Kullan hinta laski torstaina Euroopan kaupankäynnissä kahden viikon huippulukemista sijoittajien harjoittaessa korjaavia myyntejä ja voittojen kotiuttamista, ja Yhdysvaltain dollarin viimeaikaisen laskun pysähtyminen lisäsi metallin hintapainetta.

Vaikka Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) joulukuun koronlaskun todennäköisyys kasvaa, sijoittajat odottavat lisää keskeisiä Yhdysvaltain talouslukuja sekä Fedin päättäjien lisäkommentteja.

Hintakatsaus

Kullan hinta laski 0,5 % 4 142,71 dollariin avaushinnasta 4 163,18 dollaria saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 4 168,81 dollarissa.

Keskiviikkona kullan hinta asettui 0,8 % korkeammalle, mikä on sen toinen nousu kolmen viimeisen kaupankäyntipäivän aikana, ja se saavutti kahden viikon huippunsa 4 173,48 dollarissa unssilta heikomman Yhdysvaltain dollarin tukemana.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi torstaina 0,1 prosenttia ja pysyi aiemmin illalla saavutetun kahden viikon pohjalukeman yläpuolella, mikä heijastaa valuutan viimeaikaisen laskun taukoa useita merkittäviä valuuttoja vastaan.

Vaikka dollari on tänään nousussa, se on edelleen negatiivisen paineen alla, kun markkinat hinnoittelevat edelleen joulukuun koronlaskua. Kaupankäyntivolyymien odotetaan myös supistuvan kiitospäivän vuoksi.

Yhdysvaltain korot

• Useat keskuspankin virkamiehet, mukaan lukien New Yorkin keskuspankin pääjohtaja John Williams ja kuvernööri Christopher Waller, antoivat ymmärtää, että joulukuussa toteutettu rahapolitiikan keventäminen saattaa olla perusteltua työmarkkinoiden heikkouden vuoksi.

• Kevin Hassett, jota nyt pidetään Jerome Powellin seuraajan kärkiehdokkaana keskuspankin pääjohtajan paikalta, sanoi, että korkojen tulisi olla alemmat.

• Valtiovarainministeri Scott Bessent sanoi tiistaina, että keskuspankin ohjauskorkojärjestelmä on "haastava" ja sitä on yksinkertaistettava.

• CME:n FedWatch-työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat 85 %:n todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronlaskua joulukuussa ja 15 %:n todennäköisyydeksi, ettei korkoa muuteta.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen talousjulkaisuja ja keskuspankin Fedin lisäkommentteja.

Kullan näkymät

Brian Lan, Gold Silver Centralin toimitusjohtaja Singaporessa, sanoi kullan hinnan olevan tällä hetkellä nihkeä, eikä Fed ole antanut juurikaan selvyyttä seuraavista toimistaan ennen joulukuun kokousta.

SPDR-rahasto

SPDR Gold Trustin – maailman suurimman kultaan perustuvan ETF:n – omistukset nousivat keskiviikkona 4,57 tonnia 1 045,43 tonniin, mikä on korkein taso sitten 13. marraskuuta.

Britannian punta nousi torstaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden. Se jatkoi kuudennen peräkkäisen vahvistumisensa Yhdysvaltain dollaria vastaan ja saavutti neljän viikon huippunsa. Tätä tuki Britannian valuutan ostojen uudelleen käynnistyminen rahoitusvakauteen liittyvien huolenaiheiden hellittäessä vuoden 2025 budjetin julkistamisen jälkeen.

Britannian valtiovarainministeri Rachel Reeves esitteli parlamentille uuden syysbudjetin, jossa hahmotellaan useita poliittisia toimenpiteitä, jotka antavat hänen hallitukselleen enemmän liikkumavaraa lainanottotavoitteiden saavuttamiseksi.

Uusi budjetti sisältää useita veronkorotuksia, jotka antavat hallitukselle mahdollisuuden kaksinkertaistaa keskeisen finanssipoliittisen puskurin rikkomatta vaalilupauksia tuloverokannoista.

