Japanin jeni heikkeni keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin nähden. Yhdysvaltain dollaria vastaan oli tappiot kolmantena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja se putosi alimmalle tasolleen sitten vuoden 1986. Huolet Japanin ja Yhdysvaltojen välisten pitkien joukkolainojen tuottoerojen kasvusta painoivat edelleen valuuttaa.

Jenin lasku uusiin neljän vuosikymmenen pohjalukemiin on kiihdyttänyt spekulaatioita siitä, että Japanin viranomaiset voisivat puuttua valuuttamarkkinoihin tukeakseen valuuttaa. Kauppiaat uskovat yhä enemmän, että mahdollinen interventio voisi tapahtua perjantaina Yhdysvaltojen pörssipyhän aikana, jolloin heikentynyt likviditeetti voi vahvistaa sen vaikutusta.

Hinta

• Yhdysvaltain dollari nousi 0,2 % Japanin jeniä vastaan 162,84 jeniin, mikä on korkein taso sitten joulukuun 1986. Alun kurssi oli 162,52 jeniä. Istunnon alin kurssi oli 162,49 jeniä.

• Jeni sulkeutui tiistaina 0,35 % alempana dollaria vastaan. Tämä oli toinen peräkkäinen päivittäinen laskunsa. Jenin kurssinousua painoi Yhdysvaltain 10-vuotisten valtion velkakirjojen nousevat tuotot.

• Kesäkuun aikana jeni heikkeni 2,1 % Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä oli toinen peräkkäinen kuukausittainen lasku markkinoiden reagoidessa edelleen keskuspankin jyrkkään näkemykseen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi keskiviikkona 0,2 prosenttia pitäen kiinni nousustaan toista peräkkäistä istuntoa ja heijastaen dollarin jatkuvaa vahvistumista maailmanlaajuisia valuuttoja vastaan.

Dollaria on tukenut Yhdysvaltain valtionlainojen korkojen viimeaikainen nousu, erityisesti sen jälkeen, kun keskeiset työmarkkinatiedot vahvistivat odotuksia siitä, että keskuspankki voisi nostaa korkoja ainakin kerran tänä vuonna.

Markkinat seuraavat nyt tarkasti Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin kommentteja myöhemmin tänään Euroopan keskuspankin foorumissa Sintrassa, Portugalissa, saadakseen lisävihjeitä Yhdysvaltojen rahapolitiikan näkymistä.

Japanin viranomaiset

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama toisti, että hallitus on valmis ryhtymään asianmukaisiin toimiin valuuttakurssien liiallista epävakautta vastaan.

Katayama lisäsi, että tähän kuuluvat Japanin ja Yhdysvaltojen keskenään sopimat ratkaisevat toimenpiteet.

Markkinanäkymät

• Wells Fargon Aasian ja Tyynenmeren alueen makrostrategian johtaja Chidu Narayanan sanoi, että uusi interventio on edelleen mahdollinen: ”Uskomme, että lähestymme pistettä, jossa toiminnasta tulee yhä todennäköisempää.”

• Narayanan lisäsi, että nykyiset tasot ovat kriittisiä, eivät välttämättä tietyn valuuttakurssitavoitteen vuoksi, vaan koska viranomaisten on ehkä puututtava asiaan uskottavuuden säilyttämiseksi.

• Kauppiaat näkevät perjantain Yhdysvaltain vapaapäivän potentiaalisena tilaisuutena Japanin viranomaisille ostaa jeniä, sillä vähentynyt likviditeetti voisi voimistaa minkä tahansa intervention vaikutusta ja vähentää sen kokonaiskustannuksia.

• StoneX:n vanhempi markkina-analyytikko Matt Simpson sanoi, että Japanin valtiovarainministeriö saattaa haluta puuttua asiaan, mutta sillä on edessään vaikea haaste taistelussa Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) jyrkkää linjaa vastaan.

• Simpson lisäsi, että jos tulevat Yhdysvaltojen talousluvut odottamatta heikentävät ja lisäävät odotuksia rahapolitiikan keventämisestä, Japanin viranomaiset voisivat hyödyntää pehmeämpää dollariympäristöä ja puuttua asioihin aggressiivisemmin. Siihen asti interventiouhkaukset pysyvät todennäköisesti pääosin sanallisina.

Japanin korot

• Markkinoiden arvio Japanin keskuspankin heinäkuun kokouksessa toteuttamasta 25 peruspisteen koronnostosta on edelleen alle 25 prosentin.

