Öljyn hinta pysyi vakaana maanantaina Yhdysvaltojen ja Iranin valmistautuessa kolmanteen ydinneuvottelukierrokseen, mikä hälvensi pelkoja mahdollisesta konfliktista ja osittain kompensoi taloudellista epävarmuutta Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ilmoittamien uusimpien tullitoimenpiteiden jälkeen.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 4 senttiä 71,72 dollariin tynnyriltä klo 12.00 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 4 senttiä 66,44 dollariin tynnyriltä.

Kasvava huoli Yhdysvaltojen ja Iranin mahdollisesta sotilaallisesta konfliktista oli nostanut Brentin ja WTI-raakaöljyn hintoja viime viikolla yli 5 prosenttia, ja Brent pysyi lähellä kuuden kuukauden huipputasoa.

PVM Oil Associatesin analyytikko Tamas Varga sanoi, että Iranin ydinsopimusneuvottelujen seuraavan – ja mahdollisesti viimeisen – kierroksen alkaessa vasta torstaina huomio on siirtynyt Yhdysvaltain korkeimman oikeuden päätökseen kumota tuontitullit ja sitä seuranneeseen hallituksen vastaukseen.

Yhdysvaltain tulli- ja rajavartiolaitos ilmoitti keskeyttävänsä kansainvälisen hätätilalain nojalla asetettujen tullien perimisen tiistaina klo 00.01 itäistä aikaa (05.01 GMT) alkaen.

Trump kuitenkin sanoi lauantaina nostavansa väliaikaista tullia 10 prosentista 15 prosenttiin Yhdysvaltojen kaikista maista tulevalle tuonnille, mikä on lain sallima enimmäistaso, sen jälkeen kun Yhdysvaltain korkein oikeus kumosi hänen aiemman tulliohjelmansa.

Varga lisäsi, että aiemmin päivällä nähty heikkous oli puolustusaskel. Hän huomautti, että epävarmuuden jatkuessa Yhdysvaltojen mahdollisen sotilaallisen väliintulon suhteen Iranissa, käynnissä olevan Venäjän ja Ukrainan välisen sodan sekä nyt Yhdysvaltain korkeimman oikeuden päätöksen myötä öljyn hinnan suunta on edelleen epäselvä, vaikka volatiliteetti on taattu.

Iran on ilmoittanut olevansa valmis tekemään myönnytyksiä ydinohjelmaansa koskien vastineeksi pakotteiden lieventämisestä ja uraanin rikastusoikeuden tunnustamisesta, korkea-arvoinen iranilainen virkamies kertoi Reutersille ennen torstaiksi suunniteltua maiden välisten ydinohjelmaneuvottelujen kolmatta kierrosta.

Morgan Stanleyn analyytikot totesivat tutkimusmuistiossa, että paperimarkkinoiden korkeammista hinnoista huolimatta spot-hintojen erojen pieneneminen ja fyysisten markkinoiden spreadien heikkous viittaavat siihen, että hinnoittelua ohjaavat enemmän geopoliittiset huolenaiheet kuin markkinoiden todellinen tarjontapula.

Yhdysvaltain dollari heikkeni maanantaina sen jälkeen, kun Yhdysvaltain korkein oikeus antoi päätöksen presidentti Donald Trumpin asettamien tullien peruuttamisesta. Tämä laukaisi uuden poliittisen epävarmuuden aallon, jota pahensivat entisestään huolet mahdollisesta konfliktista Iranin kanssa.

Euro nousi 0,2 % dollaria vastaan 1,1808 dollariin, kun taas Englannin punta vahvistui 0,3 % 1,3519 dollariin. Dollari heikkeni myös 0,2 % Japanin jeniä vastaan 154,745 jeniin.

Invescon globaalien markkinoiden strategi Brian Levitt sanoi, että nämä alustavat liikkeet näyttävät olevan nopeita reaktioita otsikoihin eivätkä aitoja signaaleja perustavanlaatuisista muutoksista globaalissa talousmaisemassa.

