USD/JPY-pari laski 0,75 % noin 155,80 tasolle tiistaina Euroopan kaupankäynnissä. Pariin kohdistuu voimakasta myyntipainetta Yhdysvaltain dollarin laajan heikkouden vuoksi, kun odotukset siitä, että keskuspankki toteuttaa vuonna 2026 suurempia korkojenleikkauksia kuin 17. joulukuuta antamassaan rahapoliittisessa lausunnossa annettiin ymmärtää, kasvavat.

Kirjoitushetkellä Yhdysvaltain dollarin indeksi (DXY), joka seuraa dollarin kurssia kuuteen päävaluuttaan nähden, oli lähellä 11 viikon pohjalukemaa noin 97,85:ssä.

CME FedWatch -työkalu näytti 73,8 prosentin todennäköisyyden sille, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja vähintään 50 peruspistettä ensi vuonna. Tämä on ristiriidassa Fedin viime viikolla julkaiseman pistediagrammin kanssa, jossa päättäjät ennustivat yhdessä ohjauskoron laskevan 3,4 prosenttiin nykyisestä 3,50–3,75 prosentin vaihteluvälistä, mikä tarkoittaisi vain yhtä koronlaskua vuonna 2026.

Fedin maltillisia odotuksia ovat vahvistaneet työmarkkinoiden heikkouden merkit sekä useiden viimeaikaisten kuluttajahintaindeksiraporttien merkit siitä, että tullien vaikutus inflaatioon on ollut rajallinen.

Seuraavaksi Yhdysvaltain dollarin liikkeitä katalysoiva keskeinen tekijä on kolmannen vuosineljänneksen alustava bruttokansantuote (BKT), joka on määrä julkaista klo 13.30 GMT. Sijoittajat seuraavat tietoja tarkasti saadakseen uusia signaaleja nykyisen taloustilanteen kestävyydestä.

Samaan aikaan jenin ylikurssi lisäsi merkittävästi valuuttapariin kohdistuvaa painetta Japanin mahdollisista valuuttamarkkinoiden interventioista annettujen varoitusten jälkeen. Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama antoi huomautuksensa tukeakseen valuuttaa sitä vastaan, mitä hän kuvaili liialliseksi ja yksipuoliseksi liikkeeksi.

Aiemmin päivällä Katayama sanoi, että ”Japanilla on täysi vapaus käsitellä jenin liiallisia liikkeitä” ja lisäsi, että hallitus ryhtyy ”asianmukaisiin toimiin liioiteltuja liikkeitä vastaan”.

Hopean hinta nousi Euroopan kaupankäynnissä tiistaina kolmantena peräkkäisenä päivänä ja rikkoi edelleen ennätystasoja saavuttaen 70 dollarin unssilta rajan ensimmäistä kertaa historiassa. Valkoisen metallin kysyntä oli vahvaa, erityisesti vähittäiskauppiaiden keskuudessa.

Nousua tuki myös heikentynyt Yhdysvaltain dollari valuuttamarkkinoilla, jota painoivat vahvat odotukset siitä, että keskuspankki laskee korkoja kahdesti ensi vuonna.

Hintakatsaus

Hopean hinta tänään: hopea nousi 1,4 % 70,00 dollariin unssilta, mikä on uusi kaikkien aikojen ennätys avaushinnasta 69,05 dollaria, päivänsisäisen pohjan 68,92 dollaria.

Maanantain kaupankäynnin aikaan hopean hinta nousi 2,8 %, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousu ja uusi ennätystaso jalometallien vahvan kysynnän keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski tiistaina 0,2 prosenttia ja jatkoi tappioitaan toista peräkkäistä istuntoa saavuttaen viikon pohjalukemat. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista metalleista ja hyödykkeistä houkuttelevampia muita valuuttoja omistaville ostajille.

Lasku tapahtuu dollarin myynnin lisääntymisen vuoksi ennen joulu- ja uudenvuodenpyhiä sekä joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien paineen alla, jotka korostavat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinaindikaattoreiden heikkoudesta.

Yhdysvaltain korot

CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa todennäköisyys on tällä hetkellä 78 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 22 %.

Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronleikkausta ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen leikkaukseen.

Yhdysvaltain talouskasvu

Yllä olevien odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Yhdysvaltojen kolmannen neljänneksen BKT-tietoja, jotka viivästyivät Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi.

Alustava BKT-luku julkaistaan klo 13.30 Suomen aikaa, ja sen odotetaan kasvavan 3,2 prosenttia kolmannella neljänneksellä, kun se toisella neljänneksellä kasvoi 3,8 prosenttia.

Hopeanäkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi ostajien pitävän jalometalleja edelleen tehokkaana työkaluna salkun hajauttamiseen ja arvon säilyttämiseen. Hän lisäsi, ettei hän usko kullan tai hopean saavuttaneen vielä huippuaan.

Pepperstonen päästrategi Michael Brown sanoi, että lomakauden aikana saattaa esiintyä jonkin verran sivuttaisliikettä markkinoiden vähentyneen likviditeetin vuoksi.

Brown lisäsi, että rallin odotetaan jatkuvan vahvana vauhdilla, kun kaupankäyntivolyymit palautuvat normaalille tasolle, ja totesi, että 5 000 dollaria on luonnollinen tavoite kullalle ensi vuonna, kun taas 75 dollaria edustaa pitkän aikavälin tavoitetta hopealle.

Kullan hinta nousi Euroopan kaupankäynnissä tiistaina ja jatkoi nousuaan kolmantena peräkkäisenä päivänä. Ennätystasojen rikkominen jatkui, kun se lähestyi jyrkästi yli 4 500 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa historiassa. Nousua vauhditti jalometallin vahva sijoituskysyntä, ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen valuuttamarkkinoilla.

Nämä kehityskulut tapahtuvat samaan aikaan, kun odotukset Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korkojen laskemisesta kahdesti ensi vuonna kasvavat. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun vuoksi sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Yhdysvaltain talouskasvun tietoja kolmannelta neljännekseltä.

Hintakatsaus

Kullan hinta tänään: kullan hinta nousi noin 1,25 % 4 497,86 dollariin unssilta, mikä on uusi kaikkien aikojen ennätys avaushinnasta 4 443,38 dollaria, kun taas kaupankäynnin alin hinta oli 4 443,38 dollaria.

Maanantain kaupankäynnin aikaan kullan hinta nousi 2,4 %, mikä oli toinen peräkkäinen päivittäinen nousu ylitettyään ensimmäistä kertaa koskaan 4 400 dollarin unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski tiistaina 0,2 prosenttia ja jatkoi tappioitaan toista peräkkäistä istuntoa saavuttaen viikon pohjalukemat. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Kuten hyvin tiedetään, heikompi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista houkuttelevampia muita valuuttoja hallussaan pitäville ostajille.

Lasku tapahtuu dollarin myynnin lisääntymisen vuoksi ennen joulu- ja uudenvuodenpyhiä sekä joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien paineen alla, jotka korostavat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinaindikaattoreiden heikkoudesta.

Yhdysvaltain korot

CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina tammikuun 2026 kokouksessa todennäköisyys on tällä hetkellä 78 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 22 %.

Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

Yhdysvaltain talouskasvu

Yllä olevien odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Yhdysvaltojen kolmannen neljänneksen BKT-tietoja, jotka viivästyivät Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi.

Alustava BKT-luku julkaistaan klo 13.30 Suomen aikaa, ja sen odotetaan kasvavan 3,2 prosenttia kolmannella neljänneksellä, kun se toisella neljänneksellä kasvoi 3,8 prosenttia.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi, että Yhdysvaltojen ja Venezuelan väliset jännitteet pitävät kullan huomion keskipisteenä suojana epävarmuutta vastaan.

Waterer lisäsi, että kullan hinta on noussut voimakkaasti tällä viikolla osana laajempaa sijoittajien asemoinnin muutosta ja odotuksia Yhdysvaltain korkojen jatkuvasta laskemisesta.

