Kullan hinta nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä ja palasi edellisessä kaupankäyntiistunnossa pysähtyneille nousuilleen lähestyen kahden viikon huippuaan. Tätä tuki Yhdysvaltain dollarin nykyinen heikkeneminen suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Iranin virkamiehet saivat Pakistanilta ehdotuksen lyhytaikaisesta tulitauosta intensiivisten neuvottelujen aloittamiseksi Yhdysvaltojen kanssa lopullisen sopimuksen saavuttamiseksi sodan ja sotilaallisen eskaloitumisen lopettamiseksi Lähi-idässä.

Hintakatsaus

Kullan hinta tänään: kullan hinta nousi 0,65 % 4 704,84 dollariin pörssin avaushinnasta 4 676,49 dollaria käytyään alimmillaan 4 600,92 dollaria.

Torstain kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta laski 1,7 %, mikä oli ensimmäinen viiteen päivään korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen aiheuttama lasku saavutettuaan aiemmin kahden viikon huippunsa 4 800,38 dollaria unssilta.

Jalometallin arvo nousi viime viikolla 4,1 %, mikä oli toinen peräkkäinen viikkonousunsa. Nousua vauhditti aktiivinen sijoituskysyntä, joka hyödynsi alhaisempia hintatasoja.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,4 prosenttia ja oli matkalla ensimmäiseen tappioonsa kolmeen kauppapäivään. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin heikkenemistä sekä tärkeimpien että pienempien valuuttojen koriin nähden.

Kuten yleisesti tiedetään, Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen tekee dollareissa hinnoitelusta kullan houkuttelevammaksi muita valuuttoja omistaville ostajille.

Uudelleen alkaneen voittojen kotiuttamisen lisäksi Yhdysvaltain dollari on heikkenemässä kasvavien toiveiden keskellä Iranin sodan päättymisestä, erityisesti Iranin tutkiessa Pakistanin ehdotusta sotilaallisen eskaloitumisen pysäyttämiseksi.

Iranin sodan päivitykset

• Korkea-arvoinen iranilainen virkamies: Teheran on vastaanottanut Pakistanin ehdotuksen, ja sitä tarkastellaan parhaillaan.

• Iranin ulkoministeriön tiedottaja: Teheran on valmistellut diplomaattisen vastauksensa Yhdysvalloille ja ilmoittaa sen sopivana ajankohtana.

• Trump vannoo, että Iran kohtaa "helvetin" tiistaina, jos Hormuzinsalmen avaamisen määräaikaa ei noudateta.

• Axios: Iranilaiset sovittelijat tekevät viimeisiä ponnisteluja 45 päivän tulitauon saavuttamiseksi.

• Axios: Lähteiden mukaan mahdollisuudet osittaiseen sopimukseen seuraavan 48 tunnin aikana ovat pienet.

Yhdysvaltain korot

CME Groupin CME FedWatch -työkalun mukaan todennäköisyys sille, että Yhdysvaltain korot pysyvät muuttumattomina tulevassa huhtikuun kokouksessa, on tällä hetkellä 99 %, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys on 1 %.

Kauppiaat ovat lähes kokonaan sulkeneet pois mahdollisuuden keskuspankin ohjauskoron laskuun tänä vuonna. Ennen Iranin sodan puhkeamista odotettiin kahta ohjauskoron laskua tänä vuonna.

Näiden todennäköisyyksien uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat tällä viikolla julkaistavia useita tärkeitä Yhdysvaltojen talousdatapisteitä, jotka koskevat maailman suurimman talouden kasvua ja inflaatiotasoja.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että viimeisimmät vahvat maatalouden ulkopuoliset palkkaluvut ovat vahvistaneet keskuspankkien pelkoja, kun taas huolet öljyn hinnan aiheuttamasta inflaatiosta varjostavat edelleen kullan perinteistä turvasatamaa.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset pysyivät torstaina ennallaan ja kokonaismäärä oli 10 502,99 tonnia.

Euro heikkeni maanantaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisiä valuuttoja vastaan ja jatkoi laskuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan kolmatta päivää peräkkäin. Lasku tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat keskittyvät ostamaan Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena turvasatamakohteena Iranin sodan pelkojen voimistuessa ja odottaessaan Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin asettamaa lopullista määräaikaa Hormuzinsalmen avaamiselle.

