Japanin jeni heikkeni torstaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin, syventäen tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä kauppapäivänä ja saavuttaen viikon pohjalukemat. Tämä tapahtui samaan aikaan, kun sijoittajat suosivat edelleen Yhdysvaltain valuuttaa sen jälkeen, kun keskuspankin kokouspöytäkirjat osoittivat, ettei päättäjillä ole kiirettä korkojen alennusten kanssa.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti 36 miljardin dollarin arvoisista hankkeista, jotka ovat ensimmäinen investointikierros Japanin lupauksen mukaisesti investoida 550 miljardia dollaria Yhdysvaltoihin maiden välisen uusimman kauppasopimuksen puitteissa.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari nousi jeniä vastaan 0,35 % 154,76 jenin avaustasolta 155,29 jeniin, mikä on korkein taso sitten 10. helmikuuta. Parin avauskurssi oli alimmillaan 154,62 jeniä.

• Jeni päätti keskiviikon istunnon 1,0 % alempana dollaria vastaan, mikä oli sen toinen tappio kolmen päivän sisällä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi torstaina 0,1 prosenttia ja jatkoi neljännen peräkkäisen nousunsa saavuttaen kahden viikon huippunsa 97,78 pisteessä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvuutta maailmanlaajuisia valuuttoja vastaan.

Yhdysvaltain keskuspankin (FED) viimeisimmän, 27.–28. tammikuuta pidetyn kokouksen pöytäkirjasta kävi ilmi, että päättäjien välillä oli erimielisyyksiä Yhdysvaltain korkojen asianmukaisesta kehityksestä. Pöytäkirjasta kävi myös ilmi, että toukokuussa virkaansa astuvan Fedin tulevalla puheenjohtajalla voi olla haasteita koronlaskujen läpiviemisessä.

Pöytäkirjasta paljastui edelleen, että jotkut jäsenet odottavat tuottavuuden kasvun auttavan helpottamaan inflaatiopaineita, kun taas "useimmat osallistujat" varoittivat, että tie kohti inflaation alentamista saattaa olla hidas ja epätasainen. Jotkut jopa vihjasivat mahdollisuudesta nostaa korkoja uudelleen, jos inflaatio pysyy tavoitteen yläpuolella.

Pöytäkirjan jälkeen ja CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen ennallaan hinnoittelu maaliskuun kokouksessa nousi 90 prosentista 95 prosenttiin, kun taas odotukset 25 peruspisteen koronlaskusta laskivat 10 prosentista 5 prosenttiin.

Investointimenot

Presidentti Donald Trumpin hallinto ilmoitti 36 miljardin dollarin arvoisten hankkeiden käynnistämisestä, mikä edustaa ensimmäistä erää Japanin lupaamasta 550 miljardin dollarin investointipaketista Yhdysvaltoihin.

Toimenpiteen tavoitteena on vahvistaa maiden välistä taloudellista yhteistyötä ja tukea Japanin investointeja Yhdysvaltojen markkinoiden strategisille sektoreille.

Näkymät ja analyysi

• ING:n globaalin tutkimuksen johtaja Chris Turner sanoi, että Japanin suorat sijoitukset Yhdysvaltoihin ovat tänä vuonna keskeinen seurattava tekijä, mikä lisää monimutkaisuutta dollari/jen-parin jo ennestään ristiriitaisiin näkymiin.

• Turner lisäsi, että valuuttamarkkinoiden kannalta keskeinen kysymys on, tuottavatko nämä investoinnit dollaria tukevia rahavirtoja vai luottaako Japani valuuttavarantoihinsa uusien dollarilainojen takaamiseksi ja jeniin kohdistuvan paineen välttämiseksi. Turner totesi, että jälkimmäinen näyttää olevan Tokion toivoma lopputulos.

Japanin korot

• Markkinoiden arvio Japanin keskuspankin maaliskuun kokouksessa toteuttamasta neljännesprosenttiyksikön koronnostosta on edelleen alle 10 prosentin.

• Huhtikuun kokouksessa neljännesprosenttiyksikön korotuksen hinnoittelu on tällä hetkellä noin 50 %.

