Kullan hinta laski lähes 2 % Euroopan markkinoilla maanantaina vuoden 2025 viimeisen kaupankäyntiviikon alussa. Se laski kaikkien aikojen huippulukemistaan kiihtyvän korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen sekä Yhdysvaltain dollarin jatkuvan elpymisen aiheuttaman paineen vuoksi valuuttamarkkinoilla.

Laskua vauhditti myös turvasatamien kysynnän väheneminen Venäjän ja Ukrainan välisten rauhanneuvottelujen myönteisen kehityksen jälkeen. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi sekä Vladimir Putinin että Volodymyr Zelenskyin osoittavan aitoa halukkuutta päästä sopimukseen sodan lopettamiseksi ja totesi neuvottelujen edenneen loppuvaiheeseensa.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski noin 2,0 % 4 445,16 dollariin avaushinnasta 4 533,42 dollaria päivänsisäisen ennätyksensä ollessa 4 549,77 dollaria.

• Perjantain kaupanteossa kullan hinta nousi 1,2 % ja saavutti uuden kaikkien aikojen ennätyksen 4 550,04 dollarissa unssilta.

• Kullan hinta nousi viime viikolla 4,5 %, mikä on kolmas peräkkäinen viikoittainen nousu ja suurin viikoittainen nousu sitten viime lokakuun. Nousua tukivat toiveet siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki jatkaa korkojen laskemista vuonna 2026.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja jatkaen toipumistaan kahden ja puolen kuukauden pohjalukemista heijastaen Yhdysvaltain dollarin laajempaa vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi dollarin elpymistä ennen vuoden lopun kaupankäyntiä on tukenut shorttaustoiminta, kun Yhdysvaltain valuutta lähestyy suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2017.

Positiivista kehitystä

Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin ja Ukrainan presidentin Volodymyr Zelenskyin äskettäisen tapaamisen jälkeen odotukset konkreettisesta edistyksestä Ukrainan sodan lopettamisessa ovat kasvaneet.

Trump sanoi Floridan tapaamisen jälkeen, että sekä Venäjän että Ukrainan osapuolet "haluavat päästä sopimukseen" ja lisäsi, että neuvottelut ovat edenneet arkaluontoiseen ja pitkälle edenneeseen vaiheeseen.

Hän myönsi, että jotkin jäljellä olevat kysymykset vaativat vielä huolellista käsittelyä, mutta ilmaisi optimismin mahdollisuudesta päästä ratkaisuun tulevana aikana, mikä lisäsi markkinoiden toiveita geopoliittisesta läpimurrosta, joka voisi tukea globaalia vakautta.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan Yhdysvaltain korkojen pysymisen todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä 82 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 18 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronleikkausta ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että 5 000 dollarin taso näyttää olevan saavutettavissa oleva tavoite kullalle ensi vuonna, edellyttäen, että seuraava keskuspankin pääjohtaja omaksuu maltillisemman lähestymistavan rahapolitiikkaan.

Waterer lisäsi, että korkojen laskut sekä jatkuva vahva teollisuuden kysyntä ja tarjonnan rajoitukset voisivat luoda pohjan hopean hinnan nousulle kohti 100 dollaria unssilta vuonna 2026.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat perjantaina noin 2,86 tonnia, ja niiden kokonaismäärä nousi 1 071,13 tonniin, mikä on korkein taso sitten 22. kesäkuuta 2022.

Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden jatkaen tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja nousten kolmen kuukauden huippulukemista. Lasku tapahtuu jatkuvan korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen ohella Yhdysvaltain dollarin elpyessä ennen vuoden 2025 kaupankäynnin päättymistä.

Yhteisen valuutan kurssilaskua rajoittaa Euroopan keskuspankin korkojen laskua koskevien odotusten hiipuminen helmikuussa 2026, erityisesti kun euroalueen taloudellinen aktiviteetti on viime aikoina parantunut ja ennusteiden mukaan tämä paraneminen jatkuu laskusuhdanteen riskien väistyessä.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro laski 0,15 % dollaria vastaan 1,1754:ään avaustason 1,1771 jälkeen, kun se saavutti istuntokauden huipun 1,1786.

Euro päätti perjantain kaupankäyntipäivän noin 0,1 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen laskunsa korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen jatkuessa kolmen kuukauden huippulukemasta 1,1808 dollarista.

