Boeingin osakkeet romahtivat 9 % – tuotantoviiveet uhkaavat elpymistä ennätyksellisestä 745 miljardin dollarin tilauskannasta huolimatta.

Boeingin osakkeet romahtivat noin 9 % tiistaina 27. lokakuuta sen jälkeen, kun yhdysvaltalainen ilmailujätti varoitti, että sen myydyimpien 737 MAX -koneiden tuotanto kasvaisi odotettua hitaammin, mikä herätti uusia epäilyksiä sen taloudellisen elpymisen vauhdista.

Myyntiaalto tapahtui parantuneesta tuloksesta, positiivisesta kassavirrasta ja ennätyksellisestä tilauskannasta huolimatta, mikä korosti kasvavaa kuilua Boeingin valtavien kaupallisten mahdollisuuksien ja sen kyvyn muuttaa ne voitoksi välillä.

737 MAX -koneen tuotannon viivästykset tuottivat sijoittajille pettymyksen

Boeingin toimitusjohtaja Kelly Ortberg sanoi, ettei yhtiö odota lisäävänsä kuukausittaista 737 MAX -tuotantoa 52 koneeseen ennen vuoden 2027 jälkipuoliskoa, mikä on huomattavasti myöhemmin kuin sijoittajat olivat odottaneet.

Yhtiö pyrkii edelleen vakauttamaan tuotannon 47 lentokoneeseen kuukaudessa, sillä siipien valmistuksen ja rungon toimitusrajoitukset hidastavat sen laajentumissuunnitelmia.

Boeing odottaa myös jäävänsä aiemmasta tavoitteestaan toimittaa noin 500 737-konetta tänä vuonna.

Ilmoitus lähetti osakkeet lähelle 171 dollaria, mikä on alin taso noin 18 kuukauteen.

Sijoittajille tuotantoviiveet ovat merkittävä takaisku, koska lentokonetoimitusten määrän kasvu on välttämätöntä kannattavuuden parantamiseksi ja kassavirran tuottamiseksi.

Ennätystilauksia, mutta kannattavuus on edelleen heikkoa

Boeing raportoi kolmannen neljänneksen liikevaihdon olevan 24,19 miljardia dollaria, mikä on 4 prosenttia enemmän kuin vuotta aiemmin, ja sen nettotappio kaveni dramaattisesti noin 5,3 miljardista dollarista 116 miljoonaan dollariin.

Sen oikaistu 34 sentin osakekohtainen tappio ylitti kuitenkin analyytikoiden odotukset 21 sentin tappiosta.

Kaupallisten lentokoneiden divisioona pysyi yhtiön suurimpana heikkoutena, jonka liiketappio oli 697 miljoonaa dollaria ja liikevaihto 10,7 miljardia dollaria.

Korkeammat valmistuskustannukset, toimitusketjun vaikeudet ja kannattamattomammat lentokonetoimitukset rasittivat edelleen katteita.

Samaan aikaan Boeingin tilauskanta nousi ennätyksellisiin 745 miljardiin dollariin, ja se sisältää yli 6 300 kaupallista lentokonetta.

Valtava tilauskanta osoittaa, ettei kysyntä ole yhtiön pääongelma. Sen haasteena on tuottaa lentokoneita riittävän tehokkaasti, jotta tilaukset voidaan muuntaa tuloiksi ja rahaksi.

Kassavirran elpyminen siirtyi kauemmas tulevaisuuteen

Boeing tuotti neljänneksen aikana noin 464 miljoonaa dollaria vapaata kassavirtaa, mikä on jälleen yksi askel kohti talouden vakauttamista.

Johto kuitenkin ilmoitti, että 10 miljardin dollarin vuotuisen vapaan kassavirran saavuttaminen kestäisi vuoteen 2029 asti, mikä pettymys sijoittajille, jotka toivoivat nopeampaa elpymistä.

Yhtiö kohtaa myös paineita taseensa uudelleenrakentamisessa vuosien tuotantohäiriöiden, turvallisuusongelmien ja huomattavien taloudellisten tappioiden jälkeen.

Voiko Boeing palauttaa sijoittajien luottamuksen?

Merkittäviä parannuksia on tapahtunut. Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset sertifioivat äskettäin 737 MAX 7:n ja MAX 10:n, ja Boeingin puolustusliiketoiminta hyötyi vahvemmista tuloksista ja uusista sotilassopimuksista.

Tiistain markkinareaktio kuitenkin viittaa siihen, että sijoittajat ovat yhä haluttomampia palkitsemaan toiminnan edistymistä ilman selkeämpiä todisteita kestävästä kannattavuudesta.

Boeingin elpyminen riippuu nyt vähemmän lisätilausten saamisesta ja enemmän jo myytyjen tuhansien koneiden toimittamisesta vaarantamatta turvallisuutta tai antamatta tuotantokustannusten heikentää sen katteita.