Kullan hinta nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä yli 2 %, jatkaen nousuaan neljännen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ja saavuttaen korkeimman tasonsa viiteen viikkoon. Tätä tuki jalometallin vahva kysyntä turvasatamana kasvavan geopoliittisen jännitteen ja kasvavan pelon keskellä laajemmasta globaalista konfliktista.

Yhdysvallat ja Israel käynnistivät laajamittaisia iskuja Iraniin, joiden kerrotaan johtaneen Iranin korkeimman johtajan ajatollah Ali Khamenein kuolemaan, mikä lisäsi merkittävästi pitkittyneen sotilaallisen yhteenoton riskiä, jolla voisi olla selkeitä seurauksia maailmantaloudelle.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi 2,2 % 5 393,92 dollariin, mikä on korkein taso sitten 30. tammikuuta. Avaushinta oli 5 279,21 dollaria, ja kaupankäynnin pohjahinta oli myös 5 279,21 dollaria.

• Perjantain kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta nousi 1,8 %, mikä on kolmas peräkkäinen päivittäinen nousu Yhdysvaltain dollarin heikkouden tukemana.

• Jalometallin arvo nousi helmikuussa 7,9 %, mikä on sen seitsemäs peräkkäinen kuukausittainen nousu ja pisin voittoputki kahteen vuoteen.

• Viimeisimmän kuukausittaisen nousun veturina olivat jatkuvat ostot keskuspankeilta, instituutioilta ja yksityissijoittajilta, jotka etsivät kultaa ensisijaisena vaihtoehtoisena sijoituksena geopoliittisen ja taloudellisen epävarmuuden keskellä, sekä uudelleen heränneet huolet Yhdysvaltain omaisuuseriin liittyen presidentti Trumpin epävakaan politiikan suunnan vuoksi.

Iranin konflikti

Nykyinen konflikti alkoi äkillisillä sotilasiskuilla, jotka kohdistettiin herkkiin kohteisiin Iranissa. Tämä edustaa vakavinta eskaloitumista vuosiin. Yhdysvallat ja Israel käynnistivät koordinoituja iskuja strategisiin Iranin kohteisiin. Hyökkäysten he sanoivat liittyvän sotilas- ja turvallisuuskykyihin. Tätä kuvailtiin merkittäväksi muutokseksi jatkuvissa jännitteissä.

Teheran vastasi nopeasti laukaisemalla ohjusaaltoja, jotka kohdistettiin amerikkalaisiin resursseihin ja tukikohtiin useissa Persianlahden maissa, mikä laajensi vastakkainasettelun laajuutta ja veti alueellisia toimijoita riskialueelle.

Erittäin arkaluontoisessa tilanteessa Iranin korkeimman johtajan Ali Khamenein kerrotaan kuolleen iskujen ensimmäisenä päivänä. Tämä aiheutti suuren poliittisen ja turvallisuuskriisin sekä Iranin sisällä että ulkopuolella ja toi konfliktiin ennennäkemättömän ulottuvuuden.

Iran julisti maan korkeimpaan hälytystilaan ja lupasi laajan ja tuskallisen vastauksen, kun taas Yhdysvaltojen ja Israelin joukot nostivat valmiustasoaan ennakoiden tilanteen kärjistymistä.

Iskujen ensimmäisten tuntien aikana osittaisia ilmatilan sulkemisia ilmoitettiin useissa alueen maissa, ja samalla sotilasliikkeet lisääntyivät ja pelot laajemmasta alueellisesta sodasta kasvoivat.

Sotilaallisiin toimiin liittyi voimakas poliittinen viesti, ja molemmat osapuolet yrittivät asettaa uusia pelotemekanismien yhtälöitä samalla kun kansainvälinen yhteisö seurasi tiiviisti tapahtumia, jotka voisivat muuttaa voimatasapainoa Lähi-idässä.

