Kuparin hinnat nousivat maanantaina ja yrittivät toipua viimeaikaisista tappioistaan pankkien jatkaessa varovaisempien ennusteiden antamista teollisuusmetallille kysynnän heikentyessä.

Goldman Sachs laski vuoden 2026 keskimääräisen kuparin hinnan ennustettaan 12 650 dollariin tonnilta aiemmasta 12 850 dollarin tonnihinnan ennusteestaan vedoten heikentyneisiin kysyntäodotuksiin maailmanlaajuisen talouskasvun hidastuessa. Pankki kuitenkin säilytti positiivisen pitkän aikavälin näkemyksensä, jota tukee maailmanlaajuinen siirtyminen kohti sähköistymistä ja puhdasta energiaa.

Goldman odottaa nyt maailmanlaajuisten kuparimarkkinoiden kirjaavan 490 000 tonnin ylijäämän tänä vuonna, kun se aiemmin arvioi 380 000 tonnia. Yhtiö leikkasi ennustettaan jalostetun kuparin maailmanlaajuisesta kysynnän kasvusta 1,6 prosenttiin edellisvuodesta aiemmasta 2 prosentista.

Tarkistus seurasi pankin ekonomistien odotuksia, joiden mukaan Lähi-idän häiriöiden aiheuttama energian hintashokki vähentäisi maailmanlaajuista BKT:n kasvua noin 0,4 prosenttiyksikköä.

Goldmanin mukaan kuparin kysynnän lasku oli pienempi kuin alumiinin kysynnän leikkaus, ja selitti, että kuparin kasvava rooli strategisena ja rakenteellisena metallina maailmantaloudessa tekee siitä vähemmän alttiin maailmantalouden sykleille.

Aurelia Walthamin johtamat analyytikot sanoivat, että kuparin kysynnän tarkistus oli lievempi kuin alumiinin, koska kuparin kysyntä on yhä strategisempaa ja rakenteellisempaa.

Maanantaina kaupankäynnissä syyskuun toimitukselle tarkoitettujen kuparin futuurien hinta nousi 0,8 % 6,22 dollariin paunalta klo 15.29 GMT mennessä.

Lyhyen aikavälin volatiliteetti, pitkän aikavälin optimismi

Analyytikkotiimi sanoi, että kuparin hinnat todennäköisesti pysyvät epävakaina lyhyellä aikavälillä, mutta voivat saada tukea, jos taloustilanne vakautuu.

Goldmanin perusskenaariossa, jossa oletetaan energiavirtojen alkavan elpyä Hormuzinsalmen läpi huhtikuun puolivälistä lähtien, kuparin hinnan odotetaan olevan keskimäärin 12 700 dollaria tonnilta vuoden 2026 toisella neljänneksellä, ennen kuin se laskee vähitellen kohti pankin arvioimaa 12 000 dollarin käypää arvoa tonnilta vuoden jälkipuoliskolla.

Goldman varoitti myös, että markkinoiden perustekijät eivät välttämättä täysin tue nykyisiä hintoja. Maaliskuun korjausliikkeen jälkeenkin kuparin hinta on edelleen selvästi pankin arvioiman vuoden 2026 käyvän arvon, noin 11 100 dollarin tonnilta, yläpuolella, mikä tekee siitä alttiin lisälaskuille, jos talousnäkymät heikkenevät tai sijoittajat pyrkivät vähentämään riskiä.

Analyytikot huomauttivat myös, että heidän ennusteissaan ei ole otettu huomioon Lähi-idän mahdollisia toimitushäiriöitä.

He huomauttivat, että Kongon demokraattinen tasavalta, joka on riippuvainen Hormuzinsalmen kautta kuljetettavasta rikistä kuparintuotannon keskeisessä vaiheessa, vastaa noin 15 prosentista maailmanlaajuisesta kuparin louhinnasta.

Alan palaute viittaa siihen, että Kongon demokraattisen tasavallan tuottajilla on rikkihappovarastoja jopa kolmeksi kuukaudeksi, mikä tarkoittaa, että lyhytaikaisilla häiriöillä olisi todennäköisesti rajallinen vaikutus. Pidempiaikainen keskeytys voisi kuitenkin supistaa tarjontaa ja vähentää odotettua markkinoiden ylijäämää.

