Japanin jeni nousi tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Toipumisensa Yhdysvaltain dollaria vastaan jatkui kolmantena peräkkäisenä päivänä. Tätä tukivat ostot, jotka alkoivat kahden viikon pohjalukemista. Tämä tapahtui samaan aikaan, kun Yhdysvaltain dollari siirtyi voittojen kotiuttamisvaiheeseen neljän viikon huippulukeman saavutettuaan.

Koska enemmistö Japanin keskuspankin johtokunnan jäsenistä kallistuu korkojen nousun jatkumiseen vuonna 2026, maailmanmarkkinat odottavat tarkkaan maailman neljänneksi suurimman talouden keskeisten taloustietojen julkaisua, jonka odotetaan antavan selkeämpiä signaaleja Japanin rahapolitiikan normalisoinnin tulevasta suunnasta.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari laski jeniä vastaan 0,1 % 156,24 jeniin avaustason 156,38 jenistä saavutettuaan kaupankäyntipäivän huipun 156,80 jenissä.

• Jeni päätti maanantain kaupankäyntipäivän 0,3 % nousussa dollaria vastaan, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousu. Aiemmin jeni oli saavuttanut kahden viikon pohjalukeman 157,30 jenissä.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski tiistaina noin 0,2 prosenttia jatkaen tappioitaan toista peräkkäistä kaupankäyntipäivää ja nousten neljän viikon huippulukemastaan 98,86 pisteestä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Voittojen kotiuttamispaineen lisäksi dollari heikkeni Yhdysvaltojen synkkien tietojen jälkeen, jotka osoittivat teollisuustuotannon supistumisen syvemmälle joulukuussa ja tarjosivat uusia todisteita hidastuvasta taloudellisesta aktiviteetista viime vuoden neljännellä neljänneksellä.

Nämä heikot luvut vahvistivat odotuksia Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan keventämisestä ja vahvistivat, että pelkät geopoliittiset riskit eivät riitä ylläpitämään Yhdysvaltain dollarin lisävahvistusta.

Dollariin kohdistui myös lisäpaineita Minneapolisin keskuspankin pääjohtajan Neel Kashkarin, joka on tänä vuonna korkokomitean äänioikeutettu jäsen, kommentit, jotka hän kertoi CNBC:lle näkevänsä työttömyysasteen jyrkän nousun riskin.

Japanin korot

• Viime viikolla Tokiossa julkaistiin yhteenveto Japanin keskuspankin viimeisimmän rahapolitiikan kokouksen kannoista. Joulukuun 18.–19. päivänä pidetyssä kokouksessa ohjauskorko nostettiin 0,75 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 1995.

• Yhteenvedossa näkyi selkeä haukkamainen muutos useimpien hallituksen jäsenten keskuudessa, ja monet viittasivat korkojen lisäkorotusten tarpeeseen tulevaisuudessa. He olivat yhtä mieltä siitä, että korkojen asteittainen nostaminen ja rahapoliittisen elvytyksen vähentäminen ovat välttämättömiä pitkän aikavälin hintavakauden varmistamiseksi.

• Markkinoiden arvio Japanin keskuspankin neljännesprosenttiyksikön koronnoston todennäköisyydestä tässä tammikuun kokouksessa pysyy vakaana noin 20 prosentissa.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat Japanin marraskuun palkkatietojen julkaisua torstaina, joille Japanin keskuspankki antaa merkittävän painoarvon määrittäessään tulevaa korkokehitystä.

Yhdysvaltojen toimet Venezuelan presidenttiä Nicolás Maduroa vastaan ovat kohdistaneet huomion yhteen maailman poliittisesti arkaluontoisimmista öljyteollisuuden aloista ja pakottaneet sijoittajat arvioimaan uudelleen, kuka hallitsee maan öljyvaroja ja voidaanko ne mielekkäästi elvyttää vuosikymmenten laskun jälkeen.

Toistaiseksi vastaus näyttää suhteellisen yksinkertaiselta. Lipow Oil Associatesin toimitusjohtaja Andy Lipow sanoi: ”Valtion omistama öljy-yhtiö Petroleos de Venezuela (PDVSA) hallitsee valtaosaa öljyntuotannosta ja -varannoista.”