Yhdysvaltain korot

• Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi viime viikolla olevansa avoin korkojen pitämiselle ennallaan maaliskuun kokouksessa, jos helmikuun työmarkkinatiedot osoittavat olosuhteiden vakiintuneen vuoden 2025 heikon kehityksen jälkeen.

• CME:n FedWatch Toolin mukaan markkinat hinnoittelevat korkojen pysymisen maaliskuussa 96 prosentin todennäköisyydeksi, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 4 prosenttia.

• Sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja ja keskuspankin virkamiesten kommentteja arvioidakseen näitä odotuksia uudelleen.

Kullan näkymät

Capital.comin analyytikko Kyle Rodda sanoi, että toisin kuin aiemmissa konfliktin kärjistymisissä, molemmilla osapuolilla on nyt vahva kannustin jatkaa kärjistymistä, mikä voi luoda epävakaan ja epävakaan ympäristön useammaksi kuin muutamaksi päiväksi – skenaario, joka on erittäin suotuisa kullalle.

Riippumaton analyytikko Ross Norman sanoi, että kulta saattaa olla paras indikaattori maailmanlaajuisesta epävarmuudesta, ja lisäsi, että hintojen odotetaan saavuttavan uudet ennätystasot maailman siirtyessä uuteen geopoliittisen epävakauden vaiheeseen.

Viime viikolla sekä JPMorgan että Bank of America toistivat ennusteensa, että kullan hinta voisi nousta kohti 6 000 dollaria unssilta. JPMorgan sanoi odottavansa keskuspankkien ja sijoittajien riittävää kysyntää, jotta hinnat lopulta nousevat kohti 6 300 dollaria unssilta vuoden 2026 loppuun mennessä.

SPDR Gold Trust

SPDR Gold Trustin – maailman suurimman fyysisesti tuetun kulta-ETF:n – omistukset nousivat perjantaina 3,43 tonnia, mikä oli viides peräkkäinen päivittäinen nousu. Kokonaisomistukset nousivat 1 101,33 tonniin, mikä on korkein taso sitten 21. huhtikuuta 2022.

Euro laski maanantaina Euroopan pörssissä kuuteen viikkoon alimmalle tasolleen Yhdysvaltain dollaria vastaan, kun sijoittajat keskittyivät ostamaan dollaria ensisijaisena turvasatamakohteenaan kasvavan maailmanlaajuisen geopoliittisen tilanteen ja Yhdysvaltojen ja Israelin sekä Iranin välisen sotilaallisen vastakkainasettelun kiristyessä.

Yhtenäisvaluuttaan kohdistuu myös paineita Iranin konfliktiin liittyvien nousevien maailmanlaajuisten energianhintojen vuoksi, mikä voi vaikeuttaa Euroopan unionin pyrkimyksiä täydentää polttoainevarastoja varastojen pysyessä ennätyksellisen alhaisina.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro heikkeni dollaria vastaan 0,7 % 1,1737 dollariin, mikä on alin taso sitten 23. tammikuuta. Euro laski perjantain päätöskurssista 1,1817 dollarissa, ja päivänsisäinen huippunsa oli 1,1796 dollaria.

• Euro päätti perjantain kaupankäyntipäivän noin 0,2 % nousussa dollaria vastaan, mikä oli toinen nousu kolmen päivän sisällä osana toipumista alemmista tasoista.

• Helmikuun aikana euro heikkeni 0,3 % dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen kuukausittainen laskunsa lokakuun jälkeen. Euroopassa odotetaan jälleen ainakin yhtä koronlaskua tänä vuonna.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,6 prosenttia ja saavutti kuuden viikon huippunsa 98,22 pisteessä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan laaja-alaista vahvuutta sekä pää- että pienempien valuuttojen koriin nähden.

Tämä nousu tapahtui samaan aikaan, kun sijoittajat lisäsivät dollarin ostoja ensisijaisena vaihtoehtoisena sijoituksena sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Israel tekivät iskuja Iraniin, joiden kerrottiin johtaneen korkeimman johtajan ajatollah Ali Khamenein kuolemaan, mikä lisäsi pitkittyneen sotilaallisen konfliktin riskiä Lähi-idässä.