Näistä riskeistä huolimatta Goldman piti pitkän aikavälin ennusteensa ennallaan ja odotti kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta vuoteen 2035 mennessä.

Pankki uskoo, että Lähi-idän jännitteet voivat vahvistaa siirtymistä kohti sähköistymistä ja puhdasta energiaa, ja arvioi, että sähköverkot ja energiainfrastruktuuri muodostavat noin 60 prosenttia maailmanlaajuisesta kuparin kysynnän kasvusta vuoteen 2030 mennessä.

Bitcoin pysyi maanantaina yli 63 000 dollarin rajan jatkaen elpymistä, jonka aikana kryptovaluutta nousi lähes 7 % viiden edellisen kaupankäyntipäivän aikana. Riskien välttämisen lieventäminen laajemmilla rahoitusmarkkinoilla auttoi tukemaan elpymistä, kun taas Pump.fun ja Hyperliquid johtivat nousua tärkeimpien digitaalisten omaisuuserien joukossa viimeisten 24 tunnin aikana.

Kryptovaluuttamarkkinoiden yleinen tunnelma on parantunut hieman Bitcoinin noustua viime viikon 60 000 dollarin tasolta. Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Kevin Warsh sanoi viime viikolla inflaatioriskien helpottuneen, viitaten käynnissä olevaan tulitaukoon ja Hormuzinsalmen läpi kulkevan meriliikenteen paranemiseen.

CoinMarketCapin pelko- ja ahneusindeksi nousi maanantaina 29:ään viikkoa aiemmin 17:stä, mikä viestii markkinoiden mielialan parantuneen "äärimmäisestä pelosta" pelkkään "pelkoon" riskinottohalukkuuden vähitellen elpyessä.

Rajallista elpymistä laajemman laskusuhdanteen keskellä

Kryptovaluuttojen markkina-arvo nousi maanantain alussa 2,21 biljoonaan dollariin ennen kuin se laski takaisin 2,18 biljoonaan dollariin. Laskusta huolimatta markkinat ovat edelleen yli 5 % korkeammalla kuin viikko sitten.

Viimeisintä nousua pidetään kuitenkin edelleen korjaavana elpymisenä eikä trendin kääntymisenä, sillä markkinat eivät onnistuneet rikkomaan edellistä paikallista huippuaan lähellä 2,27 biljoonaa dollaria. Siihen asti, kunnes tämä taso saavutetaan, yleinen trendi pysyy laskusuunnassa, ja alempia huippuja ja pohjia on edelleen nähtävissä.

Markkinoiden tunnelmien asteittainen paraneminen on jatkunut, nousten noin yhden pisteen päivässä 3. heinäkuuta lähtien ja saavuttaen 24 pistettä 6. heinäkuuta mennessä. Vaikka tunnelmien taso on edelleen äärimmäisen pelon rajoissa, ne ovat saavuttaneet korkeimman tasonsa yli kuukauteen, mikä viittaa siihen, että pessimismi alkaa hellittää.

Bitcoin sulkeutui viime viikolla lähelle 63 000 dollaria palattuaan 200 viikon liukuvalle keskiarvolleen, joka on keskeinen historiallinen tukitaso. Hinta lähestyi hetken sunnuntaina 64 000 dollaria, mutta ostomomentti hiipui maanantaina ja uusi myyntipaine painoi Bitcoinia noin 1 000 dollaria alemmas.

ETF-sijoitusten ulosvirtaus jatkuu

SoSoValue-tietojen mukaan spot Bitcoin -pörssinoteerattujen rahastojen nettoulosvirtaukset olivat noin 526,6 miljoonaa dollaria lyhennetyn kaupankäyntiviikon aikana, mikä pidentää viikoittaisten ulosvirtausten putken kahdeksaan peräkkäiseen viikkoon.

Samaan aikaan spot Ethereum ETF:ien nettovirrat olivat paljon pienemmät, vain 13,7 miljoonaa dollaria samana ajanjaksona.

CryptoQuant varoittaa kasvavasta volatiliteetista

CryptoQuant varoitti, että Bitcoinin ja vaihtoehtoisten kryptovaluuttojen talletukset pörsseille ovat lisääntyneet merkittävästi. Tämä kehitys on historiallisesti edeltänyt kryptomarkkinoiden kohonneen volatiliteetin kausia.