Viime viikolla euro vahvistui 0,55 prosenttia dollaria vastaan, mikä oli neljäs viikoittainen vahvistuminen viimeisen viiden viikon aikana. Tätä tuki Euroopan ja Yhdysvaltojen välisen korkoeron kaventuminen.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina 0,1 % jatkaen nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja jatkaen toipumistaan kahden ja puolen kuukauden pohjalukemista. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin laajempaa elpymistä suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi dollarin elpymistä ennen vuoden loppua ovat tukeneet myös positioiden muutokset ja lyhyiden positioiden purkaminen, kun Yhdysvaltain valuutta on lähestymässä suurinta vuotuista tappiotaan sitten vuoden 2017.

Euroopan korot

Rahamarkkinat arvioivat tällä hetkellä Euroopan keskuspankin helmikuussa 2026 tapahtuvan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyyden alle 10 prosentiksi.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia euroalueen inflaatio-, työttömyys- ja palkkojen kasvutietoja.

Korkoero

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisimmän päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero on kaventunut 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi, mikä on pienin ero sitten toukokuun 2022 ja tukee euron vaihtokurssia suhteessa Yhdysvaltain dollariin.

Japanin jeni nousi Aasian kaupankäynnissä maanantaina vuoden 2025 viimeisen kaupankäyntiviikon alussa suhteessa globaalien valuuttojen koriin ja siirtyi positiiviselle alueelle Yhdysvaltain dollariin nähden. Nousut tulivat sen jälkeen, kun Japanin keskuspankin viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen lausuntojen yhteenveto osoitti päättäjien olevan yhtä mieltä korkojen nostamisen tarpeesta.

Jotkut jäsenet varoittivat, että keskuspankki saattaa jäädä jälkeen rahapolitiikan normalisointikäyrästä, ja totesivat, että uuden kokouksen odottaminen voi aiheuttaa "merkittävän riskin", koska Japanin reaalikorot ovat edelleen maailman alhaisimpien joukossa.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: dollari laski 0,3 % jeniä vastaan 156,06:een avaustason 156,50 jälkeen, kun se oli saavuttanut istunnon huipun 156,53.

Jeni päätti perjantain kaupankäyntipäivän 0,35 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen tappio neljään kauppapäivään sen jälkeen, kun Japanin hallitus ehdotti ennätysmäisiä menoja ensi tilikaudelle.

Viime viikolla jeni vahvistui noin 0,8 % dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen viikoittainen nousu kolmeen viikkoon. Tätä tukivat ostokorot alemmilta tasoilta ja Japanin hallituksen virkamiesten toistuvat varoitukset mahdollisista interventioista paikallisen valuutan tukemiseksi.

Yhteenveto Japanin keskuspankin näkemyksistä

Japanin keskuspankki julkaisi aiemmin maanantaina Tokiossa yhteenvedon viimeisimmästä, 18.–19. joulukuuta pidetystä rahapolitiikkakokouksestaan, jonka tuloksena ohjauskorko nostettiin 0,75 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 1995.

Yhteenveto osoitti selkeän muutoksen useimpien hallituksen jäsenten keskuudessa kohti jyrkempää linjaa, ja useat viittasivat korkojen lisäkorotusten tarpeeseen tulevaisuudessa. Jäsenet olivat yhtä mieltä siitä, että korkojen asteittainen nostaminen ja rahapolitiikan elvyttämisen vähentäminen ovat välttämättömiä pitkän aikavälin hintavakauden varmistamiseksi.

Jotkut päättäjät varoittivat, että pankki saattaa jäädä jälkeen normalisointiprosessissa, ja korostivat, että toimien lykkääminen seuraavaan kokoukseen voi olla riskialtista, koska Japanin reaalikorot ovat edelleen alhaisimmat suurten talouksien joukossa.

Useat jäsenet huomauttivat myös, että Japanin erittäin alhaiset korot suhteessa muihin keskuspankkeihin myötävaikuttavat jenin heikkouteen, mikä puolestaan lisää inflaatiopaineita korkeampien tuontihintojen kautta.

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda sanoi viime viikolla, että maan pohjainflaatio kiihtyy tasaisesti ja lähestyy keskuspankin kahden prosentin tavoitetta, mikä vahvistaa pankin valmiuden jatkaa korkojen nostamista.

Japanin korot

Markkinoiden arvio Japanin keskuspankin tammikuun kokouksessa toteuttamasta neljännesprosenttiyksikön koronnostosta pysyy vakaana noin 20 prosentissa.

Sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Wall Streetin tärkeimmät indeksit nousivat ennätyskorkeille kevyissä lukemissa perjantaina joululoman jälkeen, kun sijoittajat veikkasivat, että lisäkorkojen leikkaukset ja vahvat yritysten tulokset nostavat markkinat uusiin huippuihin ensi vuonna.

