Yhdysvaltain keskuspankin (FED) 16.–17. kesäkuuta pidetyn kokouksen pöytäkirjasta paljastui, että päättäjät olivat jakautuneita korkojen tulevasta kehityksestä. He keskustelivat skenaarioista, jotka voisivat oikeuttaa korkojen leikkaukset inflaation hidastuessa, mutta harkitsivat myös mahdollisuutta nostaa korkoja lisää, jos hintapaineet jatkuvat.

Kokous oli ensimmäinen, jota Kevin Warsh johti nimityksensä jälkeen liittovaltion avoimien markkinoiden komitean johtajaksi. Kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa hän kuvaili keskusteluja "perheen sisäisiksi erimielisyyksiksi", jotka lopulta päättyivät yksimieliseen päätökseen pitää ohjauskorko ennallaan 3,50–3,75 prosentissa, missä se on pysynyt koko vuoden 2026 ajan.

Pöytäkirjassa ei kuitenkaan näkynyt merkkejä syvistä erimielisyyksistä, vaan siinä esiteltiin osallistujien esittämien näkemysten kirjo ilman selkeää yksimielisyyttä valiokunnan sisällä.

He ilmoittivat myös, että talousennusteiden yhteenvedon pistekuvio, johon Warsh ei osallistunut, kallistui täpärästi yhteen uuteen koronnostoon tänä vuonna ja sen jälkeen koronlaskuihin seuraavien kahden vuoden aikana.

Pöytäkirjassa todettiin, että merkittävä osa osallistujista uskoi, että sopiva ohjauskorko vuoden lopussa olisi nykyisen tavoitealueen sisällä tai hieman sen alapuolella.

Samaan aikaan toinen huomattava joukko osallistujia arvioi, että sopiva ohjauskorko vuoden lopulle olisi nykyisen vaihteluvälin yläpuolella.

Pöytäkirjassa korostettiin, että kaikki osallistujat olivat yhtä mieltä siitä, että tulevat poliittiset päätökset riippuvat tulevista taloustiedoista.

Siirtyminen lyhyempiin toimintapoliittisiin tiedotteisiin

14-sivuinen kokouspöytäkirja oli hieman tavallista lyhyempi, mikä heijasteli Kevin Warshin mieltymystä vähentää keskuspankin tulevaa rahapolitiikan suuntaa koskevaa ennakoivaa viestintää.

Kokouksen jälkeinen lausunto oli myös noin kolmanneksen lyhyempi kuin aiemmat lausunnot, mikä sai osallistujilta laajan tuen.

Pöytäkirjan mukaan useat jäsenet katsoivat, että aika oli kypsä merkittäville muutoksille kokouksen jälkeiseen lausuntoon, kun taas enemmistö katsoi, että tiiviimpi lausunto tarjoaisi selkeitä etuja.

Komitea poisti myös sanamuodon, joka oli aiemmin vihjannut vinoutuneeksi tuleviin korkojen alennuksiin, sen jälkeen kun useimmat osallistujat ilmoittivat, etteivät he enää halunneet säilyttää kyseistä sanamuotoa.

Lisäksi lausunnosta poistettiin useita vakiomuotoisia kappaleita, joissa kuvattiin nykyisiä taloudellisia olosuhteita ja komitean lähestymistapaa hintavakauden ja maksimaalisen työllisyyden kaksoismandaatin saavuttamiseksi.

Warshin toimikauden alku

Pöytäkirjan julkaisu tapahtuu alle kaksi kuukautta sen jälkeen, kun Kevin Warsh aloitti keskuspankin pääjohtajana Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin nimitettyä hänet tehtävään.

Trump oli vuosia arvostellut entistä keskuspankin pääjohtajaa Jerome Powellia siitä, ettei tämä ollut kieltäytynyt laskemasta korkoja.

Virkaanastumisensa jälkeen Warsh on luvannut laajoja uudistuksia keskuspankin toimintakehykseen.

