Japanin jeni heikkeni keskiviikkona Aasian markkinoilla suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja laski neljän viikon korkeimmalle tasolleen Yhdysvaltain dollaria vastaan korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen lisääntyessä sekä Yhdysvaltain dollarin jatkaessa elpymistään ennen Yhdysvaltojen keskeisten inflaatiolukujen julkistamista.

Raporttien mukaan Japanin keskuspankki näkee mahdollisuuden normalisoida rahapolitiikkansa tänä vuonna maan poliittisesta kehityksestä huolimatta, mikä on lisännyt Japanin koronnoston todennäköisyyttä ennen vuoden loppua.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi jeniä vastaan noin 0,15 % ja oli tänään avauskurssin ...

• Jeni päätti tiistain kaupankäynnin alle 0,1 prosentin nousussa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Kyseessä on sen toinen nousu kolmen viime päivän aikana. Se saavutti neljän viikon korkeimman tason 146,31 jenissä. Tätä tukivat toiveet Japanin koronnostosta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi keskiviikkona 0,2 prosenttia jatkaen nousuaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä, kun toipuminen seitsemän viikon pohjalukemista jatkuu heijastaen Yhdysvaltain valuutan vahvistumista suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Alhaisemmilta tasoilta ostamisen lisäksi Yhdysvaltain dollarin elpyminen tapahtuu ennen Yhdysvaltojen keskeisten inflaatiotietojen julkaisua, jotka antavat ratkaisevaa näyttöä Yhdysvaltojen korkojen laskujen todennäköisyydestä syys- ja lokakuussa.

Myöhemmin tänään julkaistaan elokuun tuottajahintatiedot ja torstaina kuluttajahintatiedot. Lisätiedot vähentäisivät Yhdysvaltojen korkojen leikkausten todennäköisyyttä.

Japanin korot

• Raporttien mukaan Japanin keskuspankki näkee mahdollisuuden nostaa korkoja tänä vuonna maan poliittisesta kehityksestä huolimatta.

• Edellä mainittujen raporttien jälkeen Japanin keskuspankin syyskuun kokouksessa toteuttaman 25 peruspisteen koronnoston markkinahinnoittelu nousi 30 prosentista 35 prosenttiin.

• Kauppiaat odottavat tällä hetkellä Japanin korkojen saavuttavan 0,75 prosentin vaihteluvälin ennen vuoden loppua, mikä viittaa vahvaan 25 peruspisteen lisäkorotukseen loppuvuoden aikana.

• Näiden kertoimien uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista sekä kommentteja joiltakin Japanin keskuspankin jäseniltä.

Kullan hinta nousi tiistain kaupankäynnin aikana ja saavutti uuden ennätyksen. Ylitettyään eilen 3 600 dollarin unssin rajan Yhdysvalloissa jalometallin futuurisopimukset saavuttivat tänään uuden historiallisen virstanpylvään rikkomalla 3 700 dollarin unssin rajan.

Näiden nousujen ansiosta keltainen metalli on jatkanut nousuaan, joka on nostanut sen arvoa yli 90 % vuoden 2022 lopusta lähtien. Kysynnän odotetaan pysyvän vahvana tulevana aikana seuraavassa raportissa esitettyjen tekijöiden yhdistelmän vetämänä.

Jatkavatko keskuspankit ostoja?

Keskuspankkien vuotuiset netto-ostot ovat ylittäneet 1 000 tonnia vuodesta 2022 lähtien, konsulttiyritys Metals Focusin mukaan. Yritys odottaa tänä vuonna 900 tonnin ostoja – kaksinkertainen määrä vuosien 2016–2021 keskimääräiseen 457 tonnin vuotuiseen määrään verrattuna.

Kehittyvät taloudet pyrkivät hajauttamaan valuuttavarantojaan pois dollarista sen jälkeen, kun länsimaiden pakotteet jäädyttivät noin puolet Venäjän virallisista valuuttavarannoista vuonna 2022.

Maailman kultaneuvoston (WGC) mukaan Kansainväliselle valuuttarahastolle raportoidut viralliset luvut kattavat vain 34 prosenttia arvioidusta keskuspankkien kysynnästä vuonna 2024.

Nämä ostot edustivat 23 prosenttia vuotuisesta kullan kysynnästä vuosina 2022–2025, mikä on kaksinkertainen osuus 2010-luvulla kirjattuun osuuteen verrattuna.

Tuleeko korujen kysyntä laskemaan edelleen?

WGC:n mukaan korujen – ensisijaisen fyysisen kysynnän lähteen – kultakysyntä laski 14 % 341 tonniin vuoden 2025 toisella neljänneksellä, mikä on alhaisin lukema sitten pandemian koetteleman vuoden 2020 kolmannen neljänneksen.

Korkeat hinnat olivat tärkein ajuri, erityisesti Kiinassa ja Intiassa, joissa niiden yhteenlaskettu osuus maailmanmarkkinoista laski alle 50 prosentin vasta kolmannen kerran viiden vuoden aikana.

