Yhdysvaltain dollari oli perjantaina vakaa, mutta pysyi matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikkolaskua ensi vuoden korkojen laskuodotusten painostamana. Englannin punta pysyi lähes muuttumattomana sen jälkeen, kun tiedot osoittivat Britannian talouden supistuneen odottamatta lokakuuhun päättyneen kolmen kuukauden aikana.

Dollari-indeksi – joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen merkittävään valuuttaan nähden – pysyi 98,34 pisteessä ja on matkalla 0,64 prosentin viikkolaskuun. Indeksi on nyt laskenut yli 9 prosenttia vuoden alusta ja on matkalla kohti suurinta vuotuista laskuaan sitten vuoden 2017.

Dollarin heikkouden keskellä euro nousi 1,1737 dollariin torstain 0,37 prosentin nousun jälkeen, jolloin se oli korkeimmillaan yli kahteen kuukauteen. Myös punnan arvo nousi torstaina 1,3383 dollariin ja oli lähellä seitsemän viikon huippuaan. Tätä tukivat taloustiedot, jotka vahvistivat odotuksia Englannin keskuspankin koronlaskusta.

Molemmat eurooppalaiset valuutat ovat matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikkovoittoa dollaria vastaan.

Epävarmuus Fedin ensi vuoden politiikasta

Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja tällä viikolla odotetusti, mutta pääjohtaja Jerome Powellin kommentit ja sitä seuraava lausunto olivat sijoittajien odottamaa vähemmän jyrkkiä, mikä vahvisti dollarin myyntipainetta.

”Yhdysvaltain dollari on vakautumassa Fedin jälkeisen myyntiaallon jälkeen, mutta koronlaskuodotukset ja kausiluonteiset tekijät painavat sitä edelleen”, sanoi ING:n valuuttastrategi Frantisek Taborsky.

Sijoittajat kohtaavat merkittävää epävarmuutta Yhdysvaltojen rahapolitiikan suunnasta ensi vuonna, sillä inflaatiotrendit ja työmarkkinoiden vahvuus ovat edelleen epäselviä. Markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta koronlaskua vuodelle 2026, kun taas päättäjät ennustavat yhtä leikkausta ensi vuonna ja toista vuonna 2027.

Poliittinen näkymä riippuu tulevista taloustiedoista, joiden julkistamista on viivästyttänyt lokakuussa ja marraskuussa 43 päivää kestänyt liittovaltion hallituksen sulkeminen. Tämä tapahtuu samaan aikaan kun Yhdysvallat lähestyy välivaaleja, joiden odotetaan keskittyvän vahvasti talouden suorituskykyyn presidentti Donald Trumpin kehottaessa alentamaan korkoja entisestään.

Markkinat seuraavat myös tarkasti, kuka seuraa Powellia Fedin pääjohtajana ja miten tämä siirtymä voi vaikuttaa kasvaviin huolenaiheisiin keskuspankin itsenäisyydestä Trumpin hallinnon aikana.

Ison-Britannian talouden takaisku

Punnan arvo laski hieman sen jälkeen, kun tiedot osoittivat Britannian bruttokansantuotteen supistuneen 0,1 prosenttia elokuusta lokakuuhun ulottuneen kolmen kuukauden aikana, kun Reutersin ekonomistien kyselyssä odotettiin ennallaan pysymistä.

”Tässä vaiheessa ei ole täysin selvää, viittaako viimeaikainen heikkous taustalla olevaan hidastumiseen vai heijasteleeko se budjettijulkistusta edeltäviä menojen vähennyksiä, ja missä määrin nämä toimet ovat väliaikaisia”, sanoo Investecin pääekonomisti Philip Shaw.

Valtiovarainministeri Rachel Reeves esitteli veronkorotusbudjetin 26. marraskuuta.

Tiedot vahvistivat vetoja siitä, että Englannin keskuspankki laskee korkoja ensi viikolla, vaikka tällainen siirto oli jo pitkälti hinnoiteltu markkinoilla useiden viikkojen ajan.

Jeni ja frangi ennen keskuspankin kokouksia

Japanin jeni heikkeni 0,2 % 155,87 dollariin ennen Japanin keskuspankin ensi viikon kokousta, jossa odotukset viittaavat yleisesti koronnostoon. Markkinat keskittyvät päättäjien ohjeistukseen vuoden 2026 korkourasta.