Yhdysvaltalainen energiajätti Chevron toimii maassa oman tuotannon ja PDVSA:n kanssa perustetun yhteisyrityksen kautta, ja myös venäläiset ja kiinalaiset yritykset ovat mukana kumppanuuksien kautta. Lipowin mukaan "enemmistöosuus on kuitenkin edelleen PDVSA:lla". Chevronin osakkeet nousivat yli 6 % pörssiä edeltävässä kaupankäynnissä maanantaina kello 8.00 itäistä aikaa mennessä.

Venezuela kansallisti öljyteollisuutensa 1970-luvulla, mikä johti PDVSA:n perustamiseen. Öljyntuotanto oli huipussaan noin 3,5 miljoonaa barrelia päivässä vuonna 1997, mutta on sittemmin laskenut arviolta 950 000 barreliin päivässä, josta noin 550 000 barrelia päivässä menee vientiin, Lipow Oil Associatesin tietojen mukaan.

Jos valtaan nousisi hallitus, joka on lähempänä Yhdysvaltoja ja tukee enemmän investointeja, Chevronilla olisi "parhaat mahdollisuudet" laajentaa rooliaan, sanoi Saul Kavonic, MST Financialin energiatutkimuksen johtaja. Hän lisäsi, että myös eurooppalaiset yritykset, kuten Repsol ja Eni, voisivat hyötyä siitä, ottaen huomioon niiden jo olemassa olevan läsnäolon Venezuelassa.

Mitä tämä tarkoittaa maailman öljymarkkinoille?

Alan asiantuntijat varoittivat, että mikä tahansa hallinnon muutos voisi häiritä kauppaketjua, joka pitää Venezuelan öljyn liikkeessä.

”Koska Venezuelan nykyisestä vallasta ei ole selvää, viennin odotetaan pysähtyvän, koska ostajat eivät tiedä, kenelle maksaa”, Lipow sanoi. Hän lisäsi, että Yhdysvaltojen viimeisin pakotekierros niin kutsuttuun öljytankkereiden varjolaivastoon oli jo iskenyt vientiin kovasti ja pakottanut Venezuelan vähentämään tuotantoa.

Termi "varjolaivasto" viittaa tankkereihin, jotka toimivat perinteisten merenkulku-, vakuutus- ja sääntelyjärjestelmien ulkopuolella kuljettaen öljyä pakotteiden kohteena olevista maista. Näitä aluksia käytetään yleisesti raakaöljyn kuljettamiseen maista, kuten Venezuelasta, Venäjältä ja Iranista, joihin kohdistuu Yhdysvaltojen energianvientirajoituksia.

Lipow odottaa Chevronin jatkavan noin 150 000 barrelin päivittäistä vientiä, mikä rajoittaa välittömiä vaikutuksia tarjontaan. Hän kuitenkin sanoi, että laajempi epävarmuus voi lisätä lyhyen aikavälin riskipreemiota noin 3 dollaria barrelilta.

Tämä mahdollinen nousu tapahtuu aikana, jolloin monet analyytikot uskovat markkinoiden olevan riittävän täynnä öljyä, ainakin toistaiseksi. Rapidan Energy Groupin Bob McNally sanoi öljymarkkinoiden olevan tällä hetkellä matkalla kohti ylijäämää ja kuvaili välittömiä vaikutuksia "lähes merkityksettömiksi".

Venezuelan pitkän aikavälin merkitys piilee sen tuottaman raakaöljyn tyypissä. Maan raskasta, runsasrikkistä öljyä on vaikea louhia, mutta monimutkaiset jalostamot, erityisesti Yhdysvalloissa, haluavat sitä erittäin paljon. McNally sanoi: "Yhdysvaltain jalostamot rakastavat ahmia tätä Venezuelasta ja Kanadasta tulevaa paksua raakaöljyä."

Hän lisäsi: ”Oikea kysymys on, voiko öljyteollisuus palata Venezuelaan ja kääntää kahden vuosikymmenen taantuman, laiminlyönnin ja vahinkojen taakan ja itse asiassa lisätä tuotantoa uudelleen.”

Lipowin mukaan, jos oppositiojohtaja María Corina Machado nimitettäisiin presidentiksi nopeasti, pakotteita voitaisiin lieventää ja öljynvienti saattaisi aluksi kasvaa varastojen purkamisen myötä tulojen tuottamiseksi. Hän kuitenkin huomautti, että lyhytaikainen hinnannousu voisi painaa hintoja.