• Reutersin viimeisimmän kyselyn mukaan Japanin keskuspankki saattaa nostaa korkoja 1 prosenttiin syyskuuhun mennessä.

• Sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työllisyydestä ja palkoista voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Öljyn hinta nousi keskiviikon kaupankäynnin aikana yli neljä prosenttia Yhdysvaltojen ja Iranin välisen mahdollisen konfliktin puhkeamisen kasvaessa.

Kaksi päivää kestäneet Venäjän ja Ukrainan rauhanneuvottelut Genevessä päättyivät vähäiseen edistykseen, kun Ukrainan presidentti Volodymyr Zelenskyi syytti Moskovaa Yhdysvaltojen johtamien sodan lopettamistoimien estämisestä.

Yhdysvaltain hallitus ilmoitti, että Iran ei ollut täyttänyt ydinsopimusneuvotteluissa esittämiään keskeisiä vaatimuksia.

Yhdysvaltain varapresidentti J. D. Vance sanoi maanantaina, että presidentti Donald Trumpilla on oikeus käyttää voimakeinoja, jos diplomatialla ei saada Iranin ydinohjelmaa pysäytettyä.

Huhtikuun kaupankäynnissä Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 4,35 % eli 2,93 dollaria ja asettuivat 70,35 dollariin barrelilta.

Samaan aikaan maaliskuun Yhdysvaltain Nymex-raakaöljyfutuurit nousivat 4,59 % eli 2,86 dollaria ja sulkeutuivat 65,19 dollariin tynnyriltä.

Yhdysvaltain keskuspankin tammikuun kokouksen pöytäkirjasta paljastui virkamiesten erimielisyyksiä korkojen tulevasta kehityksestä, sillä siinä annettiin ymmärtää, että lisäkorkojen leikkaukset voitaisiin keskeyttää toistaiseksi ja niitä voitaisiin jatkaa myöhemmin tänä vuonna, jos inflaatiokehitys sen sallii.

Vaikka päätös pitää ohjauskorko ennallaan sai suhteellisen laajan tuen, tulevaisuus näytti vähemmän selvältä jäsenten jakautuessa inflaation torjunnan priorisoinnin ja työmarkkinoiden tukemisen välillä, todetaan keskiviikkona julkaistussa 27.–28. tammikuuta pidetyn kokouksen pöytäkirjassa.

Kokouksen yhteenvedossa todettiin: ”Rahapolitiikan näkymiä tarkastellessaan useat osallistujat huomauttivat, että liittovaltion ohjauskoron tavoitevälin lisäalennukset olisivat todennäköisesti tarkoituksenmukaisia, jos inflaatio jatkaisi laskuaan heidän odotustensa mukaisesti.”

Osallistujat olivat kuitenkin eri mieltä sopivasta poliittisesta suunnasta ja keskustelivat siitä, pitäisikö painottaa enemmän inflaation hillitsemistä vai työmarkkinoiden tukemista.

Pöytäkirjassa lisättiin: ”Jotkut osallistujat totesivat, että ohjauskoron pitäminen nykyisellä tasolla olisi todennäköisesti tarkoituksenmukaista jonkin aikaa, kunnes komitea arvioi huolellisesti saapuvia tietoja, ja useat katsoivat, että rahapolitiikan lisäkeventäminen ei ehkä ole perusteltua, ennen kuin on selkeämpiä todisteita siitä, että inflaation hidastuminen on jatkunut vakaalla pohjalla.”

Jotkut virkamiehet keskustelivat myös mahdollisuudesta nostaa korkoja uudelleen ja vaativat, että kokouksen jälkeisessä lausunnossa kuvattaisiin "tulevien poliittisten päätösten kaksipuolista kuvausta".

Tällainen kielenkäyttö heijastaisi "mahdollisuutta, että liittovaltion ohjauskoron tavoitevälin ylöspäin tehtävät muutokset voisivat olla tarkoituksenmukaisia, jos inflaatio pysyisi tavoitteen yläpuolella".