Hintakatsaus

Punta nousi dollaria vastaan 0,2 % 1,3268 dollariin, mikä on sen korkein taso sitten 29. lokakuuta. Avaustaso oli 1,3241 dollaria, kun se oli käynyt päivänsisäisen pohjan 1,3240 dollarissa.

Punnan arvo nousi keskiviikkona 0,6 prosenttia, mikä on viides peräkkäinen päivittäinen nousunsa Britannian uuden budjetin julkaisun jälkeen.

Syksyn budjetti 2025

Valtiovarainministeri Rachel Reeves luovutti syysbudjetin 2025 parlamentille keskiviikkona noin 20 miljardin punnan budjettialijäämän aiheuttamien finanssipoliittisten paineiden lisääntyessä.

Uusi budjetti asettaa lisäveroja työntekijöille, eläkesäästäjille ja sijoittajille luodakseen lisää finanssipoliittista liikkumavaraa, joka mahdollistaa hallituksen lainanottotavoitteiden saavuttamisen.

Budjettivastuutoimisto (OBR) ilmoitti, että hallitus varmistaa nyt yli kaksinkertaisen määrän aiemmin tarvittua reserviä finanssipoliittisten sääntöjen noudattamiseksi huolimatta korkeammista sosiaalimenoista.

OBR arvioi, että työväenpuolueen hallituksen verotoimenpiteet keräävät 26 miljardia puntaa (34 miljardia dollaria), mikä nostaa talouden kokonaisverorasituksen ennätyskorkealle.

Syysbudjetin 2025 keskeiset toimenpiteet:

• Tuloveroluokat ja kansallisen vakuutusmaksurajojen jäädyttäminen vuoteen 2031 asti.

• Korkeammat verot sijoitustuloille.

• Osinkoveroasteiden nostaminen.

• Uusi vero arvokkaille asuinkiinteistöille.

• Ulkomaisten opiskelijoiden yliopistotuloista perittävä vero.

• Eläkeveroetuuksien uudistukset.

• Kansallisen elämiseen riittävän palkan 4,1 prosentin nousu.

• Valtioneläkkeiden 4,8 prosentin korotus.

• Lontoon pörssin kannustimet ja tukitoimet.

Keskeiset budjettitavoitteet

• Lainanoton vähentäminen: OBR ennustaa valtion lainanoton laskevan 150 miljardista punnasta vuosina 2024–2025 67 miljardiin puntaan tilikauteen 2029–2030 mennessä.

• Ylijäämän saavuttaminen: Budjetin odotetaan tuottavan 21,7 miljardin punnan ylijäämän vuoteen 2029–2030 mennessä.

Japanin jeni nousi torstaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Se palasi Yhdysvaltain dollaria vastaan hetkellisesti pysähtyneeseen nousuunsa ja lähestyi viikon huippuaan. Tätä tuki Yhdysvaltain dollarin heikkous odotusten kasvaessa Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskoron laskusta joulukuussa.

Koska todennäköisyys Japanin keskuspankin koronnostolle joulukuun kokouksessa on edelleen alhainen, sijoittajat odottavat lisää näyttöä politiikan normalisoitumisen näkymistä uuteen vuoteen lähdettäessä.

Hintakatsaus

Dollari laski jeniä vastaan noin 0,5 % 155,72 jeniin avaustasolta 156,45 jeniä päivänsisäisen huippunsa 156,46 jeniä jälkeen.

Jeni laski keskiviikkona noin 0,3 prosenttia dollaria vastaan voittojen kotiuttamisen merkeissä käytyään edellisenä päivänä viikon huippulukemassa 155,66 jenissä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski torstaina noin 0,15 prosenttia, jatkaen tappioitaan neljännen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja saavuttaen alimman tasonsa lähes kahteen viikkoon, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta laajaa maailmanlaajuista valuuttakoria vastaan.

