Kuparin hinnat jatkavat tasaista nousuaan, kun vuosia ennakoidut tarjontapaineet alkavat ilmetä maailmanlaajuisilla markkinoilla.

Raportin kirjoittajan mukaan kupari on edelleen "markkinoiden yksinkertaisin sijoitusidea", ja hän väittää, että nykyinen kehitys etenee täsmälleen odotetusti. Raportin mukaan maailmassa ei ole tarpeeksi kuparia vastaamaan tekoälysovellusten laajenemisen ja globaalin energiamurroksen odotettuun kysynnän kasvuun.

Samaan aikaan uuden kuparikaivoksen kehittäminen kestää tyypillisesti yli vuosikymmenen, ja uusien kaivoshankkeiden verkosto on yhä rajallisempi. Tämän seurauksena mahdollinen tarjontapula voidaan ratkaista vain korkeammilla hinnoilla, joita myöhemmin seuraa kuparin korvaaminen alumiinilla vähemmän arvokkaissa sovelluksissa.

Yhdysvaltain kuparin lähikuukausien futuurisopimukset käyvät tällä hetkellä kauppaa 6,65 dollarilla paunalta, mikä lähestyy viime kuun ennätystasoa.

Raportissa todetaan, että Yhdysvaltain kuparin hinnat ovat edelleen korkeammat kuin maailmanmarkkinoilla Yhdysvaltojen tullipolitiikan vuoksi. Lontoon metallipörssissä kolmen kuukauden kuparin hinta on noin 13 600 dollaria tonnilta, mikä tarkoittaa noin 6 prosentin preemiota Yhdysvaltain markkinoilla.

Yhdysvaltojen odotetaan tekevän lopullisen päätöksen kuparin tuontitulleista heinäkuun loppuun mennessä, ja markkinat alkavat jo hinnoitella mahdollista lopputulosta.

Citigroup ja Goldman Sachs nostavat kuparin hintaennusteitaan

Citigroup on kääntynyt optimistiseksi kuparin suhteen ja todennut, että Yhdysvaltojen tulleihin liittyvä epävarmuus yhdistettynä toiveisiin Hormuzinsalmen avaamisesta uudelleen myöhemmin tänä kesänä voisi nostaa hintoja merkittävästi.

Pankin analyytikot odottavat kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta ensi vuoden aikana.

”Odotamme Yhdysvaltain päättäjiltä jatkuvaa strategista epäselvyyttä pikemminkin kuin selkeää ja lopullista ilmoitusta tulleista”, Citigroupin analyytikot sanoivat. ”Uskomme, että Yhdysvaltain hallinto pidättäytyy asettamasta tulleja jalostetulle kuparille, mutta pidättäytyy vahvistamasta sitä nimenomaisesti kannustaakseen Yhdysvaltojen ylimääräisten kuparivarastojen jatkuvaan hamstraamiseen.”

Samoin Goldman Sachs nosti maanantaina kuparin hintatavoitettaan vuoden lopulle 13 735 dollariin tonnilta aiemman 12 465 dollarin ennusteensa sijaan.

Sota Iranin kanssa ja toimitusriskit

Iranin kanssa käydyn konfliktin alussa oli huolta siitä, että korkeammat öljyn hinnat ja geopoliittiset jännitteet heikentäisivät kuparin kysyntää, mutta tähän mennessä tämä ei ole toteutunut.

Raportissa kuitenkin varoitetaan uudesta uhasta kuparimarkkinoille rikkipulan muodossa, sillä merkittävä osa maailmanlaajuisista rikkikuljetuksista kulkee edelleen suljettuna olevan Hormuzinsalmen kautta.

Rikki on kriittinen komponentti kuparin tuotannossa. Kaikki toimitushäiriöt voivat nopeasti nostaa tuotantokustannuksia ja hintoja, mikä voi hidastaa kaivoksen tuotantoa ajan myötä.

Morgan Stanley ennustaa myös kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin

Morgan Stanley on niin ikään ennustanut kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta ja huomauttanut, että metallilla käydään jo kauppaa lähellä ennätyskorkeuksia ja että COMEX-pörssin pitkät positiot ovat saavuttaneet ennennäkemättömät tasot.

”Vaikka kuparin hinta on jo lähellä historiallisia huippuja ja COMEX-pörssin nettopitkät positiot ovat ennätystasolla, uskomme, että mahdolliset laskut ovat lyhytaikaisia koska toimitushäiriöt lisääntyvät, Yhdysvaltojen tuonti jatkaa vahvana ja merkit siitä, että Kiina rakentaa varastojaan uudelleen hintojen laskun aikana”, pankki sanoi.