• Sijoittajat odottavat lisätietoja Japanin inflaatiosta, palkoista ja työttömyydestä voidakseen arvioida uudelleen rahapolitiikan kiristämisen todennäköisyyttä.

Soijapapu- ja viljafutuurit nousivat hieman Chicagon pörssissä tiistaina, kun kauppiaat korjasivat positioitaan ennen Yhdysvaltain maatalousministeriön neljännesvuosittaista viljaosakeraporttia ja jatkoivat sääolosuhteiden seurantaa Yhdysvaltojen Keskilännessä.

CBOT:n aktiivisin soijapapusopimus nousi 0,04 % 11,39½ dollariin bushelia kohden klo 08.28 GMT, kun taas maissin hinta nousi 0,37 % 4,11¾ dollariin bushelia kohden.

Myös vehnän futuurihinnat nousivat 0,82 prosenttia 5,84¼ dollariin bushelilta.

USDA:n myöhemmin päivällä julkaistavan neljännesvuosittaisen viljavarastoraportin odotetaan antavan uutta tietoa tulevan maissin ja soijapapujen markkinointikauden tarjontanäkymistä.

Analyytikot odottavat keskimäärin USDA:n laskevan maissin kylvöalan ennustettaan ja nostavan soijapapujen kylvöalan ennustettaan.

Tällä viikolla Yhdysvaltojen Keskilännen laajaa aluetta pyyhkäisevän kuuman sään aallon odotetaan myös lisäävän stressiä satoihin ja tukevan hintoja, vaikka ennusteet sateista myöhemmin viikolla ja viileämmistä lämpötiloista voisivat auttaa rajoittamaan mahdollisia vahinkoja.

Soijapapujen ja maissin hintoihin on kohdistunut painetta raakaöljyn hinnan laskun vuoksi, koska molempia viljelykasveja käytetään biopolttoaineiden tuotannossa, kun taas vehnän hintaa ovat painaneet käynnissä oleva sadonkorjuu Yhdysvaltain tasangoilla ja runsaat maailmanlaajuiset tarjonnat.

Yhdysvaltain maatalousministeriö (USDA) arvioi maanantaina julkaisemassaan viikoittaisessa sadon edistymisraportissa 67 % Yhdysvaltain maissisadosta ja 65 % soijapapusadosta olevan "hyvästä erinomaiseen" kunnossa, molemmat yhden prosenttiyksikön alempana kuin edellisenä viikkona ja markkinoiden odotuksia heikommin.

Syysvehnän arvosanat pysyivät ennallaan 26 prosentissa hyvästä erinomaiseen, kun taas sadonkorjuun edistyminen jäi odotuksista ja saavutti 48 prosentin valmistumisasteen verrattuna 54 prosentin ennusteeseen.

Kauppiaiden mukaan hyödykerahastot olivat maanantaina Chicagon pörssissä maissin, soijapavun ja vehnän futuurien nettomyyjiä.

Kullan hinta laski tiistaina ja pysyi matkalla kohti jyrkimpää neljännesvuosittaista laskuaan 13 vuoteen, kun Lähi-idän konfliktiin liittyvät jatkuvat inflaatiohuolet vahvistivat odotuksia siitä, että keskuspankki voisi pitää rahapolitiikan tiukempana pidempään.

Spot-kullan hinta laski 0,2 % 4 008,94 dollariin unssilta saavutettuaan alimman tasonsa sitten marraskuun aiemmin kaupankäyntipäivän aikana. Hinnat ovat laskeneet 11,3 % kesäkuun alusta.

Samaan aikaan elokuun kultafutuurien hinta laski 0,4 prosenttia 4 022,70 dollariin unssilta.

Jalometalli on matkalla kohti ensimmäistä neljännesvuosittaista tappiotaan sitten vuoden 2024 ja suurinta neljännesvuosittaista laskuaan sitten vuoden 2013 toisen neljänneksen.

Vaikka kultaa pidetään perinteisesti suojana inflaatiota vastaan, korkeammat korot yleensä painavat tuottamatonta omaisuuserää lisäämällä korkoa tuottavien sijoitusten houkuttelevuutta.

”Markkinat ovat jossain määrin huolissaan siitä, kuinka vakaa yhteisymmärryspöytäkirja todellisuudessa on, ja kultaan kohdistuu painetta, koska sijoittajat eivät näe paljon valoa tunnelin päässä”, sanoi Marexin analyytikko Edward Meir.

