Yhdysvaltain dollari nousi tiistaina useimpiin päävaluuttoihin nähden ja pysyi kuukausittaisen nousunsa tiellä, jota tukivat kasvavat markkinoiden huolet keskuspankin rahapolitiikan kiristämisestä.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka mittaa dollarin kurssia kuuteen päävaluuttaan nähden, kävi kauppaa 101,34:ssä, lähellä viime viikolla saavutettua 13 kuukauden huippua.

Tämän seurauksena dollari on matkalla noin 2,5 prosentin nousuun kesäkuussa, mikä on sen vahvin kuukausittainen kehitys heinäkuun 2025 jälkeen.

Iranin kehitys

Sijoittajat seuraavat myös tarkasti Persianlahden alueen kehitystä ennen tällä viikolla julkaistavaa tärkeää Yhdysvaltain työllisyysraporttia.

Yhdysvallat ja Iran vaihtoivat uusia iskuja viikonloppuna ennen kuin sopivat vihollisuuksien lopettamisesta ja neuvottelujen aloittamisesta Qatarissa tiistaina. Tapahtumat ovat pitäneet sijoittajat varovaisina tulitaukosopimuksen kestävyyden suhteen ja samalla nostaneet öljyn hintaa.

Yhdysvaltain keskuspankki

Kasvavat inflaatiopaineet yhdistettynä odottamattoman jyrkkään Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin virkakauden alkuun ovat muuttaneet markkinoiden odotuksia tämän vuoden koroista.

Samaan aikaan tekoälyn vetämä Yhdysvaltain osakkeiden nousu houkuttelee edelleen merkittäviä pääomavirtoja Amerikan markkinoille.

Rabobankin valuuttastrategiajohtaja Jane Foley sanoi: ”Tämä on erittäin merkittävää, koska viime vuoden huhtikuusta lähtien on keskusteltu paljon dollarin rakenteellisesta heikkenemisestä. Vaikka uskoisit vahvasti tähän näkemykseen, on silti tunnustettava, että valuutassa on tilaa sykliselle nousulle.”

Hän lisäsi: ”Juuri tätä me nyt näemme. Osittain tämä muutos heijastaa sitä tosiasiaa, että keskuspankin koronnosto-odotukset hinnoiteltiin markkinoille myöhemmin kuin Englannin pankin ja Euroopan keskuspankin odotukset, joiden näkymät muuttuivat aiemmin konfliktin aikana. Lisäksi osakemarkkinoilla, erityisesti sodan alkamisen jälkeen, on nähty selkeä omaisuuden allokaatiovinouma Yhdysvaltoja kohtaan.”

Yhdysvaltain markkinasääntelijän viikoittaiset tiedot osoittivat, että sijoittajilla on Lontoon pörssiryhmän kokoamien tietojen mukaan suurin Yhdysvaltain dollarin netto-nouseva positio tärkeimpiä valuuttoja vastaan sitten vuoden 2019, arvoltaan noin 36,4 miljardia dollaria.

Sijoittajat odottavat nyt myöhemmin tällä viikolla julkaistavaa Yhdysvaltain kuukausittaista työllisyysraporttia, joka voisi antaa selkeämmän kuvan siitä, ovatko keskuspankin koronnostojen nykyiset markkinahinnat perusteltuja.

Rahamarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä yhden koronnoston tänä vuonna täysin, mutta toisen koronnoston todennäköisyydeksi ennen vuoden loppua on noin 50 %.

Kullan hinta laski Euroopan kaupankäynnissä tiistaina ja jatkoi laskuaan toista peräkkäistä kauppaa, alittaen jälleen 4 000 dollaria unssilta. Metallin hinta laski alimmalle tasolleen seitsemään kuukauteen ja oli matkalla kohti suurinta kuukausittaista tappiotaan sitten vuoden 2008 uusien myyntipaineiden keskellä, erityisesti vahvistuneen Yhdysvaltain dollarin vuoksi suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Markkinat odottavat tänään alkaen keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinaraportteja, jotka voivat antaa ratkaisevia vihjeitä keskuspankin (Fed) ohjauskoron noston todennäköisyydestä tänä vuonna.