Yhdysvaltain keskuspankki oli aiemmin laskenut ohjauskorkoaan kolmella neljäsosalla prosenttiyksiköllä kolmella peräkkäisellä leikkauksella syys-, lokakuu- ja joulukuussa, jolloin ohjauskorko oli 3,5–3,75 prosentin välillä.

Tämä kokous oli ensimmäinen, joka pidettiin uuden äänestyskokoonpanon alaisuudessa. Kokoukseen osallistuivat Dallasin keskuspankin pääjohtaja Lorie Logan ja Clevelandin keskuspankin pääjohtaja Beth Hammack. Molemmat ovat julkisesti todenneet, että keskuspankin tulisi pitää politiikka muuttumattomana pidemmän aikaa. He väittivät inflaation olevan edelleen jatkuva uhka ja sen tulisi pysyä keskeisenä painopisteenä. Kaikki pääjohtajat ja 19 alueellisen pankin pääjohtajaa osallistuvat kokouksiin, mutta vain 12:lla on äänioikeus.

Koska komiteassa on jo ideologisia erimielisyyksiä, jakolinja voi syventyä, jos entinen pääjohtaja Kevin Warsh vahvistetaan seuraavaksi Fedin puheenjohtajaksi. Warsh on ilmaissut tukensa korkojen alennuksille, ja samaa kantaa jakavat myös nykyiset pääjohtajat Steven Miran ja Christopher Waller. Sekä Waller että Miran olivat eri mieltä tammikuun kokouksessa ja kannattivat vielä neljäsosan prosenttiyksikön leikkausta. Nykyisen puheenjohtajan Jerome Powellin toimikausi päättyy toukokuussa.

Pöytäkirjassa ei mainita osallistujia nimeltä, vaan käytetään kuvauksia, kuten "jotkut", "muutamat" ja "monet", ja siinä on kaksi harvinaista viittausta "ylivoimaiseen enemmistöön" tiettyjen näkemysten kuvaamiseksi.

Kaiken kaikkiaan osallistujat odottivat inflaation laskevan vuoden aikana, ”vaikka laskun vauhti ja ajoitus olivatkin epävarmoja”. He keskustelivat myös tullien vaikutuksesta hintoihin ja ennakoivat, että tällaiset vaikutukset vähitellen häviäisivät vuoden edetessä.

Pöytäkirjassa todettiin: ”Useimmat osallistujat varoittivat, että edistyminen kohti komitean 2 prosentin tavoitetta voisi olla hitaampaa ja epätasaisempaa kuin yleisesti odotetaan, ja pitivät inflaation pysymisen tavoitteen yläpuolella pidempään merkittävänä riskinä.”

Kokouksen aikana liittovaltion avoimien markkinoiden komitea muutti lausunnossaan joitakin sanamuotoja ja totesi, että inflaatioon ja työmarkkinoihin liittyvät riskit olivat tasapainottuneet, mikä lievensi aiempia työllisyysolosuhteita koskevia huolenaiheita.

Kokouksen jälkeen työmarkkinatiedot ovat olleet vaihtelevia, ja yksityisen sektorin työpaikkojen luomisen hidastumisesta on viitteitä ja rajallinen kasvu keskittyy pääasiassa terveydenhuoltoalalle. Työttömyysaste kuitenkin laski 4,3 prosenttiin tammikuussa, ja maatalouden ulkopuolisen työllisyyden kasvu oli odotettua vahvempaa.

Inflaation osalta henkilökohtainen kulutusindeksi – Fedin ensisijainen mittari – on pysynyt jumissa lähellä 3 prosenttia. Viime viikolla julkaistun raportin mukaan kuluttajahintaindeksi, josta on poistettu elintarvikkeiden ja energian hinnat, laski alimmalle tasolleen lähes viiteen vuoteen.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan futuurikauppiaat näkevät tällä hetkellä kesäkuun todennäköisimpänä ajankohtana seuraavalle koronlaskulle, ja uusi lasku on mahdollinen syys- tai lokakuussa.

