Japanin jeni vahvistui tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja oli matkalla kolmatta kertaa vahvistumaan Yhdysvaltain dollaria vastaan neljän viimeisen kaupankäyntipäivän aikana. Jeni hyötyi dollarin viimeaikaisen nousun tauosta ennen Yhdysvaltojen kesäkuun inflaatiolukujen julkaisua.

Öljyn maailmanmarkkinahinnat jatkoivat nousuaan Yhdysvaltojen ja Iranin välisten sotilaallisten vaihtojen kiihtyessä Hormuzinsalmen ympäristössä. Tämä herätti uudelleen huolta keskuspankkeihin kohdistuvista kasvavista inflaatiopaineista ja vahvisti odotuksia siitä, että korot pysyvät korkeina tai että lähitulevaisuudessa saatetaan tarvita lisää rahapolitiikan kiristämistä.

Hinta

• Yhdysvaltain dollari laski noin 0,15 % jeniä vastaan 162,22 jeniin avattuaan 162,43 jenissä ja saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 162,47 jenissä.

• Jeni laski maanantaina 0,5 % dollaria vastaan. Tämä oli ensimmäinen päivittäinen laskunsa kolmen edellisen kaupankäyntipäivän aikana, kun Hormuzinsalmen ympärillä uudelleen syntyneet jännitteet lisäsivät Yhdysvaltain valuutan kysyntää.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski tiistaina yli 0,1 prosenttia kahden viikon huippulukemastaan 101,33:sta, kun dollarin nousu pysähtyi suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi sijoittajat pidättäytyivät uusien dollaripositioiden rakentamisesta ennen kesäkuun Yhdysvaltain inflaatiotietojen julkaisua, jonka odotetaan antavan ratkaisevia ohjeita siitä, nostaako keskuspankki korkoja myöhemmin tänä vuonna.

Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller sanoi maanantaina, että Yhdysvaltain keskuspankki saattaa joutua nostamaan korkoja "lähiaikana", jos tulevat tiedot osoittavat inflaation pysyvän selvästi keskuspankin kahden prosentin tavoitetta korkeampana.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta nousi tiistaina yli kaksi prosenttia ja jatkoi nousuaan toista peräkkäistä sykliä saavuttaen kuukauden korkeimman tasonsa Yhdysvaltojen ja Iranin välisten sotilasiskujen jatkuessa Hormuzinsalmessa.

Öljyn hinnan jatkuva nousu on herättänyt uudelleen pelkoja inflaation kiihtymisestä, mikä lisää todennäköisyyttä, että keskuspankit nostavat korkoja lähitulevaisuudessa. Tämä merkitsee jyrkkää käännettä sotaa edeltäneistä odotuksista korkojen alentamisesta tai pidemmästä tauosta rahapolitiikan kiristämisessä.

Iranin konfliktin viimeisimmät tapahtumat

• Yhdysvaltain joukot suorittivat intensiivisen viisituntisen pommituskampanjan, jonka kohteena olivat Iranin vallankumouskaartin sotilasasemat useissa Iranin kaupungeissa.

• Presidentti Donald Trump ehdotti 20 prosentin tullin asettamista Hormuzinsalmen läpi kulkeville tavaroille ja Iranin vastaisen merisaarron palauttamista.

• CENTCOM ilmoitti virallisesti aloittavansa uudelleen merisaarron täytäntöönpanon Iranin satamiin ja niistä pois kulkeville aluksille tiistaina klo 16.00 Yhdysvaltain itäistä aikaa alkaen.

• Iranin vallankumouskaarti ilmoitti lisäohjus- ja lennokki-iskuista Yhdysvaltain tukikohtiin useissa Persianlahden maissa ja kohdisti myös Hormuzinsalmen läpi kulkemaan yrittäviä öljytankkereita.

Japanin korot

• Öljyn maailmanmarkkinoiden hinnannousun vuoksi markkinat ovat nostaneet Japanin keskuspankin 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyyden yli 30 prosenttiin.

• Todennäköisyys sille, että Japanin keskuspankin lokakuun kokouksessa korkoa nostetaan neljännesprosentilla, on noussut yli 85 prosentin.

• Sijoittajat odottavat nyt lisää Japanin inflaatio-, työllisyys- ja palkkojen kasvutietoja voidakseen arvioida uudelleen Japanin keskuspankin rahapolitiikan näkymiä.

Öljyn hinta nousi maanantaina yli 9 prosenttia sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti Iranin merisaarron palauttamisesta. Washingtonin ja Teheranin välinen sotilaallinen vastakkainasettelu Hormuzinsalmen hallinnasta kärjistyi, mikä herätti uusia huolenaiheita maailmanlaajuisista energiansaannista.

