Kuparin hinnat nousivat hieman maanantaina heikentyneen Yhdysvaltain dollarin, Lontoon metallipörssissä (LME) rekisteröityjen varastojen laskun ja toiveiden Kiinan tuontikysynnän vahvistumisesta tässä kuussa tukemana.

LME:n kolmen kuukauden kuparin vertailuhinta nousi 0,1 prosenttia 9 902,50 dollariin tonnilta klo 09.47 GMT.

Myös Kiinan, maailman suurimman kuluttajan, tuontihalu tuki markkinoita, ja Yangshanin kuparin hintapreemio nousi 1,8 % 58 dollariin tonnilta – korkeimpaan arvoonsa kolmeen kuukauteen. Kiinan juan nousi viikon huippuunsa Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä teki dollarihintaisista metalleista houkuttelevampia kiinalaisille ostajille.

Kiinan muokkaamattoman kuparin tuonti nousi elokuussa 425 000 tonniin, mikä on vähemmän kuin heinäkuussa, mutta enemmän kuin vuotta aiemmin. Kuparirikasteiden tuonti nousi 2,76 miljoonaan tonniin, mikä on korkein määrä neljään kuukauteen. ANZ:n analyytikot totesivat raportissaan: "Laskevat käsittelymaksut eivät ole onnistuneet hillitsemään Kiinan kysyntää kuparirikasteille. Suotuisa tuontipariteetti ja odotukset heikommasta kotimaisesta tuotannosta pitävät todennäköisesti jalostetun kuparin tuonnin vahvana syyskuussa."

Samaan aikaan Kiinan viennin kasvu hidastui elokuussa kuuden kuukauden pohjalukemiin, kun taas tuonti kasvoi 1,3 % heinäkuun 4,1 prosentista.

LME:n kuparivarastot olivat 155 825 tonnia, joista 2 125 tonnia vedettiin pois useista eri paikoista ja Etelä-Koreassa tehtiin uusi 8 500 tonnin peruutus päivittäisten pörssitietojen mukaan.

Muut perusmetallit:

Alumiinin hinta nousi 0,7 % 2 618,50 dollariin tonnilta sen jälkeen, kun LME:n varastojen käytettävissä olevat varastot laskivat 442 425 tonniin – alimmilleen heinäkuun lopun jälkeen – Malesian 32 000 tonnin uusien peruutusten jälkeen.

Sinkin hinta nousi 0,1 prosenttia 2 864,00 dollariin tonnilta.

Lyijyn hinta nousi 0,4 prosenttia 1 992,50 dollariin tonnilta.

Tinan hinta nousi 0,5 % 34 345,00 dollariin tonnilta.

Nikkelin hinta nousi 0,6 prosenttia 15 315,00 dollariin tonnilta.

Bitcoin pysyi maanantaina pääosin vakaana lähellä 111 000 dollarin rajaa epävakaassa kaupankäynnissä, kun kryptomarkkinat reagoivat vaimeasti kasvaviin odotuksiin Yhdysvaltain keskuspankin korkojen laskemisesta ensi viikolla.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli viimeksi noussut 0,3 % ja oli 111 164,6 dollaria klo 02.40 itäistä aikaa (klo 6.40 GMT).

Bitcoin oli menettänyt yli 6% viimeisen kuukauden aikana pyyhkien pois nousunsa saavutettuaan ennätyskorkean tason yli 124 000 dollarissa elokuun puolivälissä.

Koronlaskuvedot eivät herätä uutta vauhtia

Nämä rajalliset toimenpiteet tehtiin huolimatta kasvavista markkinoiden odotuksista, joiden mukaan Fed laskee korkoja vähintään 25 peruspistettä 17. syyskuuta pidettävässä kokouksessaan, ja jotkut analyytikot viittasivat mahdollisuuteen, että korkoja leikattaisiin jopa suuremmalla 50 peruspisteellä.