Brent-raakaöljyn maaliskuun toimitusten futuurihinnat nousivat 0,5 % 61,03 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn helmikuun toimitusten futuurihinnat nousivat 0,6 % 57,64 dollariin tynnyriltä.

Silti kaikki kestävän elpymisen visiot kohtaavat vakavia fyysisiä rajoituksia. ”Venezuelan öljyteollisuus on niin huonossa kunnossa, että edes hallituksen vaihtuessa on epätodennäköistä, että näkisimme merkittävää tuotannon kasvua vuosiin”, Lipow sanoi ja huomautti, että olemassa olevan infrastruktuurin kunnostaminen vaatisi huomattavia investointeja.

Samoin RBC:n Helima Croft varoitti, että toipumisen tie olisi pitkä, viitaten "vuosikymmeniä kestäneeseen taantumaan Chávezin ja Maduron hallintojen aikana". Hän sanoi öljyjohtajien arvioivan, että alan korjaamiseen tarvittaisiin vähintään 10 miljardia dollaria vuodessa, ja "vakaa turvallisuusympäristö" olisi olennainen edellytys.

Hän lisäsi: ”Kaikki panokset ovat poissa kaoottisessa vallanvaihdosskenaariossa, kuten Libyassa tai Irakissa.”

Kuparin hinnat nousivat maanantaina ennätystasolle, kun tarjontahuolet voimistuivat chileläisen kaivoksen lakon jälkeen. Samalla odotettiin markkinavajetta ja Lontoon metallipörssin hyväksymien varastojen vähenemistä.

Lontoon metallipörssin kuparin vertailuhinta nousi 2,8 % 12 823 dollariin tonnilta klo 10.42 GMT mennessä saavutettuaan aiemmin päivänsisäisen huippunsa 12 905,5 dollaria tonnilta. Energia- ja rakennussektoreilla laajalti käytetty metalli oli saavuttanut viime viikolla ennätystason 12 960 dollaria tonnilta.

Kauppiaiden mukaan Capstone Copperin Pohjois-Chilessä operoiman Mantoverden kupari-kultakaivoksen lakko vahvisti käsitystä markkinoiden kiristyvästä tarjonnasta.

Mantoverden odotetaan tuottavan 29 000–32 000 tonnia kuparia. Vaikka tämä edustaa vain pientä osaa maailmanlaajuisesta kuparin louhinnasta, jonka arvioidaan olevan tänä vuonna noin 24 miljoonaa tonnia, se kuitenkin vahvistaa odotuksia tarjonnan alijäämästä.

UBS:n analyytikot totesivat tiedotteessa: ”Odotamme kuparin kysynnän kasvavan noin 3 % vuonna 2026, kun taas jalostetun kuparin tarjonnan kasvu on alle 1 %, mikä johtaa 300 000–400 000 tonnin alijäämään ja nousee noin 500 000 tonniin vuonna 2027.”

Kuparin hintoja tukivat myös Lontoon metallipörssin varastojen lasku, joka laski 142 550 tonniin, 55 % vähemmän kuin elokuun lopulla.

Suuri osa LME-järjestelmästä poistuvasta kuparista on laivattu Yhdysvaltoihin, missä hinnat ovat myös edelleen korkealla kuparin tullien tarkastelun vuoksi, vaikka metallille on myönnetty 1. elokuuta voimaan tullut tuontitullivapaus.

Liittyvillä markkinoilla alumiinin hinta nousi aiemmin 3 069 dollariin tonnilta, mikä on korkein taso sitten huhtikuun 2022. Huolenaiheet mahdollisista toimitusvaikeuksista liittyivät osittain Kiinan 45 miljoonan tonnin tuotantokattoon.

Wittsend Commodity Advisorsin toimitusjohtaja Gregory Wietbicker sanoi: ”Viimeisten 20 vuoden ajan Lontoon metallipörssin hinnat ovat pääosin määräytyneet Kiinan pääomakustannusten perusteella. Nyt markkinoiden on alettava miettiä pääomainvestointeja esimerkiksi Indonesiassa, Suomessa tai Intiassa.”

Alumiinin hinta nousi 1,5 % 3 060 dollariin tonnilta, sinkin hinta 1,4 % 3 171 dollariin, lyijyn hinta nousi 0,3 % 2 012 dollariin, nikkelin hinta nousi 0,4 % 16 885 dollariin ja tinan hinta nousi 3,7 % 41 925 dollariin tonnilta.