Brent-raakaöljyn maailmanlaajuinen vertailuhinta nousi 9,6 % ja asettui 83,30 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta nousi 9,4 % ja sulkeutui 78,14 dollariin tynnyriltä.

Trump sanoi sosiaalisen median alustallaan Yhdysvaltojen "asettavan uudelleen Iranin saarron" ja lisäsi, että toimenpide "kohdistuu vain iranilaisiin aluksiin ja niiden kanssa liiketoimintaa harjoittaviin tahoihin, kun taas kaikki muut maat voivat edelleen nauttia vapaasta kulusta Hormuzinsalmen läpi".

Hän sanoi myös, että Yhdysvallat takaisi turvallisen navigoinnin salmen läpi, mutta veloittaisi maksun, joka vastaa 20 prosenttia kaikkien vesiväylän läpi kulkevien lähetysten arvosta vastineeksi turvallisuuden tarjoamisesta.

Sotilaallinen eskaloituminen kiihtyy

Ilmoitus seurasi Yhdysvaltojen ja Iranin välistä uutta sotilaallista iskujen vaihtoa viikonloppuna.

Yhdysvaltain keskuskomentokeskus (CENTCOM) ilmoitti käynnistäneensä sunnuntaina uuden ilmaiskujen aallon Iranin sisällä oleviin kohteisiin iskettyään lauantaina 140 kohteeseen vastauksena Iranin vallankumouskaartin hyökkäykseen Hormuzinsalmea läpi kulkevaan konttialukseen.

Vastauksena Iranin Tasnim-uutistoimisto raportoi Teheranin kohdistaneen iskujaan Yhdysvaltain sotilastukikohtiin Jordaniassa, Kuwaitissa, Bahrainissa ja Omanissa.

Iranin valtionmedia ilmoitti myös Hormuzinsalmen sulkemisesta "toistaiseksi", vaikka Yhdysvaltain armeija kiisti väitteen ja korosti, että vesiväylä on edelleen avoin kaikille laillisesti toimiville aluksille.

CENTCOM sanoi joukkojensa olevan "edelleen valmiita takaamaan merenkulun vapauden Iranin uhkauksista huolimatta" ja lisäsi, että "Iran ei hallitse salmea ja meriliikenne jatkuu".

Turvallisuusriskit ovat edelleen koholla

Trump toisti myös NBC:n Meet the Press -ohjelman haastattelussa, että Hormuzinsalmi on edelleen avoin.

Merenkulun tiedusteluyritys Windwardin tiedot osoittivat, että yhdeksän alusta kulki salmen yli lauantaina.

Samaan aikaan Yhdysvaltain johtama Bahrainissa toimiva merikoalitio Joint Maritime Information Center (JMIC) vahvisti, että Omanin vesien läpi kulkeva eteläinen laivaväylä on edelleen avoinna sekä saapuvalle että lähtevälle liikenteelle.

Keskus kuitenkin varoitti, että salmen turvallisuustilanne on edelleen erittäin vaarallinen, ja kehotti aluksia noudattamaan "korkeinta varovaisuutta".

Kriisin tausta

Viimeisimmät iskut olivat Yhdysvaltojen neljäs hyökkäysaalto Iraniin viikon sisällä vastauksena toistuviin hyökkäyksiin kauppalaivoihin Hormuzinsalmessa.

Iran on vaatinut laivoja käyttämään pohjoista laivaväylää sen aluevesillä ja väittänyt, että sillä on oikeus säännellä salmen läpi kulkevaa liikennettä, kun taas Yhdysvallat väittää, että kansainvälisen merenkulun on jatkuttava rajoituksetta.

Nykyinen tilanteen kärjistyminen johtuu Washingtonin ja Teheranin välisistä erimielisyyksistä Hormuzinsalmen avaamismekanismista 17. kesäkuuta allekirjoitetun väliaikaisen tulitaukosopimuksen nojalla.

Ennen konfliktin puhkeamista Hormuzinsalmen kautta kulki noin 20 % maailman öljyntuotannosta. Laivaliikenne väheni jyrkästi maaliskuun alussa alkaneiden kauppalaivoihin kohdistuneiden hyökkäysten jälkeen, ennen kuin se osittain elpyi osapuolten välisen väliaikaisen sopimuksen jälkeen.

Kullan hinta laski maanantaina noin 3 prosenttia sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti Iranin vastaisen merisaarron palauttamisesta, mikä nosti öljyn hintoja, herätti uudelleen inflaatiohuolia ja vahvisti odotuksia siitä, että Yhdysvaltain korot pysyvät korkeina pidempään.

Spot-kullan hinta laski 3,1 % 3 991,56 dollariin unssilta, ja tappiot jatkuivat toisena peräkkäisenä kauppapäivänä.