Reuters raportoi, että Japanin keskuspankki todennäköisesti pitää kiinni sitoumuksestaan lisätä korkojen nostoja, mutta korosti samalla, että tulevien korotusten tahti riippuu siitä, miten talous reagoi kuhunkin liikkeeseen.

Samaan aikaan Sveitsin frangi pysyi vakaana 0,7951:ssä dollaria kohden noustuaan torstaina vahvimmalle tasolleen noin kuukauteen. Sveitsin keskuspankki on pitänyt ohjauskorot 0 prosentissa sanoen, että äskettäinen sopimus Yhdysvaltojen sveitsiläisten tuotteiden tullien alentamisesta on parantanut talousnäkymiä, vaikka inflaatio onkin jäänyt odotuksia alhaisemmaksi.

Kullan hinta laski perjantaina Euroopan kaupankäynnissä ensimmäistä kertaa neljään päivään seitsemän viikon huippulukemasta korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen sekä Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen aiheuttaman paineen vuoksi suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Laskusta huolimatta jalometallin, kullan, odotetaan tekevän viikoittaisen nousun, jota tukee Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan kokouksen tulos, joka oli vähemmän jyrkkä kuin markkinat odottivat.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski noin 0,4 % 4 264,77 dollariin avaushinnasta 4 280,46 dollaria ja saavutti kaupankäyntipäivän korkeimman tason 4 282,44 dollarissa.

• Torstain kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta nousi 1,25 %, mikä oli kolmas peräkkäinen päivittäinen nousu, ja saavutti seitsemän viikon huippunsa 4 285,93 dollarissa unssilta. Tätä tuki heikentynyt Yhdysvaltain dollari Yhdysvaltain laimeiden viikoittaisten työttömyyskorvaushakemusten jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina noin 0,1 prosenttia kahden kuukauden pohjalukemista, 98,13 pisteestä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja toissijaisten valuuttojen koriin.

Alhaisemmilta tasoilta tehtyjen edullisten ostojen lisäksi dollarin elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat odottavat selkeämpiä ja vahvempia todisteita Yhdysvaltain korkojen kehityksestä vuonna 2026.

Viikoittainen suorituskyky

Tämän viikon kaupankäynnin aikana, joka virallisesti päättyy tänään, kullan hinta on noussut noin 1,7 % ja on matkalla toiseen viikoittaiseen nousuun viimeisen kolmen viikon aikana.

Yhdysvaltain keskuspankki

• Odotusten mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki päätti keskiviikkona laskea ohjauskorkoja 25 peruspisteellä, jolloin ne nousivat 3,75 prosenttiin, alimmalle tasolle sitten syyskuun 2022. Kyseessä on kolmas peräkkäinen ohjauskoron lasku Yhdysvalloissa.

• Päätös ei ollut yksimielinen, sillä yhdeksän jäsentä äänesti koronleikkauksen puolesta ja kolme sitä vastaan. Kaksi jäsentä kannatti korkojen pitämistä ennallaan, kun taas yksi jäsen kannatti suurempaa 50 peruspisteen leikkausta.

• Rahapolitiikkaa koskevassa lausunnossaan Yhdysvaltain keskuspankki totesi, että käytettävissä olevat indikaattorit viittaavat taloudellisen toiminnan kasvuun maltillisesti, työpaikkojen määrän kasvu on hidastunut tänä vuonna ja työttömyysaste on noussut hieman syyskuun aikana.

• Maailman suurin keskuspankki vahvisti myös, että Yhdysvaltojen viimeaikaiset talousindikaattorit ovat yhdenmukaisia näiden kehityskulkujen kanssa, ja totesi inflaation olevan edelleen jonkin verran korkealla.

• Yhdysvaltain keskuspankki piti tavoitekorkoennusteensa 3,75 prosentissa tälle vuodelle, 3,5 prosentissa vuodelle 2026 ja 3,25 prosentissa vuodelle 2027.

• Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Jerome Powell sanoi keskiviikkona, että enemmistö keskuspankin jäsenistä kannatti 25 peruspisteen koronlaskua, ja lisäsi, että nyt keskitytään hintavakauden ja työllisyyden maksimoimiseen.

