Kullan hinta nousi Euroopan kaupankäynnissä perjantaina viidennen peräkkäisen nousukauden ajan, rikkoen edelleen ennätystasoja ja lähestyen psykologista 5 000 dollarin unssin hintarajaa ensimmäistä kertaa historiassa.

Jalometalli lähestyy myös suurinta viikoittaista nousuaan kuuteen vuoteen vahvan ja ennätyksellisen vahvan turvasatamakysynnän keskellä, jota tukee heikompi Yhdysvaltain dollari geopoliittisten jännitteiden kärjistyessä ja luottamuksen Yhdysvaltain omaisuuseriin heikentyessä edelleen.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi noin 0,65 % 4 967,41 dollariin unssilta, mikä on uusi kaikkien aikojen ennätys. Avaushinta oli 4 935,76 dollaria, kun kaupankäyntipäivän pohja oli 4 930,81 dollaria.

• Torstain kaupankäynnin yhteydessä jalometallin arvo nousi noin 2,25 %, mikä oli neljäs peräkkäinen päivittäinen nousu ylitettyään 4 900 dollarin rajan ensimmäistä kertaa historiassa.

Viikoittainen kaupankäynti

Tämän viikon aikana, joka virallisesti päättyy tänään tehtävään kaupankäyntiin, kullan hinta on noussut tähän mennessä noin 8 %. Tämä on kolmas peräkkäinen viikoittainen nousu ja suurin viikoittainen nousu sitten maaliskuun 2020, jolloin COVID-19-pandemia puhkesi.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi on laskenut tällä viikolla yli prosentin ja on matkalla kohti huonointa viikkotulostaan sitten viime kesäkuun. Dollari kantaa sijoittajien huolen painopistettä valuuttamarkkinoilla. Yhdysvaltalaiset omaisuuserät ovat laskeneet jyrkästi viikon alusta lähtien geopoliittisten jännitteiden voimistuessa.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muita valuuttoja hallussaan pitäville ostajille.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin uudet tulliuhkaukset eurooppalaisia liittolaisia kohtaan ovat elvyttäneet niin sanotun "Myy Amerikka" -kaupan, joka syntyi alun perin viime vuoden huhtikuussa ilmoitettujen niin kutsuttujen vapautuspäivän tullien jälkeen, kun Yhdysvaltain osakkeet, valtionlainat ja dollari heikkenivät samanaikaisesti.

Grönlannin jännitteet

Trump ilmoitti sunnuntaina asettavansa 10 prosentin lisätullit 1. helmikuuta alkaen Tanskan, Norjan, Ruotsin, Ranskan, Saksan, Alankomaiden, Suomen ja Yhdistyneen kuningaskunnan tuonnille, kunnes Yhdysvallat saa luvan ostaa Grönlannin.

Suuret Euroopan unionin maat tuomitsivat Grönlantiin liittyvät tulliuhkaukset ja kuvailivat niitä kiristykseksi, kun taas Ranska ehdotti vastausta ennennäkemättömillä vastataloudellisilla toimilla.

Davosin Maailman talousfoorumissa Trump veti pois uhkauksensa asettaa tulleja useille Naton eurooppalaisille jäsenvaltioille ja ilmoitti Naton kanssa tehdystä puitesopimuksesta Grönlannin hallinnasta.

Trump sanoi Truth Socialissa: "Olemme luoneet puitteet tulevalle Grönlannin sopimukselle, emmekä aio asettaa tulleja, joiden oli määrä tulla voimaan 1. helmikuuta."

Macquarie Groupin globaali valuuttastrategi Terry Wiseman sanoi, että vaikka Grönlannin sopimus ratkaisee välittömän tullien ja maihinnousun ongelman, se ei käsittele liittolaisten välisten näennäisten erimielisyyksien syvempää taustalla olevaa ongelmaa.

Yhdysvaltain korot

• Yhdysvaltain korkeimman oikeuden tuomarit ilmaisivat epäilyksensä Trumpin ennennäkemättömästä yrityksestä erottaa keskuspankin pääjohtaja Lisa Cook tapauksessa, joka uhkaa keskuspankin riippumattomuutta.

• CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat 95 prosentin todennäköisyydeksi sille, että Yhdysvaltain korot pysyvät muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa, ja 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 5 prosenttia.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen taloustietoja. Myöhemmin tänään julkaistaan keskeiset tiedot Yhdysvaltain talouden pääsektoreista tammikuulta.