Kesäkuun kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessaan hän ilmoitti viiden työryhmän perustamisesta tarkastelemaan useita osa-alueita, mukaan lukien Fedin viestintästrategiaa rahoitusmarkkinoiden kanssa. Pöytäkirjassa todettiin myös, että jotkut osallistujat suhtautuivat myönteisesti tilaisuuteen arvioida uudelleen Federal Open Market Committeen käyttämiä viestintävälineitä ja -käytäntöjä.

Sittemmin Warsh on esiintynyt julkisesti vain kerran Euroopan keskuspankin foorumissa Portugalissa, jossa hän pidättäytyi pitkälti antamasta selkeitä signaaleja rahapolitiikan tulevasta suunnasta ja pysyi johdonmukaisena ennakoivan viestinnän rajoittamisen kannallaan.

Hormuzinsalmen hallinnasta on tullut Iranin johdon kuvailema "kultainen ase", strateginen voimavara, joka on nyt etusijalla maan ydinohjelmaan nähden, jonka vuoksi Teheran on kärsinyt vuosikymmeniä kansainvälisiä pakotteita, kertoo Reuters viitaten informoituihin iranilaisiin lähteisiin.

Raportin mukaan salmesta on tullut niin keskeinen osa Iranin strategiaa, että sen läpi ilman Teheranin hyväksyntää kulkevat alukset joutuivat tällä viikolla tulituksen kohteeksi, mikä laukaisi tulituksen Yhdysvaltojen kanssa ja uhkasi viime kuussa tehtyä väliaikaista rauhansopimusta.

Iranilaiset viranomaiset, jotka vuosien ajan välttivät häiritsemästä lähes viidenneksen maailmanlaajuisten energiatoimitusten kulkua Hormuzinsalmen läpi, pitävät nyt vesiväylän hallintaa vahvimpana keinonaan länsiä vastaan. He uskovat myös, että se oli ensisijainen tekijä, joka pakotti Washingtonin lopettamaan sodan.

Teheran pitää salmen hallintaa vahvimpana neuvotteluvalttina Washingtonia vastaan

Iranin parlamentaarisen turvallisuus- ja ulkopolitiikan komitean jäsen Ebrahim Azizi puhui Yhdysvalloille sosiaalisessa mediassa sanoen: "Tunnustakaa Iranin uusi järjestys Hormuzinsalmessa... se on ainoa tie eteenpäin."

Kaksi korkea-arvoista iranilaista lähdettä kertoi Reutersille, että Teheranin päätöksentekopiireissä tälle politiikalle on lähes yksimielinen tuki, vaikka siitä voi tulla pitkäaikainen kiistanaihe kansainvälisen yhteisön kanssa.

Yhden lähteen mukaan Iranin johtajat keskustelivat siitä, pelaavatko he mahdollisesti liioittelua tässä asiassa, mutta vallitseva näkemys oli, ettei mikään rationaalinen maa luopuisi vapaaehtoisesti näin voimakkaasta vaikutusvallasta.

"He haluavat nyt viedä Iranilta Hormuzinsalmen, sen kultaisen aseen, ja se on yksinkertaisesti mahdotonta", lähde sanoi.

Vaikka Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin viime kuussa allekirjoittama väliaikainen sopimus sodan lopettamiseksi mahdollisti salmen läpi kulkevan laivaliikenteen lisääntymisen, se jätti vesiväylän tulevan hallinnon ratkaisematta.

Sopimuksessa todetaan, että Iran "tekee kaikkensa varmistaakseen kauppa-alusten turvallisen kulun ilman maksuja" vain 60 päivän ajan.

Teheran tulkitsee sanamuodon siten, että Yhdysvallat tunnustaa oikeutensa hallita salmea, edellyttäen, ettei se peri tietulleja tai muita maksuja kahden kuukauden aikana.

Yhdysvallat ja Persianlahden valtiot hylkäävät tämän tulkinnan väittäen, että sopimus ei anna Iranille mitään valtaa vesireitillä, vaan ainoastaan velvoittaa sen varmistamaan kaupallisen merenkulun turvallisen kulun käyttämättä voimaa tai asettamalla rajoituksia.

