Miten sijoittajat tulkitsevat yritysten tuloksia epävarmuuden vallitessa korkojen ja Fedin signaalien suhteen

Wall Streetin sijoittajat ovat menossa käänteentekevään viikkoon valmistautuessaan uusiin Yhdysvaltain työmarkkinatietoihin ja uuteen yritystulosten aaltoon samalla kun he jatkavat geopoliittisten riskien, muuttuvien rahapoliittisten odotusten ja suurten teknologiayritysten osakkeiden jyrkkien heilahtelujen tasapainottamista.

S&P 500 -indeksi nousi viime viikolla hieman, mutta on edelleen noin 1,6 prosenttia kesäkuun ennätystason alapuolella, mikä heijastaa jatkuvaa varovaisuutta sijoittajien etsiessä selkeämpää suuntaa.

Markkinaosapuolet sulattelevat edelleen suurimpien yritysten tuloksia. Microsoftin osakkeet nousivat voimakkaasti sen jälkeen, kun yhtiö julkaisi positiivisen tulevaisuudennäkymän pilvipalveluliiketoiminnalleen, kun taas Meta Platforms joutui paineen alle vapaan kassavirran jyrkän heikkenemisen vuoksi.

Fed, työllisyystilastot ja tulosluvut keskiössä

Sijoittajat arvioivat edelleen Yhdysvaltain keskuspankin päätöksen jättää korot ennalleen, erityisesti sen jälkeen, kun useat päättäjät ovat antaneet ymmärtää, että uusi koronnosto myöhemmin tänä vuonna on edelleen mahdollinen, mikä korostaa rahapolitiikan tulevaan suuntaan liittyvää epävarmuutta.

Uuden keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin lehdistötilaisuuden jälkeen markkinat keskittyivät hänen toistuvaan sitoumukseensa inflaation palauttamisesta keskuspankin kahden prosentin tavoitteeseen. Sijoittajat kuitenkin etsivät edelleen selkeämpää tietoa siitä, miten keskuspankki aikoo saavuttaa tämän tavoitteen.

Heinäkuun työmarkkinatiedot ovat erityisen tärkeitä, koska ne vaikuttavat suoraan tuleviin korkopäätöksiin. Monet sijoittajat uskovat, että Yhdysvaltain keskuspankin (FED) viimeaikaiset johdonvaihdokset ovat lisänneet selkeämmän ja ennustettavamman poliittisen ohjauksen tarvetta, mikä voi tehdä markkinoista herkempiä tärkeille talousjulkaisuille.

Taloustieteilijät odottavat heinäkuun työllisyysraportin osoittavan, että Yhdysvaltain talouteen syntyi noin 83 000 uutta työpaikkaa työttömyysasteen pysyessä vakaana 4,3 prosentissa. Odotettua vahvempi palkkaraportti voisi vahvistaa odotuksia rahapolitiikan kiristämisestä entisestään, kun taas monet analyytikot uskovat, että investointitoiminta tulevina kuukausina riippuu suuresti näiden lukujen tuloksista.

Toisen neljänneksen tulos

Noin neljänneksen S&P 500 -yhtiöistä, mukaan lukien Caterpillar, Palantir Technologies ja Merck, on määrä julkaista neljännesvuosituloksensa tällä viikolla.

LSEG IBESin arvioiden mukaan kokonaistulosten odotetaan kasvavan toisella neljänneksellä 29,3 % vuodentakaiseen verrattuna, mikä tukee toiveita siitä, että yritysten suorituskyvyn paraneminen auttaa vakauttamaan osakemarkkinoita.

Sijoittajat odottavat myös SpaceX:n ensimmäistä neljännesvuosittaista tulosraporttia Elon Muskin pörssidebyyttin jälkeen. Yhtiön osakkeet ovat kokeneet merkittävää volatiliteettia listautumisannin jälkeisen jyrkän nousun jälkeen, ja tuloksilla voi olla tärkeä rooli sijoittajien mielialan ja riskinottohalukkuuden muokkaamisessa, kun lisää taloustietoja julkaistaan.

Eräs markkinastrategi sanoi, että kokonaistuloskuvan pitäisi pysyä osakkeita tukevana ja tarjota jonkin verran markkinoiden vakautta.

Samaan aikaan sijoittajat seuraavat edelleen energia- ja rahoitusalan kehitystä, erityisesti kun öljyn hinnan nousu vaikuttaa luottamukseen talouteen ja Yhdysvaltain valtion obligaatioiden kysyntään.

Markkinoiden odotetaan pysyvän epävakaina tulevina päivinä, kun sijoittajat punnitsevat yritysten tuloksia, työmarkkinatietoja ja rahapolitiikan odotuksia etsiessään selkeämpiä signaaleja Yhdysvaltojen tärkeimpien indeksien seuraavasta suunnasta.

Analyytikot uskovat, että viikon loppuun mennessä taloustietojen ja yritysten tulosten yhdistelmän pitäisi antaa paljon selkeämpi kuva markkinoiden suunnasta ja siitä, miten makrotaloudelliset trendit vaikuttavat yritysten kannattavuuteen.

Psykologinen testi

Markkina-ammattilaiset huomauttavat, että tulosjulkistukset eivät koske pelkästään taloudellisia tuloksia. Se on myös psykologinen testi sijoittajille, sillä markkinoiden reaktiot tulokseen, liikevaihtoon ja osakekohtaiseen tulokseen määräytyvät usein odotusten perusteella, jotka oli jo sisällytetty osakekursseihin ennen julkistuksia.

FactSetin mukaan Wall Streetin analyytikot odottavat S&P 500 -yhtiöiden keskimääräisen osakekohtaisen tuloksen kasvun olevan noin 22,5 prosenttia toisen neljänneksen raportoinnin valmistuttua.

Mitä seuraavaksi tapahtuu?

Samaan aikaan Bloomberg ennustaa Financial Timesin raportin mukaan vieläkin vahvempaa, noin 25 prosentin tuloskasvua vuodentakaiseen verrattuna, tekoälyyn tehtyjen investointien kukoistamisen ja talouden jatkuvan kestävyyden ansiosta.

Jos tämä saavutettaisiin, se edustaisi suurten yhdysvaltalaisten yritysten vahvinta tuloskasvua sitten vuoden 2021, jolloin voitot hyötyivät helposta vertailusta pandemia-aikaan.

Iranin konfliktiin liittyvä energian hinnan jyrkkä nousu on ollut yksi tärkeimmistä tekijöistä, jotka nostivat tulosodotuksia kesäkuussa päättyneellä neljänneksellä. S&P 500 -energiasektorin voittojen ennustetaan kasvavan 121 prosenttia.

Tietotekniikkasektorin, johon kuuluvat muun muassa Nvidia ja Apple sekä johtava siruvalmistaja Micron Technology, odotetaan tuottavan noin 62 prosentin tuloskasvun edellisvuoteen verrattuna.

Sitä vastoin terveydenhuoltoalan osakekohtaisen keskimääräisen tuloksen ennustetaan laskevan noin 9 prosenttia.

Capital Economicsin analyytikot varoittivat viime viikolla, että tekoälyyn liittyvät osakkeet saattavat olla lähestymässä vaihetta, jossa korkeiden tulosennusteiden ja aggressiivisten investointioletusten perusteleminen on yhä vaikeampaa. He varoittivat, että odotusten alaspäin suuntautuva tarkistus voi laukaista laajemman korjausliikkeen osakemarkkinoilla.