Kullan hinta nousi Euroopan kaupankäynnissä tiistaina ja jatkoi nousuaan kolmantena peräkkäisenä päivänä. Ennätystasojen rikkominen jatkui, kun se lähestyi jyrkästi yli 4 500 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa historiassa. Nousua vauhditti jalometallin vahva sijoituskysyntä, ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen valuuttamarkkinoilla.

Nämä kehityskulut tapahtuvat samaan aikaan, kun odotukset Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korkojen laskemisesta kahdesti ensi vuonna kasvavat. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun vuoksi sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Yhdysvaltain talouskasvun tietoja kolmannelta neljännekseltä.

Hintakatsaus

Kullan hinta tänään: kullan hinta nousi noin 1,25 % 4 497,86 dollariin unssilta, mikä on uusi kaikkien aikojen ennätys avaushinnasta 4 443,38 dollaria, kun taas kaupankäynnin alin hinta oli 4 443,38 dollaria.

Maanantain kaupankäynnin aikaan kullan hinta nousi 2,4 %, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen nousu ylitettyään ensimmäistä kertaa koskaan 4 400 dollarin unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski tiistaina 0,2 prosenttia ja jatkoi tappioitaan toista peräkkäistä istuntoa saavuttaen viikon pohjalukemat. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muita valuuttoja hallussaan pitäville ostajille.

Lasku tapahtuu dollarin myynnin lisääntymisen vuoksi ennen joulu- ja uudenvuodenpyhiä sekä joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien paineen alla, jotka korostavat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinaindikaattoreiden heikkoudesta.

Yhdysvaltain korot

CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa todennäköisyys on tällä hetkellä 78 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 22 %.

Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

Yhdysvaltain talouskasvu

Yllä olevien odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Yhdysvaltojen kolmannen neljänneksen BKT-tietoja, jotka viivästyivät Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi.

Alustava BKT-luku julkaistaan klo 13.30 Suomen aikaa, ja sen odotetaan kasvavan 3,2 prosenttia kolmannella neljänneksellä, kun se toisella neljänneksellä kasvoi 3,8 prosenttia.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että Yhdysvaltojen ja Venezuelan väliset jännitteet pitävät kullan huomion keskipisteenä suojana epävarmuutta vastaan.

Waterer lisäsi, että kullan hinta on noussut voimakkaasti tällä viikolla osana laajempaa sijoittajien asemoinnin muutosta ja odotuksia Yhdysvaltain korkojen jatkuvasta laskemisesta.

Hän huomautti, että ostajat pitävät jalometalleja edelleen tehokkaana työkaluna salkun hajauttamiseen ja arvon säilyttämiseen, ja lisäsi, ettei hän usko kullan tai hopean saavuttaneen vielä huippuaan.

NAGAn markkina-analyytikko Frank Walbaum sanoi, että vuoden lopun lähestyessä ja likviditeetin hupentuessa hinnanvaihtelut saattavat voimistua. Hän huomautti, että kulta voi pysyä erityisen herkkänä geopoliittiselle kehitykselle ja korko-odotusten muutoksille.

Pepperstonen päästrategi Michael Brown sanoi, että lomakauden aikana saattaa esiintyä jonkin verran sivuttaisliikettä markkinoiden vähentyneen likviditeetin vuoksi.

Brown lisäsi, että rallin odotetaan jatkuvan vahvana vauhdilla, kun kaupankäyntivolyymit palautuvat normaalille tasolle, ja totesi, että 5 000 dollaria on luonnollinen tavoite kullalle ensi vuonna, kun taas 75 dollaria edustaa pitkän aikavälin tavoitetta hopealle.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat maanantaina noin 12,02 tonnia, mikä on suurin päivittäinen nousu 17. lokakuuta jälkeen. Kokonaisvarannot nousivat 1 054,56 tonniin – korkeimmalle tasolle sitten 23. kesäkuuta 2022.

Euro nousi tiistaina Euroopan kaupankäynnissä maailmanlaajuisia valuuttoja vastaan ja jatkoi nousuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä päivänä. Euron arvo nousi viikon huippuunsa, ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin jatkuva myynti valuuttamarkkinoilla ennen joululomaa.

Yhteisvaluuttaa tukivat myös odotusten lasku siitä, että Euroopan keskuspankki laskee korkoja helmikuussa 2026, erityisesti euroalueen taloudellisen aktiviteetin viimeaikaisen parantumisen myötä, ja odotukset tämän parannuksen jatkumisesta alaspäin suuntautuvien riskien hellittäessä.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro nousi 0,2 % dollaria vastaan 1,1780 dollariin, joka on sen korkein taso viikkoon, avaustason 1,1759 dollarista saavutettuaan päivänsisäisen pohjan 1,1753 dollarissa.