Metals Focus arvioi, että kultakorujen valmistus laski 9 % 2 011 tonniin vuonna 2024 ja sen odotetaan laskevan vielä 16 % tänä vuonna.

Ostavatko ihmiset edelleen harkkoja ja kolikoita?

Sijoittajien kiinnostuksessa eri vähittäiskaupan tuotteita kohtaan on tapahtunut merkittävä muutos, mutta kokonaiskysyntä on pysynyt vahvana.

WGC:n mukaan kultaharkkojen kysyntä nousi 10 % vuonna 2024, kun taas kultakolikoiden ostot laskivat 31 %.

Tämä trendi on jatkunut vuonna 2025, ja Metals Focus ennustaa fyysisten nettoinvestointien kasvavan tänä vuonna 2 % 1 218 tonniin. Tätä tukee Aasian kysynnän kasvu positiivisten hintaodotusten keskellä.

Voivatko kulta-ETF:t houkutella enemmän sijoituksia?

Pörssinoteeratuista rahastoista (ETF) on tullut tänä vuonna tärkeämpi kysynnän lähde, ja niihin kirjattiin WGC:n mukaan tammi-kesäkuun välisenä aikana 397 tonnia uutta pääomaa – suurin ensimmäisen vuosipuoliskon uusi pääoma sitten vuoden 2020.

ETF-omistusten kokonaismäärä nousi kesäkuun loppuun mennessä 3 615,9 tonniin, mikä on korkein määrä sitten elokuun 2022. Kaikkien aikojen ennätys oli 3 915 tonnia viisi vuotta sitten.

Metals Focus odottaa kultaan perustuvien ETF-rahastojen nettosijoitusten nousevan noin 500 tonniin vuonna 2025, kun vuonna 2024 sijoituksia oli ulosvirtannut 7 tonnia.

Palladiumin hinta laski tiistain kaupankäynnin aikana Yhdysvaltain dollarin vahvistuessa useimpiin päävaluuttoihin nähden, ja Yhdysvaltojen ja Euroopan unionin odotetaan tiukentavan pakotteita Venäjää vastaan, joka on yksi maailman suurimmista teollisuusmetallien tuottajista ja viejistä.

Yhdysvaltalainen Sibanye-Stillwater on harkinnut tullien asettamista venäläiselle palladiumille, mikä voisi lisätä metallin hinnan epävakautta.

Johannesburgissa pääkonttoriaan pitävä yritys selitti, että sen jättämä vetoomus lisää epävarmuutta platinaryhmän metallien (PGM) näkymiin sen jälkeen, kun hinnat ovat nousseet vuoden alusta lähtien. Nousua vauhdittivat Etelä-Afrikan tuotannon väheneminen vuoden ensimmäisellä puoliskolla ja heikko likviditeetti spot-markkinoilla.

Yhtiön toimitusjohtaja Neal Froneman sanoi 31. heinäkuuta verkkosivuillaan julkaistussa lausunnossa: ”Uskomme, että venäläistä palladiumin tuontia myydään markkinahintoja alhaisemmalla hinnalla useista tekijöistä johtuen, jotka alkoivat pääasiassa Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan vuonna 2022.”

Hän lisäsi: ”Suojautuminen tuetulta ja polkumyynnillä Venäjältä tuodulta tuotteelta antaa Sibanye-Stillwaterille, sen työntekijöille ja koko Yhdysvaltain PGM-teollisuudelle mahdollisuuden kilpailla oikeudenmukaisemmassa ympäristössä.”

Päätöstä valituksesta odotetaan 13 kuukauden kuluessa.

Venäläinen Nornickel, maailman suurin palladiumin tuottaja, jonka osuus maailmanlaajuisesta kaivostuotannosta on 40 prosenttia, kieltäytyi kommentoimasta asiaa.

Sibanye-Stillwaterilla, jolla on tuotantolaitoksia Etelä-Afrikassa ja Yhdysvalloissa, oli viime vuonna peräkkäinen tappio, kun se kirjasi 500 miljoonan dollarin arvonalennuksen Yhdysvaltojen palladiumvaroistaan hintojen laskiessa.

Palladiumin spot-hinnat ovat nousseet 31 % vuoden 2025 alusta, ja loppuvuoden odotukset ovat positiiviset. Reutersin heinäkuussa kyselyyn vastanneet analyytikot ennustivat palladiumin hinnan nousevan vuonna 2025 ensimmäistä kertaa neljään vuoteen platinan hinnannousun tukemana.

Heraeuksen analyytikot kuitenkin varoittivat, että ”venäläisen metallin tullit eivät välttämättä vaikuta markkinoiden tasapainoon, mutta ne voivat uudelleenjärjestää metallin maailmanlaajuisia virtoja ja lisätä hinnanvaihtelua”.