Hän lisäsi, että markkinoiden alkuperäinen reaktio päätökseen voi lopulta osoittautua lyhytaikaiseksi, koska tullien pitämiseksi voimassa on vielä useita vaihtoehtoja.

Korkein oikeus päätti perjantaina, että Trump oli ylittänyt toimivaltansa asettaessaan laajoja tulleja, minkä seurauksena hän kritisoi tuomioistuinta ja ilmoitti yhtenäisestä 15 prosentin tullista tuonnille.

Hän vaati myös, että kauppakumppaneiden kanssa tehtyjen korkeampia tulleja sisältävien kauppasopimusten tulisi pysyä voimassa.

Tämän epävarmuuden odotetaan mutkistavan entisestään jo ennestään epävakaata valuuttamarkkinaympäristöä, kun kauppiaat joutuvat navigoimaan muuttuvien korko-odotusten ja kiristyvien geopoliittisten jännitteiden keskellä.

Trumpin ilmoittamat vaihtoehtoiset tullit pysyvät voimassa 150 päivää, eikä ole vielä selvää, onko Yhdysvaltojen palautettava tuojien jo maksamat tullit. Korkein oikeus ei käsitellyt tätä kysymystä päätöksessään.

Analyytikot odottavat vuosien oikeudenkäyntejä ja uutta epävarmuutta, jotka voivat rajoittaa taloudellista toimintaa, kun Trump etsii muita menetelmiä maailmanlaajuisten tullien pysyvämmäksi käyttöönottamiseksi.

Euroopan komissio kehotti sunnuntaina Yhdysvaltoja kunnioittamaan viime vuonna Euroopan unionin kanssa tehtyä sopimusta, joka sisälsi nollatullit tietyille tuotteille, kuten lentokoneille ja varaosille.

Myös Yhdysvaltojen kauppakumppanit Aasiassa tutkivat uutta epävarmuutta, samalla tavalla kuin sijoittajat, jotka olivat aiemmin yllättyneet markkinoiden reaktioista Trumpin kauppatulleihin – jotka sattumalta eivät onnistuneet pienentämään Yhdysvaltojen kauppavajetta.

Sijoittajat seuraavat jännitteitä Lähi-idässä

Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sotilaallisen konfliktin riski on lisännyt epävarmuutta rahoitusmarkkinoilla.

Vaikka kahden pitkäaikaisen kilpailijan on määrä pitää kolmas neuvottelukierros ydinkiistastaan torstaina, Trump on määrännyt merkittävän sotilaallisen voiman lisäämisen Lähi-itään.

Goldman Sachsin analyytikot kirjoittivat, että Lähi-idän jännitteiden kasvu on herättänyt uudelleen kysymyksiä geopoliittisista suojaustyökaluista ja hyödykkeiden hintashokkien vaikutuksesta valuuttamarkkinoihin.

Iran on yksi maailman suurimmista öljyntuottajista, ja kaikki sitä vastaan kohdistetut sotilaalliset iskut todennäköisesti vaikuttaisivat raakaöljymarkkinoihin. Mahdollinen konflikti voisi myös häiritä laivareittejä, sillä Teheran on aiemmin uhannut sulkea Hormuzinsalmen, jonka kautta kulkee noin viidennes maailman öljyvirroista.

Goldman Sachsin analyytikot huomauttivat, että Sveitsin frangi on edelleen heidän ensisijainen suojautumisensa inflaatiota vastaan. Frangi nousi 0,3 % 0,7736:een dollaria vastaan.

Hopean hinta nousi Euroopan kaupankäynnissä maanantaina viikon alussa ja jatkoi nousuaan neljättä päivää peräkkäin saavuttaen korkeimman tasonsa kolmeen viikkoon. Tätä tuki vahva turvasatamakysyntä Trumpin tullipolitiikkaan liittyvän turbulenssin aiheuttamien huolien keskellä, erityisesti Yhdysvaltain korkeimman oikeuden historiallisen päätöksen jälkeen.

Nousua tuki myös Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen valuuttamarkkinoilla sen jälkeen, kun Trump päätti nostaa tulleja 10 prosentista 15 prosenttiin. Tämä voisi viitata maailmanlaajuisten kauppajännitteiden uuteen kärjistymiseen.

