Kuparin hinta laski torstaina, kun Yhdysvaltain dollari vahvistui useimpiin päävaluuttoihin nähden ja sijoittajat arvioivat Kiinan sääntelytoimia, jotka kohdistuvat maan kuparinsulatusteollisuuteen.

Kiinan valtion omistama mediayhtiö kertoi torstaina, että maailman suurin kuparisulatto Kiina tutkii tapoja tiukentaa kapasiteetin laajennuksen valvontaa, sillä ennätyksellisen alhaiset käsittelymaksut ovat syöneet yritysten voittoja.

Kiinan värimetallien teollisuusyhdistyksen varapuheenjohtaja Chen Xuexun sanoi keskiviikkona pidetyssä kokouksessa, että alhaiset käsittely- ja jalostusmaksut (TC/RC) edustavat alan "merkittävintä" haastetta.

Hän lisäsi, että kaivostyöläisten sulatoille maksamia maksuja on vahingoittanut Kiinassa niin kutsuttu "involuutiokilpailu" – voimakas kilpailu, joka on niin tuhoisa, että se heikentää itse teollisuudenalaa. Tämä seuraa massiivisia sulatuskapasiteetin laajennuksia, jotka ovat ylittäneet louhitun kuparin tarjonnan ja rajoittaneet rikasteen saatavuutta.

Chen totesi: ”Involuutiotyyppinen kilpailu on vahingoittanut sekä teollisuuden että kansallisia etuja, joten kupariyhtiöiden on vastustettava sitä päättäväisesti. Yhdistys on ehdottanut erityisiä toimenpiteitä kapasiteetin laajennusten tiukaksi valvomiseksi.”

Heinäkuun alussa Kiinan päättäjät lupasivat puuttua "epäjärjestäytyneeseen hintakilpailuun", mikä herätti toiveita tarjontapuolen uudistuksista ylikapasiteetista kärsivillä teollisuudenaloilla. Ilmoitus nosti tuolloin sellaisten hyödykkeiden kuin litiumin ja kivihiilen hintoja.

Kuparin hinnat eivät kuitenkaan juurikaan muuttuneet heinäkuussa, vaikka tuotanto laski 2,5 % kesäkuun ennätyslukemista.

Käsittelymaksut ovat sittemmin laskeneet ennätysalhaisille tasoille, ja jotkut kiinalaiset sulatot ovat suostuneet käsittelemään kuparia Chilen Antofagastan kaivokselle nollapalkkioin pitkäaikaisen sopimuksen nojalla. Spot TC/RC-hinnat ovat pysyneet negatiivisina viime joulukuusta lähtien.

Kiinalaisten sulattojen – jotka ovat myös maailman suurimpia kuparin kuluttajia – riskit ovat kasvaneet sen jälkeen, kun Freeport-McMoRan leikkasi kuparin tuotantoennusteitaan Indonesiassa. Analyytikoiden mukaan tämä osaltaan nosti kuparin maailmanlaajuista hintaa.

Kuparin kolmen kuukauden vertailuhinta Lontoon metallipörssissä nousi torstaina 1,02 % 10 442 dollariin tonnilta klo 10.09 GMT mennessä saavutettuaan aiemmin samana päivänä korkeimman tasonsa 15 kuukauteen.

Keskiviikon alan kokoukseen osallistui merkittäviä kiinalaisia sulattoja, kuten Jinchuan Group, Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous, China Copper, Daye Nonferrous, China Minmetals ja Zijin Mining, kertoo valtion tukema China Nonferrous Metals News.

Samaan aikaan dollari-indeksi nousi 0,5 % 98,3:een kello 15.43 GMT mennessä, ja se oli korkeimmillaan 98,3 ja alimmillaan 97,7.

Kaupankäynnissä joulukuun kuparifutuurit laskivat 1,1 % 4,76 dollariin paunalta klo 15.37 GMT mennessä.

Bitcoinin hinta laski torstaina alle 112 000 dollarin lyhyen elpymisen jälkeen. Sijoittajat pysyivät varovaisina ennen Yhdysvaltojen talouslukuja sen jälkeen, kun keskuspankin virkamiehet antoivat signaaleja varovaisesta lähestymistavasta tuleviin korkojen alennuksiin.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo laski 0,7 % 111 786,6 dollariin klo 02.28 ET (06.28 GMT) mennessä.

Bitcoin oli kokenut keskiviikkona rajoitetun elpymisen ja lähestyi 114 000 dollaria, mutta ei onnistunut ylläpitämään vauhtia.

Digitaalisen omaisuuden arvo laski jyrkästi aiemmin tällä viikolla, kun likvidaatioaalto pyyhkäisi pois noin 1,5 miljardin dollarin pitkät positiot kryptopörsseissä.