Hinta

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski 1,85 % 3 942,55 dollariin unssilta, mikä on alin taso sitten marraskuun 2025. Avaustaso oli 4 016,72 dollaria, ja päivänsisäinen huipputaso oli 4 037,72 dollaria.

• Maanantain kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta laski 1,75 %, mikä oli ensimmäinen lasku kolmeen kauppapäivään. Öljyn hinnan nousu painosti sitä Yhdysvaltojen ja Iranin vihamielisten iskujen jälkeen.

Kuukausittainen suorituskyky

• Kesäkuussa, joka virallisesti päättyy tämänpäiväiseen kaupankäyntiin, kullan hinta on laskenut yli 13 % ja on matkalla kohti neljättä peräkkäistä kuukausittaista tappiota. Tämä on myös jyrkin kuukausittainen lasku sitten lokakuun 2008.

• Jyrkkä kuukausittainen tappio heijastaa Iranin sodan jatkuvia seurauksia ja huolta likviditeettipulasta maailmanmarkkinoilla.

• Yhdysvaltain dollari nousi myös 13 kuukauden huippuunsa suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin, kun sijoittajat keskittyivät ostamaan dollaria ensisijaisena sijoituskohteena.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi tiistaina 0,35 % ja palasi nousuun kolmen kaupankäyntiistunnon tauon jälkeen kohti 13 kuukauden korkeimpia tasojaan, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan uutta vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Nousua tuki dollarin kysyntä ensisijaisena sijoituskohteena, ja odotukset Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) nostavan korkoja ainakin kerran tänä vuonna olivat vahvoja.

Yhdysvaltain korot

• CME Groupin FedWatch Toolin mukaan markkinat arvioivat tällä hetkellä 68 prosentin todennäköisyydeksi, että keskuspankki pitää korot ennallaan heinäkuun kokouksessaan, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys on 32 prosenttia.

• Markkinat antavat myös 20 prosentin todennäköisyyden sille, että korot pysyvät muuttumattomina joulukuuhun asti, kun taas 25 peruspisteen noston todennäköisyys on 80 prosenttia.

• Sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja ja keskuspankin virkamiesten kommentteja arvioidakseen odotuksiaan uudelleen.

• Yhdysvaltain työpaikkatiedot toukokuun lopulta julkaistaan myöhemmin tänään, ja keskiviikkona julkaistaan ADP:n yksityisen sektorin työllisyystiedot kesäkuulta. Viikoittaiset työttömyyskorvaushakemukset ja virallinen kesäkuun työllisyysraportti julkaistaan torstaina.

Kullan näkymät

Marexin analyytikko Edward Meir sanoi: ”Meillä on korkea inflaatio, odotukset korkeammista koroista ja vahva dollari, ja se varjostaa kaikkia muita myönteisiä tekijöitä, jotka normaalisti tukisivat kullan hintaa.”

Meir lisäsi, että jos nämä paineet jatkuvat, kullan hinta voi laskea 3 500–4 400 dollarin välille tämän vuoden jälkipuoliskolla.

SPDR

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset pysyivät maanantaina ennallaan, ja niiden kokonaismäärä oli 1 005,08 tonnia, mikä on alin taso sitten 24. syyskuuta 2025.

Euro jatkoi laskuaan suhteessa tärkeimpiin maailman valuuttoihin tiistaina Euroopan kaupankäynnissä. Kolmen päivän toipumisjakson jälkeen euro laski Yhdysvaltain dollariin nähden ja palasi kohti alimmalle tasolleen 13 kuukauteen. Yhteinen valuutta on nyt matkalla kohti toista peräkkäistä kuukausittaista tappiota, kun sijoittajat suosivat edelleen Yhdysvaltain dollaria ensisijaisena sijoitus- ja reservivaluuttana valuuttamarkkinoilla.