Hintakatsaus

Hopean hinta tänään: hopean hinta nousi 3,8 % 87,84 dollariin, korkeimmalle tasolle sitten 5. helmikuuta, avaushinnasta 84,61 dollaria, ja kaupankäyntipäivän alimmalle tasolle rekisteröitiin 84,61 dollaria.

Perjantain kaupanteossa hopean hinta nousi 7,7 %, mikä oli kolmas peräkkäinen päivittäinen nousu Yhdysvaltain korkeimman oikeuden historiallisen päätöksen jälkeen.

Valkoisen metallin hinta nousi viime viikolla 9,3 %, mikä oli ensimmäinen viikoittainen nousu kuukauteen jalometallien sijoituskysynnän parantuessa.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,45 % jatkaen tappioitaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja siirtyen pois kuukauden huippulukemasta, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Voiton kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni historiallisen päätöksen jälkeen peruuttaa Donald Trumpin aiemmin asettamat laajat tullit.

Singaporen OCBC Bankin valuuttastrategi Sim Moh Siong sanoi, että päätös heikentää dollaria, koska se voisi hyödyttää talouskasvua Yhdysvaltojen ulkopuolella.

Siong lisäsi, että pitkän aikavälin valuuttakurssivaikutukset ovat vähemmän selvät, sillä Yhdysvaltojen pienemmät tulot voivat rasittaa finanssipoliittista asemaa ja dollaria, kun taas Trumpin vallan rajoittamista voitaisiin pitää myönteisenä, koska se vähentäisi yhtä kauppapolitiikan epävakaisuuden lähdettä.

Historiallinen päätös

Yhdysvaltain korkein oikeus antoi perjantaina 20. helmikuuta 2026 historiallisen päätöksen, jolla se mitätöi Trumpin hallinnon aiemmin asettamat laajat tullit. Päätöksen mukaan korkein oikeus ylitti presidentille laillisesti annetun toimivallan kansainvälisen hätätilalain (IEEPA) nojalla.

Trump ilmoitti lauantaina 21. helmikuuta 2026 nopeana vastauksena maailmanlaajuisten tullien korotuksen 10 prosentista 15 prosenttiin, ja täytäntöönpanon on määrä alkaa huomenna tiistaina 24. helmikuuta 2026.

Tällä kertaa Trump vetosi vuoden 1974 kauppalain pykälään 122, joka sallii presidentin asettaa väliaikaisia tulleja jopa 150 päiväksi maksutasevajeiden korjaamiseksi ilman välitöntä kongressin hyväksyntää.

Korkeimman oikeuden päätös on herättänyt merkittäviä oikeudellisia kysymyksiä siitä, saavatko yritykset, jotka maksoivat miljardeja dollareita edellisen, nyt laittomaksi katsotun järjestelmän nojalla, korvauksia. Prosessi voi kestää vuosia oikeudessa.

Yhdysvaltain korot

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen ennallaan hinnoittelu maaliskuun kokouksessa pysyy vakaana 96 prosentissa, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 4 prosenttia.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietojen julkaisua sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Raporttien mukaan korkeimman oikeuden tulleja koskeva päätös lisää epävarmuutta keskuspankin ohjauskoron suhteen vuoden kestäneen markkinaturbulenssin jälkeen.

Kullan hinta nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä neljättä päivää peräkkäin ja saavutti korkeimman tasonsa neljään viikkoon. Hintaa tuki vahva turvasatamakysyntä Trumpin tullitoimiin liittyvien huolenaiheiden keskellä. Toimia seurasivat Yhdysvaltain korkeimman oikeuden historiallinen päätös.

Nousua tuki myös Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen valuuttamarkkinoilla sen jälkeen, kun Trump päätti nostaa tulleja 10 prosentista 15 prosenttiin. Tämä saattaa viitata maailmanlaajuisten kauppajännitteiden uuteen kärjistymiseen.