Yhdysvaltain talousluvut ovat heikentyneet ja keskuspankin (FED) varovaisempi kommentti ovat vahvistaneet odotuksia joulukuun ohjauskoron laskusta markkinoiden odottaessa lisää työmarkkinaindikaattoreita.

Bloomberg raportoi, että Valkoisen talon talousneuvonantaja Kevin Hassett on noussut johtavaksi ehdokkaaksi keskuspankin seuraavaksi pääjohtajaksi. Kuten entinen presidentti Trump, Hassett on väittänyt, että korkojen tulisi olla alhaisemmat kuin ne ovat olleet nykyisen pääjohtajan Jerome Powellin alaisuudessa.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent sanoi tiistaina, että on erittäin todennäköistä, että Trump ilmoittaa valinnastaan ennen joulua.

Japanin korot

Lähteet kertoivat Reutersille, että Japanin keskuspankki valmistelee markkinoita mahdolliseen koronnostoon ensi kuussa ja elvyttää aiempaa jyrkkää linjaansa jenin jyrkän heikkenemisen aiheuttamien uusien huolien ja korkojen alhaisten poliittisen paineen vähenemisen keskellä.

Joulukuun kokouksessa 25 peruspisteen korotuksen markkinahinnoittelu on tällä hetkellä lähellä 40 prosenttia.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat uusia tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkakehityksestä.

Mielipiteet ja analyysit

Newyorkilaisen UBS:n valuuttastrategi Vasily Serebriakov sanoi, että jenin kurssia on vaikea muuttaa yhdellä koronnostolla, ellei Japanin keskuspankki ryhdy jyrkkään siirtoon ja sitoudu lisäkorotuksiin vuoden 2026 aikana inflaation hillitsemiseksi.

Serebriakov lisäsi, että ilman tällaisia toimia jenin kurssi tuskin vahvistuu merkittävästi, kun otetaan huomioon Yhdysvaltojen ja Japanin väliset edelleen suuret korkoerot ja jatkuva alhainen volatiliteetti.

Jane Foley, Rabobankin lontoolaisen valuuttastrategian johtaja, sanoi, että kiitospäivän aikana on mahdollista interventiota, mutta jos markkinoiden pelko interventiosta riittää hillitsemään dollarin ja jenin välistä kurssikehitystä, todellisten toimien todennäköisyys voi laskea.

Britannian valtiovarainministeri Rachel Reeves esitteli keskiviikkona hallituksen syysbudjetin parlamentille. Budjetissa ilmoitettiin useista toimenpiteistä, joilla pyritään keräämään tuloja työntekijöiltä, eläkesäästäjiltä ja sijoittajilta, jotta luodaan finanssipoliittista liikkumavaraa, joka antaa hänelle mahdollisuuden saavuttaa hallituksen lainanottotavoitteet.

Hänen huomautuksensa seurasivat budjettivastuutoimiston (OBR) verkkosivuilla odottamatonta talousennusteiden julkaisemista ennen budjettijulkistusta. OBR kuvaili tätä myöhemmin "tekniseksi virheeksi".

Valtiovarainministerin ilmoittamat tärkeimmät toimenpiteet olivat seuraavat:

Tuloverokynnyksen jäädyttäminen

Iso-Britannia jäädyttää tuloveroluokat kolmeksi vuodeksi alkaen vuodesta 2028. Toimenpiteen odotetaan tuottavan 7,6 miljardia puntaa verovuonna 2029/2030.

Uusi vero arvokkaille asunnoille

Englanti ottaa käyttöön ylimääräisen paikallishallinnon veron arvokiinteistöille vuodesta 2028 alkaen, mukaan lukien:

2 500 puntaa vuodessa yli kahden miljoonan punnan arvoisille kodeille.

7 500 puntaa vuodessa yli 5 miljoonan punnan arvoisille kiinteistöille.

Vero kerätään olemassa olevan kunnallisveron rinnalla. Sen odotetaan tuovan yli 400 miljoonaa puntaa vuoteen 2031 mennessä ja vaikuttavan alle yhteen prosenttiin maan kodeista.