Euroalueen inflaation ylittäessä Euroopan keskuspankin keskipitkän aikavälin tavoitteen korkeiden energian hintojen vuoksi, ainakin yhden koronnoston todennäköisyys Euroopassa tänä vuonna on kasvanut, kun Euroopassa julkaistaan lisää tärkeitä talouslukuja.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro laski noin 0,1 % dollaria vastaan 1,1505 dollariin avaustason 1,1514 dollarista saavutettuaan korkeimmillaan 1,1525 dollaria.

Euro päätti perjantain kaupankäyntipäivän yli 0,2 prosentin laskussa dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku Iranin sodan tapahtumien vuoksi.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina yli 0,1 prosenttia ja pysyi nousussa kolmatta peräkkäistä päivää heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Nousua vauhdittavat sijoittajat, jotka keskittyvät Yhdysvaltain dollariin ensisijaisena turvasatamakohteenaan kasvavien pelkojen keskellä Iranin sodan kärjistymisestä, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeaikaisten uhkausten jälkeen.

Yhdysvalloissa perjantaina julkaistut vahvat työmarkkinatiedot vähensivät todennäköisyyttä, että keskuspankki (Fed) laskee korkoja lähitulevaisuudessa, kun markkinat odottavat lisää tärkeitä taloustietoja inflaatiosta ja kulutusmenojen tasosta.

Iranin sodan päivitykset

• Trump vannoo, että Iran kohtaa "helvetin" tiistaina, jos Hormuzinsalmen avaamisen määräaikaa ei noudateta.

• Axios: Iranilaiset sovittelijat tekevät viimeisiä ponnisteluja 45 päivän tulitauon saavuttamiseksi.

• Axios: Lähteiden mukaan mahdollisuudet osittaiseen sopimukseen seuraavan 48 tunnin aikana ovat pienet.

Euroopan korot

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Christine Lagarde sanoi, että pankki on valmis nostamaan korkoja, vaikka inflaation odotettu nousu olisi lyhytaikaista.

Viime viikolla julkaistujen tietojen mukaan euroalueen inflaatio ylitti Euroopan keskuspankin tavoitteen ja oli maaliskuussa 2,5 prosenttia energian hintojen noustessa.

Näiden tietojen jälkeen rahamarkkinoiden arvio Euroopan keskuspankin korkojen 25 peruspisteen noston todennäköisyydestä huhtikuussa nousi 30 prosentista 35 prosenttiin.

Lähteet kertoivat Reutersille, että Euroopan keskuspankki (EKP) aloittaa todennäköisesti korkojen nostojen keskustelut tämän kuun kokouksessaan.

Näiden todennäköisyyksien uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat euroalueelta julkaistavia lisää taloustietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, palaten tappioihinsa Yhdysvaltain dollaria vastaan ja lähestyen 160 jenin rajaa. Lasku tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat keskittyvät ostamaan Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena turvasatamakohteena Iranin sodan pelkojen voimistuessa ja markkinoiden odottaessa Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin asettamaa lopullista määräaikaa Hormuzinsalmen avaamiselle uudelleen.

Japanin keskuspankin päättäjien inflaatiopaineiden hellittäessä Japanin koronnoston todennäköisyys huhtikuussa on pienentynyt sijoittajien odottaessa Japanista lisää taloustietoja.

Hintakatsaus

Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi 0,2 % jeniä vastaan 159,83 jeniin perjantain päätöskurssista 159,51 jeniä käytyään pörssin alimmalla tasolla 159,47 jeniä.

Jeni päätti perjantain sessionsa alle 0,1 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen nousunsa kolmeen päivään Japanin valtiovarainministerin annettua uusia varoituksia liiallisista valuuttakurssien liikkeistä valuuttamarkkinoilla.

Japanin rahaviranomaisten jatkuvien varoitusten tukemana jeni vahvistui viime viikolla 0,45 % dollaria vastaan, mikä oli sen toinen viikoittainen vahvistuminen kolmen viikon sisällä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi maanantaina yli 0,1 prosenttia ja pysyi nousussa kolmatta peräkkäistä päivää heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Nousua vauhdittavat sijoittajat, jotka keskittyvät Yhdysvaltain dollariin ensisijaisena turvasatamakohteenaan kasvavien pelkojen keskellä Iranin sodan kärjistymisestä, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viimeaikaisten uhkausten jälkeen.