Yhdysvaltain kultafutuurien hinta laski myös 2,6 prosenttia ja päättyi 4 005,70 dollariin unssilta.

Forex.comin markkina-analyytikko Fawad Razaqzada sanoi, että Lähi-idän jännitteiden ajamat nousevat öljyn hinnat lisäävät todennäköisyyttä, että keskuspankki kiristää rahapolitiikkaansa lisää, mikä luo negatiivisen taustan tuottamattomille omaisuuserille, kuten kullalle.

Hän lisäsi, että jos öljyn hinta jatkaa nousuaan, kullan hinta voi laskea alle keskeisten tukitasojen, aluksi tavoitteena 3 800 dollaria unssilta ja mahdollisesti laskea kohti 3 500 dollaria, jos myyntipaine kiihtyy.

Korkeammat öljyn hinnat, polttoaineen hinnankorotuksen odotukset

Aiemmin maanantaina presidentti Donald Trump ilmoitti, että Yhdysvallat palauttaisi Iranin merisaarron ja perisi 20 prosenttia kaikkien Hormuzinsalmen läpi kulkevien lähetysten arvosta sen jälkeen, kun Teheran ilmoitti sulkevansa strategisen vesiväylän, mikä nosti öljyn hintaa noin 5 prosenttia.

Korkeammat öljyn hinnat lisäävät inflaatiopaineita nostamalla energian ja liikenteen kustannuksia, mikä voi pakottaa keskuspankit pitämään korkoja korkeammilla pidempään tai jopa nostamaan niitä uudelleen hintapaineiden hillitsemiseksi.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat nyt 71 prosentin todennäköisyydeksi sille, että keskuspankki nostaa korkoja syyskuun kokouksessaan.

Sijoittajat odottavat myös keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin ensimmäistä kongressin kuulemista rahapolitiikasta tällä viikolla saadakseen uusia signaaleja korkojen tulevasta urasta.

Markkinat seuraavat myös tarkasti useita keskeisiä Yhdysvaltain talousjulkaisuja, kuten kuluttajahintaindeksiä (CPI), tuottajahintaindeksiä (PPI), kesäkuun vähittäismyyntiä ja viikoittaisia työttömyyskorvaushakemuksia, jotka kaikki voivat vaikuttaa keskuspankin rahapolitiikan näkymiin tulevina kuukausina.

Saksan johtavat autonvalmistajat kokivat vaikean vuoden 2025, joka oli yksi niiden nykyhistorian vaikeimmista. Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin asettamat tullit osuivat samaan aikaan pitkän aikavälin strategioiden uudistamisen korkeiden kustannusten kanssa, mikä johti kannattavuuden jyrkkään laskuun.

Porsche kärsii suurimman tappion

Porsche oli yksi eniten kärsineistä valmistajista hylättyään suunnitelmansa siirtyä kokonaan sähköautoihin odotettua heikomman kysynnän vuoksi. Yhtiö on sittemmin palannut kehittämään uusia polttomoottorimalleja.

Tuo strateginen muutos maksoi Porschelle noin 3,9 miljardia euroa (4,5 miljardia dollaria), ja yhdessä Yhdysvaltojen tullien vaikutuksen kanssa se pyyhki pois suurimman osan yhtiön viime vuoden tuloksista.

Samaan aikaan Volkswagen ja Mercedes-Benz raportoivat liikevaihdon kasvun pysyneen ennallaan ja voittojensa laskeneen jyrkästi. BMW erottui vahvimpana suoriutujana, ja sen nettovoittomarginaali laski vain noin 3 %, kun taas kahdella saksalaisella kilpailijalla lasku oli lähes 50 %.

Koko toimialan voittojen lasku

Saksalaisen Handelsblatt-lehden mukaan BMW:n, Mercedes-Benzin ja Volkswagen-konsernin liikevoitto ennen korkoja ja veroja (EBIT) oli vuonna 2025 yhteensä 24,9 miljardia euroa, mikä on alin taso sitten vuoden 2020.

Kokonaisuudessaan Saksan autoteollisuuden voitot laskivat noin 44 % vuoteen 2024 verrattuna, mikä vaikutti voimakkaasti alan mielialaan.

Kölnin ammattikorkeakoulun autoalan konsultti ja luennoitsija Frank Schwope uskoo taantumasta huolimatta, että puheet Saksan autoteollisuuden romahduksesta ovat liioiteltuja.

Hän huomautti, että yritykset ovat edelleen kannattavia ja maksavat edelleen osinkoja osakkeenomistajille, ja lisäsi, että vuosien 2021 ja 2023 välinen ajanjakso oli poikkeuksellinen, koska autonvalmistajat tekivät ennätystuloksia COVID-19-pandemian aikana.