• Yhdysvaltain keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän ohjauskorot ennallaan 27.–28. tammikuuta pidettävässä kokouksessaan Trumpin vaatimuksista korkojen alentamiseen huolimatta.

Kullan näkymät

Capital.comin analyytikko Kyle Rodda sanoi, että luottamus Yhdysvaltoihin ja sen omaisuuteen on horjunut, mahdollisesti pysyvästi, ja tämä ajaa pääomaa jalometalleihin. Hän lisäsi, että termiä "romahdus" on käytetty laajalti, eikä hän usko sen olevan liioittelua.

Goldman Sachs nosti torstaina ennustettaan kullan hinnasta joulukuussa 2026 5 400 dollariin unssilta, kun aiempi arvio oli 4 900 dollaria unssilta.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat torstaina noin 2,00 tonnia ja nostivat kokonaisvarannot 1 079,66 tonniin.

Euro heikkeni perjantaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin. Tämä oli osa taukoa edellisen kaupankäyntipäivän vahvan nousun jälkeen Yhdysvaltain dollaria vastaan. Yhteinen valuutta on edelleen matkalla kohti suurinta viikoittaista nousuaan sitten viime kesäkuun, mikä johtuu Grönlannin ympärillä kasvavista globaaleista geopoliittisista jännitteistä.

Sijoittajat odottavat päivän mittaan julkaistavia keskeisiä tietoja Euroopan talouden pääsektoreista tammikuulta, joiden odotetaan antavan selkeämpiä signaaleja Euroopan keskuspankin rahapolitiikan tulevasta suunnasta ja korkojen suunnasta euroalueella.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski noin 0,1 % dollaria vastaan ja oli 1,1743 avaustason 1,1755 jälkeen, kun se oli saavuttanut kaupankäyntipäivän huipun 1,1759.

• Euro päätti torstain kaupankäyntipäivän 0,6 % nousussa dollaria vastaan ja palasi vahvaan nousuunsa, joka oli pysähtynyt edellisenä päivänä korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen vuoksi kolmen viikon huippulukemasta 1,1768:sta.

Viikoittainen kaupankäynti

Tämän viikon aikana, joka virallisesti päättyy tänään tehtävään kaupankäyntiin, Euroopan yhteinen valuutta, euro, on tähän mennessä noussut noin 1,3 % Yhdysvaltain dollariin nähden. Se on matkalla kohti ensimmäistä viikoittaista nousuaan kuukauteen ja suurinta viikoittaista nousuaan sitten kesäkuun 2025.

Grönlannin jännitteet

Trump ilmoitti sunnuntaina asettavansa 10 prosentin lisätullit 1. helmikuuta alkaen Tanskan, Norjan, Ruotsin, Ranskan, Saksan, Alankomaiden, Suomen ja Yhdistyneen kuningaskunnan tuonnille, kunnes Yhdysvallat saa luvan ostaa Grönlannin.

Suuret Euroopan unionin maat tuomitsivat Grönlantiin liittyvät tulliuhkaukset ja kuvailivat niitä kiristykseksi, kun taas Ranska ehdotti vastausta ennennäkemättömillä vastataloudellisilla toimilla.

Davosin Maailman talousfoorumissa Trump veti pois uhkauksensa asettaa tulleja useille Naton eurooppalaisille jäsenvaltioille ja ilmoitti Naton kanssa tehdystä puitesopimuksesta Grönlannin hallinnasta.

Trump sanoi Truth Socialissa: "Olemme luoneet puitteet tulevalle Grönlannin sopimukselle, emmekä aio asettaa tulleja, joiden oli määrä tulla voimaan 1. helmikuuta."

Nämä geopoliittiset muutokset painoivat voimakkaasti markkinoiden mielialaa tällä viikolla, ja Yhdysvaltain dollari kantoi sijoittajien levottomuuden painopistettä valuuttamarkkinoilla, kun Yhdysvaltain omaisuuserät laskivat jyrkästi.

Macquarie Groupin globaali valuuttastrategi Terry Wiseman sanoi, että vaikka Grönlannin sopimus ratkaisee välittömän tullien ja maihinnousun ongelman, se ei käsittele liittolaisten välisten näennäisten erimielisyyksien syvempää taustalla olevaa ongelmaa.

