Japanin jeni nousi perjantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, kun se yritti toipua kahden vuoden pohjalukemistaan suhteessa Yhdysvaltain dollariin huomattavan ostokiinnostusten ollessa edelleen alhaisia.

Kahden vuoden pohjalukema on nyt vain yhden pisteen päässä jenin heikoimmista tasoista sitten vuoden 1986, mikä on saanut valuutan liikkumaan pois näiltä tasoilta, kun Japanin viranomaiset seuraavat tarkasti valuuttamarkkinoita ja varoittavat edelleen mahdollisista interventioista liiallisen heikkouden ja volatiliteetin hillitsemiseksi.

Hinta

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari laski yli 0,1 % jeniä vastaan 161,60 jeniin avaustason 161,78 jenistä saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 161,853 jeniä.

• Jeni päätti torstain kaupankäyntipäivän lähes muuttumattomana dollaria vastaan aiemmin kahden vuoden pohjalukeman, 161,94 jenin, päädyttyään vain yhden pisteen päähän 40 vuoden pohjalukemasta, 161,95 jenistä.

Viikoittainen suorituskyky

Tällä viikolla, joka virallisesti päättyy tämän päivän kaupankäyntihintoihin, Japanin jeni on laskenut 0,25 % Yhdysvaltain dollaria vastaan ja on matkalla kohti toista peräkkäistä viikkotappiota.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski perjantaina noin 0,1 prosenttia jatkaen tappioitaan toista peräkkäistä istuntoa ja siirtyen kauemmas 13 kuukauden huippulukemasta, mikä heijastaa dollarin jatkuvaa heikkenemistä suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin.

Jatkuvan voittojen kotiuttamisen lisäksi dollari heikkeni Yhdysvaltojen inflaatiolukujen tultua odotusten mukaisiksi, ja keskuspankin virkamiehet antoivat ristiriitaisia signaaleja rahapolitiikan suunnasta tänä vuonna.

Chicagon keskuspankin pääjohtaja Austin Goolsbee sanoi, että palveluiden inflaatiossa on "toivonkipinä", vaikka taustalla olevat hintapaineet ovat edelleen liian korkeita ja menossa väärään suuntaan.

Samaan aikaan New Yorkin keskuspankin pääjohtaja John Williams sanoi inflaation olevan edelleen liian korkea ja että korkopolitiikka on "hyvissä asemissa" hintapaineiden alentamisen jatkamiseksi.

Japanin viranomaiset

Japanin viranomaiset seuraavat tarkasti valuuttamarkkinoiden liikkeitä, erityisesti jenin lähestyessä heikointa tasoaan 40 vuoteen ylitettyään keskeisen 160 jenin dollarikurssin. Tätä tasoa pidetään yleisesti punaisena viivana, joka voi laukaista uuden intervention valuutan tukemiseksi.

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama piti aiemmin tällä viikolla verkkotapaamisen Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessentin kanssa kasvavien huolenaiheiden keskellä valuuttakurssien jyrkästä epävakaudesta.

Reutersin mainitsemien lähteiden mukaan keskusteluissa keskityttiin ehdotettuihin toimenpiteisiin jenin historiallisen heikkouden korjaamiseksi, mukaan lukien mahdollisuus interventioon valuuttamarkkinoilla.

Katayama korosti, että Japanin viranomaiset ovat täysin valmiita ryhtymään päättäväisiin toimiin ja puuttumaan suoraan valuuttamarkkinoihin milloin tahansa suojellakseen jeniä spekulatiivisilta liikkeiltä.

Näkymät ja analyysi

• StoneX:n vanhempi markkina-analyytikko Matt Simpson sanoi, että Japanin valtiovarainministeriö saattaa olla huolissaan USD/JPY-parin noususta vuoden 2024 korkeimmalle tasolleen.

• Simpson lisäsi, että poliittiset päättäjät saattavat myös tuntea itsensä voimattomiksi toimimaan, sillä välinpitämätöntä Yhdysvaltain keskuspankkia ja vahvoja Yhdysvaltojen talouslukuja vastaan toimenpiteet voivat osoittautua kalliiksi ja tehottomaksi.

• Japanin keskuspankin johtokunnan entinen jäsen Sayuri Shirai sanoi, että jeni voi heikentyä 165 jeniin dollaria kohden, jos keskuspankki nostaa korkoja myöhemmin tänä vuonna.