Trade Data Monitorin mukaan Venäjä ja Etelä-Afrikka ovat Yhdysvaltojen tärkeimmät palladiumin toimittajat. Kiina on toiseksi suurin metallin ostaja Venäjältä Yhdysvaltojen jälkeen.

Heraeuksen mukaan Venäjän palladiumin tuonti Yhdysvaltoihin kasvoi 42 % vuodentakaisesta ja ylitti 500 000 troyunssia tammi-toukokuussa.

Palladiumia ja platinaryhmän metalleja käytetään laajalti bensiinikäyttöisten autojen pakokaasujen puhdistuksessa. Ne ovat toistaiseksi välttäneet sekä Yhdysvaltojen venäläisille yrityksille Ukrainan sodan vuoksi asettamat pakotteet että presidentti Donald Trumpin ilmoittamat tuontitullit.

Erikseen CME FedWatch -työkalun mukaan markkinat näkevät tällä hetkellä yli 86 prosentin todennäköisyydellä, että Fed laskee korkoa 25 peruspisteellä syyskuun kokouksessa.

Samaan aikaan dollari-indeksi nousi 0,2 % 97,6 pisteeseen kello 15.56 GMT mennessä, korkeimmillaan 97,6 ja alimmillaan 97,2.

Kaupankäynnissä joulukuun palladiumfutuurien hinta laski 0,1 % 1 155 dollariin unssilta klo 15.56 GMT.

Bitcoin nousi tiistain kaupankäynnin aikana toipuen pienestä osasta viimeaikaisia tappioitaan. Kasvavia vetoja tukivat kasvavat odotukset siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki on laskemassa korkoja. Kasvavat epäilykset kryptovaluutan institutionaalisten valtionkassan omistusten tehokkuudesta kuitenkin rajoittivat nousua ja pitivät kauppiaat varovaisina.

Kryptovaluutat yleisesti ottaen nousivat jonkin verran syyskuun alkupuolella koettujen jyrkkien tappioiden jälkeen, mutta ne jäivät jälkeen osakkeiden ja kullan noususta. Kryptomarkkinat eivät näyttäneet hyötyneen paljoakaan riskinottohalukkuuden paranemisesta, vaikka markkinoiden panokset Fedin syyskuun kokouksessa tapahtuvaan koronlaskuun kasvoivat.

Bitcoin nousi 0,8 % 111 812,8 dollariin klo 00.51 ET (04.51 GMT) mennessä kosketettuaan hetkellisesti 112 000 dollarin tasoa.

Bitcoin horjuu krypto-osakkeiden laskun keskellä

Viime viikkoina markkinoilla on herännyt kasvavia epäilyksiä yritysten Bitcoin-ostostrategioiden pitkän aikavälin tuotoista, erityisesti sen jälkeen, kun valuutta laski jyrkästi ennätystasolta elokuun puolivälissä.

Markkinoiden reaktiot uusiin Bitcoin-ostoihin johtavilta institutionaalisilta omistajilta, kuten Strategy (entinen MicroStrategy, Nasdaq: MSTR) ja Metaplanet Inc (Tokio: 3350), olivat vaimeita. Molempien yhtiöiden osakkeet laskivat viimeaikaisissa kaupankäyntisessioissa, mikä johti laajempaan krypto-osakkeiden tappioaaltoon.

Tämä strategia, jota Strategy oli menestyksekkäästi noudattanut kahden viime vuoden ajan, on tehnyt yritysosakkeista alttiimpia Bitcoinin hinnan volatiliteetille. Kriitikot ovat kyseenalaistaneet tämän lähestymistavan pitkän aikavälin elinkelpoisuuden, koska se riippuu täysin valuutan arvonnoususta ja siihen voi vaikuttaa kielteisesti, jos useammat yritykset omaksuvat saman mallin.

On syytä huomata, että sekä yksityissijoittajat että institutionaaliset sijoittajat, jotka haluavat sijoittaa Bitcoiniin osakkeiden kautta, voivat nyt yksinkertaisesti ostaa spot-ETF-rahastoja, jotka lanseerattiin Yhdysvaltain markkinoilla viime vuonna.

Paine Circlessä ja haasteet uusilta kilpailijoilta

Circle Internet Group Inc:n (NYSE: CRCL) osakkeet laskivat maanantaina lähes kolmen kuukauden alimmalle tasolleen sen jälkeen, kun Compass Point Research laski osakkeen tavoitehintaa ja piti voimassa myyntisuosituksen.

Tämä tapahtui samaan aikaan, kun yritys kohtaa kasvavaa kilpailua sen jälkeen, kun hajautettu kaupankäyntialusta Hyperliquid ilmoitti lanseeraavansa oman stablecoinin, USDH:n, kilpailevalle USDC:lle.

Hyperliquidillä on noin 5,4 miljardin dollarin arvosta USDC-talletuksia, joiden odotetaan nyt muuntuvan USDH:ksi, mikä edustaa noin 8 % USDC:n kokonaistarjonnasta.