Ensimmäinen öljylisenssikierros Libyassa sitten edesmenneen johtajan Muammar Gaddafin syrjäyttämisen vuonna 2011 merkitsi länsimaisten öljy-yhtiöiden huomattavaa paluuta – tai laajentumista – mitä pidettiin merkittävänä menestyksenä Tripolille. Osana kansallisen öljy-yhtiön suunnitelmaa nostaa tuotanto kahteen miljoonaan barreliin päivässä vuoteen 2028 mennessä Libya ilmoitti viime vuonna tarjoavansa 22 maalla ja merellä sijaitsevaa lohkoa ensimmäisellä tarjouskierroksella.

Yksi näkyvimmistä voittajista oli yhdysvaltalainen Chevron, jolle myönnettiin öljyrikkaalla Sirten altaalla sijaitseva alue 106. Tämä merkitsi sen paluuta maahan 16 vuoden poissaolon jälkeen. Myös muut suuret länsimaiset yritykset saivat uusia toimilupia, kuten Italian ENI, Espanjan Repsol, Unkarin MOL-konserni ja QatarEnergy. Keskeinen kysymys kuitenkin kuuluu: merkitseekö tämä uuden luvun alkua Libyalle, vai onko kyseessä vain ohikiitävä optimismin hetki?

Optimismia ruokkii paitsi länsimaisten yritysten jalanjäljen laajentaminen Libyassa, myös näiden yritysten luonne. Öljy- ja kaasusektorilla on ainutlaatuinen asema globaalissa liiketoiminnassa, sillä ulkomailla toimiville yrityksille myönnetään usein huomattava toiminnallinen autonomia – oikeudellisesti verrattavissa suurlähetystöihin, joita kohdellaan itsenäisenä alueena sijaintipaikastaan riippumatta.

Kansainvälisen lain mukaan ulkomaiset öljy- ja kaasuyhtiöt saavat käyttää asianmukaista turvallisuushenkilöstöä ja -infrastruktuuria sijoitustensa suojaamiseksi, edellyttäen isäntämaan hallituksen hyväksyntää – joka tyypillisesti myönnetään. Tämän seurauksena suurten öljy-yhtiöiden läsnäolon asteittainen laajentaminen voi olla yksi tehokkaimmista työkaluista poliittisen vaikutusvallan rakentamiseen vieraassa valtiossa.

Brittiläinen Itä-Intian kauppakomppania mainitaan usein varhaisena ja merkittävänä esimerkkinä tästä mallista. Vuonna 1600 perustettu yritys laajensi Britannian vaikutusvaltaa laajoihin osiin Aasiaa lähes 300 vuoden aikana, mukaan lukien Intiaan ja Hongkongiin, ja sitä tukivat aikoinaan noin 260 000 miehen brittiläiset turvallisuusjoukot. Sen laajentuminen rahoitettiin itse kaupallisilla voitoilla – malli, jota jotkut länsivallat ovat pyrkineet kopioimaan nykyaikaisissa muodoissa muualla.

Viime vuosina suuret länsimaiset öljy- ja kaasuyhtiöt ovat johtaneet Yhdysvaltojen ja Euroopan pyrkimyksiä palauttaa vaikutusvaltansa Lähi-idässä, erityisesti sen jälkeen, kun Yhdysvallat vetäytyi yksipuolisesti vuonna 2018 Iranin ydinsopimuksesta (Yhteinen kattava toimintasuunnitelma). Tämä vetäytyminen loi Kiinalle ja Venäjälle tilaa laajentaa jalanjälkeään Iranin kautta ja niin sanotulla "shiialaispuoliskolla", joka kattaa Irakin, Syyrian ja Libanonin, ja ulottuu entisiin länsiliittolaisiin, kuten Saudi-Arabiaan ja Yhdistyneisiin arabiemiirikuntiin.

Presidentti Donald Trumpin toisella kaudella paine Iraniin voimistui, ja se kohdistui epäsuorasti sekä Kiinaan että Venäjään. Toinen tekijä on ollut Euroopan menetys venäläisistä öljy- ja kaasutoimituksista Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan vuonna 2022, mikä vahvisti uusien etsintä- ja kehitysmahdollisuuksien tarvetta Lähi-idässä.

