Dollari sai torstaina tukea laajasta riskin välttämisestä maailmanmarkkinoilla, mutta se ei onnistunut kattamaan keskiviikon loppupuolella kärsimiään tappioita suhteessa euroon, jeniin ja puntaa sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki antoi ohjeistuksen, joka oli vähemmän tiukka kuin jotkut sijoittajat olivat odottaneet.

Aasialaiset sijoittajat siirtyivät pois riskialttiista omaisuuseristä – mukaan lukien osakkeet ja kryptovaluutat – yhdysvaltalaisen pilvipalveluyrityksen Oraclen (ORCL.N) pettymyksellisten tulosten jälkeen. Tämä herätti uudelleen huolta siitä, että tekoälyinfrastruktuurin kustannusten nousu saattaa ylittää voitontuottokyvyn.

Tämä auttoi hidastamaan dollarin laskua, joka oli aluksi joutunut paineen alle Fedin pääjohtajan Jerome Powellin kommenttien jälkeen. Huomautukset yllättivät sijoittajat, jotka olivat valmiita ottamaan jyrkemmän kannan.

Riskilähtöinen myyntiaalto kuitenkin laantui jonkin verran Euroopassa. Euron kurssi oli 1,1704 dollaria, mikä oli päivän aikana vakaa lähellä kahden kuukauden huippua keskiviikon 0,6 prosentin nousun jälkeen. Myös punta pysyi ennallaan 1,13374 dollarissa edellisen päivän 0,65 prosentin nousun jälkeen.

Dollari heikkeni edelleen jeniä vastaan 0,14 prosenttia 155,8 jeniin keskiviikon 0,56 prosentin laskun jälkeen.

Fed laski keskiviikkona korkoja 25 peruspisteellä, mutta koska siirto oli laajalti odotettu, markkinoiden reaktiot heijastivat ohjeistuksen sävyä ja rahapolitiikan komitean sisäistä jakautumista.

ING:n globaalien markkinoiden johtaja Chris Turner sanoi sijoittajien valmistautuneen "haukkamaiseen koronlaskuun", mutta vain kaksi jäsentä vastusti päätöstä, ja Fed piti vuoden 2026 mediaaniennusteessaan vain yhden koronlaskun.

Hän lisäsi, että Powell vaikutti myös haluttomalta hyväksymään näkemyksen, jonka mukaan Fed on jo "taukotilassa".

Ennen kokousta kauppiaat keskustelivat siitä, voisivatko he saada samanlaisen signaalin kuin Australian keskuspankin pääjohtajalta tai Euroopan keskuspankin keskeiseltä päättäjältä, jotka molemmat ehdottivat, että seuraava askel voisi olla koronnosto.

Paine dollariin kasvoi myös sijoittajien siirtyessä Yhdysvaltain valtion velkakirjoihin. Fed ilmoitti aloittavansa lyhytaikaisten valtion velkakirjojen ostamisen 12. joulukuuta alkaen markkinoiden likviditeetin hallitsemiseksi. Ensimmäisen kierroksen odotetaan sisältävän noin 40 miljardia dollaria valtion velkasitoumuksia.

Paine Australian dollariin ja kryptovaluuttoihin

Vaikka tärkeimmät valuutat pysyivät keskittyneinä Fediin, riskiherkät omaisuuserät seurasivat edelleen teknologiayhtiöiden osakkeiden heikkoutta.

Bitcoin – jota usein pidetään riskinottohalukkuuden barometrinä – putosi hetkeksi alle 90 000 dollarin ja oli viimeksi 2,4 prosenttia laskussa. Ether laski yli 4 prosenttia 3 200 dollariin.

Singaporen OKX:n toimitusjohtaja Gracy Li sanoi kryptovaluuttojen laskun heijastelevan lokakuusta lähtien jatkunutta velkavivun purkamista. ”Vaikka Fedin linja onkin nyt keveämpi, markkinat purkavat edelleen ylivelkaantumistaan, joten reaktiot taloussignaaleihin ovat tavallista hitaampia”, hän totesi.

Hän lisäsi, että 25 peruspisteen koronlasku oli jo hinnoiteltu ja että laajempi taloudellinen ja geopoliittinen tausta on edelleen epävarma, mikä rajoittaa välitöntä nousupotentiaalia.

Myös Australian dollari heikkeni riskinottohalukkuuden laskun myötä 0,5 prosenttia 0,6644 dollariin. Paine kasvoi sen jälkeen, kun tiedot osoittivat Australian työllisyyden laskeneen marraskuussa eniten yhdeksään kuukauteen.