Iranin sodan päivitykset

• Trump vannoo, että Iran kohtaa "helvetin" tiistaina, jos Hormuzinsalmen avaamisen määräaikaa ei noudateta.

• Axios: Iranilaiset sovittelijat tekevät viimeisiä ponnisteluja 45 päivän tulitauon saavuttamiseksi.

• Axios: Lähteiden mukaan mahdollisuudet osittaiseen sopimukseen seuraavan 48 tunnin aikana ovat pienet.

Japanin viranomaiset

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama antoi perjantaina uuden varoituksen valuuttakauppiaille ja vahvisti hallituksen valmiuden toimia valuuttamarkkinoiden spekulaatiota vastaan viimeaikaisen merkittävän volatiliteetin nousun vuoksi.

Katayama sanoi tavallisessa lehdistötilaisuudessa, että sekä raakaöljyn futuuri- että valuuttamarkkinoilla on lisääntynyt spekulaatio ja että volatiliteetti on kasvanut merkittävästi.

Katayama lisäsi, että koska näistä tapahtumista johtuvat valuuttakurssien vaihtelut vaikuttavat kansalaisten toimeentuloon ja talouteen, hallitus on täysin valmistautunut kattavaan vastaukseen kaikilla tasoilla.

Japanin korot

Japanissa viime viikolla julkaistut tiedot osoittivat Tokion ydininflaation hidastumisen maaliskuussa, mikä on viimeisin indikaattori Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittämisestä.

Näiden tietojen jälkeen markkinahinnoittelu sille, että Japanin keskuspankki nostaisi korkoja neljännesprosenttiyksiköllä huhtikuun kokouksessa, laski 25 prosentista 15 prosenttiin.

Näiden todennäköisyyksien uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista.

Öljymarkkinat varautuvat mahdolliseen historialliseen hinnannousuun, ja JPMorganin ja muiden instituutioiden varoitusten mukaan hinnat voivat nousta 150–200 dollariin tynnyriltä, jos Hormuzinsalmi pysyy osittain suljettuna toukokuun puoliväliin asti.

Torstain kaupankäynnin aikana Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi Brentin yläpuolelle ja asettui 112 dollariin tynnyriltä, kun taas Brentin hinta päätti viikon lähelle 109 dollaria tynnyriltä.

Merenkulun jyrkkä lasku

Hormuzinsalmen läpi kulkeva laivaliikenne on vähentynyt jyrkästi maaliskuun alusta lähtien, ja Iran sallii tällä hetkellä vain rajoitetun määrän aluksia kulkea läpi.

Vaikka täysimääräinen kauttakulku jatkuisi välittömästi, tuotannon ja jalostuksen toimitusketjujen palautuminen normaaliksi voi kestää kolmesta kuuteen kuukautta.

Salmen avaamiseksi uudelleen Yhdistynyt kuningaskunta isännöi tällä viikolla yli 30 maan virtuaalikokousta, jonka tarkoituksena oli varmistaa turvallinen kauttakulku ja estää Irania määräämästä kauttakulkumaksuja.

Toistaiseksi ei kuitenkaan ole näkyvissä selkeitä merkkejä uudelleen avaamisesta.

200 dollarin skenaario

Energia-alan konsulttiyritys FGE NexantECA varoitti, että hinnat voivat nousta 200 dollariin tynnyriltä, jos salmi pysyy pääosin suljettuna vielä kuusi viikkoa. Toisen ennusteen mukaan hinnat voivat nousta ennätykselliseen 200 dollariin, jos Persianlahden konflikti jatkuu kesäkuuhun asti.

Analyytikot olivat jo varoittaneet pian Yhdysvaltojen, Israelin ja Iranin 28. helmikuuta alkaneiden iskujen jälkeen, että sota voisi nostaa öljyn hinnan yli 100 dollariin tynnyriltä.

Brent – öljyn maailmanlaajuinen vertailuhinta – lähestyi 9. maaliskuuta 120 dollaria tynnyriltä eikä ole laskenut alle 100 dollarin 13. maaliskuuta jälkeen.