Myöhemmin tänään Saksa julkaisee kesäkuun inflaatioraporttinsa, jonka odotetaan antavan tärkeitä vihjeitä siitä, voisiko Euroopan keskuspankki nostaa korkoja uudelleen ennen vuoden loppua.

Hinta

• EUR/USD-kurssi laski 0,25 % 1,1395 dollariin avaustason 1,1422 dollarista saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 1,1426 dollarissa.

• Euro päätti maanantain 0,35 % nousussa Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tämä oli kolmas peräkkäinen päivittäinen nousu, kun valuutta jatkoi toipumistaan 13 kuukauden pohjalukemistaan 1,1325 dollarista.

• Alhaisemmilta tasoilta tapahtuneiden edullisten ostojen lisäksi euro hyötyi myös Yhdysvaltojen ja Iranin välisestä sopimuksesta vihollisuuksien lopettamisesta ja teknisten neuvottelujen jatkamisesta aiemmin sovitun 60 päivän kehyksen mukaisesti.

Kuukausittainen suorituskyky

• Kesäkuussa, joka päättyy virallisesti tämänpäiväiseen kaupankäyntiin, euro on laskenut 2,3 % Yhdysvaltain dollariin nähden ja on edelleen matkalla kohti toista peräkkäistä kuukausittaista laskua.

• Lasku heijastaa Yhdysvaltain dollarin vahvaa kysyntää keskuspankin uuden puheenjohtajan Kevin Warshin johdolla pitämän kovan linjan kokouksen jälkeen.

• Dollarin kysyntää turvasatamavaihtoehtona ovat tukeneet myös Iranin konfliktin seuraukset ja Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jatkuvat sotilaalliset jännitteet.

Euroopan korot

• Raporttien mukaan Euroopan keskuspankki harkitsee rahapolitiikan normalisoinnin keskeyttämistä heinäkuussa, jos energian hinnat pysyvät lähellä nykytasoa.

• Rahamarkkinat hinnoittelevat edelleen noin 30 prosentin todennäköisyydeksi EKP:n 25 peruspisteen koronnostoa heinäkuun kokouksessa.

• Sijoittajat odottavat nyt Saksan kesäkuun inflaatiotietoja myöhemmin tänään, mikä voi muuttaa merkittävästi odotuksia Euroopan koroista.

Euron näkymät

Economies.comin mukaan jos Saksan inflaatioluvut ovat markkinoiden odotuksia heikompia, EKP:n koronnoston todennäköisyys tänä vuonna voi pienentyä entisestään, mikä voi johtaa euron lisätappioihin globaaleja valuuttoja vastaan.

Japanin jeni heikkeni tiistaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin nähden. Se jatkoi tappioitaan Yhdysvaltain dollaria vastaan toista peräkkäistä kauppaa ja putosi alimmalle tasolleen sitten vuoden 1986. Tämä on ruokkinut spekulaatioita siitä, että Japanin viranomaiset saattavat puuttua valuuttamarkkinoihin puolustaakseen valuuttaa liialliselta volatiliteetilta.

Valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi hallituksen olevan edelleen valmis ryhtymään asianmukaisiin toimiin liiallisia valuuttakurssivaihteluita vastaan. Samaan aikaan pääministeri Minoru Kihara totesi, että Japani jatkaa pyrkimyksiään rakentaa taloutta, joka on vähemmän altis valuuttakurssien vaihteluille.

Hinta

• USD/JPY nousi 0,3 % 162,40 jeniin, mikä on sen korkein taso sitten joulukuun 1986, avaustason 161,93 jälkeen. Pari saavutti päivänsisäisen pohjan 161,85 jenissä.