Polttoainekulujen jäädytys

Hallitus jatkaa nykyistä polttoaineveron jäädytystä. Väliaikaista 5 pennin litraveroalennusta, joka otettiin ensimmäisen kerran käyttöön pandemian aikana ja jonka on määrä päättyä huhtikuussa 2025, jatketaan syyskuuhun 2026 asti.

Useat peräkkäiset hallitukset ovat pitäneet verojen jäädytyksen voimassa vuodesta 2011 välttääkseen kuljettajien protesteja. Polttoainevero on edelleen merkittävä tulonlähde, joka tuottaa vuosittain noin 25 miljardia puntaa.

Kahden lapsen lisäkaton poistaminen

Kahden lapsen lisäraja poistuu ensi huhtikuusta alkaen. Vuonna 2017 käyttöön otettu yläraja estää monia pienituloisia perheitä saamasta lisätukea kolmannesta lapsesta ja sitä vanhemmista.

OBR arvioi, että kattojen poistaminen maksaa hallitukselle 3,1 miljardia puntaa vuosina 2029/2030.

Uusi tiemaksu sähköautoille

Uusi matkaperusteinen sähkö- ja ladattavien hybridien maksu tulee voimaan huhtikuussa 2028 ja on seuraava:

3 penniä mailia kohden sähköautoille.

1,5 penniä mailia kohden ladattaville hybrideille.

Toimenpiteen odotetaan keräävän 1,4 miljardia puntaa. OBR totesi, että se kompensoi noin neljänneksen hallituksen ennustetuista tulonmenetyksistä vuoteen 2050 mennessä, jotka johtuvat siirtymisestä pois bensiinistä ja dieselistä.

Osinkoverojen korottaminen

Hallitus korottaa osinkoveroastetta kahdella prosenttiyksiköllä huhtikuusta 2025 alkaen:

Peruskorko nousee 10,75 prosenttiin.

Korkeampi korko nousee 35,75 prosenttiin.

Muutoksia liikekiinteistöverotukseen

Reevesin mukaan yritysverouudistuksiin kuuluvat:

Korkeammat verot arvokkaille liikekiinteistöille.

Pysyvä veronalennus yli 750 000 vähittäiskaupan, ravitsemus- ja vapaa-ajan alan yritykselle.

Leikkaukset rahoitetaan yli 500 000 punnan arvoisten liikekiinteistöjen, mukaan lukien verkkoliiketoimintaan käytettävien suurten yritysten varastojen, korkeammilla veroilla.

Liikkuvuusohjelman uudistus

Motability-järjestelmä, jonka avulla vammaiset voivat vuokrata valtion rahoittamia ajoneuvoja, käy läpi uudistuksia, joiden tarkoituksena on vähentää Reevesin kuvailemaa veronmaksajien rahoittamaa "anteliasta tukea".

Alennetut eläkeverovähennykset

Hallitus ottaa käyttöön 2 000 punnan vuosittaisen ylärajan eläkekassoihin siirrettäville maksuille ennen kansallisen vakuutusmaksun käyttöönottoa vuodesta 2029 alkaen. Toimenpiteen odotetaan tuottavan 4,7 miljardia puntaa lisää tuloja tilikaudella 2029/2030.

Alhaisempi verovapaa säästösumma

ISA-tilien vuosittainen verovapaa säästöraja laskee useimmille säästäjille 20 000 punnasta 12 000 puntaan huhtikuusta 2027 alkaen, kun taas 65-vuotiaat ja sitä vanhemmat säilyttävät täyden verovapaan säästökannan.

Pienemmät kotitalouksien energialaskut

Iso-Britannia alentaa kotitalouksien keskimääräistä energialaskua 150 punnalla vuodessa ensi huhtikuusta alkaen siirtämällä osan kustannuksista yleiseen verotukseen ja pienentämällä kodinparannustukiohjelman kokoa.