Sveitsin frangin arvo nousi SNB:n päätöksen jälkeen.

Sveitsin frangi nousi hieman sen jälkeen, kun Sveitsin keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan 0 prosentissa. Pankin mukaan äskettäinen sopimus Yhdysvaltojen sveitsiläisten tuotteiden tullien alentamisesta oli parantanut talousnäkymiä, vaikka inflaatio jäikin odotuksia alhaisemmaksi.

Frangin dollarikurssi oli viimeksi 0,7992, kun se oli saavuttanut lähes kuukauden vahvimman tasonsa. Euroa vastaan frangi kävi kauppaa 0,9348:ssa.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla torstaina kolmannen peräkkäisen nousukauden ajan. Hintaa tuki heikentynyt Yhdysvaltain dollari sen jälkeen, kun keskuspankin viimeisin kokous oli odotettua vähemmän jyrkkä.

Kuten odotettiin, Yhdysvaltain keskuspankki laski ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä 3,75 prosenttiin – alimmalle tasolle sitten syyskuun 2022 – mikä on kolmas peräkkäinen koronlasku.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Spot-kullan hinta nousi 0,45 prosenttia 4 247,81 dollariin avaushinnasta 4 228,27 dollaria ja saavutti päivänsisäisen pohjan 4 210,44 dollaria.

• Keskiviikon kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta nousi 0,5 prosenttia, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousu sijoittajien lisätessä turvasatamaostojaan keskuspankin kokouksen jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski torstaina 0,1 prosenttia syventäen laskuaan toistamiseen ja saavutti kahden kuukauden pohjalukeman 98,54:ssä, mikä heijastaa valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpiin valuuttakoreihin.

Fedin kokouksen tulos vahvisti odotuksia kahdesta uudesta koronlaskusta ensi vuonna, kun Fedin mediaaniennuste oli yksi 25 peruspisteen leikkaus.

Monex Europen makrotaloustutkimuksen johtaja Nick Rees sanoi, että tärkein havainto oli Fedin kallistuminen kevyempään rahapolitiikkaan sekä lausunnossa että puheenjohtaja Jerome Powellin lehdistötilaisuudessa.

Yhdysvaltain keskuspankki

Vuoden 2025 viimeisessä kokouksessa Fed laski korkoja 25 peruspisteellä 3,75 prosenttiin, kuten laajalti odotettiin – alimmalle tasolle sitten syyskuun 2022 ja kolmannelle peräkkäiselle korkoleikkaukselle.

Äänestys ei ollut yksimielinen: yhdeksän jäsentä kannatti korkoleikkausta, kaksi kannatti korkojen pitämistä ennallaan ja yksi kannatti suurempaa 50 peruspisteen siirtoa.

Fedin mukaan taloudellinen aktiviteetti kasvaa edelleen maltillisesti, kun taas työpaikkojen määrä on hidastunut ja työttömyys on hieman noussut. Se totesi myös, että inflaatio on edelleen korkea.

Talousennusteet

Fedin neljännesvuosittainen ennusteraportti sisälsi useita keskeisiä tarkistuksia:

• Talouskasvu: Nostetaan 1,7 prosenttiin vuonna 2025 (aiemmin 1,6 prosentista), 2,3 prosenttiin vuonna 2026 (aiemmin 1,8 prosentista) ja 2,0 prosenttiin vuonna 2027 (aiemmin 1,9 prosentista).

• Kokonaisinflaatio: Laskettu 2,9 prosenttiin vuonna 2025 (3,0:sta) ja 2,4–2,6 prosentin välille vuonna 2026, mutta vuonna 2027 se pysyi 2,1 prosentissa.

• Pohjeinflaatio: Laskettu 3,0 prosenttiin vuonna 2025 (3,1 prosenttiin), 2,5 prosenttiin vuonna 2026 (2,6 prosenttiin) ja pidetty 2,1 prosentissa vuonna 2027.

• Ohjauskorko: Fed piti ohjauskorkoennusteensa ennallaan – 3,75 prosenttia vuodelle 2025, 3,5 prosenttia vuodelle 2026 ja 3,25 prosenttia vuodelle 2027.

Jerome Powell

Powell sanoi päätöksen taustalla olevan "laaja yksimielisyys" ja totesi, että useimmat jäsenet kannattivat 25 peruspisteen koronleikkausta. Hän korosti, että Fed keskittyy edelleen hintavakauteen ja työllisyyden maksimointiin.