Perjantaina julkaistu Yhdysvaltain työllisyysraportti osoitti työllisyyden jyrkkää hidastumista ja työttömyyden nousua 4,3 prosenttiin elokuussa, mikä vahvisti vetoja rahapolitiikan helpottamisesta.

Maailmanmarkkinat reagoivat yleisesti ottaen optimistisesti: osakkeet saivat vauhtia, Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat viiden kuukauden pohjalukemiin ja kullan nousu jatkui. Silti poliittiset tapahtumat esimerkiksi Japanissa ja Ranskassa lisäsivät riskinsietokykyyn varovaisuutta.

Likviditeettitilanne ja inflaatiotiedot tarkastelussa

Keventyneen rahapolitiikan myötä odotetaan parantuvan globaalia likviditeettitilannetta, joka tyypillisesti tukee riskisijoituksia, kuten kryptovaluuttoja. Sijoittajat ovat kuitenkin edelleen varovaisia ennen Yhdysvaltojen inflaatiolukujen julkistamista – kuluttajahintaindeksiä (CPI) ja tuottajahintaindeksiä (PPI) – jotka voivat painaa enemmän Fedin päätökseen.

Yrityskehitys

Institutionaalisella puolella japanilainen hotellioperaattori Metaplanet Inc (3350.TYO) ilmoitti maanantaina ostaneensa 136 bitcoinia noin 15,2 miljoonan dollarin arvosta keskimäärin 111 783 dollarin hintaan kolikkoa kohden.

Yritysosto nosti yhtiön omistuksen kokonaismäärän 20 136 BTC:hen, mikä vahvisti sen asemaa yhtenä suurimmista digitaalisten omaisuuserien haltijoista.

Yhtiön osakekurssi kuitenkin laski, kun sijoittajat ilmaisivat epäilyksensä tällaisista aggressiivisista rahastonhoitostrategioista.

Öljyn hinta nousi maanantaina yli dollarilla ja toipui osan viime viikon tappioistaan sen jälkeen, kun OPEC+ ilmoitti odotettua rajoitetummasta tuotannon kasvusta samalla, kun pelot Venäjän raakaöljylle asetettujen lisäpakotteiden mahdollisuudesta kasvoivat.

OPEC+ ilmoitti suunnitelmista tuotannon lisäysten lisäämiseksi lokakuusta alkaen, vaikkakin määrä oli pienempi kuin jotkut analyytikot olivat odottaneet. Reuters oli aiemmin tässä kuussa raportoinut jäsentensä harkitsevan uutta tuotannonlisäyskierrosta.

Saxo Bankin hyödykestrategian johtaja Ole Hansen sanoi: ”Markkinat yliarvioivat selvästi OPEC+ -indeksin nousun, ja tänään näemme klassisen reaktion ’myy huhu, osta fakta’.”

Brent-raakaöljyn hinta nousi 1,16 dollaria eli 1,8 % 66,66 dollariin tynnyriltä klo 08.58 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta nousi 1,09 dollaria eli 1,8 % 62,96 dollariin.

Molemmat vertailuindeksit olivat laskeneet perjantaina yli 2 % Yhdysvaltain heikon työllisyysraportin jälkeen, joka herätti epäilyksiä kysyntänäkymistä. Viikoittaiset tappiot olivat yli 3 %.

Öljynviejämaiden järjestö OPEC+, johon kuuluvat Venäjän ja muiden liittolaisten ohella myös öljynviejämaiden järjestö (OPEC), sopi sunnuntaina tuotannon lisäyksestä lokakuusta alkaen.

Huhtikuusta lähtien OPEC+ on vähitellen nostanut tuotantoa vuosia kestäneiden öljymarkkinoiden vakauttamiseksi suunniteltujen tarjonnanleikkausten jälkeen. Viimeisin päätös tehdään huolimatta ylitarjonnan riskeistä pohjoisen pallonpuoliskon talvikuukausina.