Hintakatsaus

Kullan hinta tänään: kullan hinta nousi 1,35 % 5 176,69 dollariin, mikä on korkein taso sitten 30. tammikuuta. Avaushinta oli 5 107,46 dollaria, ja kaupankäynnin pohjahinta oli 5 107,46 dollaria.

Perjantain kaupanteossa kullan hinta nousi 2,2 prosenttia, mikä oli kolmas peräkkäinen päivittäinen nousu Yhdysvaltain korkeimman oikeuden historiallisen päätöksen jälkeen.

Jalometallin arvo nousi 1,3 % viime viikolla, mikä on kolmas peräkkäinen viikkotason nousu aktiivisen turvasatamakysynnän keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,45 %, jatkaen tappioitaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja siirtyen kauemmas kuukauden huippulukemasta, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Kuten hyvin tiedetään, vahvempi Yhdysvaltain dollari tekee dollareissa hinnoitelluista kultaharkoista vähemmän houkuttelevia muiden valuuttojen haltijoille.

Voiton kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni historiallisen päätöksen jälkeen, jolla peruttiin Donald Trumpin aiemmin asettamat laajat tullit.

Singaporen OCBC Bankin valuuttastrategi Sim Moh Siong sanoi päätöksen heikentävän dollaria, koska se voisi hyödyttää talouskasvua Yhdysvaltojen ulkopuolella.

Siong lisäsi, että pidemmän aikavälin valuuttakurssivaikutukset ovat vähemmän selvät, sillä Yhdysvaltojen vähentyneet tulot voisivat painaa finanssipoliittisia näkymiä ja dollaria, kun taas Trumpin vallan rajoittamista voitaisiin pitää myönteisenä, koska se vähentäisi yhtä kauppapolitiikan epävakaisuuden lähdettä.

Historiallinen päätös

Yhdysvaltain korkein oikeus antoi perjantaina 20. helmikuuta 2026 historiallisen päätöksen, jolla se mitätöi Trumpin hallinnon aiemmin asettamat laajat tullit. Päätöksen mukaan korkein oikeus ylitti presidentille laillisesti annetun toimivallan kansainvälisen hätätilalain (IEEPA) nojalla.

Nopeana vastauksena Trump ilmoitti lauantaina 21. helmikuuta 2026 maailmanlaajuisten tullien korotuksesta 10 prosentista 15 prosenttiin, ja täytäntöönpanon on määrä alkaa huomenna tiistaina 24. helmikuuta 2026.

Tällä kertaa Trump vetosi vuoden 1974 kauppalain pykälään 122, joka sallii presidentin asettaa väliaikaisia tulleja jopa 150 päiväksi maksutasevajeiden korjaamiseksi ilman välitöntä kongressin hyväksyntää.

Korkeimman oikeuden päätös on herättänyt merkittäviä oikeudellisia kysymyksiä siitä, saavatko yritykset, jotka maksoivat miljardeja dollareita edellisen, nyt laittomaksi katsotun järjestelmän nojalla, korvauksia. Prosessi voi kestää vuosia oikeudessa.

Yhdysvaltain korot

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen ennallaan hinnoittelu maaliskuun kokouksessa on vakaa 96 %:ssa, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 4 %.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietojen julkaisuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Raporttien mukaan korkeimman oikeuden tullipäätös lisää epävarmuutta keskuspankin ohjauskoron suhteen vuoden kestäneen markkinaturbulenssin jälkeen.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että tuomioistuimen tullipäätös ja sen aiheuttama Yhdysvaltain presidentin reaktio ovat lisänneet epävarmuutta maailmanmarkkinoilla ja saaneet kauppiaat palaamaan kultaan turvasatamana.

Waterer lisäsi, että kullan kyky nousta uudelleen yli 5 400 dollarin tason lähitulevaisuudessa voi riippua siitä, kuinka kauan tulleihin liittyvä epävarmuus jatkuu ja ryhtyykö Yhdysvallat sotilaallisiin toimiin Irania vastaan.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset pysyivät perjantaina suunnilleen ennallaan, ja niiden kokonaismäärä pysyi vakaana 1 078,75 tonnissa.