Raporttien mukaan heikko markkinalikviditeetti yhdistettynä vipuvaikutteisiin vedonlyönteihin syvensi myyntiaaltoa, joka nosti Bitcoinin yli 115 000 dollarista 112 000 dollariin. Tämä painoi digitaalisten omaisuuserien yleistä markkinatunnelmaa ja sai kauppiaat varovaisiksi lisävolatiliteettien suhteen.

Kauppiaat odottavat Yhdysvaltojen työllisyys- ja inflaatiotietoja

Fedin pääjohtaja Jerome Powell sanoi aiemmin tällä viikolla, ettei rahapolitiikan laatimisessa ole "riskitöntä polkua", ja varoitti, että liian nopea keventäminen voi kiihdyttää inflaatiota, kun taas liian hidas eteneminen voi vahingoittaa työllisyyden kasvua.

Muut Fedin virkamiehet vahvistivat tätä varovaista kantaa erillisissä huomautuksissaan ja korostivat, että kaikki lisätoimet rahapolitiikan keventämiseksi riippuvat vahvasti tulevista taloustiedoista.

Nämä kommentit hillitsivät riskinottohalukkuutta rahoitusmarkkinoilla, ja sijoittajat odottavat nyt tuoreita Yhdysvaltain tietoja selkeämmän suunnan saamiseksi.

Viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset ja lopullinen lukema toisen neljänneksen BKT:stä julkaistaan torstaina. Perjantaina elokuun henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksiraportin (PCE) – Fedin ensisijaisen inflaatiomittarin – odotetaan osoittavan ydininflaation pysyvän vakaana noin 2,9 prosentissa vuodentakaiseen verrattuna, mikä on Fedin 2 prosentin tavoitetta korkeampi.

Öljyn hinta laski torstaina ja menetti edellisen kaupankäyntipäivän aikana saavuttamansa nousun, jolloin se saavutti seitsemän viikon huippunsa. Lasku johtui siitä, että jotkut sijoittajat kirjasivat voittoja Yhdysvaltain osakkeiden laskun jälkeen odotusten keskellä heikomman talven kysynnän ja kurditoimitusten elpymisen keskellä.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 49 senttiä eli 0,7 % 68,82 dollariin tynnyriltä klo 08.25 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta laski 54 senttiä eli 0,8 % 64,45 dollariin.

Molemmat vertailuarvot olivat nousseet keskiviikkona 2,5 % ja saavuttivat korkeimmat tasonsa sitten 1. elokuuta. Nousua tukivat yllättävä viikoittainen Yhdysvaltain raakaöljyvarastojen lasku ja huoli siitä, että Ukrainan hyökkäykset Venäjän energiainfrastruktuuriin voisivat häiritä toimituksia.

UBS:n hyödykeanalyytikko Giovanni Staunovo sanoi: ”Näemme markkinoiden yleisesti ottaen siirtyvän kohti riskin välttämistä”, ja lisäsi, että kaksi peräkkäistä laskupäivää Yhdysvaltain osakkeissa painoivat öljyn hintoja.

Myös odotukset lisätarjonnasta painostivat markkinoita, ja Irakista ja Kurdistanista odotettiin pian lisää virtauksia. Phillip Novan vanhempi analyytikko Priyanka Sachdeva totesi: "Kurdien tarvikkeiden paluu herättää henkiin pelot ylitarjontaskenaariosta ja painaa hintoja alas seitsemän viikon huippunsa lähellä olleiden hintojen jälkeen."

Öljynviennin Irakin Kurdistanin alueelta odotetaan jatkuvan muutaman päivän kuluessa sen jälkeen, kun kahdeksan öljy-yhtiötä pääsi keskiviikkona sopimukseen liittovaltion hallituksen ja Kurdistanin aluehallituksen kanssa viennin uudelleenkäynnistämisestä.

Vaikka huolenaiheet Venäjän toimitushäiriöistä jatkuvat, Haitong Securities totesi raportissaan, että öljyn viimeaikaisen hinnankehityksen taustalla oli myös kysynnän ja tarjonnan perustekijöiden aiheuttaman voimakkaan paineen puuttuminen. Raportissa lisättiin, että huippukysynnän kauden vähitellen päättyessä hinnat eivät ole vielä heijastaneet odotuksia ylitarjontapaineiden kasvusta.

JPMorganin analyytikot korostivat sijoittajien varovaisuutta kysynnän suhteen ja sanoivat keskiviikkona, että Yhdysvaltojen lentomatkustajien määrä syyskuussa kasvoi vain marginaalisesti 0,2 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna, kun kahtena edellisenä kuukautena kasvua oli ollut vain prosentti.

He lisäsivät: ”Vastaavasti bensiinin kysyntä Yhdysvalloissa on alkanut laskea, mikä heijastaa laajempaa hidastuvaa matkailutottumusten trendiä.”