Pandemiavuodet muokkasivat toimialaa

Volkswagen, BMW ja Daimler – nykyinen Mercedes-Benz Group – tekivät yhteensä noin 30 miljardin euron nettotuloksen vuonna 2018, ennen kuin tulos laski 16,6 miljardiin euroon vuonna 2020 pandemian pakottaessa tehtaiden sulkemisiin.

Tilanne muuttui dramaattisesti vuonna 2021, kun yhteenlasketut voitot ylittivät 40 miljardia euroa. Autonvalmistajat hyötyivät toimitusketjun häiriöistä, puolijohdepulasta ja korkeammista ajoneuvojen hinnoista samalla, kun he priorisoivat premium- ja korkeamman katteen mallien tuotantoa.

Rakenteelliset haasteet ja kilpailu Kiinassa

Autoalan analyytikko Jürgen Pieperin mukaan Saksan autoteollisuudella on edessään kolme suurta pitkän aikavälin haastetta:

• Kallis teknologinen siirtyminen sähkö- ja ohjelmistopohjaisiin ajoneuvoihin.

• Rakenteelliset ongelmat, mukaan lukien hidas yritysten päätöksenteko.

• Kiinan heikkenevä kehitys kotimaisten valmistajien kilpailun lisääntyessä.

Volkswagen on ollut yksi niistä yrityksistä, joihin kiristyvä kilpailu Kiinassa, maailman suurimmalla automarkkina-alueella, on vaikuttanut eniten.

Vuoden 2026 alku toi kuitenkin rohkaisevia merkkejä. Vuoden kahden ensimmäisen kuukauden aikana Volkswagen palasi Kiinan markkinoiden kärkiasemaan 13,9 prosentin markkinaosuudella SAIC Motorin ja FAW Groupin kanssa tehtyjen yhteisyritysten kautta, niukasti Geelyn 13,8 prosentin osuudella edellä, kun taas Toyota oli kolmantena 7,8 prosentin osuudella.

Parannus johtui osittain Kiinan hallituksen sähköajoneuvojen tuen vähenemisestä, mikä painosti valmistajia, jotka keskittyivät yksinomaan sähköautoihin, kuten BYD:hen, kun taas Volkswagenin ja Toyotan polttomoottorimallien kysyntä pysyi vakaana.

Rakenneuudistus on edelleen välttämätön

Schwope uskoo, että Saksan autonvalmistajien on jatkettava liiketoimintansa uudelleenjärjestelyjä geopoliittisten jännitteiden, tullien, kasvavan kiinalaisen kilpailun ja autonomisen ajamisen aikakauden nopean lähestymisen vuoksi, jonka odotetaan yleistyvän noin vuoteen 2030 mennessä.

BMW:tä pidetään parhaassa asemassa

Pieperin mukaan BMW on tällä hetkellä parhaassa asemassa Saksan premium-autovalmistajien joukossa.

Toisin kuin jotkut kilpailijat, BMW ei ole täysin sitoutunut täyssähköiseen strategiaan, on jo saattanut päätökseen suuren osan seuraavan sukupolven mallien investointisyklistään ja on laajentanut tuotantoa Spartanburgin tehtaallaan Yhdysvalloissa, mikä auttaa vähentämään altistumistaan Yhdysvaltojen tulleille.

Schwope on myös optimistinen Porschen suhteen ja väittää, että luksusbrändit toipuvat tyypillisesti laskusuhdanteista nopeammin kuin massamarkkinavalmistajat, koska premium-asiakkaat pysyvät yleensä erittäin uskollisina suosikkibrändeilleen.

Onko saksalaisten autojen aikakausi tullut päätökseensä?

Vaikka Saksan autoteollisuuden ennusteet ovat yhä pessimistisempiä, analyytikot uskovat, että on aivan liian aikaista julistaa sen laskua.

Schwope huomautti, että Teslaa pidettiin aikoinaan käytännössä koskemattomana, ennen kuin kiinalaiset valmistajat kuroivat sen kiinni, ja lisäsi, että puolijohdeakut voisivat olla seuraava merkittävä käännekohta sähköautoteollisuudessa.

Saksalaiset autonvalmistajat investoivat jo voimakkaasti teknologiaan. Volkswagen suunnittelee aloittavansa puolijohdeakkuajoneuvojen kaupallisen tuotannon vuoteen 2028 mennessä, kun taas BMW ja Mercedes-Benz tavoittelevat lanseerauksia vuoteen 2030 mennessä.

Pieper totesi, että alan elpyminen ei todennäköisesti tapahdu dramaattisen läpimurron kautta, vaan pikemminkin saksalaista konepajateollisuutta pitkään leimaavan asteittaisen ja tasaisen edistyksen kautta, ja lisäsi, että hitaasta mutta kestävästä elpymisestä on jo selkeitä merkkejä.