Yhdysvaltain dollari laski maanantaina viiden viikon alimmalle tasolleen sijoittajien odottaessa tällä viikolla julkaistavia Yhdysvaltain työmarkkinatietoja, jotka voisivat vaikuttaa odotuksiin keskuspankin rahapolitiikan keventämisestä.

Kauppiaat arvioivat myös perjantaina julkaistuja Yhdysvaltain inflaatiolukuja, oikeuden päätöstä, jossa suurin osa entisen presidentin Donald Trumpin asettamista tulleista katsottiin laittomiksi, sekä Yhdysvaltain presidentin ja keskuspankin välistä kiistaa Trumpin yrityksestä erottaa kuvernööri Lisa Cook.

CME FedWatch -työkalun mukaan rahamarkkinat hinnoittelevat nyt lähes 90 prosentin todennäköisyydellä 25 peruspisteen koronlaskua syyskuussa ja noin 100 peruspisteen keventämistä syksyyn 2026 mennessä.

Valuuttakoriin nähden dollari laski 0,22 % 97,64:ään käytyään alimmillaan 97,534:ssä sitten heinäkuun 28. päivän. Perjantaina se oli laskenut 2,2 % kuukausittain.

Sijoittajien päähuomio on perjantaina julkaistavassa Yhdysvaltojen maatalouden ulkopuolisessa palkkakatsauksessa, jota edeltävät avoimet työpaikat ja yksityisen sektorin työllisyysluvut.

Analyytikoiden mukaan Yhdysvaltain talous ei enää suoriudu vertailukautta paremmin kuin se suoriutui suurimman osan viime vuosikymmenestä, mikä oikeuttaa dollarin heikkouden, ja työmarkkinoiden hidastumisen merkkien odotetaan vahvistavan tätä trendiä.

Société Généralen pääekonomisti Klaus Baader sanoi: ”Taloustietojen vakava heikkous saattaa viitata Fedin voimakkaampaan vastaukseen kuin markkinat tällä hetkellä odottavat, mutta jos touko- ja kesäkuun heikkous osoittautuu vain tilastolliseksi harhakuvaksi, korkojen alentamiselle ei ole perusteita, kun otetaan huomioon lähes varma inflaation nousu ensi vuonna.”

Jotkut analyytikot näkevät mahdollisena, että Fed laskee korkoja 50 peruspisteellä myöhemmin tässä kuussa.

Euro nousi 0,32 % 1,1719 dollariin, kun taas Englannin punta vahvistui 0,16 % 1,3525 dollariin. Yhdysvaltain markkinat ovat maanantaina suljettuina yleisen vapaapäivän vuoksi.

Poliittinen huomio on kääntymässä Ranskaan, jossa hallitus on vaarassa hävitä luottamuslauseäänestyksen laajojen budjettileikkausten vuoksi. Analyytikot huomauttivat, että tällaiset riskit yleensä painavat valuuttaa, kun euroalueella on selviä merkkejä leviämisestä, mikä ei tällä hetkellä näytä pitävän paikkaansa.

Sijoittajat seuraavat myös Yhdysvaltojen kauppapolitiikkaa, kun Washington jatkaa neuvotteluja keskeisten kauppakumppaneidensa kanssa. Jefferiesin ekonomisti Mohit Kumar sanoi: "Emme odota oikeuden päätöksellä olevan suurta vaikutusta markkinoihin, koska asia siirtyy korkeimpaan oikeuteen, joka todennäköisesti päättää Trumpin hyväksi."

Dollariin kohdistui myös lisäpaineita huolenaiheista keskuspankin itsenäisyydestä, kun Trump tehosti kampanjaansa rahapolitiikan hallinnan lisäämiseksi. Deutsche Bankin valuuttatutkimuksen globaali johtaja George Saravelos sanoi: "Finanssipolitiikan hallitsevuuden riskien pitäisi olla ilmeisempiä joko Yhdysvaltojen korkeampien pitkän aikavälin inflaatio-odotusten tai dollarin suuremman alennuksen kautta, mutta kumpikaan ei ole vielä toteutunut."

”Fiskaalinen valta-asema” viittaa tilanteeseen, jossa keskuspankkeihin kohdistuu painetta keventää rahapolitiikkaa suurten budjettialijäämien rahoittamiseksi.

Dollari pysyi lähes muuttumattomana 147,00 jenissä elokuun 2,5 prosentin kuukausittaisen laskun jälkeen. Kiinan juan vakiintui 7,1344:ään ja lopetti kuuden päivän laskuputkensa pudottuaan perjantaina 7,1260:een – alimmalle tasolleen sitten Trumpin Yhdysvaltain vaalivoiton marraskuun alussa 2024.

MUFG:n vanhempi valuuttastrategi Lee Hardman sanoi: ”Asettamalla päivittäiset viitekorot alemmalle tasolle Kiinan keskuspankki viestitti, että Pekingin päättäjät ovat luottavaisempia juanin vahvistumiseen Yhdysvaltain dollariin nähden lähitulevaisuudessa.”