Samanlainen valuuttavirtojen nousu tapahtui ennen kuin Bitcoinin arvo laski toukokuun alun 82 000 dollarista alle 58 000 dollariin kesäkuun loppuun mennessä.

Samankaltainen markkinatilanne kuin vuonna 2022?

Rekt Capitalin analyytikko uskoo, että nykyinen markkinarakenne muistuttaa vuonna 2022 nähtyjä olosuhteita ja odottaa Bitcoinin laskun jatkuvan. Analyytikko huomautti, että aiemmat kryptovaluuttamarkkinasyklit saavuttivat tyypillisesti lopullisen pohjansa noin vuoden kuluttua viimeisimmästä merkittävästä hintapiikistä.

Samaan aikaan JPMorgan sanoi, että Strateg Alexigi Bitcoin -varannon likvidaatiomekanismin käynnistäminen on luonut markkinoille niin sanottuja "vältettävissä olevia kaksipuolisia riskejä" ja väitti, että pelkkä tällaisten transaktioiden mahdollisuus lisää epävarmuutta ja volatiliteettia.

Alan kehitys

Japanilainen finanssikonserni SBI ilmoitti lopettavansa louhintatoimintansa. SBI Crypto, joka vastaa noin 2 prosentista Bitcoinin maailmanlaajuisesta hash-nopeudesta, lopettaa toimintansa 31. heinäkuuta.

Samaan aikaan Ethereumin perustajajäsen Vitalik Buterin esitteli projektin tulevan "Lean Ethereum" -etenemissuunnitelman pääpilarit, mukaan lukien parannettu kvanttivastus, vahvemmat yksityisyysominaisuudet, parempi skaalautuvuus ja ydinprotokollakomponenttien uudelleenjärjestely.

Öljyn hinta laski maanantaina sen jälkeen, kun OPEC+ sopi tuotantotavoitteiden nostamisesta elokuusta alkaen, kun taas Hormuzinsalmen kautta kulkeva öljynvienti jatkaa elpymistään, mikä voi lisätä maailmanlaajuista tarjontaa.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 41 senttiä eli 0,57 % 71,71 dollariin tynnyriltä klo 09.42 GMT mennessä perjantain sulkeutumisajan 0,45 % nousun jälkeen.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 37 senttiä eli 0,54 % 68,32 dollariin tynnyriltä. Yhdysvaltalaisen raakaöljyn hinnasta ei tehty virallista sopimusta perjantaina Yhdysvaltain markkinoiden sulkeuduttua itsenäisyyspäivän juhlapäivän alla.

Molemmat vertailuindeksit liikkuivat viime viikolla suhteellisen vähän useiden laskuviikkojen jälkeen, kun sijoittajat seurasivat edelleen Yhdysvaltojen ja Iranin välisiä neuvotteluja Hormuzinsalmen läpi kulkevien merikuljetusten tulevaisuudesta ja samalla Persianlahden öljynviennin elpymistä.

OPEC+ nostaa tuotantotavoitteita

Öljynviejämaiden järjestö OPEC+, johon kuuluvat Venäjän johtamat öljynviejämaat ja sen liittolaiset, sopi sunnuntaina nostavansa tuotantotavoitteitaan 188 000 barrelilla päivässä elokuusta alkaen kesä- ja heinäkuussa tehtyjen vastaavien korotusten jälkeen.

Suuri osa suunnitellusta lisäyksestä on kuitenkin jäänyt pitkälti teoreettiseksi Yhdysvaltojen ja Israelin välisen konfliktin Iranin kanssa vuoksi, joka johti Hormuzinsalmen sulkemiseen useiden suurten OPEC-tuottajien, kuten Saudi-Arabian, Kuwaitin ja Irakin, säiliöalusliikenteeltä, mikä rajoitti niiden kykyä lisätä vientiä.

PVM Associatesin analyytikko Tamas Varga sanoi, että tuottajat "myyvät laskevilla markkinoilla, jotka tarjoavat vain vähän toivoa välittömästä hintojen elpymisestä", ja lisäsi, että öljyn hinnan lasku voi lopulta stimuloida kysyntää.

Persianlahden vienti elpyy

Tiedot osoittivat, että Persianlahden öljynvienti kasvoi kesäkuussa yli 3 miljoonalla barrelilla päivässä toukokuuhun verrattuna ja ylitti 10 miljoonaa barrelia päivässä. Vienti on kuitenkin edelleen noin 40 prosenttia alle konfliktin puhkeamista edeltäneen tason.