• Jeni laski maanantaina 0,15 % Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tämä oli maanantain viides tappio viimeisen kuuden kaupankäyntipäivän aikana. Huolet Japanin ja Yhdysvaltojen välisen kasvavan korkoeron painoivat edelleen valuuttaa.

Kuukausittainen suorituskyky

• Kesäkuussa, joka päättyy virallisesti tämänpäiväiseen kaupankäyntiin, Japanin jeni on laskenut noin 2,0 % Yhdysvaltain dollariin nähden ja on matkalla toiseen peräkkäiseen kuukausittaiseen laskuun, joka on myös suurin kuukausittainen tappio lokakuun 2025 jälkeen.

• Kuukausittainen heikkous heijastaa sijoittajien vahvaa kysyntää Yhdysvaltain dollarille uuden puheenjohtajansa Kevin Warshin johdolla pidetyn haukkamaisen keskuspankin kokouksen jälkeen.

• Kasvavat odotukset keskuspankin lisäkorkojen nostoista tänä vuonna ovat uudelleen herättäneet huolta Yhdysvaltojen ja Japanin välisen korkoeron kasvusta dollarin eduksi.

Japanin viranomaiset

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi tiistaina, että hallitus on valmis ryhtymään asianmukaisiin toimiin valuuttakurssien liiallisen epävakauden hillitsemiseksi.

”Se sisältää päättäväisiä toimia, joista Japani ja Yhdysvallat ovat sopineet”, Katayama sanoi.

Hallituksen pääsihteeri Minoru Kihara kertoi myös toimittajille, että hallitus jatkaa pyrkimyksiään vähentää talouden alttiutta valuuttakurssivaihteluille ja on samalla valmis puuttumaan valuuttamarkkinoihin tarvittaessa. Hän kieltäytyi kommentoimasta suoraan jenin nykyistä tasoa.

Näkymät ja analyysi

• Nomuran Pohjois-Aasian sijoitusjohtaja Julia Wang sanoi, että Japani saattaa puuttua valuuttamarkkinoihin jenin laskiessa useiden vuosikymmenten pohjalukemiin, vaikka hän odottaakin laajempien markkinavaikutusten jäävän lyhytaikaisiksi.

• Wang lisäsi, että vaikka interventio ei ole virallisesti sidottu mihinkään tiettyyn valuuttakurssitasoon, jenin uusi syklin pohja voi lisätä kotimaisia huolenaiheita valuutan heikkoudesta ja lisätä virallisten toimien todennäköisyyttä.

• Hän huomautti, että jenin yleiset näkymät ovat edelleen heikot, koska Japanin ja Yhdysvaltojen väliset suuret korko- ja reaalituottoerot suosivat edelleen carry trade -kauppaa, jossa sijoittajat lainaavat halvalla jeneinä ja sijoittavat korkeamman tuoton omaisuuseriin muualla.

• StoneX:n vanhempi markkina-analyytikko Matt Simpson sanoi, että Japanin valtiovarainministeriö puuttuisi asiaan, jos se voisi, mutta sillä on edessään vaikea haaste liikkuessaan haukkamaisen keskuspankin johdosta.

• Simpson lisäsi, että jos Yhdysvaltojen taloustiedot yllättävät rahapolitiikan keventämisen myöhemmin tällä viikolla, Japanin viranomaiset voisivat tarttua tilaisuuteen puuttua asiaan aggressiivisemmin dollarin ollessa paineen alla. Siihen asti interventiouhkaukset pysyvät todennäköisesti pääosin sanallisina.

Japanin korot

• Markkinaarvio Japanin keskuspankin heinäkuun kokouksessa esittämälle 25 peruspisteen korolle on edelleen alle 25 %.

• Sijoittajat odottavat Japanista lisää inflaatio-, työmarkkina- ja palkkatietoja, jotka saattavat pakottaa arvioimaan odotuksiaan uudelleen.