Kahdeksan OPEC+-jäsenen tuotanto kasvaa 137 000 barrelia päivässä lokakuusta alkaen. Tämä kasvu on huomattavasti pienempi kuin aiemmat noin 555 000 barrelia päivässä syys- ja elokuussa ja 411 000 barrelia päivässä heinä- ja kesäkuussa tehdyt nousut.

Analyytikot huomauttivat, että vaikutus saattaa olla rajallinen, koska jotkut jäsenet tuottavat jo yli kiintiön, mikä tarkoittaa, että korkeammat tasot voivat heijastaa markkinoilla jo olevia tynnyreitä.

Fujitomi Securitiesin analyytikko Toshitaka Tazawa sanoi: ”Myös odotukset Yhdysvaltojen mahdollisten uusien Venäjä-pakotteiden aiheuttamasta tarjonnan supistumisesta tukevat markkinoita.”

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi sunnuntaina olevansa valmis siirtymään Venäjä-pakotteiden toiseen vaiheeseen. Tämä on hänen tähän mennessä selkein viestinsä suunnitelmistaan lisätä Moskovaan tai sen öljyn ostajiin kohdistuvia rajoituksia Ukrainan sodan vuoksi.

Gunvorin globaalin tutkimuksen ja analyysin johtaja Frederic Lasserre sanoi maanantaina, että venäläisille öljynostajille asetetut uudet pakotteet voivat häiritä raakaöljyn virtausta.

Ukrainan viranomaisten mukaan Venäjä teki sunnuntaina suurimman ilmaisunsa sitten sodan alkamisen ja sytytti Kiovan keskustassa sijaitsevan hallintorakennuksen tuleen, surmaten ainakin neljä ihmistä.

Trump sanoi myös, että Euroopan johtajat vierailevat Yhdysvalloissa maanantaina ja tiistaina keskustellakseen konfliktin ratkaisukeinoista.

Viikonlopun raportissaan Goldman Sachs ennusti hieman suurempaa öljyylijäämää vuonna 2026, kun Amerikan kasvava tarjonta kompensoi Venäjän tuotannon alaspäin tarkistuksia ja maailmanlaajuisen kysynnän kasvua. Pankki piti vuoden 2025 Brent/WTI-hintaennusteensa ennallaan ja odottaa keskimääräisten hintojen olevan 56/52 dollaria barrelilta vuonna 2026.

Dollari-indeksi pysyi maanantaina paineen alla ja pysyi negatiivisena 97,7 pisteessä, jatkaen viimeaikaista heikkouttaan lähellä kuukausiin näkemättömiä tasoja. Lasku johtuu markkinoiden odotuksista Yhdysvaltain keskuspankin politiikasta, poliittisista paineista ja tullien mahdollisista vaikutuksista.

Fedin ja työmarkkinoiden signaalit

Sijoittajat seuraavat tarkasti mahdollista Fedin koronlaskua tulevassa kokouksessa. Kuten kaaviosta näkyy, spekulaatiot kiihtyivät sen jälkeen, kun viimeisimmät maatalouden ulkopuoliset työllisyysraportit (NFP) viestivät työpaikkojen kasvun hidastumisesta. Heinäkuun tiedot osoittivat vaatimatonta 79 000 työpaikan kasvua, kun taas elokuu vahvisti hidastumista vain 22 000 työpaikan syntymisen ja työttömyyden noustessa 4,3 prosenttiin.

Fedin pääjohtaja Jerome Powell korosti työmarkkinoiden merkitystä poliittisissa päätöksissä. Tämä on johtanut odotuksiin korkojen alentamisesta 16.–17. syyskuuta pidettävässä kokouksessa, ja leikkausten kokonaismäärän ennustetaan olevan noin 151 peruspistettä vuoden 2026 loppuun mennessä. Vaikka Fed piti korot ennallaan heinäkuussa, Powell antoi ymmärtää, että rajoittava politiikka saattaa edelleen olla perusteltua, mutta jätti oven auki leikkauksille, jos työmarkkinoiden heikkous jatkuu.