Euro päätti maanantain kaupankäynnin 0,45 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen vahvistumisensa viiteen päivään Yhdysvaltain dollarin aktiivisen myynnin myötä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski tiistaina 0,2 prosenttia syventäen tappioitaan toista peräkkäistä kauppaa ja saavuttaen viikon pohjalukemat, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Lasku tapahtuu dollarin myynnin lisääntymisen vuoksi ennen joulu- ja uudenvuodenpyhiä sekä joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien paineen alla, jotka korostivat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinaindikaattoreiden heikkoudesta.

Euroopan korot

Euroopan keskuspankki (EKP) piti odotusten mukaisesti ohjauskorkonsa viime viikolla ennallaan 2,15 prosentissa, mikä on alin taso sitten lokakuun 2022. Kyseessä oli neljäs peräkkäinen kokous, jossa korko ei ole muuttunut.

EKP vahvisti dataan perustuvan, kokouskohtaisesti arvioivan lähestymistapansa sitoutumatta tiettyyn korkouraan ja totesi, että nykyiset korot ovat asianmukaisia vakaan inflaation ja talouskasvun vuoksi.

EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde sanoi pankin olevan edelleen "hyvässä asemassa" ja korosti, että EKP:n neuvostossa on yksimielisyys pitää kaikki vaihtoehdot avoimina, mukaan lukien mahdollisuus nostaa korkoja tarvittaessa.

EKP:n helmikuussa 2026 tekemän 25 peruspisteen koronlaskun rahamarkkinahinnoittelu on edelleen alle 10 prosentin.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat lisää euroalueen taloustietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta.

Japanin jeni nousi tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Se jatkoi vahvistumistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä päivänä. Jeni jatkoi toipumistaan neljän viikon pohjalukemista Japanin viranomaisten voimakkaasti muotoillun varoituksen jälkeen, joka viestitti Tokion valmiudesta puuttua asiaan paikallisen valuutan tukemiseksi.

Valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi Japanille täyden vapauden ryhtyä kaikkiin toimiin, joita se pitää tarpeellisina jenin liiallisen volatiliteetin korjaamiseksi, ja korosti, että valuutan viimeaikaiset liikkeet eivät heijasta lainkaan markkinoiden perustekijöitä.

Japanin keskuspankin entinen virkamies sanoi, että nousevat tuotot ovat suurin riski Japanin taloudelle vuonna 2026, ja varoitti, että keskuspankki saattaa joutua tarkistamaan määrällisen keventämisen suunnitelmaansa, jos joukkolainamarkkinoiden laskusuhdanne jatkuu.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: dollari laski 0,7 % jeniä vastaan 155,96 jeniin avaushinnasta 157,02 jeniä päivänsisäisen huippunsa 157,04 jeniä jälkeen.

Jeni päätti maanantain kaupankäyntipäivän 0,45 % nousussa dollaria vastaan osana toipumistaan neljän viikon pohjalukemistaan 157,77 jenistä Japanin hallituksen virkamiesten varoitettua mahdollisista valuuttamarkkinoiden interventioista.

Japanin valtiovarainministeri

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi maanantaina, että Japanilla on "toimintavapaus" ryhtyä rohkeisiin toimiin jenin liiallisen epävakauden hallitsemiseksi.

Tiistaina lehdistötilaisuudessa puhunut Katayama sanoi, että paikallisen valuutan viimeaikaiset liikkeet eivät heijasta lainkaan markkinoiden perustekijöitä, vaan ne ovat spekulaation ohjaamia, mikä antaa Tokiolle oikeutuksen puuttua markkinoihin tarvittaessa.

Hän lisäsi, että hallitus ryhtyy asianmukaisiin toimiin liiallisten toimien torjumiseksi Japanin ja Yhdysvaltojen syyskuussa tekemän valuuttakurssipolitiikan sopimuksen mukaisesti.

Keskeiset kommentit

Japanin keskuspankin entinen virkamies Seiji Adachi kertoi Reutersille, että Japani saattaa kohdata jenin heikkenemisen ja joukkolainojen tuottojen jatkuvan nousun, mitä vauhdittavat markkinoiden huolet uuden hallituksen elvyttävästä finanssipolitiikasta.

Adachi selitti, että jeni heikkenee Japanin ja Yhdysvaltojen välisen korkoeron kaventumisesta huolimatta, mikä viittaa siihen, että muutos ei ole läheisesti sidoksissa Japanin keskuspankin politiikkaan.