Hän huomautti, että ostajat pitävät jalometalleja edelleen tehokkaana työkaluna salkun hajauttamiseen ja arvon säilyttämiseen, ja lisäsi, ettei hän usko kullan tai hopean saavuttaneen vielä huippuaan.

NAGAn markkina-analyytikko Frank Walbaum sanoi, että vuoden lopun lähestyessä ja likviditeetin hupentuessa hinnanvaihtelut saattavat voimistua. Hän huomautti, että kulta voi pysyä erityisen herkkänä geopoliittiselle kehitykselle ja korko-odotusten muutoksille.

Pepperstonen päästrategi Michael Brown sanoi, että lomakauden aikana saattaa esiintyä jonkin verran sivuttaisliikettä markkinoiden vähentyneen likviditeetin vuoksi.

Brown lisäsi, että rallin odotetaan jatkuvan vahvana vauhdilla, kun kaupankäyntivolyymit palautuvat normaalille tasolle, ja totesi, että 5 000 dollaria on luonnollinen tavoite kullalle ensi vuonna, kun taas 75 dollaria edustaa pitkän aikavälin tavoitetta hopealle.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat maanantaina noin 12,02 tonnia, mikä on suurin päivittäinen nousu 17. lokakuuta jälkeen. Kokonaisvarannot nousivat 1 054,56 tonniin – korkeimmalle tasolle sitten 23. kesäkuuta 2022.

Euro nousi tiistaina Euroopan kaupankäynnissä maailmanlaajuisia valuuttoja vastaan ja jatkoi nousuaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toisena peräkkäisenä päivänä. Euron arvo nousi viikon huippuunsa, ja sitä tuki Yhdysvaltain dollarin jatkuva myynti valuuttamarkkinoilla ennen joululomaa.

Yhteisvaluuttaa tukivat myös odotusten lasku siitä, että Euroopan keskuspankki laskee korkoja helmikuussa 2026, erityisesti euroalueen taloudellisen aktiviteetin viimeaikaisen parantumisen myötä, ja odotukset tämän parannuksen jatkumisesta alaspäin suuntautuvien riskien hellittäessä.

Hintakatsaus

Euron vaihtokurssi tänään: euro nousi 0,2 % dollaria vastaan 1,1780 dollariin, joka on sen korkein taso viikkoon, avaustason 1,1759 dollarista saavutettuaan päivänsisäisen pohjan 1,1753 dollarissa.

Euro päätti maanantain kaupankäynnin 0,45 prosentin nousussa dollaria vastaan, mikä oli ensimmäinen vahvistumisensa viiteen päivään Yhdysvaltain dollarin aktiivisen myynnin myötä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski tiistaina 0,2 prosenttia syventäen tappioitaan toista peräkkäistä kauppaa ja saavuttaen viikon pohjalukemat, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Lasku tapahtuu dollarin myynnin lisääntymisen vuoksi ennen joulu- ja uudenvuodenpyhiä sekä joidenkin keskuspankin virkamiesten varovaisten kommenttien paineen alla, jotka korostivat kasvavaa huolta Yhdysvaltain työmarkkinaindikaattoreiden heikkoudesta.

Euroopan korot

Euroopan keskuspankki (EKP) piti odotusten mukaisesti ohjauskorkonsa viime viikolla ennallaan 2,15 prosentissa, mikä on alin taso sitten lokakuun 2022. Kyseessä oli neljäs peräkkäinen kokous, jossa korko ei ole muuttunut.

EKP vahvisti dataan perustuvan, kokouskohtaisesti arvioivan lähestymistapansa sitoutumatta tiettyyn korkouraan ja totesi, että nykyiset korot ovat asianmukaisia vakaan inflaation ja talouskasvun vuoksi.

EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde sanoi pankin olevan edelleen "hyvässä asemassa" ja korosti, että EKP:n neuvostossa on yksimielisyys pitää kaikki vaihtoehdot avoimina, mukaan lukien mahdollisuus nostaa korkoja tarvittaessa.

EKP:n helmikuussa 2026 tekemän 25 peruspisteen koronlaskun rahamarkkinahinnoittelu on edelleen alle 10 prosentin.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat lisää euroalueen taloustietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta.