Kuparin hinnat nousivat torstain kaupankäyntipäivän aikana kasvavien huolien keskellä maailmanlaajuisesta tarjonnasta Iranin konfliktin ja laajempien Lähi-idän jännitteiden vuoksi, mikä sai useat suuret rahoituslaitokset nostamaan teollisuusmetallin ennusteitaan.

Uusien kuparikaivosten kehittäminen vie yli vuosikymmenen, ja samalla uusien kaivoshankkeiden määrä vähenee jatkuvasti. Tämän seurauksena mahdollinen tarjonnan vaje voidaan ratkaista vain korkeammilla hinnoilla ja lopulta korvaamalla kupari alumiinilla vähemmän arvokkaissa sovelluksissa.

Yhdysvaltain kuparin futuurien hinta ensi kuussa on tällä hetkellä noin 6,53 dollaria paunalta, mikä on lähellä viime kuun ennätyshintaa.

Raportissa todettiin, että Yhdysvaltain kuparin hinnat ovat edelleen korkeammat kuin maailmanmarkkinoilla Yhdysvaltojen tullipolitiikan vuoksi. Lontoon metallipörssissä kolmen kuukauden kuparin hinta on lähes 13 600 dollaria tonnilta, mikä tarkoittaa noin 6 prosentin preemiota Yhdysvaltain markkinoilla.

Yhdysvaltojen odotetaan tekevän lopullisen päätöksen kuparin tuontitulleista heinäkuun loppuun mennessä, vaikka markkinat ovat jo alkaneet hinnoitella mahdollista lopputulosta.

Citigroup ja Goldman Sachs nostavat kuparin hintaennusteitaan

Citigroup on kääntynyt optimistiseksi kuparin suhteen ja sanonut, että Yhdysvaltojen tullipolitiikkaan liittyvä epävarmuus yhdistettynä toiveisiin Hormuzinsalmen avaamisesta uudelleen tänä kesänä todennäköisesti nostaa kuparin hintoja.

Pankin analyytikot odottavat kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta ensi vuoden aikana.

Citigroupin analyytikot sanoivat: ”Odotamme Yhdysvaltain päättäjiltä jatkuvaa strategista epäselvyyttä selkeän ja lopullisen tulliilmoituksen sijaan. Uskomme, että hallinto ei aio asettaa tulleja jalostetulle kuparille, mutta on epätodennäköistä, että se ilmoittaisi siitä nimenomaisesti kannustaakseen ylimääräisten kuparivarastojen jatkuvaan kertymiseen Yhdysvalloissa.”

Samoin Goldman Sachs nosti maanantaina kuparin tavoitehintaa vuoden lopulle 13 735 dollariin tonnilta aiemmasta 12 465 dollarin ennusteesta.

Iranin konflikti ja toimitusriskit

Iranin konfliktin alussa oli huolta siitä, että korkeammat öljyn hinnat ja geopoliittiset jännitteet heikentäisivät kuparin kysyntää. Toistaiseksi tämä skenaario ei kuitenkaan ole toteutunut.

Raportissa varoitetaan uudesta kuparimarkkinoita uhkaavasta riskistä: rikkipulasta. Merkittävä osa maailmanlaajuisesta rikkitarjonnasta kuljetetaan Hormuzinsalmen kautta, joka on edelleen suljettu.

Rikki on kriittinen lähde kuparin tuotannossa. Ilman sitä tuotantokustannukset nousevat nopeasti, mikä nostaa hintoja ja voi hidastaa kaivosten tuotantoa.

Morgan Stanley ennustaa myös kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin

Morgan Stanley on myös ennustanut kuparin hinnan nousevan 15 000 dollariin tonnilta ja huomauttanut, että metallilla käydään jo kauppaa lähellä ennätyskorkeuksia ja että nettolisäpositiot Yhdysvaltain COMEX-pörssissä ovat nousseet ennätystasolle.

Pankki totesi: ”Vaikka kuparin hinta on jo lähellä kaikkien aikojen huippua ja COMEX-pörssin nettolisäpositiot ovat saavuttaneet ennätystasot, uskomme, että mahdolliset laskut ovat lyhytaikaisia johtuen pahenevista toimitushäiriöistä, Yhdysvaltojen tuonnin jatkuvasta vahvuudesta ja merkeistä siitä, että Kiina jälleen kerran rakentaa varastojaan uudelleen hintojen laskun aikana.”

Morgan Stanley lisäsi, että Yhdysvaltojen tuleva tullipäätös on edelleen keskeinen markkinoita ajava tekijä. Nykyinen hintaero COMEXin ja Lontoon metallipörssin välillä kuitenkin jo kannustaa kuparin vientiin Yhdysvaltoihin.

Pankki huomautti, että jos Washington lopulta päättää korottaa tulleja, nousu voi kiihtyä entisestään.

Useimpien kryptovaluuttojen arvo laski torstain kaupankäyntipäivän aikana, kun riskinottohalukkuus heikkeni edelleen maailmanlaajuisilla markkinoilla Iranin konfliktiin liittyvän epävarmuuden vuoksi.

Kaupankäynnissä Bitcoin laski 5 % 63,7 tuhanteen dollariin CoinMarketCapissa klo 13.52 GMT.

Iranin konflikti on edelleen merkittävä epävarmuuden lähde

Israel ja Libanon ilmoittivat keskiviikkoiltana sopineensa tulitauon täytäntöönpanosta, mikä herätti toiveita mahdollisesta sopimuksesta Washingtonin ja Teheranin välillä. Iran oli osittain kytkenyt mahdollisen sopimuksen Israelin ja Iranin tukeman Hizbollahin välisten taistelujen lopettamiseen Libanonissa.

PVM Oilin analyytikko John Evans sanoi Iranin edelleen vaativan lopettamaan sen, mitä se kuvailee Israelin aggressioksi Libanonia, erityisesti Hizbollahia vastaan, ja lisäsi, että läpimurron merkkejä on jo näkyvissä.

Libanonin presidentti Joseph Aoun sanoi torstaina, että tulitauko tulee voimaan 24 tunnin kuluessa siitä, kun kaikki osapuolet ovat hyväksyneet sen.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump vihjasi keskiviikkona, että neuvotteluissa Iranin kanssa voitaisiin edistyä jo tänä viikonloppuna.

Iranin ulkoministeri Abbas Araghchi sanoi keskiviikkona, että Teheranin ja Washingtonin välistä viestintää ei ole katkaistu, mutta myönsi, ettei neuvotteluissa ole edistytty, ja lisäsi, että molemmat osapuolet tarkastelevat vaihdettuja tekstejä.

Yhdysvalloissa republikaanien hallitsema edustajainhuone hyväksyi keskiviikkona päätöslauselman, jonka tarkoituksena on estää Trumpia jatkamasta sotaa Irania vastaan. Jotta päätös astuisi voimaan, sen on myös hyväksyttävä senaatti ja saatava kahden kolmasosan enemmistö molemmissa kamareissa odotetun presidentin veton ohittamiseksi.

Taloudelliset tiedot

Talouden osalta keskiviikkona julkaistun tutkimuksen mukaan Yhdysvaltain palvelusektorin hintakehitys nousi viime kuussa korkeimmalle tasolleen lähes neljään vuoteen, mikä vahvisti ekonomistien odotuksia siitä, että keskuspankki pitää ohjauskorot ennallaan ensi vuoteen asti.

Yhdysvaltain dollari kävi torstaina kauppaa lähellä kahden kuukauden korkeinta tasoaan, kun Persianlahden alueen uusi konflikti painoi riskinottohalukkuutta. Sijoittajat pysyivät valppaina Japanin mahdollisen intervention varalta jenin pysyessä lähellä keskeistä 160:n tasoa dollaria kohden.

Uudet hyökkäykset

Iranin keskiviikkona tekemät iskut Kuwaitiin vaurioittivat Kuwaitin kansainvälistä lentokenttää ja loukkaantuivat kymmeniä ihmisiä. Yhdysvaltain armeija puolestaan teki iskuja Hormuzinsalmen lähellä, mikä vaikeutti entisestään konfliktin diplomaattisen ratkaisun mahdollisuuksia.