Euroopan korot

• Viimeaikaiset Euroopassa julkaistut tiedot osoittivat inflaation hidastumista joulukuun aikana, mikä viittaa Euroopan keskuspankkiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittämiseen.

• Näiden tietojen jälkeen rahamarkkinat nostivat helmikuussa toteutettavan 25 peruspisteen eurooppalaisen ohjauskoron laskun hinnoittelua 10 prosentista 25 prosenttiin.

• Kauppiaat tarkistivat odotuksiaan Euroopan korkojen pitämisestä muuttumattomina koko vuoden ajan ainakin yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tänään julkaistavia keskeisiä tietoja Euroopan talouden pääsektoreilta tammikuulta.

Euron näkymät

Economies.comissa odotamme euron palaavan plussalle Yhdysvaltain dollaria vastaan, varsinkin jos pääsektorien tiedot tulevat vahvempia kuin markkinat tällä hetkellä odottavat.

Japanin jeni heikkeni perjantaina Aasian kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden ja jatkoi liikettään negatiivisella alueella kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan Yhdysvaltain dollaria vastaan sen jälkeen, kun Japanin keskuspankki piti korot ennallaan odotusten mukaisesti ja ilmoitti olevansa vaiheessa arvioimassa viimeisimmän rahapolitiikan kiristämisen vaikutuksia.

Japanin keskuspankki nosti talouskasvu- ja inflaatioennusteitaan maaliskuussa 2026 päättyvälle tilikaudelle viestien valmiudestaan jatkaa rahapolitiikan kiristämistä ja lainanoton kustannusten asteittaista nostamista. Markkinat kuitenkin sulkevat edelleen pois koronnoston mahdollisuuden maaliskuun kokouksessa.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi jeniä vastaan 0,25 % 158,74:ään avaustason 158,34 jälkeen, ja kaupankäynnin alin kurssi oli 158,32.

• Jeni päätti torstain kaupankäyntipäivän noin 0,1 % alempana dollaria vastaan. Kyseessä on toinen peräkkäinen päivittäinen lasku Grönlantiin liittyvien maailmanlaajuisten geopoliittisten jännitteiden aiheuttamien huolenaiheiden hellittäessä.

Viikoittainen kaupankäynti

• Tämän viikon aikana, joka virallisesti päättyy tämänpäiväiseen kaupankäyntiin, Japanin jeni on tähän mennessä laskenut noin 0,45 % Yhdysvaltain dollariin nähden ja on matkalla kohti neljättä peräkkäistä viikkolaskua.

• Japanin pääministeri Sanae Takaichi vaati ennenaikaisia vaaleja helmikuussa ja lupasi veronalennuksia, mikä nosti Japanin valtionlainojen tuotot ennätystasolle.

Japanin pankki

Japanin keskuspankki piti perjantaina markkinaodotusten mukaisesti ohjauskorkonsa ennallaan 0,75 prosentissa, mikä on korkein taso sitten vuoden 1995.

Päätös tehdään ennenaikaisten vaalien alla, joissa pääministeri Sanae Takaichi saattaa tehostaa vaatimuksiaan rahapolitiikan keventämisestä ja finanssipoliittisesta tuesta.

Äänestys korkojen pitämisen puolesta hyväksyttiin kahdeksan jäsenen kannattaessa päätöstä ja yhden jäsenen vaatiessa 25 peruspisteen nostoa 1,0 prosenttiin. Pankki päätti pitää väliaikaisen tauon arvioidakseen joulukuussa 2025 toteutetun viimeisimmän koronnoston vaikutuksia.

Japanin keskuspankki ilmoitti rahapolitiikkaa koskevassa lausunnossaan "sopeuttavansa rahapolitiikkaansa joustavasti", jos taloudelliset olosuhteet kehittyvät tavalla, joka varmistaa kahden prosentin inflaatiotavoitteen vakaan ja kestävän saavuttamisen.

Talouden näkymät

• Japanin keskuspankki nosti maaliskuussa 2026 päättyvän tilikauden talouskasvuennusteensa 0,9 prosenttiin lokakuun 2025 0,7 prosentista. Se nosti myös vuoden 2026 BKT:n kasvuennusteensa 0,7 prosentista 1 prosenttiin.