Ydinohjelma putoaa prioriteettilistan alapäähän

Raportissa todettiin, että yksi tärkeimmistä syistä Iranin tiukempaan kantaan Hormuzinsalmeen on luottamuksen menetys Yhdysvaltoihin. Tämä tunne syveni presidentti Donald Trumpin vetäydyttyä ydinsopimuksesta vuonna 2018, palattuaan sotilaalliseen toimintaan tänä vuonna aiemmasta tulitauosta huolimatta ja käynnistettyä sotilasoperaatioita diplomaattisten neuvottelujen ollessa vielä käynnissä.

Yksi iranilaislähteistä sanoi, että Teheranin Hormuzinsalmen myönnytys rohkaisisi Washingtonia laajentamaan vaatimuksiaan koskemaan myös Iranin ydinohjelmaa ja tavanomaisten ohjusten arsenaalia.

"Perääntyminen merkitsisi antautumista, eikä se ole vaihtoehto", lähde sanoi.

Iran on vuosien ajan toistuvasti uhannut sulkea Hormuzinsalmen, ja viranomaiset ovat kuvailleet tällaista toimenpidettä "helpommaksi kuin lasillisen veden juominen". Yksityisesti he kuitenkin myönsivät pitävänsä sitä viimeisenä keinona sen taloudellisten ja poliittisten seurausten vuoksi.

Huolena oli, että salmen sulkeminen syventäisi Iranin kansainvälistä eristäytyneisyyttä, provosoisi sen Persianlahden naapureita ja suuria energiankuluttajia sekä aiheuttaisi vakavaa vahinkoa Iranin omalle taloudelle.

Raportin mukaan Iranin laskelmat muuttuivat Yhdysvaltojen ja Israelin 28. helmikuuta alkaneiden iskujen jälkeen, jotka johtivat Iranin korkeimman johtajan ja useiden korkea-arvoisten virkamiesten kuolemaan. Iranin johtajat totesivat tuolloin, ettei heillä ollut enää paljon menetettävää.

Iran sulki salmen myöhemmin kaikilta muilta aluksilta paitsi omiltaan, mikä laukaisi raportin mukaan historian suurimman häiriön maailmanlaajuisissa energiansaannissa.

Aluksi epäröittyään öljyn hintaan kohdistuvien vaikutusten vuoksi Yhdysvallat asetti Iranin satamille saarron huhtikuussa.

Kun sulkemisen taloudelliset kustannukset kasvoivat molemmille osapuolille, Washington ja Teheran sopivat lopulta väliaikaisesta sopimuksesta. Iran uskoo nyt onnistuneensa pakottamaan Yhdysvallat takaisin neuvottelupöytään hallitsemalla Hormuzinsalmea ja pyrkii virallistamaan tämän uuden todellisuuden.

"Molemmat osapuolet olivat yhä huolestuneempia välittömistä taloudellisista seurauksista, mutta kumpikin uskoo voittavansa. Tämän seurauksena molemmat ajattelevat, että heidän tarvitsee vain puskea hieman pidemmälle saadakseen haluamansa", sanoi Ali Ansari, modernin historian professori St Andrewsin yliopistosta Skotlannista.

Raportissa lisättiin, että Iran painottaa nyt enemmän Hormuzinsalmea kuin ydinohjelmaansa, sillä se uskoo Washingtonin käytännössä hyväksyneen Iranin oikeuden rikastaa uraania ja pitää varastonsa maassa.

Vaikka Iranin ydinohjelma on ollut suurin jännitteiden lähde Yhdysvaltojen kanssa noin 25 vuoden ajan, ja se on toiminut kansainvälisten pakotteiden tärkeimpänä syynä ja Trumpin aloittaman sodan tärkeimpänä julkisena perusteluna, konfliktin lopettava väliaikainen sopimus lykkäsi keskusteluja asiasta tuleviin neuvotteluihin.

Kaksi iranilaista lähdettä sanoivat Teheranin kieltäytyvän aloittamasta neuvotteluja ydinohjelmastaan, ennen kuin Yhdysvallat tunnustaa virallisesti Iranin täyden oikeuden hallita Hormuzinsalmea.