Israelin isku Iranin South Parsin kaasukentään 18. maaliskuuta ja sitä seuranneet Iranin hyökkäykset öljy- ja kaasulaitoksiin Qatarissa, Saudi-Arabiassa ja Arabiemiirikunnissa nostivat hinnat jälleen korkeammalle, yli 108 dollariin tynnyriltä.

Viidesosa maailman öljystä kulkee salmen läpi

Useimmat analyytikot ovat yhtä mieltä siitä, että hinnat voivat nousta entisestään, jos Hormuzinsalmi – joka kuljettaa noin viidenneksen maailman öljyntuotannosta rauhan aikana – pysyy käytännössä suljettuna tulevina viikkoina.

Suurin erimielisyys on mahdollisen korotuksen mittakaavassa.

Vanda Insightsin perustaja Vandana Hari sanoi, että joidenkin Lähi-idän raakaöljylaatujen, kuten Omanin ja Dubain, hinta on jo ylittänyt 150 dollaria, mikä nostaa 200 dollarin rajan lähelle, vaikka Brent tai WTI eivät ole vielä saavuttaneet kyseistä tasoa.

Hän lisäsi, että hinnannousun laajuus riippuu lähes kokonaan siitä, kuinka kauan salmi pysyy suljettuna.

Lähes täydellinen toimituspysähdys

Iranin ilmoitettua salmen sulkemisesta konfliktin alussa ja uhannut kohdistaa iskut kaikkiin ohi kulkemaan yrittäviin aluksiin, laivaliikenne on lähes pysähtynyt.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ei ole toistaiseksi onnistunut saamaan kansainvälistä tukea laivastosaattueelle salmen avaamiseksi, ja useat maat pyrkivät kahdenvälisiin sopimuksiin Iranin kanssa varmistaakseen alustensa turvallisen kulun.

Viime päivinä vain rajoitettu määrä aluksia on päästetty läpi, ja useimmat niistä purjehtivat Intian, Pakistanin, Turkin ja Kiinan lippujen alla.

Globaali tarjonnan alijäämä

Vaikka on sitouduttu vapauttamaan 400 miljoonaa barrelia hätäöljyvarastoista yhteistyössä Kansainvälisen energiajärjestön kanssa, nämä määrät eivät riitä täysin kompensoimaan salmen läpi kulkevien toimitusten häiriöitä.

Singaporen OCBC Groupin tutkimusyksikkö arvioi, että maailmanmarkkinoilla on edessään noin 10 miljoonan barrelin päivittäinen vaje, jopa varannoista huolimatta.

Alle kolme viikkoa konfliktin alkamisen jälkeen markkinaosapuolet suhtautuvat yhä vakavammin mahdollisuuteen, että hinnat ylittävät 150 dollaria ja voivat nousta jopa 200 dollariin tynnyriltä.

FGE NexantECA:n emerituspuheenjohtaja Fereidun Fesharaki sanoi, että hinnat voivat nousta 200 dollariin tai yli, jos salmi pysyy pääosin suljettuna.

Hän lisäsi, että vaikka markkinoita osittain ohjaavat mieliala ja Trumpin sosiaalisen median kommentit, todellisuudessa salmen läpi ei kulje noin 100 miljoonaa barrelia öljyä viikossa – mikä vastaa 400 miljoonaa barrelia kuukaudessa.

Hän varoitti, että nämä tappiot kasvaisivat ajan myötä yhä merkittävämmiksi.

"Maailma ilman Hormuzia" -skenaario

Yritys odottaa myös, että Kansainvälinen energiajärjestö Kansainvälinen energiajärjestö saattaa joutua vapauttamaan lisää strategisia varantoja huhtikuun puoliväliin mennessä ja mahdollisesti uudelleen kesäkuussa.

Siinä lisättiin, että "maailma ilman Hormuzinsalmea" on tulossa realistiseksi skenaarioksi, joka voi kestää kuukausia ja mahdollisesti pakottaa rakenteellisiin muutoksiin energiamarkkinoilla, toimitusketjuissa ja globaalissa kaupassa.