Iranin konflikti

Nykyinen sota alkoi yllätysiskuilla, jotka kohdistettiin herkkiin kohteisiin Iranissa. Tätä on kuvailtu vakavimmaksi eskaloitumiseksi vuosiin. Yhdysvallat ja Israel käynnistivät koordinoituja iskuja strategisiin Iranin kohteisiin. Hyökkäysten he sanoivat liittyvän sotilaallisiin ja turvallisuuskykyihin. Hyökkäystä pidetään merkittävänä muutoksena meneillään olevassa vastakkainasettelussa.

Teheran vastasi nopeasti laukaisemalla ohjusaaltoja, jotka kohdistettiin amerikkalaisiin resursseihin ja tukikohtiin useissa Persianlahden maissa, laajentaen yhteenoton laajuutta ja lisäten alueellista riskiä.

Erittäin arkaluontoisessa tilanteessa Iranin korkeimman johtajan Ali Khamenein kerrotaan kuolleen iskujen ensimmäisenä päivänä. Tämä laukaisi suuren poliittisen ja turvallisuuskriisin sekä Iranin sisällä että ulkopuolella ja toi konfliktiin ennennäkemättömän ulottuvuuden.

Iran julisti maan korkeimpaan hälytystilaan ja lupasi laajan ja tuskallisen vastauksen, kun taas Yhdysvaltojen ja Israelin joukot nostivat valmiustasoaan ennakoiden tilanteen kärjistymistä.

Iskujen ensimmäisten tuntien aikana osittaisia ilmatilan sulkemisia ilmoitettiin useissa alueen maissa, ja samalla sotilasliikkeet lisääntyivät ja pelot laajemmasta alueellisesta sodasta lisääntyivät.

Sotilasoperaatioihin liittyi vahva poliittinen viesti, ja molemmat osapuolet pyrkivät luomaan uusia pelotedynamiikkoja samalla kun kansainvälinen yhteisö seuraa tiiviisti Lähi-idän voimatasapainoa mahdollisesti muuttavia tapahtumia.

Iranin konfliktin vaikutus

Wells Fargon analyytikot totesivat tiedotteessa, että euro on vaikeassa tilanteessa. Euroopan maakaasuvarastojen täyttökausi on alkamassa, ja Euroopan unioni on siirtymässä tähän kauteen ennätyksellisen alhaisilla varastotasoilla, mikä tarkoittaa, että se saattaa joutua ostamaan suuria määriä energiaa aikana, jolloin hinnat saattavat nousta jyrkästi.

Euroopan korot

• Rahamarkkinat hinnoittelevat Euroopan keskuspankin maaliskuussa tapahtuvan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyyden noin 25 prosentiksi.

• Kauppiaat ovat tarkistaneet odotuksiaan korkojen pitämisestä muuttumattomina koko vuoden ajan ainakin yhteen 25 peruspisteen laskuun.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tänään tarkasti Euroopan keskuspankin pääjohtajan Christine Lagarden kommentteja.

Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja palasi tappioihin kahden päivän tauon jälkeen Yhdysvaltain dollaria vastaan, kun sijoittajat suosivat dollaria ensisijaisena turvasatamakohteenaan kasvavan maailmanlaajuisen geopoliittisen jännitteen ja Yhdysvaltojen ja Israelin sekä Iranin välisen sotilaallisen vastakkainasettelun kasvaessa.

Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittäessä odotukset Japanin koronnostosta maaliskuussa ovat laskeneet. Sijoittajat odottavat nyt lisää keskeisiä taloustietoja Japanista voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi jeniä vastaan 0,4 % 156,71 jeniin päivän avaustasolta 156,07 jeniä ja saavutti samalla kaupankäyntipäivän pohjalukemat 156,07 jenissä.

• Jeni päätti perjantain kaupankäynnin 0,1 % nousussa dollaria vastaan. Tämä oli toinen peräkkäinen päivittäinen nousunsa osana toipumista kahden viikon pohjalukemista, 156,82 jenistä.