ANZ Bank ilmoitti odottavansa maailmanlaajuisen öljynkysynnän supistuvan noin 1,5 miljoonalla barrelilla päivässä vuonna 2026, viitaten odotettua jyrkempään talouden hidastumiseen toisen neljänneksen aikana. Alustavien tietojen mukaan vuosittainen kysynnän lasku voi olla jopa 4 miljoonaa barrelia päivässä kyseisenä aikana.

Pankki lisäsi, että kysyntätappioiden odotetaan maltillistuvan vuoden jälkipuoliskolla, kun tarjontatilanne paranee ja osa lykätystä kysynnästä palaa markkinoille.

Merkkejä kasvavasta spot-tarjonnasta

Kaupankäyntilähteet raportoivat, että Abu Dhabin kansallinen öljy-yhtiö (ADNOC) myi noin 16 miljoonaa barrelia Arabiemiirikuntien raakaöljyä suuremmilla alennuksilla viidennessä spot-huutokauppasopimuksessaan kesäkuun jälkeen, mikä viittaa kasvavaan spot-markkinoiden tarjontaan.

Ukrainan armeija ilmoitti maanantaina tehneensä yön yli iskuja öljynjalostamoihin Jaroslavlin ja Leningradin alueilla Venäjällä.

Hopean hinta laski maanantaina lähes 1,5 % Euroopan kaupankäynnissä. Uusi viikko alkoi heikommin ja hinta vetäytyi aiemmin Aasian kaupankäynnissä saavutetusta kahden viikon huipputasosta. Laskua vauhdittivat voittojen kotiuttaminen ja korjaavat myynnit sekä vahvistuneen Yhdysvaltain dollarin aiheuttama paine valuuttamarkkinoilla.

Sijoittajat odottavat tänään julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain palvelusektorin lukuja, ja keskiviikkona julkaistavan keskuspankin rahapolitiikan kokouksen pöytäkirjan odotetaan antavan uusia vihjeitä Yhdysvaltain korkojen näkymistä.

Hinta

• Hopean hinta laski noin 1,5 % 61,56 dollariin unssilta avaushinnasta 62,38 dollaria saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 63,27 dollarissa, joka on korkein taso sitten 23. kesäkuuta.

• Perjantain kaupankäynnin jälkeisessä kaupankäynnissä hopean hinta nousi 2,3 %, mikä oli neljäs peräkkäinen päivittäinen nousu. Hopean hintaa tukivat heikommat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ja heikentynyt dollari.

• Valkoisen metallin arvo nousi viime viikolla 5,5 %, mikä oli ensimmäinen viikkovoitto kolmeen viikkoon ja vahvin viikkosuoritus sitten toukokuun, kun odotukset Yhdysvaltojen korkojen lisänostoista hellittivät.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi maanantaina yli 0,2 % ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä istuntoa, kun dollari jatkoi toipumistaan kahden viikon pohjalukemistaan heijastaen laajempaa vahvistumista pää- ja toissijaisia valuuttoja vastaan.

Useat analyytikot pitivät yllä positiivisia näkymiä Yhdysvaltain dollarille ja ehdottivat, että se voisi vahvistua maltillisesti 2–3 prosenttia vuoden 2026 jälkipuoliskolla.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan markkinat arvioivat tällä hetkellä 76 prosentin todennäköisyydeksi, että keskuspankki pitää korot ennallaan heinäkuun kokouksessaan, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys on 24 prosenttia.

• Joulukuussa markkinat antavat 24 prosentin todennäköisyyden sille, että korot pysyvät muuttumattomina, ja 76 prosentin todennäköisyyden sille, että ne nousevat 25 peruspistettä.

• Sijoittajat odottavat tänään julkaistavaa ISM-raporttia Yhdysvaltain palvelusektorin aktiviteetista kesäkuulta, joka voisi antaa tärkeää tietoa taloudellisen aktiviteetin vahvuudesta ja vaikuttaa korko-odotuksiin.

• Keskiviikkona Yhdysvaltain keskuspankki julkaisee Kevin Warshin johtaman ensimmäisen rahapolitiikkakokouksensa pöytäkirjan. Kokouksen odotetaan tarjoavan selkeämpiä ohjeita Yhdysvaltain korkojen kehityksestä loppuvuodeksi.