Vaikka Israel ja Libanon pääsivät tulitaukosopimukseen, laajemman rauhansopimuksen saavuttaminen on edelleen vaikeaa, mikä pitää öljyn hinnan korkealla ja tukee Yhdysvaltain dollarin kysyntää turvasatamana.

Euro nousi 0,1 % 1,161 dollariin, ja Reutersin kyselyn mukaan Euroopan keskuspankin odotetaan nostavan talletuskorkoaan 2,25 prosenttiin 11. kesäkuuta inflaation hillitsemiseksi. Myös Englannin punta vahvistui 0,1 % 1,343 dollariin.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka mittaa dollarin kurssia suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin, pysyi lähes muuttumattomana 99,46:ssa ja pysyi lähellä edellisessä istunnossa saavutettua kahden kuukauden huippuaan 99,56:ssa.

ING:n valuuttastrategi Francesco Pesolen mukaan dollarin vahvuutta on tällä hetkellä vaikea vastustaa.

Hän lisäsi, että taloustiedot kuvaavat edelleen Yhdysvaltain talouden vahvaa luonnetta, ja Yhdysvaltojen ja Iranin viimeisin sotilaallinen isku on ohjannut maailmanmarkkinat kohti riskinottohalukkuutta.

Australian dollari, joka on herkkä riskinsietokyvylle, pysyi vakaana 0,713 dollarissa sen jälkeen, kun tiedot osoittivat Australian tavarakaupan taseen palanneen ylijäämäiseksi huhtikuussa.

Taloudelliset tiedot

Talouden osalta keskiviikkona julkaistun tutkimuksen mukaan Yhdysvaltain palvelusektorin hintojen lasku nousi viime kuussa korkeimmalle tasolleen lähes neljään vuoteen, mikä vahvisti odotuksia siitä, että keskuspankki saattaa pitää ohjauskorot ennallaan ensi vuoteen asti.

Jeni ja interventioriskit

Japanin jenin hinta oli 159,89 dollaria kohden toipuen keskiviikon pohjalukemista ylitettyään hetkellisesti 160 jenin tason ensimmäistä kertaa sitten 30. huhtikuuta, mikä johti japanilaisten viranomaisten suullisiin varoituksiin.

Markkinat pitävät 160 pisteen tasoa yleisesti punaisena viivana, joka voi laukaista virallisen intervention Japanin valuutan tukemiseksi.

Samaan aikaan Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda vahvisti odotuksia kesäkuun koronnostosta huomattavasti jyrkemmällä sävyllä inflaatiosta. Iranin konfliktiin liittyvät nousevat energiakustannukset ovat lisänneet inflaatioriskiä ja avanneet oven useammin nouseville lainakomenoille.

Barclaysin Japanin tutkimusjohtaja ja Japanin pääekonomisti Naohiko Baba kirjoitti, että keskuspankin haukkamainen linja on tullut selvemmäksi. Pankki on myös ilmaissut huolensa inflaatiokäyrän jälkeen jäämisen riskistä, samalla kun se pitää yllä odotusta koronnostosta kesäkuussa.

Kullan hinta nousi torstaina yli prosentin Euroopan kaupankäynnissä ja on matkalla toiseen nousuunsa kolmen kaupankäyntipäivän sisällä heikomman Yhdysvaltain dollarin ja alhaisempien öljyn hintojen tukemana. Nousu tapahtui sen jälkeen, kun Etelä-Libanonissa saavutettiin tulitaukosopimus, mikä vahvisti odotuksia siitä, että Yhdysvallat ja Iran saattavat olla lähempänä laajempaa rauhansopimusta.

Jos öljyn hinta jatkaa laskuaan, inflaatiopaineet Yhdysvaltain keskuspankin päättäjiin todennäköisesti hellittävät, mikä vähentää Yhdysvaltojen koronnoston todennäköisyyttä joulukuussa.

Hintakatsaus

• Kullan hinta nousi 1,1 % 4 484,08 dollariin avaushinnasta, joka oli 4 434,81 dollaria. Istunnon alin hinta oli 4 424,23 dollaria.