Hän lisäsi, että sijoittajat näyttävät vaativan korkeampaa preemiota Japanin finanssipoliittisista riskeistä, mikä on nähtävissä myös Japanin valtionlainojen tuottojen viimeaikaisessa nousussa.

Japanin 10-vuotisen valtionlainan korko nousi maanantaina 2,1 prosenttiin 27 vuoden huippuunsa, mikä heijastaa odotuksia Japanin keskuspankin uusista koronnostoista ja suurista joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuista.

Adachin mukaan Japanin keskuspankki voi lopulta nostaa korkoja 1,5 prosenttiin ja seuraavan korotuksen todennäköisesti ensi vuoden heinäkuussa.

Japanin korot

Japanin keskuspankin tammikuun kokouksessa toteuttaman neljännesprosenttiyksikön koronnoston markkinahinnoittelu on edelleen alle 20 prosentin.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta.

Soijapapujen hinnat Chicagon pörssissä nousivat hieman maanantaina, kun markkinat vetäytyivät viime viikon tappioiden jälkeen, jotka laskivat hinnat alimmilleen lokakuun lopun jälkeen. Kiinan, maailman suurimman tuojan, kysyntä on epävarmaa.

Vehnän hinta jatkoi nousuaan laskusuhdanteessa tehtyjen ostojen tukemana, vaikka runsas maailmanlaajuinen tarjonta todennäköisesti rajoittaa hintoja. Singaporessa toimiva kauppias sanoi: "Kiinalaisten ostoja vauhditti suurelta osin Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasopimus. Kiinan kysyntä tuoduille soijapavuille on edelleen rajallista kotimarkkinoiden runsaan tarjonnan vuoksi."

Epävarmuus siitä, milloin Kiina täyttää Pekingin ja Washingtonin välisen kauppasopimuksen mukaisen 12 miljoonan tonnin Yhdysvaltain soijapapujen ostotavoitteensa, on painanut markkinoita, erityisesti kun Brasiliassa odotetaan runsasta satoa vuoden 2026 alussa. Kiina ei tuonut maahan Yhdysvaltain soijapapuja kolmantena peräkkäisenä kuukautena marraskuussa, kun ostajat kääntyivät Etelä-Amerikan toimituksiin huolestuneena mahdollisista pula-aseista, jos kauppasota jatkuu.

Lokakuussa saavutetun aselevon jälkeen Kiina lisäsi Yhdysvaltojen toimitusten ostoja, ja kauppiaiden mukaan siitä lähtien on ostettu yli 7 miljoonaa tonnia.

Yhdysvaltain maatalousministeriön päivittäisen raportointijärjestelmän mukaan viejät myivät perjantaiaamuna Kiinaan 134 000 tonnia yhdysvaltalaisia soijapapuja.

Muilla viljamarkkinoilla Argentiinan ja Australian suuret vehnäsadot lisäävät maailmanmarkkinoille uusia tarjontoja. Myös ensi vuoden sadon ennakoidaan näyttävän suotuisilta, ja maailman suurin viejämaa Venäjä ennustaa vahvaa 90 miljoonan tonnin satoa viime viikolla ilmoitettujen viranomaisten mukaan.

Ukrainan talousministeriö ilmoitti perjantaina, että ukrainalaiset maanviljelijät olivat puineet noin 56,6 miljoonaa tonnia viljaa 93,5 prosentilla kylvöalasta 18. joulukuuta mennessä, mutta ministeriö ei toimittanut vertailutietoja.

Perjantaina julkaistut sääntelytiedot osoittivat, että suuret keinottelijat kasvattivat Chicagon maissifutuurien nettoshorttipositioitaan 9. joulukuuta päättyneellä viikolla.

Yhdysvaltain hyödykefutuurikauppakomission viikoittainen kauppiaiden sitoumuksia koskeva raportti osoitti myös, että ei-kaupalliset kauppiaat, joihin kuuluvat myös hedge-rahastot, kasvattivat vehnäsopimusten nettoshorttipositioitaan ja samalla vähensivät soijapapujen nettoshorttipositioitaan.

Maissi

Maaliskuun maissifutuurien hinta nousi 0,7 prosenttia ja päätyi 4,47 dollariin bushelilta.

Soijapavut

Tammikuun soijafutuurit nousivat 0,3 prosenttia 10,53 dollariin bushelia kohden.

Vehnä

Maaliskuun vehnäfutuurit nousivat 1,1 prosenttia 5,15 dollariin bushelilta.