Yhdysvaltain dollari ei ole tällä viikolla noussut sotarumpujen tai geopoliittisten jännitteiden vuoksi. Sen sijaan se jatkaa nousuaan tavallisemmista, mutta yhtä pysyvistä syistä: karhuilla ei yksinkertaisesti ole ollut tarpeeksi "polttoainetta" perustellakseen lyhyitä positioita viikon avaustasoilla. Kauppiaat, jotka toivoivat heikkojen Yhdysvaltain tietojen virtaa tukemaan dollarin myyntiä, löysivät sen sijaan "tyhjän lautasen", ja pelkästään tämä poissaolo on tukenut dollarin nousua.

Yhden viikon G10-rahoituskorot antavat dollarille edelleen 4,14 prosentin vuosituoton – tuskin kannustin pysyä lyhyenä. (Tämä selittää, miksi toimijat ovat pysyneet kapeammilla vaihteluväleillä viimeisten kahden viikon aikana.) Tämän lisäksi Yhdysvaltojen asuntomarkkinatilastot osoittivat uusien asuntojen myynnin nousseen takaisin vuoden 2022 alun tasolle, mikä pakotti markkinat myöntämään, että hidastuminen ei ole vielä pääasiallinen narratiivi. Jopa Fedin hinnoittelu – joka oli pohjalla syyskuun puolivälissä – on noussut 5 peruspistettä. Vaatimaton muutos, mutta riittävä osoittamaan, että "leikkaa 50 peruspistettä nyt" -leiri ei ole hallinnassa.

Tämän päivän data sisältää työttömyyskorvaushakemukset ja olemassa olevien asuntojen myynnit. Työttömyyskorvaushakemusten määrän odotetaan laskevan jälleen noin 230 000:een, mikä pyyhkii pois aiemman 264 000:een nousseen piikin (jonka myöhemmin paljastui johtuneen petoksista Texasissa). Vakaa työmarkkinatilanne ei ole sellainen, jota karhut voivat hyödyntää dollaria vastaan. Olemassa olevien asuntojen myynti saattaa heikentyä – konsensus on 3,95 miljoonaa yksikköä vuodessa – mutta se tuskin herättää paljon huomiota uusien asuntojen "piikkiin" päätymisen jälkeen.

Samaan aikaan kahdeksan keskuspankin puhujaa on rivissä kuin näyttelijät täpötäydellä lavalla. Steven Miranin odotetaan palaavan tuttuun rooliinsa "ultra-drovish-haukkana" ja ajavan nopeampia ja syvällisempiä leikkauksia. Mutta markkinat tuntevat hänen käsikirjoituksensa hyvin; hänen äänensä yksin ei liikuta dollaria, ellei laajempi keskuspankin virkamiesten "kuoro" liity mukaan.

Dollari-indeksi (DXY) leijuu lähellä 98:aa kuin tyynellä vedellä jumissa oleva laiva. Ilman pehmeitä Yhdysvaltain lukuja, jotka antaisivat karhuille vihjeitä, dollari pysyy paikallaan, mikä turhauttaa niitä, jotka veikkaavat sen laskusta.

Euron osalta sen viimeisin lasku näytti enemmän "paikallisten tietojen pettymykseltä" kuin aidolta dollarin vahvistumiselta. Saksan Ifo-luvut puhkaisivat optimismin kuplan muistuttaen markkinoita siitä, että "finanssipoliittinen elvytys" muistuttaa usein luovampaa kirjanpitoa kuin uutta kulutusta. Eurooppa saattaa löytää vakaamman pohjan myöhemmin, mutta kärsivällisyyttä tarvitaan. Koska EKP:llä ei ole tänään otsikoita, EUR/USD pysyy Yhdysvaltojen rahavirtojen armoilla. Murtuminen alle 1,1725:n voisi avata tien 1,1675:een, vaikka ostajat "väijyvät varjoissa".

Japanin jeni pysyy markkinoiden ristitulessa. Se onnistui hieman elpymään sen jälkeen, kun Japanin keskuspankin pöytäkirjassa toistettiin halukkuus nostaa korkoja "jonain päivänä", mutta se ei ollut mitenkään uutta. Valokeilassa oli sen sijaan "Japanin poliittinen kabuki", mikä jätti jenin kotimaisen kehityksen panttivangiksi. USD/JPY piti pintansa, mutta sen tekniset näkymät ovat edelleen synkät, ellei Yhdysvallat julkaise odotettua vahvempia tietoja.

Tällä hetkellä Yhdysvaltain dollarilla on yliote, ei siksi, että se olisi kaapannut vallan ylivoimaisella voimalla, vaan koska "oppositio" on liian heikko ja jakautunut haastamaan vakavasti. Markkinoilla inertia voi joskus olla kaikista voimakkain.