Hän lisäsi, että Yhdysvaltain talous on edelleen inflaation, työmarkkinoiden terveyden ja kasvun suhteen vertailumaita parempi. Powellin mukaan Fed ei pidä korkojen nostoja todennäköisenä skenaariona tulevaisuudessa, mutta se mukauttaa politiikkaansa datan ja riskien kehittyessä.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi kullan hinnan nousupotentiaalin pysyvän rajallisena, koska Fedin taustalla oleva viesti oli, että mahdolliset lisäleikkaukset olisivat todennäköisesti hyvin maltillisia.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin hallussa olevat kullan määrät laskivat keskiviikkona 1,15 tonnia – neljäs päivittäinen lasku. Kokonaishallinto nousi 1 046,82 tonniin, mikä on alin määrä sitten 3. joulukuuta.

Euro nousi torstaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin. Euro vahvistui toista peräkkäistä kaupankäyntipäivää Yhdysvaltain dollaria vastaan ja saavutti korkeimman tasonsa kahteen kuukauteen. Tämä tapahtui yhteisvaluutan voimakkaan kysynnän keskellä yhtenä houkuttelevimmista sijoitusmahdollisuuksista valuuttamarkkinoilla, erityisesti sen jälkeen, kun Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaveni entisestään.

Yhdysvaltain dollarin kurssi laski syvemmälle sen jälkeen, kun keskuspankin kokouksessa vallitsi markkinoiden odottamaa vähemmän jyrkkä kannatus, mikä kannusti sijoittajia lisäämään panoksiaan kahteen uuteen koronlaskuun vuonna 2026.

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Christine Lagarde korosti euroalueen talouskasvun viimeaikaista paranemista ja vihjasi, että kasvuennusteita saatetaan tarkistaa ylöspäin ensi viikon kokouksessa.

Hintakatsaus

• EUR/USD tänään: euro nousi 0,1 % 1,1707 dollariin – korkeimpaan arvoonsa sitten 17. lokakuuta – avaustason 1,1695 dollarista käytyään pohjalukemissa 1,1690 dollaria.

• Euro päätti keskiviikon 0,6 % nousussa dollaria vastaan – ensimmäinen nousu viiteen kauppavaihtoon ja vahvin päivittäinen nousu sitten 16. syyskuuta – Yhdysvaltain keskuspankin kokouksen tulosten tukemana.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski torstaina 0,1 prosenttia syventäen tappioitaan toista peräkkäistä kauppaa ja saavuttaen kahden kuukauden pohjalukeman 98,54:ssä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa heikkoutta kansainvälisten vertailukelpoisten valuuttojen koriin nähden.

Yhdysvaltain keskuspankki (FED) laski keskiviikkona ohjauskorkoja 25 peruspisteellä vuoden viimeisen kokouksensa päätteeksi, jolloin tavoitekorko laski 3,75 prosenttiin – alimmalle tasolle sitten syyskuun 2022 – mikä on kolmas peräkkäinen ohjauskoron lasku.

Fedin pääjohtajan Jerome Powellin lehdistötilaisuudessa esittämät kommentit olivat kuitenkin sijoittajien odottamaa vähemmän jyrkkiä, mikä yllätti markkinat, jotka olivat odottaneet aggressiivisempaa linjaa.

Kokous vahvisti markkinoiden odotuksia kahdesta uudesta koronlaskusta ensi vuonna, kun Fedin mediaaniennuste oli vain yksi 25 peruspisteen leikkaus.

Monex Europen makrotaloudellisen tutkimuksen johtaja Nick Rees sanoi: ”Meille tärkein anti oli sekä päivitetyn kannanoton että puheenjohtaja Powellin lehdistötilaisuuden kallistuminen rahapolitiikan keventämisen suuntaan.”

Christine Lagarde

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Christine Lagarde sanoi keskiviikkona, että euroalueen talous on osoittanut huomattavaa kestävyyttä maailmanlaajuisten kauppajännitteiden keskellä ja että kasvu on nyt lähestymässä potentiaalista vauhtiaan – muutos, joka voi saada EKP:n nostamaan kasvuennusteitaan ensi viikon kokouksessa.