• Powell sanoi myös, ettei hän odota korkojen nostojen olevan perusskenaario jatkossa, ja korosti, että Fed on hyvässä asemassa määrittämään mahdollisten lisämuutosten ajoituksen ja laajuuden saapuvien tietojen ja kehittyvän riskitasapainon perusteella.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pysymisen todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä vakaa 76 prosentissa, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 24 prosenttia.

• Näiden todennäköisyyksien uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietojen julkaisuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

ANZ:n hyödykestrategi Soni Kumari sanoi kullan olevan edelleen erittäin positiivisessa asemassa ja huomautti, että sijoittajat ottavat vihjeitä siitä, että markkinat hinnoittelevat edelleen kahta Yhdysvaltain koronleikkausta ensi vuodelle, vaikka keskuspankin pistediagrammi osoitti vain yhden leikkauksen.

SPDR

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat torstaina noin 4,01 tonnia ja nostivat kokonaisvarannot 1 050,83 tonniin, mikä on korkein taso sitten 22. lokakuuta.

Euro laski perjantaina Euroopan kaupankäynnissä valuuttakoriin nähden kahden kuukauden huipputasolta Yhdysvaltain dollaria vastaan korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen ohella, kun Yhdysvaltain valuutta yritti toipua alhaiselta tasolta.

Euroopan yhteinen valuutta euro on matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikkovoittoa vahvan kysynnän tukemana yhtenä houkuttelevimmista sijoitusmahdollisuuksista valuuttamarkkinoilla, erityisesti Euroopan ja Yhdysvaltojen välisen korkoeron kaventuttua.

Euroopan keskuspankin pääjohtaja Christine Lagarde kehui euroalueen taloudellisen aktiviteetin viimeaikaista paranemista ja vihjasi mahdollisuuteen nostaa kasvuennusteita ensi viikolla pidettävässä rahapolitiikkakokouksessa.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski noin 0,1 % dollaria vastaan 1,1731 dollariin avauskurssiltaan 1,1738 dollarista, ja kaupankäyntipäivän korkein kurssi oli 1,1746 dollaria.

• Euro päätti torstain kaupankäynnin noin 0,4 % nousussa dollaria vastaan, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousu, ja saavutti kahden kuukauden huippunsa 1,1763 dollarissa heikkojen Yhdysvaltain työmarkkinatietojen jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina noin 0,1 prosenttia kahden kuukauden pohjalukemista, 98,13 pisteestä, mikä heijastaa Yhdysvaltain dollarin vahvistumista suhteessa sekä tärkeimpien että pienempien valuuttojen koriin.

Alhaisemmilla tasoilla tapahtuvien edullisten ostojen lisäksi dollarin elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat odottavat vahvempia ja selkeämpiä todisteita Yhdysvaltain korkojen kehityksestä vuonna 2026.

CME FedWatch -työkalun mukaan Yhdysvaltain korkojen pysymisen todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä 76 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on vakaa 24 %.

Viikoittainen suorituskyky

Tämän viikon kaupankäynnin aikana, joka virallisesti päättyy tänään, Euroopan yhteinen valuutta, euro, on noussut noin 0,8 % Yhdysvaltain dollariin nähden ja on matkalla kolmanteen peräkkäiseen viikkonousuun.

Christine Lagarde

Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Christine Lagarde sanoi keskiviikkona, että euroalueen talous osoittaa selkeää kestävyyttä kauppajännitteiden edessä ja että kasvuvauhti lähestyy nyt potentiaalista tasoaan, mikä voi saada EKP:n nostamaan kasvuennusteitaan ensi viikolla pidettävässä rahapolitiikkakokouksessa.

Lagarde lisäsi Financial Timesin järjestämässä tilaisuudessa, että viimeisimmässä talousennusteessa arvioita tarkistettiin ylöspäin, ja hän odottaa tämän tapahtuvan uudelleen joulukuussa. Hän viittasi myös parantuviin luottamusindikaattoreihin, erityisesti liike-elämän ja teollisuuden aloilla, sekä työllisyyslukuihin, jotka heijastavat talouden jatkuvaa kestävyyttä.

Lagarde vahvisti, että rahapolitiikka on "hyvässä vauhdissa", minkä sijoittajat tulkitsevat signaaliksi siitä, ettei korkoihin ole tarvetta tehdä muutoksia.