Hän lisäsi, että tämä saattaa heijastaa sitä, että kiinalaiset päättäjät ovat vähemmän huolissaan lyhyen aikavälin kasvun hidastumisen riskeistä.

Hopean hinta nousi Euroopan markkinoilla maanantaina ja jatkoi nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ylittäen keskeisen psykologisen 40 dollarin kynnyksen unssilta ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2011. Tätä tuki Yhdysvaltain dollarin arvon lasku suhteessa maailmanlaajuisiin valuuttoihin.

Koska tällä hetkellä odotetaan vahvasti, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja syyskuun kokouksessaan, maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat odottavat tällä viikolla lisää keskeisiä tietoja Yhdysvaltojen työmarkkinoista.

Hintakatsaus

• Hopean hinta tänään: Hopean hinta nousi 2,55 % avaushinnasta (39,74 dollaria) 40,76 dollariin, mikä on korkein hinta sitten syyskuun 2011, ja laski alimmillaan (39,54 dollaria).

• Torstain kaupankäynnin yhteydessä hopean hinta nousi 1,8 % toisessa peräkkäisessä päivittäisessä nousussa Yhdysvaltain dollarin ja valtion obligaatioiden tuottojen laskun tukemana.

• Elokuun aikana hopean hinta nousi 8,25 %, mikä oli neljäs peräkkäinen kuukausittainen nousu. Nousua tukivat odotukset Yhdysvaltojen korkojen alennuksista ja toiveet kysynnän paranemisesta Kiinassa, maailman suurimmassa metallien kuluttajassa.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski maanantaina 0,3 prosenttia syventäen tappioitaan viidentenä peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja saavutti viiden viikon pohjalukeman 97,54 pisteessä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa heikkenemistä sekä tärkeimpien että pienempien valuuttakurssien koriin nähden.

Yhdysvaltain kauppaministeriö raportoi perjantaina, että henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksi (PCE) nousi heinäkuussa 0,2 prosenttia kesäkuun 0,3 prosentin tarkistamattoman nousun jälkeen.

Tämä pitää keskuspankin oikealla tiellä jatkaakseen Yhdysvaltojen rahapolitiikan keventämistä ja laajalti odotettua koronlaskua seuraavassa kokouksessaan 16.–17. syyskuuta.

Yhdysvaltain korot

• San Franciscon keskuspankin pääjohtaja Mary Daly toisti perjantaina sosiaalisessa mediassa tukensa korkojen laskemiselle ja mainitsi työmarkkinoita uhkaavat riskit.

• CME FedWatch -työkalun mukaan: nykyinen markkinahinnoittelu osoittaa 87 %:n todennäköisyyden sille, että syyskuun kokouksessa lasketaan 25 peruspistettä korkoa, ja 13 %:n todennäköisyyden sille, ettei korko muutu.

• Lokakuun kokouksen tämänhetkinen hinnoittelu osoittaa 94 %:n todennäköisyyden 25 peruspisteen leikkaukselle ja vain 6 %:n todennäköisyyden sille, että hinta pysyy ennallaan.

• Syyskuun työmarkkinaleikkausodotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi markkinat odottavat useita keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinatietoja: keskiviikkona heinäkuun työpaikkailmoituksia, torstaina Yhdysvaltain yksityisen sektorin työpaikkoja ja viikoittaisia työttömyyskorvaushakemuksia sekä perjantaina elokuun maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen raporttia.

Kiinan kysyntä

Kiinan teollisuustuotanto ylitti odotukset elokuussa ja kasvuvauhti oli nopeinta viiteen kuukauteen, kertoo Pekingissä toimiva RatingDogin julkaisema tilasto. Tämä on uusin merkki taloudellisen aktiviteetin paranemisesta maailman suurimmassa metallien ja hyödykkeiden kuluttajamaassa.

Kullan hinta nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä ja jatkoi nousuaan viidentenä peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä saavuttaen korkeimman tasonsa viiteen kuukauteen. Metallin hinta on nyt lähestymässä historiallisen 3 500 dollarin unssilta -kynnyksen ylittämistä Yhdysvaltain dollarin jatkuvan heikkouden tukemana.

Markkinat hinnoittelevat vahvasti keskuspankin syyskuun kokouksessa odotettavaa koronlaskua, ja sijoittajien huomio on tällä viikolla siirtynyt keskeisiin Yhdysvaltain työmarkkinalukuihin, joissa odotetaan uusia signaaleja rahapolitiikan näkymistä.

Hintakatsaus

Spot-kullan hinta nousi 1,1 % 3 486,15 dollariin, mikä on vahvin taso sitten 22. huhtikuuta. Kullan avaushinta oli 3 448,27 dollaria ja sessiopäivän pohjahinta oli 3 437,17 dollaria.

Perjantaina hinnat nousivat 0,9 %, mikä oli neljäs peräkkäinen päivittäinen nousu. Nousua auttoivat Yhdysvaltojen maltilliset PCE-inflaatiotiedot.