Fesharaki varoitti, että tällainen skenaario voisi laukaista maailmanlaajuisen talousshokin, joka voisi johtaa vuosia kestävään vakavaan taantumaan.

Muiden instituutioiden varoitukset

FGE NexantECA ei ole ainoa, joka varoittaa 200 dollarin öljyn hinnasta.

Macquarie Groupin analyytikoiden mukaan hinta voi nousta ennätykselliseen 200 dollariin tynnyriltä, jos Lähi-idän konflikti jatkuu koko toisen neljänneksen.

Wood Mackenzien analyytikot ehdottivat myös, että Brentin hinta voisi pian nousta 150 dollariin, eikä 200 dollarin hinta "ole poissuljettu" vuoteen 2026 mennessä.

Iran itse on vihjannut tällaisista tasoista, ja armeijan tiedottaja varoitti viime viikolla, että maailman tulisi "valmistautua" hintojen nousemiseen 200 dollariin.

Vakavat maailmanlaajuiset taloudelliset seuraukset

Asiantuntijat varoittavat, että öljyn hinnan nousu 150 dollarissa tai sitä korkeammalla rasittaisi maailmantaloutta merkittävästi.

Kansainvälinen valuuttarahasto arvioi, että öljyn hinnan pysyvä 10 prosentin nousu nostaa maailmanlaajuista inflaatiota noin 0,4 prosenttia ja hidastaa talouskasvua noin 0,15 prosenttia.

Brentin historiallinen huippu oli 147,50 dollaria tynnyriltä vuoden 2008 finanssikriisin aikana – mikä vastaa noin 224 dollaria nykydollareissa.

Oxfordin yliopiston energia-asiantuntija Adi Imsirovic sanoi, että 200 dollarin öljyn hinta toimisi "vahvana jarruna" maailmantaloudelle, ja totesi, että tällainen skenaario on täysin mahdollinen.

Hän lisäsi, että se vaikuttaisi inflaatioon, kasvuun ja työllisyyteen ja voisi myös johtaa polttoaineiden ja materiaalien, kuten lannoitteiden ja muovien, pulaan.

Maltillisemmat näkemykset

Jotkut analyytikot kuitenkin pitävät 200 dollarin skenaariota liioiteltuna.

Lontoolaisen Marexin energiamarkkina-analyytikko Sasha Voss huomautti, että lisääntynyt tuotanto esimerkiksi Yhdysvalloista, Kanadasta, Argentiinasta, Brasiliasta ja Guyanasta – sekä vaihtoehtoiset toimitusreitit, kuten Saudi-Arabian itä-länsi-putkilinja – voisivat auttaa helpottamaan painetta.

Hän lisäsi, että Venäjän ja Ukrainan välisen sodan jälkeiset kokemukset osoittivat, että korkeammat hinnat yleensä lisäävät tuotantoa muualla.

Kysynnän tuhoutumisen rooli

Vaikka hintakehitys riippuu pitkälti Hormuzinsalmen läpi kulkevista laivavirroista, myös laajemmalla kysynnän ja tarjonnan dynamiikalla on merkitystä.

Riittävän korkeilla hintatasoilla kuluttajat alkavat vähentää kulutustaan – ilmiö tunnetaan kysynnän tuhoutumisena.

Vaikka öljyn kysyntä on vähemmän joustavaa kuin useimpien hyödykkeiden rajoitettujen korvaavien hyödykkeiden vuoksi, hinnat saattavat alkaa laskea tiettyjen kynnysarvojen ylittymisen jälkeen.

Rapidan Energy Groupin toimitusjohtaja Bob McNally sanoi, ettei kukaan tiedä tarkkaa tasoa, jolla tämä vaikutus alkaa vaikuttaa, mutta se voi olla aiemman huippunsa, 147 dollarin tynnyrihinnan, yläpuolella.

Massachusettsin Amherstin yliopiston taloustieteilijä Gregor Semieniuk lisäsi, että hintakehitys riippuu siitä, kuinka nopeasti kaksi vastakkaista voimaa on vuorovaikutuksessa: ostajat, jotka ovat valmiita maksamaan minkä tahansa hinnan pienentyneistä volyymeista, vs. ne, jotka poistuvat markkinoilta hintojen noustessa ja kysynnän heikkeneessä.