Yhdysvaltain korkea-arvoiset lähettiläät saapuivat Dohaan, mutta qatarilainen virkamies sanoi, ettei korkean tason tapaamista Iranin kanssa järjestetä, mikä herätti epäilyksiä edistymisestä kohti pysyvää ratkaisua Iranin konfliktissa.

Korkeammat pidemmän aikavälin näkymät

Samaan aikaan Yhdysvaltain inflaatio on pysynyt itsepintaisesti korkealla ja selvästi keskuspankin kahden prosentin tavoitetta korkeampana.

Meirin mukaan markkinat odottavat yhä enemmän korkojen pysyvän korkeammilla pidempään ja mahdollisesti lisää kiristyksiä, mikä edelleen painaa kullan hintaa.

CME FedWatch Toolin mukaan kauppiaat hinnoittelevat tällä hetkellä noin 65 prosentin todennäköisyydeksi keskuspankin koronnostoa syyskuussa.

Sijoittajat odottavat nyt ADP:n yksityisen sektorin työllisyyslukuja keskiviikkona ja Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisten työllisyyslukujen raporttia torstaina saadakseen lisävihjeitä Fedin rahapolitiikan suunnasta.

Erillisessä kehityskulussa Official Monetary and Financial Institutions Forumin tekemä kyselytutkimus osoitti, että keskuspankit ovat yhä taipuvaisempia vähentämään Yhdysvaltain dollariin liittyvää positiotaan seuraavan vuosikymmenen aikana kasvavien geopoliittisten huolenaiheiden vuoksi ja samalla lisäämään kultavarantojaan lyhyellä aikavälillä.

Muiden jalometallien joukossa hopean spot-hinta laski 0,8 % 58,2585 dollariin unssilta ja on matkalla huonoimpaan neljännesvuositulokseensa sitten vuoden 2020 ensimmäisen neljänneksen.

Platinan hinta laski 0,7 % 1 564,34 dollariin unssilta, kun taas palladiumin hinta nousi 0,2 % 1 215,94 dollariin unssilta.

Sekä platina että palladium ovat edelleen matkalla kohti kuukausittaisia ja neljännesvuosittaisia tappioita.

Vaikka Yhdysvallat ja Iran ovat perääntyneet täysimittaisen sodan partaalta, lähes neljä kuukautta kestäneiden taisteluiden jälkeinen tulitauko on edelleen paineen alla Hormuzinsalmen ympärillä kiristyneiden jännitteiden vuoksi. Yksi kriisin seuraus on kuitenkin jo käynyt selväksi: siirtyminen puhtaaseen energiaan kiihtyy, eikä ole juurikaan merkkejä sen hidastumisesta.

Viimeisin konflikti on vain uusin sarjassa häiriöitä, jotka ovat ravistelleet maailmanlaajuisia öljy- ja kaasumarkkinoita viime vuosina. Ne ovat saaneet hallitukset ympäri maailmaa arvioimaan uudelleen riippuvuuttaan tuoduista fossiilisista polttoaineista ja korostaneet aurinkoenergian tarjoamia energiaturvallisuusetuja.

Mikään alue ei ollut alttiimpi Hormuzinsalmen sulkemiselle kuin Aasia. Ennen kuin Yhdysvallat ja Israel aloittivat yhteisen sotilaskampanjansa Irania vastaan 28. helmikuuta, noin viidennes maailmanlaajuisesta öljy- ja kaasukaupasta kulki salmen kautta päivittäin Persianlahdelta itään.

Ennen konfliktia vesiväylän läpi päivittäin virtanneista noin 20 miljoonasta barrelista öljyä ja öljytuotteita noin 80 % öljystä ja 90 % maakaasusta oli tarkoitettu Aasian markkinoille.

Kun salmi suljettiin sotilaallisen kampanjan seurauksena, Aasian taloudet olivat ensimmäisten ja eniten kärsineiden joukossa energiantoimitusten häiriintyessä. Kaakkois-Aasia osoittautui erityisen haavoittuvaksi, koska se oli erittäin riippuvainen tuontienergiasta ja sen kyky selviytyä suurista hintashokeista oli rajallinen.

Seuraukset eivät olleet pelkästään teoreettisia. Filippiinit julisti kansallisen energiahätätilan maaliskuussa, ja alueen hallitukset ottivat käyttöön toimenpiteitä energian säännöstelystä ja etätyöpolitiikoista nelipäiväisiin työviikkoihin pyrkiessään helpottamaan tilannetta.