Wall Streetin pääindeksit laskivat keskiviikkona sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump julisti Iranin kanssa tehdyn sodan lopettamiseen tähtäävän väliaikaisen sopimuksen "ohitettuksi". Broadcomin osakkeiden nousu puolestaan auttoi pehmentämään puolijohdeosakkeiden tappioita, jotka ovat olleet viime päivinä voimakkaan paineen alla.

Sijoittajat arvioivat uudelleen geopoliittisia riskejä öljyn hinnannousun ja keskuspankin pöytäkirjojen häämöttäessä

Naton huippukokouksessa puhunut Trump sanoi, ettei hän enää halua jatkaa yhteistyötä Iranin kanssa, mutta varoitti, että Washington saattaa tehdä lisäiskuja Iraniin myöhemmin keskiviikkona.

Trumpin kommentit lisäsivät uuden luvun konfliktiin, joka on toistuvasti vaihdellut sotilaallisen eskaloitumisen ja diplomaattisten toimien välillä. Tämä on huolestuttanut sijoittajia, jotka olivat toistuvasti luottaneet kestävän sopimuksen mahdollisuuteen, mutta näkivät toiveidensa nopeasti hiipuvan.

”Keskeinen kysymys on nyt, merkitsevätkö nämä kehityskulut neuvottelujen täydellistä romahtamista ja paluuta sotilaalliseen vastakkainasetteluun, vai ovatko ne vain tilapäinen takaisku”, sanoi Matthew Ryan, Eburyn markkinastrategian johtaja.

Teknologiasektorilla Broadcomin osakkeet nousivat 3 % sen jälkeen, kun Apple ilmoitti suunnitelmistaan käyttää yli 30 miljardia dollaria yhtiön kanssa aiemmin tällä viikolla allekirjoitetun sirutoimitussopimuksen nojalla.

Puolijohdeosakkeiden nousu auttoi rajoittamaan teknologiapainotteisen Nasdaqin tappioita, ja Philadelphia Semiconductor -indeksi (SOX) nousi 1,4 prosenttia.

Samaan aikaan öljyn hinnat jatkoivat nousuaan Trumpin kommenttien jälkeen, ja sekä Brentin että Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn futuurihinnat nousivat yli 5 prosenttia.

Yhdeksän S&P 500 -indeksin 11 pääsektorista kävi laskussa, ja vain energia- ja informaatioteknologiasektorit nousivat.

Matkailualan osakkeet laskivat IMF:n leikattua maailmantalouden kasvuennustetta

Matkailuun liittyvät osakkeet joutuivat paineen alle, kun korkeammat öljyn hinnat ruokkivat huolta nousevista polttoainekustannuksista ja heikommasta kysynnästä.

United Airlinesin osakkeet laskivat 3,2 %, Southwest Airlinesin 1,1 % ja Delta Air Linesin 1,9 %.

Myös risteilyvarustamojen osakkeet laskivat, Carnivalin laskiessa 3 % ja Norwegian Cruise Line Holdingsin 1,8 %.

Kello 10.10 ET Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo oli laskenut 514,42 pistettä eli 0,97 % ja oli 52 410,73.

S&P 500 -indeksi laski 34,32 pistettä eli 0,46 prosenttia 7 469,53 pisteeseen, kun taas Nasdaq Composite -indeksi laski 78,12 pistettä eli 0,31 prosenttia 25 739,43 pisteeseen.

Viimeisimmät tapahtumat uhkaavat suistaa raiteiltaan S&P 500 -indeksin lähes 10 % nousseen vuoden alusta huolimatta jyrkistä tappioista, joita se kärsi aiemmin vuonna 2026 Iranin sodan puhkeamisen jälkeen.

Analyytikot uskovat, että öljyn hinnan uusi nousu voi nostaa inflaatiohuolet takaisin keskiöön ja vaikeuttaa entisestään Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikan näkymiä.

CBOE:n volatiliteetti-indeksi (VIX), jota usein kutsutaan Wall Streetin pelkomittariksi, nousi korkeimmalle tasolleen yli viikkoon ennen kuin nousi vielä 0,99 pistettä 17,12:een.