Financial Timesin tilaisuudessa puhunut Lagarde huomautti, että EKP nosti ennusteitaan viimeisimmän ennustekierroksen aikana, ja lisäsi, että "saatamme tehdä niin uudelleen joulukuussa". Hän viittasi parantuviin luottamusindikaattoreihin – erityisesti liike-elämässä ja teollisuudessa – sekä työmarkkinatietoihin, jotka osoittavat edelleen talouden vahvuutta.

Lagarde toisti, että rahapolitiikka on "hyvässä tilanteessa", minkä sijoittajat tulkitsevat signaaliksi siitä, ettei korkojen muutoksia tällä hetkellä tarvita.

Euroopan korot

• EKP:n joulukuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnoittelu pysyy alle 10 prosentissa.

• Reutersin lähteet antoivat ymmärtää, että EKP todennäköisesti pitää korot ennallaan tulevassa joulukuun kokouksessa.

Korkoero

Fedin päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaveni 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi – pienimpään eroon sitten toukokuun 2022 – mikä tukee euron vahvistumista Yhdysvaltain dollariin nähden.

Japanin jeni nousi torstaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja jatkoi elpymistään toista peräkkäistä kaupankäyntiä Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tätä tuki dollarin myyntiaalto sen jälkeen, kun keskuspankin kokous antoi sävyn, joka oli vähemmän jyrkkä kuin markkinat olivat odottaneet.

Japanin keskuspankki kokoontuu ensi viikolla, ja markkinat odottavat nyt yleisesti 25 peruspisteen koronnostoa. Sijoittajat seuraavat tarkasti pääjohtaja Kazuo Uedaa saadakseen selkeämpiä ohjeita rahapolitiikan linjasta vuoteen 2026 asti.

Hintakatsaus

• USD/JPY tänään: dollari laski noin 0,35 % jeniä vastaan 155,49 jeniin avaustason 156,00 jenistä käytyään ensin 156,01 jenin huipputasolla.

• Jeni päätti keskiviikon 0,5 % nousussa dollaria vastaan – ensimmäinen nousunsa neljään kauppavaihtoon – toipuen kahden viikon pohjalukemistaan 156,96 jenistä keskuspankin kokouksen tulosten tukemana.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski torstaina 0,1 prosenttia syventäen tappioitaan toista peräkkäistä kauppaa ja saavuttaen kahden kuukauden pohjalukeman 98,54:ssä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa heikkoutta kansainvälisten vertailukelpoisten valuuttojen koriin nähden.

Yhdysvaltain keskuspankki (FED) laski keskiviikkona ohjauskorkoja 25 peruspisteellä vuoden viimeisen kokouksensa päätteeksi, mikä laski tavoitevälin 3,75 prosenttiin – alimmalle tasolle sitten syyskuun 2022 – mikä on kolmas peräkkäinen ohjauskoron lasku.

Fedin pääjohtajan Jerome Powellin lehdistötilaisuudessa esittämät kommentit olivat kuitenkin sijoittajien odottamaa vähemmän jyrkkiä, mikä yllätti markkinat, jotka olivat odottaneet aggressiivisempaa sävyä.

Monex Europen makrotaloudellisen tutkimuksen johtaja Nick Rees sanoi: ”Meille tärkein anti oli sekä rahapolitiikan päivitysten että puheenjohtaja Powellin lehdistötilaisuuden kallistuminen rahapolitiikan keventämisen suuntaan.”

Japanin korot

• Japanin viimeaikaisten inflaatio- ja palkkatietojen jälkeen markkinahinnoittelu 25 peruspisteen korolle joulukuun kokouksessa on vakiintunut yli 80 prosentin.

• Pääjohtaja Kazuo Ueda tarjosi viime viikolla optimistisemman näkemyksen Japanin taloudesta ja sanoi, että Japanin keskuspankki tarkastelee korkojen nostamisen etuja ja haittoja tulevassa kokouksessaan.

• Kolme hallituksen virkamiestä kertoi Reutersille, että keskuspankki todennäköisesti nostaa korkoja joulukuussa.

Japanin pankki

Japanin keskuspankki kokoontuu ensi viikolla odotusten pohjalta, että ohjauskorko nousisi 25 peruspisteellä noin 0,75 prosenttiin – korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2008, ennen globaalia finanssikriisiä.

Markkinat keskittyvät kuvernööri Uedan ohjeistukseen vuodelle 2026 aikana, jolloin odotukset Japanin hallituksen mahdollisesta finanssipoliittisesta elvyttämisestä kasvavat, mikä monimutkaistaa Japanin keskuspankin poliittisia näkymiä.