Sama kriisi kuitenkin käynnisti myös kauan odotetun uusiutuvan energian buumin, joka voisi lopulta tehdä alueesta turvallisemman, itsenäisemmän ja paremmassa asemassa hallitsemaan omaa energiatulevaisuuttaan.

Katoille asennettavat aurinkopaneelijärjestelmät yleistyvät nopeasti esimerkiksi Filippiineillä, Indonesiassa, Kambodžassa ja Malesiassa, kun kotitaloudet ja yritykset etsivät vaihtoehtoja nousevien energiakustannusten ja kasvavan sähköverkon luotettavuutta koskevan huolen keskellä.

Trendi heijastaa laajempaa muutosta hallitusten näkemyksessä energiaturvallisuudesta. Historiallisesti fossiilisia polttoaineita pidettiin luotettavimpana energianlähteenä, kun taas aurinko- ja tuulienergiaa pidettiin usein vähemmän luotettavana vaihtelevan tuotannon ja suhteellisen kehittymättömien toimitusketjujen vuoksi.

Tuo käsitys on nyt muuttumassa.

Hormuzinsalmeen liittyvien kuukausien energiakatkosten jälkeen uusiutuvaa energiaa pidetään yhä enemmän kestävämpänä vaihtoehtona ja sellaisena, joka on vähemmän altis geopoliittisille riskeille.

Ruotsalaisen pääomasijoitusyhtiö Norrskenin yhtiömies David Frykman kirjoitti Fortune-lehden mielipidekirjoituksessa: ”Ulkomaiset vallat eivät voi asettaa aurinko- ja tuulivoimaa kauppasaartoon, estää sitä tai katkaista sen tarjoamista. Jokainen kotimaisen uusiutuvan energian terawattitunti on terawattitunti, jota mikään vastustaja ei voi käyttää aseena.”

Öljy ja kaasu on hankittava maista, joilla on suuret luonnonvarat, mikä luo geopoliittisia pullonkauloja, kuten Hormuzinsalmen. Aurinko- ja tuulivoima sitä vastoin ovat paljon hajautetumpia ja niitä voidaan tuottaa vaihtelevassa määrin useimmilla ihmisten asuinalueilla.

Näiden strategisten etujen lisäksi aurinkoenergiasta on tullut myös maailman halvin sähkönlähde, mikä tekee siirtymisestä uusiutuviin energialähteisiin sekä taloudellisen että poliittisen välttämättömyyden Indonesian ja Filippiinien kaltaisille maille, jotka ovat jo tunteneet tuontienergiasta johtuvan voimakkaan riippuvuuden seuraukset.

Keskustelu ei enää koske pelkästään ilmastonmuutosta. Aurinkoenergiaa pidetään yhä enemmän käytännöllisenä ratkaisuna sekä taloudellisesta että geopoliittisesta näkökulmasta.

Kuten Forbes aiemmin totesi: ”Vuosien ajan puhdasta energiaa pidettiin moraalisena välttämättömyytenä. Nyt se on yksinkertaisesti taloudellinen ja geopoliittinen välttämättömyys. Kyse ei ole pelkästään päästöistä, vaan myös sietokyvystä ja hintavakaudesta.”

Muutos todennäköisesti tekee enemmän kuin vain suojaa Kaakkois-Aasian energiajärjestelmiä maailmanlaajuisten polttoainemarkkinoiden epävakaudelta. Se voi myös muuttaa vaikutusvaltaa globaalilla energiasektorilla siirtämällä osan tästä vallasta Kiinaan.

Kiinan määräävä asema uusiutuvan energian tuotannossa ja toimitusketjuissa antaa sille vahvan aseman tulla yhä korvaamattomammaksi kauppakumppaniksi energiaomavaraisuutta tavoitteleville kehittyville talouksille.

Filippiinit tarjoaa yhden selkeimmistä esimerkeistä. Maasta on tullut tänä vuonna Kiinan aurinkoenergian viennin toiseksi suurin kohde, Alankomaiden jälkeen ja Pakistanin edellä, joka on perinteisesti yksi suurimmista kiinalaisten aurinkoenergialaitteiden ostajista.

Energia-ajatushautomo Emberin mukaan kiinalaisten aurinkopaneelien toimitukset Filippiineille ylittivät 4 000 megawattia pelkästään vuoden 2026 neljän ensimmäisen kuukauden aikana.