• Helmikuun aikana jeni menetti noin 0,8 % dollaria vastaan. Huolet Japanin pääministeri Sanae Takaichin ehdottamasta mahdollisesta elvyttävästä talouspolitiikasta aiheuttivat painetta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina noin 0,45 prosenttia ja saavutti kuuden viikon huippunsa 98,09 pisteessä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan laajaa vahvuutta maailmanlaajuista valuuttakoria vastaan.

Nousu tapahtui samaan aikaan, kun sijoittajat lisäsivät dollarin ostoja turvasatamakohteena Yhdysvaltojen ja Israelin tehtyä iskuja Iraniin, joiden kerrottiin johtaneen Iranin korkeimman johtajan ajatollah Ali Khamenein kuolemaan, mikä herätti pelkoja pitkittyneestä sotilaallisesta konfliktista Lähi-idässä.

Iranin konflikti

Nykyinen konflikti alkoi yllätysiskuilla Iranin herkkiin kohteisiin kohdistuneilla iskuilla, joita on kuvattu vakavimmaksi eskaloitumiseksi vuosiin. Yhdysvallat ja Israel aloittivat koordinoituja iskuja strategisiin Iranin kohteisiin väittäen niiden liittyvän sotilas- ja turvallisuuskykyihin. Hyökkäyksen katsotaan olevan merkittävä käännekohta jatkuvissa jännitteissä.

Teheran vastasi nopeasti laukaisemalla ohjusaaltoja, jotka kohdistettiin amerikkalaisiin resursseihin ja tukikohtiin useissa Persianlahden maissa, mikä laajensi vastakkainasettelun laajuutta ja lisäsi alueellisia riskejä.

Erittäin arkaluontoisessa tilanteessa Iranin korkeimman johtajan Ali Khamenein kerrotaan kuolleen iskujen ensimmäisenä päivänä. Tämä laukaisi suuren poliittisen ja turvallisuuskriisin sekä Iranin sisällä että ulkopuolella ja toi konfliktiin ennennäkemättömän ulottuvuuden.

Iran julisti maan korkeimpaan hälytystilaan ja lupasi laajan ja tuskallisen vastauksen, kun taas Yhdysvaltojen ja Israelin joukot nostivat valmiustasoaan ennakoiden tilanteen kärjistymistä.

Muutaman tunnin kuluessa iskuista osittaisia ilmatilan sulkemisia ilmoitettiin useissa alueen maissa, samalla kun sotilasliikkeet lisääntyivät ja pelot laajemmasta alueellisesta sodasta kasvoivat.

Sotilasoperaatioihin liittyi vahva poliittinen viesti, ja molemmat osapuolet pyrkivät luomaan uusia pelotedynamiikkoja kansainvälisen yhteisön seuratessa tarkasti Lähi-idän voimatasapainoa mahdollisesti muuttavia tapahtumia.

Japanin korot

• Morgan Stanleyn ja MUFG:n analyytikot kirjoittivat yhteisessä tutkimusraportissaan: Olimme pitäneet Japanin koronnoston todennäköisyyttä maalis- tai huhtikuussa alhaisena, mutta Lähi-idän kehitykseen liittyvän epävarmuuden lisääntyessä Japanin keskuspankki todennäköisesti omaksuu varovaisemman kannan, mikä vähentää lyhyen aikavälin koronnostojen todennäköisyyttä.

• Markkinoiden arvio neljännesprosenttiyksikön koronnostosta Japanin keskuspankin maaliskuun kokouksessa on edelleen noin 15 %.

• Huhtikuun kokouksessa neljännesprosenttiyksikön koronnoston hinnoittelu on lähellä 40 prosenttia.