• Ydininflaatio-odotuksia (ilman elintarvikkeiden ja energian hintoja) tarkistettiin ylöspäin tilikaudelle 2026 noin 1,9 prosenttiin, mikä on hyvin lähellä pankin 2 prosentin tavoitetta.

Japanin korot

• Kokouksen jälkeen markkinahinnat Japanin keskuspankin maaliskuun kokouksessa toteuttamalle neljännesprosenttiyksikön koronnostolle pysyivät alle 20 prosentissa.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Kazuo Ueda

Myöhemmin tänään Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Uedan on määrä puhua rahapolitiikan kokouksen tuloksista, ja hänen kommenttinsa odotetaan selventävän Japanin rahapolitiikan normalisoinnin ja korkojen noston tulevaa suuntaa tänä vuonna.

Inflaatio laski marraskuussa hieman kauemmas Yhdysvaltain keskuspankin (FED) tavoitetasosta, mutta oli odotusten mukainen, kertoo Yhdysvaltain keskuspankin torstaina julkaisema mittari.

Yhdysvaltain kauppaministeriön julkaisema ja keskuspankin keskeisenä ennustusvälineenä käyttämä henkilökohtaisen kulutuksen hintaindeksi (PCE) osoitti inflaation olleen marraskuussa 2,8 %:n vuosivauhtia sekä kokonais- että ydininflaation perusteella, mikä vastasi Dow Jonesin arvioita.

Yhdysvaltain talousanalyysivirasto BEA raportoi, että lokakuun vuosilukema oli sekä kokonais- että ydininflaatiossa 2,7 prosenttia, ja ydininflaatiossa ei ole otettu huomioon elintarvikkeiden ja energian hintojen vaihteluita.

Kuukausitasolla hinnat nousivat 0,2 % sekä lokakuussa että marraskuussa. Kahden kuukauden tiedot julkaistiin yhdessä Yhdysvaltojen hallinnon sulkemisen aiheuttamien häiriöiden vuoksi, jotka keskeyttivät väliaikaisesti virallisen tiedonkeruun ja raportoinnin.

Inflaatiolukujen ohella raportissa osoitettiin, että henkilökohtaiset tulot nousivat 0,1 % lokakuussa ja 0,3 % marraskuussa, ja marraskuun nousu oli 0,1 prosenttiyksikköä odotettua alhaisempi.

Henkilökohtaiset kulutusmenot, jotka ovat keskeinen kulutusindikaattori, kasvoivat 0,5 % molempina kuukausina marraskuun ennusteiden mukaisesti.

Henkilökohtainen säästämisaste nousi marraskuussa 3,5 prosenttiin, mikä on 0,2 prosenttiyksikköä vähemmän kuin edelliskuussa.

Marraskuun hintatiedot osoittivat sekä tavaroiden että palveluiden hintojen nousseen 0,2 %. Elintarvikkeiden hinnat pysyivät ennallaan, kun taas energiakustannukset nousivat 1,9 % lokakuun 0,7 %:n laskun jälkeen.

Raportti julkaistiin samana päivänä, kun Yhdysvaltain talousanalyysivirasto (Bureau of Economic Analysis) ilmoitti bruttokansantuotteen kasvaneen vuositasolla 4,4 % kolmannella neljänneksellä toisen ja viimeisen arvion mukaan. Erikseen Yhdysvaltain työministeriö raportoi, että viikoittaisten työttömyyskorvaushakemusten määrä on lähestymässä alimmillaan lähes kahteen vuoteen.

Yhteenvetona voidaan todeta, että tiedot viittaavat siihen, että Yhdysvaltain talous jatkaa kasvuaan ja kulutusmenot ylittävät edelleen inflaation työmarkkinoiden jonkinasteisesta viilenemisestä huolimatta.

Markkinat odottavat keskuspankin pitävän ohjauskorot ennallaan ensi viikon kokouksessaan kolmen peräkkäisen koronlaskun jälkeen vuonna 2025.

Futuurikauppiaat näkevät tällä hetkellä tänä vuonna enintään kaksi koronlaskua, kun päättäjät arvioivat viime vuoden rahapolitiikan keventämisen vaikutusta jatkuvien inflaatiopaineiden ja jatkuvan geopoliittisen epävarmuuden ohella.