Morgan Stanley lisäsi, että tuleva Yhdysvaltojen tullipäätös on edelleen markkinoiden keskeinen katalysaattori, vaikka nykyinen hintaero COMEXin ja Lontoon metallipörssin välillä jo kannustaa kuparin toimituksiin Yhdysvaltoihin.

Pankki huomautti myös, että Washingtonin mahdollinen päätös korottaa tulleja voisi kiihdyttää nousua entisestään.

Kuparikaivososakkeet hyötyvät noususta

Raportin päätteeksi todetaan, että kuparikaivososakkeet ovat edelleen paras tapa saada altistuminen metallille, ja korostetaan, että COPX-kuparikaivosyhtiöiden ETF nousi 3,4 % kaupankäynnin aikana ja lähestyy nykyisen kaupankäyntialueensa yläpäätä.

Bitcoin laski päivänsisäiseen pohjalukemaansa 65 710 dollariin 3. kesäkuuta 2026 pudottuaan yli 6 % viimeisen 24 tunnin aikana. Paineeseen vaikuttivat massiiviset 2,8–3,5 miljardin dollarin suuruiset spot-Bitcoin-pörssinoteerattujen rahastojen ulosvirrat sekä Strategyn Bitcoin-myynti. Strategia on yksi kryptovaluutan merkittävimmistä institutionaalisista ostajista sitten vuoden 2020.

Myyntipaine laukaisi 1,8 miljardin dollarin arvosta likvidaatioita yhden päivän aikana, mikä on korkein taso sitten helmikuun 2026. Pitkät positiot muodostivat noin 1,35 miljardia dollaria likvidaatioiden kokonaismäärästä.

Tämä painoi Bitcoinin alimpaan tasoonsa useisiin viikkoihin, sijoittaen kryptovaluutan lähelle keskeistä 65 000 dollarin teknistä tukitasoa, jota kauppiaat pitävät kriittisenä kynnyksenä ennen mahdollista 60 000 dollarin tason testiä.

Toisin kuin aiemmissa jyrkissä ETF-sijoitusten ulosvirtausjaksoissa, nykyinen nostoputki on jatkunut 10–11 peräkkäistä päivää, mikä heijastaa laajaa institutionaalista myyntiä, joka on vähitellen heikentänyt markkinaolosuhteita.

Ennätykselliset ETF-ulosvirtaukset

Yhdysvaltalaisten spot Bitcoin ETF-rahastojen nettovirrat olivat yhteensä 2,8–3,5 miljardia dollaria 10–11 peräkkäisen lunastusjakson aikana.

Tämä on pisin nostoputki sitten näiden rahastojen perustamisen tammikuussa 2024 ja on painanut vuoden alusta laskevat rahavirrat negatiivisiksi.

Samanaikaiset lunastukset merkittävistä rahastoista, kuten iShares Bitcoin Trust, Fidelityn FBTC, Grayscalen GBTC ja ARKB, viittaavat laajaan institutionaaliseen riskienvähentämisstrategiaan pikemminkin kuin yksittäisen rahaston erityisiin ongelmiin.

iShares Bitcoin Trust, jolla on suurin osuus yhdysvaltalaisista spot Bitcoin ETF -rahastoista, on tyypillisesti kirjannut suurimmat dollarimääräiset ulosvirrat tällaisina ajanjaksoina.

Trendi on näkynyt myös maailmanlaajuisesti, ja eurooppalaisten kryptosijoitustuotteiden ulosvirtaukset olivat noin 1,67 miljardia dollaria viikolla 25.–29. toukokuuta, mikä korostaa institutionaalisten digitaalisten omaisuuserien altistumisen laajempaa uudelleenarviointia.

Strategian myynti herättää huolta sen holdingstrategian tulevaisuudesta

Samaan aikaan Strategyn äskettäinen 32 Bitcoinin myynti keskimääräiseen noin 77 135 dollarin hintaan, mikä tuotti noin 2,5 miljoonaa dollaria, edusti alle 0,004 prosenttia yhtiön 60 miljardin dollarin Bitcoin-varannosta.

Vaikka transaktio oli pieni, sen vaikutus markkinatunnelmaan oli merkittävä.

Vuodesta 2020 lähtien Strategy on ollut yksi Bitcoinin vahvimmista yrityskannattajista jatkuvan kertymisen kautta. Myynnin suuntaan siirtyminen – erityisesti Michael Saylorin kommenttien jälkeen mahdollisuudesta likvidoida osa omistuksista osinkojen maksamiseksi – toi markkinoille uuden epävarmuuskerroksen.