• Reutersin viimeisimmässä kyselyssä Japanin keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoja 1 prosenttiin syyskuuhun mennessä.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat lisätietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Yhdysvallat ja Israel käynnistivät lauantaina sotilasiskuja Iraniin, jotka kohdistuivat Lähi-idän johtohahmoihin. Iskut johtivat uuteen konfliktiin, jonka Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi poistavan turvallisuusuhan ja antavan iranilaisille mahdollisuuden syrjäyttää hallitsijansa.

Iskut ovat hälyttäneet naapurimaiden öljyntuottajia Persianlahden itäpuolella, ja pelot vastakkainasettelun laajenemisesta kasvavat. Teheran vastasi laukaisemalla ohjuksia Israelia kohti.

Alla on mahdollisia skenaarioita siitä, miten konflikti voisi heijastua maailmanlaajuisille markkinoille:

Öljyn hinnan mahdollinen nousu

Öljy on edelleen selkein Lähi-idän jännitteiden mittari. Iran on merkittävä öljyntuottaja ja sijaitsee energiarikkaalla Arabian niemimaalla Hormuzinsalmen toisella puolella, jonka kautta kulkee noin 20 % maailman öljyntuotannosta. Tilanteen kärjistyminen voisi rajoittaa raakaöljyn virtausta ja nostaa hintoja jyrkästi.

Brent-raakaöljyn hinta oli perjantaina lähes 73 dollaria tynnyriltä, mikä on noin 20 prosenttia enemmän kuin vuoden alussa.

Neljä kauppalähdettä kertoi, että jotkut suuret öljy-yhtiöt ja kansainväliset kauppahuoneet ovat keskeyttäneet raakaöljyn ja polttoaineiden toimitukset Hormuzinsalmen kautta iskujen jälkeen.

Capital Economicsin kehittyvien markkinoiden pääekonomisti William Jackson sanoi, että vaikka konflikti saataisiin hallintaan, Brentin hinta voisi nousta lähelle 80 dollaria tynnyriltä, tasoa, jolla se saavutettiin Iranin 12 päivän sodan aikana viime kesäkuussa.

Hän lisäsi muistiossaan, että pitkittynyt konflikti, joka häiritsee tarjontaa, voisi nostaa hintoja lähelle 100 dollaria tynnyriltä ja mahdollisesti lisätä maailmanlaajuista inflaatiota 0,6–0,7 prosenttiyksikköä.

Lisääntynyt volatiliteetti markkinoilla

Konflikti todennäköisesti lisää volatiliteettia maailmanmarkkinoilla, jotka ovat jo kokeneet voimakkaita heilahteluja tänä vuonna Trumpin tullien ja teknologiayhtiöiden osakkeiden laajamittaisen myyntiaallon vuoksi.

Yhdysvaltain VIX-volatiliteetti-indeksi on noussut tänä vuonna noin kolmanneksen, kun taas Yhdysvaltain valtionlainojen volatiliteettia seuraava MOVE-indeksi on noussut 15 prosenttia.

Analyytikot uskovat, että valuuttamarkkinat eivät ole immuuneja.

Australian Commonwealth Bank huomautti, että Yhdysvaltain dollari-indeksi laski noin prosentin kesäkuun sodan aikana, vaikkakin muutos oli lyhytaikainen ja kääntyi päinvastaiseksi kolmen tai neljän päivän kuluessa.

Viime viikolla julkaistussa muistiossa analyytikot sanoivat, että mahdollisen laskun laajuus riippuu konfliktin koosta ja odotetusta kestosta.

He lisäsivät, että jos sota pitkittyy ja häiritsee öljyntuotantoa, Yhdysvaltain dollari todennäköisesti vahvistuu useimpiin valuuttoihin nähden paitsi Japanin jeniin ja Sveitsin frangiin, koska Yhdysvallat on nettoenergian viejä ja hyötyy korkeammista öljyn ja kaasun hinnoista.

Vaikka aiemmat toimet olivat lyhytaikaisia ja niitä seurasi nopea elpyminen, JPMorgan antoi ymmärtää, että tilanne voi tällä kertaa olla erilainen, jos konflikti jatkuu ja riskipreemiot pysyvät korkeina, varsinkin jos Iranin kanssa käydyn eskaloitumisen seurauksena intensiivisempiä operaatioita sen alueellisia edustajia vastaan.

