Japanin jeni on vahvistumassa toista viikkoa peräkkäin

Japanin jeni heikkeni perjantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin nähden. Se jatkoi laskuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä päivänä ja siirtyi kauemmas seitsemän kuukauden huippulukemasta korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen jatkuessa.

Lasku tapahtuu samaan aikaan, kun Yhdysvaltain dollari jatkaa elpymistään valuuttamarkkinoilla ja 10-vuotisen Yhdysvaltain valtion velkakirjan korko on noussut uusiin kolmen vuoden huippulukemiin ja lähestyy 5 prosentin kynnysarvoa ensimmäistä kertaa lokakuun 2023 jälkeen.

Perjantain laskusta huolimatta Japanin jeni on edelleen matkalla toiseen peräkkäiseen viikkonousuun, jota tukee Japanin keskuspankin jyrkkä linja keskuspankin valmistautuessa nostamaan korkoja toisen kerran tänä vuonna ensi viikon kokouksessaan.

Hinta

• Japanin jeni tänään: Dollari nousi 0,15 % jeniä vastaan 154,62 jeniin päivän avaustasolta 154,42 jeniä alimman 154,25 jenin jälkeen.

• Jeni laski torstaina 0,6 % dollaria vastaan. Kyseessä oli ensimmäinen tappio neljään päivään, kun korjausliike ja voittojen kotiuttaminen kiihtyivät seitsemän kuukauden huipputasolta, joka oli 152,89 jeniä.

• Voittojen kotiuttamisen lisäksi jeniin kohdistui painetta sen jälkeen, kun vahvat Yhdysvaltain taloustiedot lisäsivät odotuksia siitä, että keskuspankki nostaa korkoja syyskuussa.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina 0,1 prosenttia jatkaen nousuaan toista peräkkäistä istuntoa ja heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa elpymistä kolmen viikon pohjalukemista suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Yhdysvaltain 10-vuotisen valtion velkakirjan korko nousi perjantaina noin 0,4 prosenttia, jatkaen nousuaan viidentenä peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja saavuttaen kolmen vuoden huippunsa 4,979 prosentissa, mikä lisäsi Yhdysvaltain dollariin tehtävien sijoitusten houkuttelevuutta.

Tuotto on lähestymässä 5 prosentin kynnysarvoa ensimmäistä kertaa lokakuun 2023 jälkeen. Tätä vauhdittaa öljyn maailmanmarkkinoiden hinnan nousu, jonka odotetaan lisäävän inflaatiopaineita keskuspankin päättäjille ja vahvistavan merkittävästi Yhdysvaltojen korkojen lisänostojen todennäköisyyttä tänä vuonna.

Yhdysvaltain hallituksen torstaina julkaisemat tiedot osoittivat, että vuotuinen tuottajahintainflaatio nousi elokuussa odotettua enemmän, mikä lisäsi odotuksia Yhdysvaltojen korkojen nostosta syyskuussa.

Tietojen julkistamisen jälkeen CME FedWatch Toolin mukaan todennäköisyys sille, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan syyskuun kokouksessaan, laski 40 prosentista 28 prosenttiin, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys nousi 60 prosentista 72 prosenttiin.

Sijoittajat odottavat nyt tänään julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain inflaatiolukuja, ja elokuun kuluttajahintaindeksin julkaisun odotetaan käynnistävän näiden todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelun.

Viikoittainen kaupankäynti

Tämän viikon aikana, joka virallisesti päättyy tänään tehtävään selvitykseen, Japanin jeni on vahvistunut tähän mennessä yli prosentin Yhdysvaltain dollaria vastaan ja on matkalla toiseen peräkkäiseen viikkonousuun.

Japanin pankki

Reutersin raportin mukaan, jossa viitataan neljään Japanin keskuspankin ajatteluun perehtyneeseen lähteeseen, keskuspankki valmistautuu nostamaan korkoja ensi viikolla, todennäköisesti 25 peruspisteellä, ja se voisi viestiä rahapolitiikan kiristämisen nopeammasta tahdista tulevaisuudessa, jos hintapaineet lisäävät inflaation riskiä ylittää tavoitetason.

Lähteet sanoivat, että Japanin keskuspankilla ei todennäköisesti ole ennalta määrättyä näkemystä terminaalikorosta, koska se riippuu siitä, miten aiemmat koronkorotukset vaikuttavat talouteen ja missä määrin yritykset siirtävät korkeammat tuotantokustannukset kotitalouksille.

Haukkamaiset kommentit

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda sanoi viime viikolla, että keskuspankki keskustelee korkojen nostamisesta, myös syyskuun kokouksessaan, keskittyen siihen, kasvavatko inflaatioriskit.

Japanin keskuspankin johtokunnan jäsen Hajime Takata sanoi, että rahapolitiikan tulisi olla joustavampaa korkojen nostamisessa kasvavien inflaatiopaineiden torjumiseksi sen sijaan, että korkojen korotuksille noudatettaisiin kiinteää aikataulua.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent vaati Yhdysvalloissa äskettäin pidetyissä G20-kokouksen yhteydessä Japanin valtiovarainministerin ja Japanin keskuspankin pääjohtajan tapaamisissa lisäkorkojen nostoja ja jenin tukemista.

Nämä kommentit ja kehityskulut ovat vahvistaneet odotuksia siitä, että Japanin keskuspankki jatkaa rahapolitiikan normalisointia tänä vuonna ja nostaa korkoja useammin kuin kerran loppuvuoden 2026 aikana.

Japanin korot

• Markkinat hinnoittelevat nyt täysin Japanin keskuspankin syyskuun kokouksessaan toteuttaman 25 peruspisteen koronnoston, jonka todennäköisyys on 100 %.

• Todennäköisyys uudelle 25 peruspisteen koronnostolle Japanin keskuspankin lokakuun kokouksessa on edelleen noin 25 %.

Jenin carry-kaupat

Odotusten kasvaessa siitä, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja useammin kuin kerran tänä vuonna, myös Yhdysvaltojen korkojen kehitystä ympäröivä epävarmuus kasvaa, erityisesti Yhdysvaltojen rahapolitiikan kiristämisen vauhtia koskevien odotusten muuttuessa.

Japanin ja Yhdysvaltojen korkojen välisen nykyisen eron odotetaan kaventuvan, mikä saa sijoittajat jenillä rahoitetut carry trade -sopimukset menettämään houkuttelevuuttaan, mikä kannustaa sijoittajia nopeuttamaan näiden positioiden purkamista ja siirtämään varoja takaisin Japanin dollariin.

Nouseva näkymä

• Aninda Mitra, BNY Investmentsin Aasian makro- ja sijoitusstrategian johtaja, sanoi: ”Viimeaikaiset liikkeet riippuvat vahvasti siitä, miten markkinat hinnoittelevat keskuspankin korkopolun.”

• Mitra lisäsi: ”Arvioimme jenin käyvän arvon olevan noin 140 jeniä dollaria vastaan, joten uusi liike näille tasoille ei pitäisi olla täysin yllättävää, kun näimme selvästi jenin heikkenevän liikaa äärimmäisille tasoille.”