Uutisten jälkeen Strategyn osakkeet laskivat noin 6 %, kun yhtiön pitkään jatkunut "älä koskaan myy" -filosofia saattaa heikentyä ja mahdollisesti lisätä tulevaa Bitcoin-tarjontaa.

Markkinaosapuolet uskovat, että käsitys vaikutti Bitcoinin kiihtyneeseen laskuun kohti 65 710 dollarin tasoa, koska transaktiota pidettiin mahdollisena signaalina tulevista toimista, jotka liittyvät yhtiön kryptovaluuttavarantoihin.

Öljyn hinta nousi keskiviikkona jatkaen edellisen istunnon nousuaan Lähi-idän sotilaallisten yhteenottojen kiihtyessä ja Teheranin ja Washingtonin välisten neuvottelujen pysyessä umpikujassa ilman edistyksen merkkejä.

Kaupankäynnin aikana Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 2,30 dollaria eli 2,4 % 98,30 dollariin tynnyriltä klo 08.41 GMT mennessä.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi myös 2,34 dollaria eli 2,5 prosenttia 96,10 dollariin barrelilta.

Aiemmin istunnossa Brent saavutti korkeimman tasonsa sitten 27. toukokuuta, kun taas WTI saavutti vahvimman tasonsa sitten 22. toukokuuta.

Iran laukaisi ohjuksia, Yhdysvallat vastasi iskuilla

Iran laukaisi ballistisia ohjuksia sekä Kuwaitiin että Bahrainiin, ja Yhdysvaltain joukot tekivät iskuja Iranin Qeshmin saarelle.

Samaan aikaan diplomaattiset neuvottelut Iranin ja Yhdysvaltojen välillä ovat edelleen pysähdyksissä, mikä pitää markkinoiden tunnelman varovaisena ja pessimistisenä.

IEA:n varoitus tukee hintoja

Öljyn hinnat saivat tukea myös sen jälkeen, kun Kansainvälinen energiajärjestö IEA varoitti, että maailmanlaajuiset öljyvarastot voivat laskea kriittisen alhaisille tasoille ennen kesän huippukysyntää, jos nykyiset varastojen laskut jatkuvat.

”Yhdysvaltain ja Iranin välisten neuvottelujen umpikuja ja IEA:n varoitus maailmanlaajuisten varastojen laskusta kriittiselle tasolle lisäävät entisestään riskipreemioita jo ennestään korkeisiin öljyn hintoihin”, sanoi London Stock Exchange Groupin vanhempi öljyanalyytikko Emril Jamil.

Yhdysvaltain varastot laskivat seitsemättä viikkoa peräkkäin

Yhdysvalloissa markkinalähteiden lainaamat American Petroleum Instituten tiedot osoittivat, että Yhdysvaltain raakaöljyvarastot laskivat viime viikolla seitsemättä viikkoa peräkkäin.

Lähteiden mukaan raakaöljyvarastot laskivat 6,8 miljoonaa barrelia viikolla, joka päättyi 29. toukokuuta.

Markkinat odottavat nyt Yhdysvaltain hallituksen virallisia varastotietoja, jotka julkaistaan myöhemmin keskiviikkona.

Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen nosti Japanin jenin keskiviikkona takaisin kohti kriittistä 160 jenin tasoa, mikä sai japanilaiset viranomaiset antamaan suullisia varoituksia ja piti kauppiaat valppaina mahdollisten valuuttamarkkinoiden interventioiden varalta. Persianlahden sotilaalliset tapahtumat puolestaan lisäsivät dollarin kysyntää turvasatamakohteena.

Uudet yhteenotot Lähi-idässä

Yhdysvallat ilmoitti Iranin laukaisseen ballistisia ohjuksia naapurimaihin alueella, vaikka yhteenkään kohteeseen ei osuttu, ja lisäsi, että Yhdysvaltain joukot tekivät vastauksena iskuja Qeshmin saarelle.

Samaan aikaan Iranin ja Yhdysvaltojen väliset diplomaattiset neuvottelut ovat edelleen umpikujassa, mikä pitää yllä varovaista tunnelmaa rahoitusmarkkinoilla. Dollari hyötyy tyypillisesti alueellisten jännitteiden kärjistyessä turvasatama-asemansa ja Yhdysvaltain talouden suhteellisen alhaisen energian hintashokkien aiheuttaman herkkyyden vuoksi. Sitä vastoin jeni heikkenee yleensä öljyn hinnan noustessa, koska Japani on erittäin riippuvainen energian tuonnista.

