Öljyn hinta laski torstaina ja menetti edellisen kaupankäyntipäivän aikana saavuttamansa nousun, jolloin se saavutti seitsemän viikon huippunsa. Lasku johtui siitä, että jotkut sijoittajat kirjasivat voittoja Yhdysvaltain osakkeiden laskun jälkeen odotusten keskellä heikomman talven kysynnän ja kurditoimitusten elpymisen keskellä.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 49 senttiä eli 0,7 % 68,82 dollariin tynnyriltä klo 08.25 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta laski 54 senttiä eli 0,8 % 64,45 dollariin.

Molemmat vertailuarvot olivat nousseet keskiviikkona 2,5 % ja saavuttivat korkeimmat tasonsa sitten 1. elokuuta. Nousua tukivat yllättävä viikoittainen Yhdysvaltain raakaöljyvarastojen lasku ja huoli siitä, että Ukrainan hyökkäykset Venäjän energiainfrastruktuuriin voisivat häiritä toimituksia.

UBS:n hyödykeanalyytikko Giovanni Staunovo sanoi: ”Näemme markkinoiden yleisesti ottaen siirtyvän kohti riskin välttämistä”, ja lisäsi, että kaksi peräkkäistä laskupäivää Yhdysvaltain osakkeissa painoivat öljyn hintoja.

Myös odotukset lisätarjonnasta painostivat markkinoita, ja Irakista ja Kurdistanista odotettiin pian lisää virtauksia. Phillip Novan vanhempi analyytikko Priyanka Sachdeva totesi: "Kurdien tarvikkeiden paluu herättää henkiin pelot ylitarjontaskenaariosta ja painaa hintoja alas seitsemän viikon huippunsa lähellä olleiden hintojen jälkeen."

Öljynviennin Irakin Kurdistanin alueelta odotetaan jatkuvan muutaman päivän kuluessa sen jälkeen, kun kahdeksan öljy-yhtiötä pääsi keskiviikkona sopimukseen liittovaltion hallituksen ja Kurdistanin aluehallituksen kanssa viennin uudelleenkäynnistämisestä.

Vaikka huolenaiheet Venäjän toimitushäiriöistä jatkuvat, Haitong Securities totesi raportissaan, että öljyn viimeaikaisen hinnankehityksen taustalla oli myös kysynnän ja tarjonnan perustekijöiden aiheuttaman voimakkaan paineen puuttuminen. Raportissa lisättiin, että huippukysynnän kauden vähitellen päättyessä hinnat eivät ole vielä heijastaneet odotuksia ylitarjontapaineiden kasvusta.

JPMorganin analyytikot korostivat sijoittajien varovaisuutta kysynnän suhteen ja sanoivat keskiviikkona, että Yhdysvaltojen lentomatkustajien määrä syyskuussa kasvoi vain marginaalisesti 0,2 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna, kun kahtena edellisenä kuukautena kasvua oli ollut vain prosentti.

He lisäsivät: ”Vastaavasti bensiinin kysyntä Yhdysvalloissa on alkanut laskea, mikä heijastaa laajempaa hidastuvaa matkailutottumusten trendiä.”

Yhdysvaltain dollari ei ole tällä viikolla noussut sotarumpujen tai geopoliittisten jännitteiden vuoksi. Sen sijaan se jatkaa nousuaan tavallisemmista, mutta yhtä pysyvistä syistä: karhuilla ei yksinkertaisesti ole ollut tarpeeksi "polttoainetta" perustellakseen lyhyitä positioita viikon avaustasoilla. Kauppiaat, jotka toivoivat heikkojen Yhdysvaltain tietojen virtaa tukemaan dollarin myyntiä, löysivät sen sijaan "tyhjän lautasen", ja pelkästään tämä poissaolo on tukenut dollarin nousua.

Yhden viikon G10-rahoituskorot antavat dollarille edelleen 4,14 prosentin vuosituoton – tuskin kannustin pysyä lyhyenä. (Tämä selittää, miksi toimijat ovat pysyneet kapeammilla vaihteluväleillä viimeisten kahden viikon aikana.) Tämän lisäksi Yhdysvaltojen asuntomarkkinatilastot osoittivat uusien asuntojen myynnin nousseen takaisin vuoden 2022 alun tasolle, mikä pakotti markkinat myöntämään, että hidastuminen ei ole vielä pääasiallinen narratiivi. Jopa Fedin hinnoittelu – joka oli pohjalla syyskuun puolivälissä – on noussut 5 peruspistettä. Vaatimaton muutos, mutta riittävä osoittamaan, että "leikkaa 50 peruspistettä nyt" -leiri ei ole hallinnassa.

Tämän päivän data sisältää työttömyyskorvaushakemukset ja olemassa olevien asuntojen myynnit. Työttömyyskorvaushakemusten määrän odotetaan laskevan jälleen noin 230 000:een, mikä pyyhkii pois aiemman 264 000:een nousseen piikin (jonka myöhemmin paljastui johtuneen petoksista Texasissa). Vakaa työmarkkinatilanne ei ole sellainen, jota karhut voivat hyödyntää dollaria vastaan. Olemassa olevien asuntojen myynti saattaa heikentyä – konsensus on 3,95 miljoonaa yksikköä vuodessa – mutta se tuskin herättää paljon huomiota uusien asuntojen "piikkiin" päätymisen jälkeen.