Turvasatamat palaavat huomion keskipisteeseen

Sveitsin frangin, jota perinteisesti on pidetty turvasatamana epävakaiden aikojen aikana, odotetaan kohtaavan lisää nousupaineita, mikä luo mahdollisia haasteita Sveitsin keskuspankille. Frangi on jo vahvistunut noin 3 % dollaria vastaan tänä vuonna.

Myös kullan odotetaan houkuttelevan uusia sijoituksia. Metalli on tehnyt ennätyssuorituksen nousten 22 % vuoden 2026 alusta, ja myös hopea on tehnyt vahvoja nousuja.

Myös Yhdysvaltain valtion obligaatiot voivat hyötyä lisääntyneestä kysynnästä, sillä tuotot ovat laskeneet viime viikkoina.

Bitcoin ei kuitenkaan ole toiminut turvasatamana. Se laski lauantaina 2 % ja on menettänyt arvostaan yli neljänneksen kahden viime kuukauden aikana.

Kullan ja hopean näkymät

Kullan ja hopean odotetaan avautuvan maanantaina huomattavilla nousuilla Israelin ja Iranin välisten jännitteiden kärjistymisen vuoksi, mikä on saanut sijoittajat suojautumaan turvasatamasijoitusten avulla, markkina-asiantuntijat sanovat.

Tapahtumat kiihtyivät sen jälkeen, kun Israel käynnisti ennaltaehkäiseviä ohjusiskuja Iraniin, jotka aiheuttivat räjähdyksiä Teheranissa ja herättivät pelkoja laajemmasta konfliktista. Analyytikoiden mukaan tällainen epävarmuus tyypillisesti ohjaa rahavirtoja kultaan ja hopeaan.

Kullan hinta lähestyi hetkellisesti 5 300 dollaria unssilta, kun taas hopean hinta liikkui lähelle 93 dollaria unssilta. Markkinaosapuolet seuraavat, voiko kullan hinta nousta 6 000 dollariin ja hopean 200 dollariin, vaikka analyytikot varoittavatkin, että tällaiset tasot edellyttäisivät jatkuvaa kysyntää ja pitkittynyttä maailmanlaajuista epävakautta.

Hopean spot-hinta nousi 7,85 % 93,82 dollariin unssilta, kun taas kullan hinta oli 5 296 dollaria unssilta 28. helmikuuta klo 09.33 GMT. Yhdysvaltain huhtikuun toimituksen kultafutuurit sulkeutuivat perjantaina 5 247,90 dollariin, mikä on 7,6 % enemmän kuin helmikuun alusta.

Lähi-idän markkinat huomion kohteena

Sunnuntaina Lähi-idän markkinoilla, mukaan lukien Saudi-Arabiassa ja Qatarissa, tehtävän osakekaupankäynnin odotetaan antavan alustavan kuvan sijoittajien mielialoista. Vaikka nämä markkinat ovat läheisesti sidoksissa öljyn hintaan, laajenevalla konfliktilla voi olla laajempia taloudellisia vaikutuksia.

Neovision Wealth Managementin toimitusjohtaja ja yksi perustajista Ryan Lemand sanoi markkinoiden todennäköisesti laskevan, jos vihollisuudet jatkuvat, ja lisäsi, että Persianlahden osakkeet voivat laskea 3–5 prosenttia konfliktin laajuudesta riippuen.

Lentoyhtiö- ja puolustusalan osakkeet

Kansainväliset lentoyhtiöt peruivat lauantaina lentojaan Lähi-idässä, ja niiden osakkeet voivat joutua paineen alle, jos konflikti laajenee ja ilmatilan sulkemisia lisätään.

Toisaalta eurooppalaiset puolustusvalmistajat saattavat nähdä lisäkysyntää, ja Euroopan puolustusalan indeksi on jo noussut noin 10 % vuoden alusta.