• Keskiviikon kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta laski 1,2 %, kun Persianlahden alueen uudet sotilaalliset jännitteet lisäsivät turvasatamakohteiden kysyntää. Edellisellä kauppapäivällä kullan hinta oli noussut 0,1 %.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski torstaina 0,2 % kahden kuukauden huippulukemasta 99,55 pisteestä ja oli matkalla kohti ensimmäistä tappiotaan neljään kaupankäyntipäivään. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi dollariin kohdistui painetta, kun riskinottohalukkuus parani Hizbollahin ja Israelin välisen Yhdysvaltojen välittämän tulitaukosopimuksen julkistamisen jälkeen.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta laski torstaina yli 2,0 prosenttia, vetäytyen lähes kahden viikon korkeimmalta tasoltaan ja matkalla kohti ensimmäistä päivittäistä laskuaan neljään kaupankäyntipäivään.

Lasku heijastaa kasvavaa optimismia siitä, että Yhdysvallat ja Iran voisivat päästä rauhansopimukseen, joka sisältäisi Hormuzinsalmen avaamisen uudelleen.

Iranin sodan kehitys

• Trumpin hallinto ilmoitti keskiviikkoiltana, että Israel ja Libanon olivat sopineet tulitauon täytäntöönpanosta vihollisuuksien lopettamiseksi, mikä lisäsi toiveita laajemmasta sopimuksesta, joka voisi lopettaa Iranin konfliktin.

• Trump sanoi Iranin suostuneen luopumaan ydinaseistaan, mutta varoitti, että sen kanta voi vielä muuttua. Hän totesi myös, että Hormuzinsalmi avataan uudelleen "välittömästi", kun Iran allekirjoittaa sopimuspöytäkirjan.

• Republikaanien hallitsema Yhdysvaltain edustajainhuone hyväksyi keskiviikkona päätöslauselman, jonka tarkoituksena on estää presidentti Donald Trumpia jatkamasta sotaa Irania vastaan.

Yhdysvaltain korot

• New Yorkin keskuspankin pääjohtaja John Williams sanoi, ettei hän odota Lähi-idän konfliktista johtuvien inflaatioriskien olevan pitkäaikaisia, ja toisti, ettei rahapolitiikan kurssia ole tällä hetkellä tarpeen muuttaa.

• CME:n FedWatch Toolin mukaan Yhdysvaltain keskuspankin koronnoston todennäköisyys joulukuun kokouksessa laski 59 prosentista 55 prosenttiin.

• Markkinat arvioivat edelleen korkojen pysyvän muuttumattomina 96 prosentin todennäköisyydellä kesäkuun kokouksessa, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 4 prosenttia.

• Sijoittajat seuraavat edelleen Yhdysvaltojen talouslukuja ja keskuspankin virkamiesten kommentteja arvioidakseen uudelleen korko-odotuksiaan.

• Viikoittaiset työttömyyskorvaushakemustiedot julkaistaan myöhemmin torstaina, kun taas Yhdysvaltojen toukokuun maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen raportti julkaistaan perjantaina.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että kultaan vaikuttavat edelleen voimakkaasti Yhdysvaltain dollarin ja öljyn hinnan muutokset, sillä jalometalli hyötyy yleensä molempien laskusta. Hän lisäsi, että nykyisen nousuvauhdin jatkuminen riippuu Yhdysvaltojen ja Iranin suhteiden myönteisen kehityksen jatkumisesta.

StoneX:n vanhempi markkina-analyytikko Matt Simpson sanoi, ettei hän usko laajemman nousumarkkinan päättyneen, mutta huomautti, että koko markkinaa koskeva korjausliike näyttää olevan tarpeen. Hän odottaa merkittävää volatiliteettia loppuvuoden ajan, samalla kun noususuuntaus säilyy, mikä voi nostaa kullan hintaa kohti 5 000 dollarin tasoa vuoden loppuun mennessä.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset laskivat keskiviikkona 1,14 tonnia, mikä on viides peräkkäinen päivittäinen lasku. Kokonaisomistukset laskivat 1 026,86 tonniin, mikä on alin taso sitten 15. lokakuuta 2025.