Yhdysvaltain työmarkkinoiden analyysi

Kaavio korostaa keskeisten indikaattoreiden trendejä – maatalouden ulkopuolisia työpaikkoja, työttömyysastetta ja keskimääräisiä tuntiansioita verrattuna keskuspankin ohjauskorkoon. Se osoittaa työpaikkojen kasvun hidastuneen jyrkästi viime kuukausina, kun taas työttömyys on hieman noussut. Nämä signaalit viittaavat työmarkkinoiden heikkenemiseen, mikä saattaa ohjata keskuspankkia kohti rahapolitiikan keventämistä.

Fedin sisäiset jakolinjat

Fedin virkamiehet ovat laajalti yhtä mieltä leikkausten todennäköisyydestä, mutta näkemykset tulevasta ovat jakautuneet. Christopher Waller kannatti syyskuun leikkausta vedoten työvoiman heikkouteen, kun taas Raphael Bostic korosti inflaation olevan edelleen keskeinen riski, vaikka kannattikin leikkausta tänä vuonna. Neel Kashkari myönsi rahapolitiikan kalibroinnin kasvavan monimutkaisuuden, kun taas Charles Evans ilmaisi epäilyksensä tullivaikutusten vuoksi.

Poliittiset paineet ja tulliriskit

Fedin itsenäisyys kohtaa kasvavia haasteita poliittisen paineen vuoksi. Julkinen kritiikki ja liittolaisten nimittäminen avaintehtäviin saattavat pakottaa keskuspankin reagoimaan hallinnon vaatimuksiin nopeammin, mikä lisää odotettua nopeampien leikkausten riskiä.

Tullit lisäävät epävarmuutta entisestään. Vaikka ne ovat lyhyellä aikavälillä poliittisesti houkuttelevia, niiden pitkän aikavälin vaikutus voi olla kuluttajahintojen nousu ja talouskasvun hidastuminen. Heikompi dollari voi vauhdittaa vientiä, mutta valmistuksen siirto takaisin teollisuusmaihin on monimutkainen ja kallis prosessi, jota ei ole helppo ratkaista pelkästään tulleilla.

Tekninen katsaus ja tulevaisuudennäkymät

Teknisestä näkökulmasta dollari on edelleen hauras. Kuten kaaviosta näkyy, DXY-indeksi käy kauppaa 55, 100 ja 200 päivän yksinkertaisten liukuvien keskiarvojensa alapuolella, mikä vahvistaa laajempaa laskusuuntaista vinoumaa. Murtuminen 96,37:n alapuolelle (vuoden 2025 pohja) voisi avata tietä tukitasoille 95,13 ja 94,62.

Ylöspäin suuntautuvalla puolella vastustasot ovat 100,26:ssa, jota seuraavat 100,54 ja 101,97. Myös momentum-indikaattorit heijastavat heikkoa nousupotentiaalia, 14 päivän RSI:n ollessa 46,90 ja ADX(14):n 10,34:ssä, mikä viestii heikkoa trendiä.

Mitä seuraavaksi markkinoille?

Lähipäivinä huomio kiinnittyy keskeisiin Yhdysvaltain inflaatiolukuihin, kuten kuluttajahintaindeksiin (CPI), tuottajahintaindeksiin (PPI) ja viikoittaisiin työttömyyskorvaushakemuksiin. Nämä raportit selventävät keskuspankin rahapolitiikan kehitystä.

Dollarin nykyinen heikkous johtuu taloudellisten ja poliittisten voimien yhteisvaikutuksesta. Vaikka konsensus viittaa jatkuvaan laskuun, avointen lyhyiden positioiden suuri määrä saattaa rajoittaa lisälaskujen laajuutta.