Tokion ydininflaatio

Japanissa perjantaina julkaistujen tietojen mukaan Tokion ydinkuluttajahinnat nousivat kesäkuussa 1,6 %, mikä vastasi markkinoiden odotuksia ja kiihtyi toukokuun 1,3 prosentista.

Parannuksesta huolimatta inflaatio on edelleen alle Japanin keskuspankin 2 prosentin tavoitteen, mikä korostaa taustalla olevien hintapaineiden jatkuvaa heikkoutta ja vähentää korkojen lisänostojen todennäköisyyttä tänä vuonna.

Japanin korot

• Keskiviikkona julkaistu yhteenveto Japanin keskuspankin kesäkuun kokouksen mielipiteistä osoitti, että jotkut johtokunnan jäsenet vaativat rahapolitiikan kiristämistä lisää ohjauskoron siirtämiseksi lähemmäksi talouden kannalta neutraaleiksi katsottuja tasoja.

• Markkinat arvioivat tällä hetkellä 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyyden Japanin keskuspankin heinäkuun kokouksessa alle 25 prosentiksi.

• Sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Maissin futuurihinnat Chicagon pörssissä laskivat torstaina viidennen peräkkäisen kaupankäyntipäivän teknisen myynnin, heikentyneiden raakaöljyn hintojen ja vahvistuneen Yhdysvaltain dollarin paineiden vuoksi.

Aktiivisin CBOT-maissisopimus laski 0,12 % 4,34–1/4 dollariin bushelia kohden klo 07.14 GMT mennessä.

Öljyn hinta jatkoi laskuaan kohti tasoja, joilla sitä viimeksi nähtiin ennen Iranin sodan puhkeamista, kun odotukset Lähi-idän lisääntyneistä tarjonnoista olivat suuremmat kuin huolet kysynnästä.

Öljyn hinnan lasku painaa usein soijapapu- ja maissimarkkinoita, koska molempia viljelykasveja käytetään laajalti biopolttoaineiden tuotannon raaka-aineina.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari pysyi lähellä 13 kuukauden huippuaan, mikä heikensi Yhdysvaltain viennin kilpailukykyä tekemällä siitä kalliimpaa ulkomaisille ostajille.

Soijapapufutuurit nousivat 0,13 prosenttia 11,36–1/2 dollariin bushelilta, kun taas vehnän hinta pysyi lähes muuttumattomana 5,96 dollarissa bushelilta.

Vehnän viljelyä tukivat aiemmin huolenaiheet Länsi-Euroopan helleaalloista, jotka voisivat vahingoittaa satoja. Pohjoisen pallonpuoliskon sadonnäytenäkymät olivat ristiriitaisia, ja raportit viittasivat siihen, että venäläiset maanviljelijät ovat saattaneet kylvää pienimmän vehnän viljelyalan 12 vuoteen.

Yhdysvaltain tasankojen käynnissä oleva sadonkorjuu ja runsas maailmanlaajuinen tarjonta kuitenkin jatkoivat hintojen painetta.

Yhdysvaltain maatalousministeriön on määrä julkaista neljännesvuosittainen viljavarastoraporttinsa 30. kesäkuuta klo 12.00 ET.

Kauppiaiden mukaan hyödykerahastot olivat CBOT:n maissi- ja soijapapufutuurien nettomyyjiä keskiviikon kaupankäynnin aikana.

Öljyn hinta laski torstaina ja menetti sodan aikana kirjatut nousunsa, kun sijoittajat panostivat maailmanlaajuisten raakaöljytarjontojen paranemiseen sen jälkeen, kun Arabianlahdella kuukausia jumiin jääneet tankkerit alkoivat poistua Hormuzinsalmesta.

Brent-raakaöljyn elokuun futuurihinnat, maailmanlaajuinen vertailuarvo, laskivat 1,3 % 72,75 dollariin tynnyriltä ja pysyivät lähellä tasoa, jota viimeksi nähtiin ennen helmikuun lopun Lähi-idän sodan puhkeamista. Myös Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn elokuun futuurihinnat laskivat 1,1 % 69,60 dollariin tynnyriltä.

Öljyn seurantayritys Kplerin mukaan yli 20 öljytankkeria, jotka kuljettivat noin 35 miljoonaa barrelia raakaöljyä, on kulkenut Hormuzinsalmen läpi sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran pääsivät sopimukseen vesiväylän avaamisesta uudelleen.