Tätä pyrkimystä johtavat yritykset, kuten Chevron, ConocoPhillips ja ExxonMobil Yhdysvalloista; BP ja Shell Isosta-Britanniasta; TotalEnergies Ranskasta; ENI Italiasta; ja Repsol Espanjasta. QatarEnergyn osallistuminen ENIn kanssa Libyassa toimivaan konsortioon korostaa maan potentiaalista roolia nesteytetyn maakaasun keskeisenä toimittajana Euroopalle Ukrainan sodan jälkeisenä aikana, erityisesti ottaen huomioon sen nimityksen merkittäväksi Naton ulkopuoliseksi liittolaiseksi.

Vaikka Libya on vuodesta 2011 lähtien jatkunut sisällissota, sillä on edelleen huomattava öljy- ja kaasupotentiaali. Ennen Gaddafin kukistumista tuotanto oli noin 1,65 miljoonaa barrelia päivässä korkealaatuista kevyttä raakaöljyä, jota halutaan Välimeren ja Luoteis-Euroopan markkinoilla. Maassa on myös Afrikan suurimmat todistetut öljyvarannot, joiden arvioidaan olevan noin 48 miljardia barrelia.

Ennen Gaddafin syrjäyttämistä tuotanto oli nousussa verrattuna vuoden 2000 noin 1,4 miljoonaan barreliin päivässä, vaikkakin se oli edelleen alle 1960-luvun lopun huipputuloksen, joka oli yli 3 miljoonaa barrelia päivässä. Tuolloin National Oil Corporation suunnitteli ottavansa käyttöön tehostettuja öljynporaustekniikoita lisätäkseen kypsien kenttien tuotantoa ja odotti lisäävänsä kapasiteettia noin 775 000 barrelia päivässä.

Sisällissodan ollessa pahimmillaan tuotanto romahti noin 20 000 barreliin päivässä. Vaikka tuotanto on sittemmin elpynyt noin 1,3 miljoonaan barreliin päivässä – korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2013 puolivälin – poliittisesti motivoituneet sulkemiset ovat ajoittain painaneet tuotannon hieman yli 500 000 barreliin päivässä.

Libya suunnittelee myös laajentavansa maakaasun tuotantoa tullakseen merkittäväksi toimittajaksi Euroopalle 2030-luvun alkuun mennessä. Tavoitteena on noin miljardin standardikuutiojalan päivittäinen tuotanto ja liuskekaasun porauksen aloittaminen tämän vuoden jälkipuoliskolla.

Jotkut tarkkailijat väittävät, että suurten länsimaisten yritysten kasvava läsnäolo Libyassa voisi ajan myötä edistää laajempaa rauhanprosessia, erityisesti kun se herättää enemmän poliittista huomiota Washingtonissa, Lontoossa, Pariisissa ja Brysselissä. Vuodesta 2020 lähtien toistuvien öljyntuotantokatkosten perimmäinen syy on kuitenkin edelleen ratkaisematta.

Libyan kansallisarmeijan komentaja, kenttämarsalkka Khalifa Haftar, yhdisti 18. syyskuuta 2020 YK:n tunnustaman kansallisen sovinnon hallituksen kanssa tehdyn tulitaukosopimuksen öljytulojen jaon pitkän aikavälin ratkaisuun. Hän ehdotti yhteisen teknisen komitean perustamista valvomaan öljytuloja, varmistamaan resurssien oikeudenmukaisen kohdentamisen, seuraamaan sopimuksen täytäntöönpanoa ja laatimaan yhtenäisen budjetin, joka vastaa kaikkien osapuolten tarpeisiin. Libyan keskuspankin on suoritettava hyväksytyt maksut viipymättä.

Mitään näistä järjestelyistä ei kuitenkaan ole pantu täytäntöön, eikä niiden ratkaisemiseksi ole käynnissä vakavia neuvotteluja. Vaikka laajentuneet länsimaiset taloudelliset intressit saattavat lopulta tukea tällaisia uudistuksia, Libyan pitkän aikavälin vakaus pysyy epävarmana, ellei taustalla olevia poliittisia ja taloudellisia kiistoja ratkaista perusteellisesti.