Samaan aikaan kahdeksan keskuspankin puhujaa on rivissä kuin näyttelijät täpötäydellä lavalla. Steven Miranin odotetaan palaavan tuttuun rooliinsa "ultra-drovish-haukkana" ja ajavan nopeampia ja syvällisempiä leikkauksia. Mutta markkinat tuntevat hänen käsikirjoituksensa hyvin; hänen äänensä yksin ei liikuta dollaria, ellei laajempi keskuspankin virkamiesten "kuoro" liity mukaan.

Dollari-indeksi (DXY) leijuu lähellä 98:aa kuin tyynellä vedellä jumissa oleva laiva. Ilman pehmeitä Yhdysvaltain lukuja, jotka antaisivat karhuille vihjeitä, dollari pysyy paikallaan, mikä turhauttaa niitä, jotka veikkaavat sen laskusta.

Euron osalta sen viimeisin lasku näytti enemmän "paikallisten tietojen pettymykseltä" kuin aidolta dollarin vahvistumiselta. Saksan Ifo-luvut puhkaisivat optimismin kuplan muistuttaen markkinoita siitä, että "finanssipoliittinen elvytys" muistuttaa usein luovampaa kirjanpitoa kuin uutta kulutusta. Eurooppa saattaa löytää vakaamman pohjan myöhemmin, mutta kärsivällisyyttä tarvitaan. Koska EKP:llä ei ole tänään otsikoita, EUR/USD pysyy Yhdysvaltojen rahavirtojen armoilla. Murtuminen alle 1,1725:n voisi avata tien 1,1675:een, vaikka ostajat "väijyvät varjoissa".

Japanin jeni pysyy markkinoiden ristitulessa. Se onnistui hieman elpymään sen jälkeen, kun Japanin keskuspankin pöytäkirjassa toistettiin halukkuus nostaa korkoja "jonain päivänä", mutta se ei ollut mitenkään uutta. Valokeilassa oli sen sijaan "Japanin poliittinen kabuki", mikä jätti jenin kotimaisen kehityksen panttivangiksi. USD/JPY piti pintansa, mutta sen tekniset näkymät ovat edelleen synkät, ellei Yhdysvallat julkaise odotettua vahvempia tietoja.

Tällä hetkellä Yhdysvaltain dollarilla on yliote, ei siksi, että se olisi kaapannut vallan ylivoimaisella voimalla, vaan koska "oppositio" on liian heikko ja jakautunut haastamaan vakavasti. Markkinoilla inertia voi joskus olla kaikista voimakkain.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla torstaina ja palasi nousuun eilisen tauon jälkeen lähemmäs kaikkien aikojen huippuja. Nousu tapahtui samaan aikaan, kun Yhdysvaltain dollarin nousu pysähtyi suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin.

Yhdysvaltain keskuspankin virkamiesten omaksuessa varovaisemman sävyn, kahden koronlaskun todennäköisyys ennen tämän vuoden loppua on pienentynyt. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun vuoksi sijoittajat odottavat keskeisiä Yhdysvaltain taloustietoja myöhemmin tänään.

Hintakatsaus

• Kullan hinta nousi noin 0,7 % 3 761,66 dollariin avaushinnalta 3 736,06 dollaria käytyään pohjalukemissa 3 729,62 dollaria.

• Keskiviikkona kullan hinta asettui 0,75 % laskuun, mikä oli ensimmäinen lasku neljään kauppapäivään. Voittojen kotiuttaminen veti sen takaisin kaikkien aikojen ennätyksestään 3 791,13 dollarista unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski torstaina 0,1 prosenttia kahden viikon huippulukemastaan 97,92 pisteestä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan vahvistumisen pysähtymistä tärkeimpiin kilpailijoihin nähden.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari heikkeni, kun sijoittajat välttivät uusien pitkien positioiden rakentamista ja odottivat mieluummin lisäviitteitä Fedin korkourasta.

Yhdysvaltain korot

• Fedin pääjohtaja Jerome Powell sanoi tiistaina, että keskuspankki jatkaa työmarkkinoiden heikkenemiseen liittyvien huolien tasapainottamista kasvavien inflaatiohuolien kanssa.

• CME FedWatch -työkalun mukaan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys lokakuun kokouksessa on tällä hetkellä hinnoiteltu 92 prosentiksi, kun taas korkojen pitäminen ennallaan on 8 prosenttia.

• Sijoittajat odottavat tänään julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltojen lukuja, mukaan lukien toisen neljänneksen BKT ja viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset, voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Kullan näkymät

Singaporessa sijaitsevan GoldSilver Centralin toimitusjohtaja Brian Lan sanoi: ”En usko, että inflaatiotiedoilla on paljon vaikutusta kultaan, ellei se ole poikkeuksellisen korkea.” Hän lisäsi: ”Kvantitatiivisen markkinanäkemyksemme perusteella pitkän aikavälin näkymät ovat edelleen erittäin positiiviset.”

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset laskivat keskiviikkona 3,72 tonnia, ja kokonaismäärä nousi 996,85 tonniin, kun se oli aiemmin 1 000,57 tonnia – korkein taso sitten 3. elokuuta 2022.

Sveitsin keskuspankki ilmoitti korkopäätöksestään torstaiaamuna 25. syyskuuta pidetyn kokouksen jälkeen. Pankki piti korot ennallaan 0,00 prosentissa, joka on alin taso sitten kesäkuun 2022, markkinoiden odotusten mukaisesti. Tämä merkitsee väliaikaista taukoa rahapolitiikan keventämissyklissä, joka on jatkunut kuudessa peräkkäisessä kokouksessa.

• Tämä lausunto on ”positiivinen” Sveitsin frangin kannalta.