Muut kuin iranilaiset alukset olivat olleet jumissa Arabianlahdella yli kolme kuukautta sen jälkeen, kun Teheran käytännössä sulki laivareitin konfliktin alkaessa. Useimpien näistä tankkereista odotetaan saapuvan määränpäähänsä Aasiassa elokuun alkuun mennessä.

Pankkiryhmä Citi sanoi, että pahin saattaa olla ohi hyödykekäyräkaupankäyntistrategioille, jotka joutuivat paineen alle Yhdysvaltojen ja Iranin sodan aikana sen jälkeen, kun öljyn lyhyen aikavälin hinnan nousu vahingoitti positioita, jotka perustuivat lyhyen aikavälin sopimusten myyntiin ja pidemmän päivämäärän futuurien ostamiseen.

Pankki lisäsi, että merkittävä hinnanlasku on nyt sen perusskenaario, ja ennustetaan Brent-raakaöljyn hinnan laskevan 60–65 dollariin tynnyriltä seuraavan kuuden–kahdentoista kuukauden aikana öljyn virtauksen normalisoituessa Hormuzinsalmen läpi. Citi huomautti, että öljyn hinnan tilapäinen nousu kesän aikana tulisi nähdä myyntimahdollisuutena.

Iranin vallankumouskaartin merivoimat kuitenkin varoittivat torstaina, että turvallinen kulku Hormuzinsalmen läpi sallitaan vain Teheranin määräämiä reittejä pitkin, mikä viestii siitä, että kriittiseen merikäytävään kohdistuu edelleen riskejä.

Vallankumouskaarti lisäsi, että kauttakulkuohjeita rikkoviin aluksiin kohdistetaan "toimenpiteitä", mutta ei täsmentänyt, mitä nämä toimenpiteet voisivat olla.

Kullan ja hopean hinnat vaihtelivat torstaina keskeisten tasojen ympärillä, kun keskuspankkien jyrkkä retoriikka ja inflaatiohuolet painoivat edelleen jalometalleja. Analyytikot näkevät lyhyen aikavälin vahvan elpymisen mahdollisuudet rajalliset.

Spot-kullan hinta oli lähellä 3 990,17 dollaria unssilta noin kello 5.50 ET laskettuaan edellisessä kaupankäynnissä alle 4 000 dollarin rajan. Keltaisen metallin hinta nousi hetkellisesti takaisin tämän tason yläpuolelle torstaina, ennen kuin vetäytyi myöhemmin aamun kaupankäynnissä.

Yhdysvaltain kultafutuurit laskivat hieman ja asettuivat 4 006,60 dollariin unssilta. Vuoden alusta kullan hinta on laskenut noin 7,5 %.

Myös hopeaan kohdistui painetta, ja spot-hinnat nousivat torstaiaamuna 0,1 % 57,49 dollariin unssilta toivuttuaan aiemmista tappioista. Heinäkuun hopeafutuurit laskivat 1,2 % 57,41 dollariin. Vuoden alusta hopean arvo on laskenut lähes 20 %.

Jalometallit menettävät nousuvauhtiaan

Kullan ja hopean hinnat nousivat ennätyksellisesti vuonna 2025, kullan noustessa 66 % ja hopean 135 % vuoden aikana.

Mutta vaikka nousu jatkui vuoden 2026 alussa, kaupankäynnistä on tullut epävakaampaa. Hopeafutuurit kärsivät suurimman yhden päivän tappionsa sitten 1980-luvun tammikuun lopulla, kun taas kullan houkuttelevuus turvasatamana hiipui Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sodan puhkeamisen jälkeen helmikuussa.

Macquarien analyytikot sanoivat keskiviikkona, että huomio keskittyy nyt inflaatiokehitykseen ja siihen, kiristävätkö keskuspankit, erityisesti Yhdysvaltain keskuspankki, rahapolitiikkaa hintojen nousun hillitsemiseksi.

He lisäsivät, että Lähi-idän konfliktin päättyminen ja Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) jyrkkä linja laskivat hintoja kullan turvasatamana osoittaman houkuttelevuuden laskiessa odotusten noustessa korkoja ja vahvistuessa dollarissa. He totesivat, että markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä Yhdysvaltojen koronnostoa vuoden viimeisellä neljänneksellä.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan markkinaodotukset viittaavat nyt mahdolliseen keskuspankin koronnostoon syyskuussa.