Bitcoin nousi korkeimmalle tasolleen kolmeen viikkoon rikkoen laajalti seuratun teknisen tason, kun digitaaliset omaisuuserät alkoivat kuroa umpeen osakkeiden ja jalometallien nousua.

Maailman suurimman kryptovaluutta arvo nousi maanantaina peräti 2,3 % ja oli kello 6.34 New Yorkin aikaa hieman alle 93 000 dollarissa. Myös etherin arvo nousi maltillisesti. Bitcoinin nousu tapahtui samaan aikaan kullan, hopean ja osakkeiden hintojen nousun kanssa Venezuelan presidentti Nicolás Maduron syrjäyttämisen jälkeen.

Bitcoin nousi 50 päivän liukuvan keskiarvonsa yläpuolelle ensimmäistä kertaa sitten lokakuun alun alkaneen kryptomarkkinoiden myyntiaallon. Tämä on yksi monista signaaleista, jotka viittaavat hintojen vakautumiseen vakaammalle pohjalle. Tokenin arvo on noussut tänä vuonna tähän mennessä noin 6 %.

Yhdysvaltain joukkojen viime viikon lopulla tekemän Maduron pidätyksen aiheuttama poliittinen epävarmuus ei juurikaan hillinnyt sijoittajien kiinnostusta riskialttiimpiin omaisuuseriin, kuten teknologiayhtiöiden osakkeisiin, mutta auttoi kullan ja hopean hintojen nousussa. Yhdysvaltain osakefutuurit nousivat maanantaina teknologiayhtiöiden johdolla.

Bitcoinia on ajoittain pidetty turvasatamana myllerrysten aikana, kun taas toisinaan sillä on käyty kauppaa osakkeiden ja riskisijoitusten kanssa. Kryptovaluutta laski 24 % neljännellä neljänneksellä poiketen jyrkästi kullan ja hopean hintojen kehityksestä.

FalconX:n Aasian ja Tyynenmeren alueen johdannaiskaupan johtaja Sean McNulty sanoi, että viimeisimmät voitot johtuivat niin sanotuista kryptonatiiveista – yrityksistä, jotka keskittyvät yksinomaan digitaalisiin omaisuuseriin – sekä myyntipaineen puutteesta ryhmiltä, kuten Bitcoin-louhijoilta, varakkailta perhetoimistoilta ja muilta suurilta sijoitusrahastoilta.

Tiukka kaupankäyntialue

Bitcoin oli jumissa kapealla kaupankäyntivälillä viikkojen ajan, jääden paitsi joululoman aikaisesta osakekurssin noususta ja päätyen vuoteen 2025 6,5 prosentin laskussa. Sen viime vuoden kehitys jäi odotuksista huolimatta presidentti Donald Trumpin edistämästä kryptomyönteisestä Yhdysvaltain politiikasta.

Tammikuun 2. päivänä sijoittajat kaatoivat yhteensä 471 miljoonaa dollaria 12:een Yhdysvalloissa listattuun Bitcoin-pörssinoteerattuun rahastoon (ETF). Tämä oli suurin sijoituksen määrä sitten marraskuun 11. päivän ja vahvisti merkkejä markkinoiden mielialan muutoksesta.

Myös johdannaispositiot osoittavat lisääntynyttä aktiivisuutta. Bitcoinin ikuisten futuurisopimusten rahoituskorot – jotka mittaavat lainanottokustannuksia noususuhdanteen ylläpitämiseksi – nousivat korkeimmalle tasolleen sitten 18. lokakuuta CryptoQuantin tietojen mukaan.

Kryptoyritys BRN:n tutkimusjohtaja Timothy Meiser sanoi: ”Tämä on markkina, joka pikemminkin vakautuu kuin kiihtyy. Lähiviikkoina ratkaistaan, voivatko uudet pääomavirrat muuttua kestäväksi vauhdiksi vai onko aika edelleen hallitseva hintoja muokkaava voima.”

Kauppiaat seuraavat nyt, pystyykö Bitcoin pitämään pysyvästi yli 94 000 dollarin tason, kun taas McNultyn mukaan 88 000 dollaria pidetään keskeisenä tukitasona alaspäin suuntautuvassa hinnoittelussa.