.

Molempien raakaöljyjen hinnat nousivat useiden kuukausien huippuihin aiemmin tällä viikolla Iranissa puhjenneiden mielenosoitusten ja Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin vihjailtua sotilaallisten iskujen mahdollisuudesta.

Myöhään torstaina Trump sanoi, että Teheranin mielenosoittajien vastainen tukahduttaminen oli alkanut hellittää, mikä vähensi pelkoja mahdollisista sotilaallisista toimista, jotka voisivat häiritä öljytoimituksia.

Commerzbankin analyytikot totesivat muistiossa: ”Ennen kaikkea on huolta siitä, että Iran voisi eskaloituessaan asettaa Hormuzinsalmen saarron – kanavan, jonka kautta kulkee noin neljännes maailman meritse kuljetettavista öljyvaroista.”

He lisäsivät: ”Jos tällä rintamalla on merkkejä pysyvästä tilanteen rauhoittumisesta, Venezuelan tapahtumat todennäköisesti palaavat uudelleen näkyviin, ja pakotteiden alaisen tai äskettäin pidätetyn öljyn virtaus vähitellen maailmanmarkkinoille.”

Samaan aikaan analyytikot odottavat öljyn tarjonnan kasvavan tänä vuonna, mikä voisi rajoittaa geopoliittisen riskipreemion hinnoissa.

Phillip Novan analyytikko Priyanka Sachdeva sanoi: ”Goopoliittisten riskien ja makrotaloudellisten spekulaatioiden jatkuvasta rytmistä huolimatta perustekijät viittaavat edelleen runsaaseen tarjontaan.”

Hän lisäsi: ”Ellemme näe Kiinan kysynnän aitoa elpymistä tai konkreettista tynnyrituotantovirtojen hidastumista, öljyn hinnat pysyvät todennäköisesti vaihteluvälillä, ja Brentin öljy liikkuu yleensä 57–67 dollarin välillä tynnyriltä.”

Dollari oli matkalla kolmanteen peräkkäiseen viikkonousuun perjantaina sen jälkeen, kun positiiviset Yhdysvaltain talousluvut vähensivät odotuksia siitä, että keskuspankki laskee korkoja lähiaikoina.

Yhdysvaltain dollari nousi yön aikana odottamattoman viikoittaisten työttömyyskorvaushakemusten laskun jälkeen, ennen kuin vakautui Aasian aamukaupankäynnissä. Samaan aikaan Japanin jeni pysyi tasolla, joka pitää Japanin viranomaisten valuuttamarkkinoiden interventioiden riskin kurissa valuutan puolustamiseksi.

Liittovaltion rahastojen futuurisopimukset siirsivät odotuksia ensimmäisestä koronlaskusta kesäkuuhun. Tätä tukivat parantuneet työllisyysluvut ja keskuspankkien päättäjien ilmaisemat huolet inflaatiosta.

Capital.comin analyytikko Kyle Rodda kirjoitti muistiossa: ”Yhdysvaltain dollari näyttää vahvemmalta vuoden alussa. Viikoittaiset Yhdysvaltain työttömyyskorvaushakemusten tiedot sekä jotkut teollisuussektorin kyselyt tulivat odotettua paremmiksi, mikä pienensi Yhdysvaltain keskuspankin välittömän koronlaskun implisiittistä todennäköisyyttä.”

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa valuuttakoriin nähden, pysyi vakaana 99,22 pisteessä. Päivän aikana se ei juurikaan muuttunut, mutta oli viikoittain noin 0,1 prosentin nousun matkalla. Myös euro pysyi vakaana 1,1619 dollarissa.

Japanin jeni nousi 0,4 prosenttia dollaria vastaan 158,09 jeniin.

Yhdysvaltain työministeriö ilmoitti torstaina, että osavaltioiden alustavat työttömyyskorvaushakemukset laskivat kausitasoitettuna 9 000:lla 198 000:een viikolla, joka päättyi 10. tammikuuta. Reutersin kyselyssä ekonomistit olivat odottaneet 215 000 hakemusta viimeisimmällä viikolla.

Chicagon keskuspankin pääjohtaja Austan Goolsbee sanoi torstaina, että työmarkkinoiden vakaudesta saatujen lukuisten todisteiden perusteella keskuspankin tulisi keskittyä inflaation alentamiseen.

Samalla tavalla Kansas Cityn keskuspankin johtaja Jeff Schmid kuvaili inflaatiota "liian korkeaksi", kun taas San Franciscon keskuspankin johtaja Mary Daly sanoi, että tulevat Yhdysvaltojen talousluvut vaikuttavat rohkaisevilta.

Euroopan keskuspankin pääekonomisti Philip Lane sanoi erikseen, että EKP ei keskustele korkojen muutoksista lähitulevaisuudessa, jos talous pysyy nykyisellä urallaan, mutta varoitti, että uudet shokit – kuten keskuspankin mahdollinen poikkeama mandaatistaan – voisivat sumentaa näkymiä.

EKP on pitänyt ohjauskorot ennallaan kesäkuussa päättyneen nopean rahapolitiikan keventämisjakson jälkeen ja antoi viime kuussa viestin, ettei sillä ole kiirettä rahapolitiikan muutoksilla.

Japanin jeniin on kohdistunut painetta odotusten vuoksi, joiden mukaan pääministeri Sanae Takaichilla saattaa olla enemmän liikkumavaraa harjoittaa elvyttävämpää finanssipolitiikkaa, ja ennenaikaiset vaalit odotetaan pidettävän ensi kuun alussa. Japanilaisten päättäjien varoitukset valmiudesta toimia valuuttamarkkinoiden yksisuuntaisia liikkeitä vastaan ovat kuitenkin antaneet jenille tilapäistä tukea.