Elokuussa kullan hinta nousi 4,8 %, mikä on sen suurin kuukausittainen nousu huhtikuun jälkeen. Nousua vauhdittivat Fedin odotusten nousu ja huolet Fedin itsenäisyydestä Donald Trumpin poliittisen paineen keskellä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,2 % kahden viikon pohjalukemiin 97,66 pisteeseen, mikä jatkoi laskuputkeaan viidenteen kauppapäivään valtionlainojen tuottojen jatkaessa laskuaan. Yhdysvaltain dollarin heikkous on lisännyt dollarihintaisten kultaharkkojen kysyntää.

Kauppaministeriön perjantaina julkaisemat tiedot osoittivat, että PCE-hintaindeksi nousi heinäkuussa 0,2 % kesäkuun 0,3 prosentin nousun jälkeen, mikä jättää Fedin laajalti odotetun koronlaskun tielle 16.–17. syyskuuta pidettävässä kokouksessaan.

Yhdysvaltain keskuspankin näkymät

San Franciscon keskuspankin pääjohtaja Mary Daly toisti tukensa koronlaskulle perjantaina sosiaalisessa mediassa julkaisemassaan viestissä vedoten työmarkkinariskeihin.

CME FedWatchin mukaan markkinat hinnoittelevat 87 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronlaskua syyskuussa ja 94 prosentin todennäköisyydeksi seuraavaa liikettä lokakuussa.

Tämän viikon keskeiset työvoimatiedot ovat ratkaisevia, mukaan lukien keskiviikon JOLTS-työpaikkatiedot, torstaina julkaistavat ADP:n yksityisen sektorin palkkatiedot ja viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset sekä perjantaina julkaistava elokuun maatalouden ulkopuolisten palkkatietojen raportti.

Analyytikon kommentti

City Indexin vanhempi analyytikko Matt Simpson huomautti, että Fedin pääjohtajan Jerome Powellin varovaiset kommentit auttoivat sijoittajia katsomaan maltillisten PCE-lukujen ohi, pitäen oven auki 25 peruspisteen laskulle tässä kuussa ja ruokkien optimismia kullan arvon noususta.

Euro nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä ja oli jo kolmas peräkkäinen päivittäinen vahvistumisensa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tätä tukivat dollariin kohdistuva jatkuva paine, kun odotukset Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskoron laskusta myöhemmin tässä kuussa ovat vahvat.

Sijoittajat odottavat nyt tiistaina julkaistavia euroalueen keskeisiä inflaatiolukuja elokuulta, joiden odotetaan antavan selkeämpiä signaaleja siitä, aikooko Euroopan keskuspankki laskea ohjauskorkoa syyskuussa.

Hintakatsaus

EUR/USD: Euro nousi 0,25 % 1,1714 dollariin avaustason 1,1685 dollarista saavutettuaan kaupankäyntipäivän pohjan 1,1684 dollarissa.

Perjantaina euro sulkeutui vain 0,1 prosenttia dollaria vastaan, jatkaen toipumistaan kahden viikon pohjalukemista. Toipumista tukivat odotettua vahvemmat inflaatioluvut Saksassa, euroalueen suurimmassa taloudessa.

Elokuussa euro nousi 2,4 % dollaria vastaan, mikä on sen seitsemäs kuukausittainen vahvistuminen viimeisen kahdeksan kuukauden aikana. Kasvua vauhdittivat EKP:n ja Fedin rahapolitiikan odotusten erot.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,2 %, mikä on sen viides peräkkäinen päivittäinen lasku, ja se saavutti kahden viikon pohjalukeman 97,66:ssa, mikä heijastaa jatkuvaa heikkoutta suhteessa sekä tärkeimpien että pienempien valuuttakurssien koriin.

Perjantaina julkaistujen tietojen mukaan Yhdysvaltojen peruskulutusmenot (PCE) nousivat heinäkuussa 0,2 % kuukaudesta toiseen odotusten mukaisesti. Tämä vahvisti markkinoiden uskoa siihen, että Fed aikoo jatkaa laajalti odotettua koronlaskua 16.–17. syyskuuta pidettävässä kokouksessaan. CME:n FedWatch Toolin mukaan markkinat hinnoittelevat nyt 87 %:n todennäköisyyden 25 peruspisteen leikkaukselle, kun kuukausi sitten luku oli 63 %.

Euroopan keskuspankin näkymät

Viisi lähdettä kertoi Reutersille, että EKP todennäköisesti pitää korot ennallaan syyskuussa, vaikka keskustelut lisäleikkauksista saattavat jatkua syksyllä, jos euroalueen talouskasvu hidastuu.

EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde totesi hiljattain Jackson Holessa, että vuosien 2022–2023 kiristyssykli ei laukaissut taantumaa tai jyrkkää työttömyyden nousua, kuten aiemmin oli tapahtunut.

Markkinahinnat osoittavat tällä hetkellä alle 30 prosentin todennäköisyyden sille, että EKP laskee korkoa 25 peruspisteellä syyskuussa.

Euroopan inflaatioluvut tiistaina tulevat olemaan keskeisiä markkinoiden odotusten muokkaamisessa.