Myös Euroopan keskuspankki ja Japanin keskuspankki nostivat korkoja tässä kuussa vastauksena Iranin sodan aiheuttamaan energian hinnannousuun.

Inflaatio ja korot painavat kultaa

Macquarien mukaan uuden keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin ensimmäisessä kokouksessa oli korostunut sävy ja että hänen johtamansa keskuspankki voisi olla ratkaiseva tekijä joko kullan hinnan tukemisessa tai paineessa.

Se lisäsi, että odotettu maailmantalouden kasvun hidastuminen Lähi-idän kriisin jälkeen, jota seuraa asteittainen elpyminen ja myöhemmin rahapolitiikan keventäminen, voi painaa kullan hintaa alemmas, kun sijoittajien varat siirtyvät jalometalleista muihin omaisuuseriin.

Yhtiö kertoi sijoittajien jo alkaneen kotiuttaa voittoja ja siirtyä osakkeisiin, ja lisäsi, että jalometalleihin kohdistuvan uudelleen kiinnostuksen voimaannuttaminen edellyttää merkittävää taloudellista tapahtumaa vauhdin palauttamiseksi.

Macquarie odottaa spot-kullan hinnan olevan keskimäärin noin 4 641 dollaria unssilta vuonna 2026, mikä on 35 % enemmän kuin edellisenä vuonna, mutta ennustaa 9,5 prosentin laskua 4 200 dollariin vuonna 2027, ja laskutrendin jatkuvan vuoteen 2030 asti.

Se laski myös vuoden lopun kullan hintaennustettaan aiemmasta 4 400 dollarista 4 300 dollariin.

Hopean markkinat kohtaavat lisää laskusuhdanteen riskejä

Macquarien mukaan voittojen kotiuttaminen on painoittanut hopean hintaa viime kuukauden aikana ja huomauttanut, että hintakehitys on tullut entistä läheisemmin sidoksissa makrotaloudellisiin tekijöihin, kun odotukset Yhdysvaltojen koronnostosta ovat kasvaneet.

Se lisäsi, että hopean hinta saattaa pysyä vaihteluvälin sisällä loppuvuoden ajan ennen kuin se laskee vähitellen vuonna 2027 inflaatiopaineiden ja mahdollisten korkeampien korkojen vuoksi.

Yritys odottaa hopean hinnan nousevan 70 dollariin unssilta tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä ja laskevan sitten 65 dollariin vuoden 2027 loppuun mennessä.

Keskuspankit tukevat edelleen kultaa

RiskReversal Median perustajajäsen ja "Fast Money" -sivuston kauppias Guy Adami sanoi, että kullalla on edelleen mahdollisuuksia nykyisestä paineesta huolimatta.

Hän lisäsi, että sijoittajat kyseenalaistavat, miksi heidän pitäisi pitää kultaa, kun tekoälyn osakkeet nousevat jyrkästi, mutta sanoi uskovansa, että inflaatio pysyy ongelmana ja että korot saattavat nousta ennen kuin kulta palaa parrasvaloihin.

Hän huomautti, että kullan hinta on nyt laskenut noin 24 % kaikkien aikojen huippulukemastaan, mutta keskuspankkien odotetaan jatkavan kultavarastojensa kasvattamista pitäen metallin sijoittajien tutkassa loppuvuoden ajan.

Maailman kultaneuvoston vuosittainen tutkimus osoitti, että keskuspankit pitävät kultaa edelleen tärkeänä välineenä inflaatiolta ja geopoliittisilta riskeiltä suojautumisessa. Noin 90 % vastaajista sanoi odottavansa keskuspankkien kultavarantojen kasvavan maailmanlaajuisesti seuraavan vuoden aikana.

Sitä vastoin useat Wall Streetin analyytikot ovat viime aikoina laskeneet kullan hintaennusteitaan.

OCBC:n analyytikoiden mukaan kullan hinnan nousu on edelleen voimakasta alle 4 000 dollarin ja hintakehitys on tullut entistä tiiviimmin sidoksissa reaalituottoihin.

He lisäsivät, että Yhdysvaltain keskuspankin jatkuva haukkamainen sävy ja nousevat reaalikorot vaativat varovaisuutta lyhyellä aikavälillä ja että kullan hinnan nousu voi olla altis laskuille, elleivät tuotot laske, ETF-myynti hellitä tai keskuspankin sävy muutu.