S&P 500 -indeksi saavutti kaikkien aikojen päivänsisäisen huippunsa ja lähestyi 7 000 pistettä, kun taas Dow Jones Industrial Average jäi vain 0,3 prosenttia 12. joulukuuta saavutetun ennätyksensä alapuolelle.

Tämä kehitys seurasi Yhdysvaltain osakkeiden äskettäistä nousua kuukausia kestäneen epätasaisen myynnin jälkeen, jonka aikana tekoälyyn liittyvät osakkeet joutuivat paineen alle kohonneiden arvostusten ja voittoja rasittavien kasvavien investointien vuoksi.

Yhdysvaltain talouden elpymisen merkit, ensi vuonna nimitettävän uuden keskuspankin pääjohtajan myötä odotettavissa oleva elvyttävämpi rahapolitiikka sekä tekoälyosakkeiden kysynnän kasvu ovat kuitenkin tukeneet markkinoiden elpymistä. Tämä on asettanut S&P 500:n, Dow Jonesin ja Nasdaqin nousuuralle jo kolmannen peräkkäisen vuoden ajan.

Annex Wealth Managementin pääekonomisti Brian Jacobsen sanoi, että vuosi 2026 tulee todennäköisesti olemaan markkinoille koettelemusvuosi, ja huomautti, että yritysten on saavutettava konkreettisia parannuksia tuottavuudessa ja voittomarginaaleissa tekoälyn ja muiden investointien avulla.

LSEG:n kokoamien tietojen mukaan analyytikot odottavat S&P 500 -tulosten nousevan 15,5 % vuonna 2026, kun vuonna 2025 kasvuksi ennustettiin 13,2 %.

S&P 500 -indeksi on noussut yli 17 % vuoden 2025 alusta. Nousua ovat vauhdittaneet suurimman osan vuodesta mega-markkina-arvoltaan suuret teknologiayhtiöt, vaikkakin nousu on viime aikoina laajentunut kattamaan myös syklisiä sektoreita, kuten rahoitus- ja perusmateriaalisektori.

Kauppiaat seuraavat myös, toteutuuko niin kutsuttu "Joulupukin ralli" tänä vuonna. Tämä kausiluonteinen trendi tyypillisesti johtaa S&P 500 -indeksin nousuun vuoden viiden viimeisen kaupankäyntipäivän ja tammikuun kahden ensimmäisen kaupankäyntipäivän aikana Stock Trader's Almanacin mukaan. Jakso alkoi keskiviikkona ja jatkuu 5. tammikuuta asti.

Kello 9.39 itäistä aikaa Dow Jones Industrial Average nousi 10,77 pistettä eli 0,02 % 48 741,93 pisteeseen. S&P 500 -indeksi nousi 9,97 pistettä eli 0,14 % 6 942,02 pisteeseen, kun taas Nasdaq Composite nousi 42,38 pistettä eli 0,17 % 23 655,69 pisteeseen.

Kuusi 11 S&P 500 -sektorista nousi, ja niitä johti informaatioteknologia, kun taas heikoimmin suoriutuivat sähkö- ja sähkölaitokset sekä teollisuus.

Nvidian osakkeet nousivat 1,5 prosenttia sen jälkeen, kun tekoälysirujen suunnittelija suostui lisensoimaan siruteknologiaa startup-yritykseltä Groqilta ja nimittämään sen toimitusjohtajan.

Sitä vastoin Biohavenin osakkeet laskivat 1,4 % sen jälkeen, kun sen kokeellinen masennuslääke ei saavuttanut ensisijaista päätetapahtumaa keskivaiheen tutkimuksessa, mikä lisäsi yhtiön tänä vuonna kohtaamia takaiskuja.

Coupangin osakkeet nousivat 8,6 prosenttia sen jälkeen, kun verkkokauppayritys ilmoitti, että epäilty tekijä oli poistanut kaikki sen Etelä-Korean toiminnoista vuodetut asiakastiedot.

Yhdysvalloissa listattujen jalometallien kaivosyhtiöiden, kuten First Majesticin, Coeur Miningin ja Endeavour Silverin, osakkeet nousivat myös 1,8–3,3 % kullan ja hopean hintojen saavutettua uusia ennätyksiä.

New Yorkin pörssissä nousevat osakkeet ylittivät laskevat osakkeet suhteessa 1,11:1, kun taas Nasdaqissa laskevat osakkeet johtivat nousevia osakkeita suhteessa 1,34:1.

S&P 500 -indeksi rekisteröi 13 uutta 52 viikon huippua eikä yhtään uutta pohjaa, kun taas Nasdaq Composite -indeksi rekisteröi samana aikana 18 uutta huippua ja 52 uutta pohjaa.