Euroopan korot

• Rahamarkkinoiden hinnoittelu Euroopan keskuspankin joulukuussa tapahtuvalle 25 peruspisteen koronlaskulle on tällä hetkellä vakaasti alle 10 prosentin.

• Lähteet kertoivat Reutersille, että Euroopan keskuspankki todennäköisesti pitää ohjauskorot ennallaan joulukuun kokouksessaan.

Korkoero

Tämän viikon keskuspankin päätöksen jälkeen Euroopan ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaveni 160 peruspisteeseen Yhdysvaltojen korkojen hyväksi, mikä on pienin ero sitten toukokuun 2022. Tämä tukee euron vahvistumista Yhdysvaltain dollariin nähden.

Japanin jeni heikkeni perjantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja oli matkalla ensimmäiseen kolmen päivän tappioonsa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tämä johtuu riskinottohalukkuuden paranemisesta maailmanlaajuisilla rahoitusmarkkinoilla ja Japanin dollarin kysynnän laskusta turvasatamana.

Japanin keskuspankin on määrä kokoontua ensi viikolla, ja markkinat odottavat laajalti 25 peruspisteen koronnostoa. Sijoittajat seuraavat tarkasti pääjohtaja Kazuo Uedan kommentteja saadakseen selkeämpiä signaaleja rahapolitiikan suunnasta vuonna 2026.

Hintakatsaus

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Yhdysvaltain dollari nousi jeniä vastaan noin 0,15 % 155,77:ään avaustason 155,58 jälkeen, kun taas kaupankäynnin alin kurssi oli 155,45.

• Jeni päätti torstain kaupankäynnin noin 0,3 % nousussa dollaria vastaan. Tämä oli toinen peräkkäinen päivittäinen nousu. Tätä tuki dollarin myynti keskuspankin lievemmän kokouksen jälkeen.

Globaalit markkinat

Yhdysvaltain osakemarkkinat Wall Streetillä saavuttivat uudet ennätyslukemat yleisesti ottaen positiivisessa ympäristössä, erityisesti sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki laski korkoja kolmannen peräkkäisen kerran.

Fed ilmoitti myös aloittavansa lyhytaikaisten valtionvelkakirjojen ostamisen 12. joulukuuta alkaen markkinoiden likviditeetin hallitsemiseksi. Aluksi ostetaan noin 40 miljardin dollarin arvosta valtion velkasitoumuksia.

Tämä tulee lisäksi noin 15 miljardiin dollariin, jotka Yhdysvaltain keskuspankki sijoittaa uudelleen valtion obligaatioihin tästä kuukaudesta alkaen erääntyvistä asuntolainojen vakuudellisista arvopapereista.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina noin 0,1 prosenttia kahden kuukauden pohjalukemistaan 98,13 pisteestä, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan elpymistä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Alhaisempien tasojen edullisten ostojen lisäksi dollarin elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat odottavat selkeämpiä ja vahvempia signaaleja Yhdysvaltain korkojen kehityksestä vuonna 2026.

Japanin pankki

Japanin keskuspankki pitää ohjauskokouksensa ensi viikolla, ja odotukset koron 25 peruspisteen nostosta 0,75 prosenttiin ovat korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2008, jolloin globaali finanssikriisi alkoi.

Markkinat seuraavat tarkasti pääjohtaja Kazuo Uedan kommentteja rahapolitiikan näkymistä vuodelle 2026 aikana, jolloin odotukset Japanin hallituksen turvautumisesta uusiin elvyttäviin finanssipoliittisiin toimiin kasvavat, mikä lisää Japanin keskuspankin kohtaaman politiikan monimutkaisuutta.

Japanin korot

• Japanin viimeaikaisten inflaatio- ja palkkatietojen jälkeen markkinahinnoittelu Japanin keskuspankin joulukuun kokouksessa toteuttamalle neljännesprosenttiyksikön koronnostolle on vakiintunut yli 80 prosentin.

• Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda esitteli viime viikolla optimistisemman Japanin talouden näkymät ja totesi, että keskuspankki arvioi korkojen nostamisen hyvät ja huonot puolet seuraavassa kokouksessaan.

• Kolme hallituksen virkamiestä kertoi Reutersille, että Japanin keskuspankki todennäköisesti nostaa korkoja myöhemmin joulukuussa.