Kriittinen taso

Jeni laski keskiviikkona 160 dollariin, kynnysarvoon, jota markkinat seurasivat tarkasti Japanin viranomaisten aiemmin tehtyä väliintuloa kyseisellä alueella. Lasku pyyhki pois Tokion viime kuun intervention jälkeen saavutetut voitot, jolloin viranomaiset käyttivät 11,7 biljoonaa jeniä, mikä vastaa noin 73 miljardia dollaria, tukeakseen vaikeuksissa olevaa valuuttaa.

Japanin pääministeri Sanae Takaichi sanoi myöhemmin, että viranomaiset ovat valmiita toimimaan ja reagoimaan valuuttakurssien liikkeisiin tarvittaessa.

Hänen kommenttiensa jälkeen dollari heikkeni hieman 159,66 jeniin.

”Vaihtoehtojen heikkeneminen on suurin jeniä painava tekijä”, sanoi SEB:n makrostrategi Gustav Helgesson.

”Jos Hormuzinsalmi avataan uudelleen, odotan jenin heikkoutta ajavan paineen laantuvan”, hän lisäsi.

Japanin keskuspankin pääjohtajan Kazuo Uedan oli määrä pitää tarkkaan seurattu puhe myöhemmin keskiviikkona, ja sijoittajien oli määrä etsiä vihjeitä kesäkuun koronnoston todennäköisyydestä.

Maailman valuutat pysyvät vaihteluvälin rajoissa

Laajemmilla valuuttamarkkinoilla liikkeet pysyivät suhteellisen vaimeina.

Euro heikkeni 0,1 prosenttia 1,1620 dollariin, kun taas punnan kurssi pysyi lähes muuttumattomana 1,3460 dollarissa.

Tiistaina julkaistut tiedot osoittivat euroalueen inflaation kiihtyneen edelleen viime kuussa energian ja palveluiden hintojen nousun vauhdittamana, mikä vahvisti odotuksia siitä, että Euroopan keskuspankki nostaa korkoja myöhemmin tässä kuussa.

Lähi-idän pitkittynyt konflikti ja jatkuvasti korkealla pysyneet energian hinnat ovat saaneet sijoittajat lisäämään odotuksia suurten keskuspankkien tiukemmasta rahapolitiikasta tänä vuonna, mikä on merkki jyrkästä muutoksesta ennen konfliktin alkua vallinneista koronlaskuodotuksista.

Dollari-indeksi, joka seuraa Yhdysvaltain dollaria suhteessa päävaluuttojen koriin, pysyi vakaana 99,29:ssä.

Yhdysvaltain työmarkkinatiedot keskipisteessä

Yhdysvalloissa tiistaina julkaistut tiedot osoittivat, että työpaikkojen määrä kasvoi huhtikuussa nopeimmin viiteen vuoteen, vaikkakin kasvu saattaa liioitella työmarkkinoiden taustalla olevaa vahvuutta.

Yksityisen sektorin työllisyysluvut julkaistaan myöhemmin keskiviikkona ennen perjantaina tarkkaan seurattua maatalouden ulkopuolisten palkkatietojen raporttia.

”Maatalouden ulkopuolisten palkkatietojen raportti voi olla erittäin tärkeä dollarille”, sanoi SEB:n Helgesson.

”Se voisi työntää keskuspankkia kauemmas keventämisvinoumasta ja kohti korkojen nostamista. Uskon, että tämä voisi merkitä markkinoiden mielialan muutoksen alkua dollaria kohti.”

Markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä noin 18 peruspistettä Yhdysvaltain korkojen nostoja joulukuuhun mennessä ja kokonaisen neljännespisteen korotuksen ensi vuoden maaliskuuhun mennessä.

Sveitsin frangi heikkenee markkinoiden arvioidessa uudelleen positioitaan

Muualla Sveitsin frangi heikkeni hieman sekä dollariin että euroon nähden.

”Viime vuonna Sveitsin frangi näytti olevan yksi suurimmista dollarin arvon alentamisnarratiivin hyötyjistä kullan ja bitcoinin ohella”, sanoi Chris Turner, ING:n globaali markkinajohtaja.

"Mutta jos markkinat alkavat luottaa siihen, että keskuspankki voisi todella siirtyä korkojen nostamiseen, saatamme nähdä dollarin laskusuhdanteen purkautumisen lisääntyvän", hän lisäsi.