Erillisessä tapahtumassa Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) laski jälleen vuoden 2026 maailmantalouden kasvuennustettaan 3,0 prosenttiin varoittaen, että Lähi-idän konfliktista johtuvat riskit ovat edelleen koholla.

Sijoittajat odottavat myös keskuspankin kesäkuun kokouksen pöytäkirjojen julkaisua myöhemmin istunnossa saadakseen selkeämmän kuvan päättäjien arvioista inflaatioriskeistä ja talousnäkymistä.

”Historiallisesti Fedin pöytäkirjat eivät ole olleet merkittäviä markkinoita liikuttavia tekijöitä, mutta mielestäni tällä kertaa tilanne voi olla toinen”, sanoi Art Hogan, B. Riley Wealthin päämarkkinastrategi.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä ainakin yhden keskuspankin koronnoston vuoden 2026 loppuun mennessä.

Markkinoiden laajuuden osalta laskevien osakkeiden määrä ylitti nousevien osakkeiden määrän suhteessa 2,6:1 New Yorkin pörssissä ja 2,03:1 Nasdaqissa. NYSE:ssä rekisteröitiin myös 19 uutta 52 viikon huippua ja 43 uutta pohjaa.

Alumiinin hinnat jatkoivat elpymistään saavutettuaan hiljattain neljän kuukauden alimman tason. Elpymistä tuki kiinalaisten ostajien paluu markkinoille, kun alhaisemmat hinnat kannustivat kysyntää, ING:n analyytikoiden Warren Pattersonin ja Ewa Mantheyn mukaan.

Analyytikot huomauttivat, että alumiinin hinnat joutuivat paineen alle viime viikolla sen jälkeen, kun Lähi-idän tuotantokapasiteetti palautui odotettua nopeammin tulitauon jälkeen, mikä helpotti huolta toimitushäiriöistä.

Silti he väittivät, että markkinat ovat edelleen matkalla kohti tarjonnan alijäämää tänä vuonna, ja sanoivat: "Odotamme edelleen markkinoiden pysyvän alijäämäisinä tänä vuonna."

Raportissa lisättiin, että odotukset jatkuvasta tarjontavajeesta tukevat perustavanlaatuisesti viimeaikaista hintojen elpymistä, vaikka Lähi-idän tarjontaolosuhteet paranevatkin.

Toinen keskeinen hintoja tukeva tekijä on ollut Kiinan alumiinivarastojen jatkuva lasku.

Analyytikot sanoivat, että Kiinan alumiinivarastot ovat laskeneet kahdentenatoista peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä 1,09 miljoonaan tonniin, mikä on yli 25 prosenttia alle huhtikuussa saavutetun huipputason.

Varastojen jatkuva väheneminen viittaa vahvistuneeseen kysyntään tai jatkuvaan tarjonnan tiukentumiseen Kiinan markkinoilla.

Raportissa todettiin myös, että Hormuzinsalmen lähellä sijaitseviin aluksiin kohdistuneet uudet hyökkäykset ovat lisänneet huolta merenkulun riskeistä ja lisänneet epävarmuutta alueellisille toimitusvirroille.

Spekulatiivinen halukkuus heikkenee markkinoiden parantumisesta huolimatta

Raportissa todettiin, että markkinoiden perustekijöiden parantumisesta huolimatta sijoittajien kiinnostus alumiiniin liittyviin spekulatiivisiin positioihin on edelleen heikentynyt.

Viitaten uusimpaan Commitments of Traders Report (COTR) -raporttiin, ING:n analyytikot sanoivat spekulatiivisen ilmapiirin heikkenevän edelleen.

He lisäsivät, että Lontoon metallipörssin (LME) alumiinisopimusten nettolisäpositiot laskivat 14 891 sopimuksella neljäntenä peräkkäisenä viikkona ja saavuttivat 53 923 sopimusta 3. heinäkuuta päättyneellä viikolla, mikä on alin taso sitten toukokuun 2019.

Nettopitkäpositioiden jatkuva lasku heijastaa spekulatiivisten sijoittajien kasvavaa varovaisuutta huolimatta odotuksista tarjonnan alijäämästä ja varastojen vähenemisestä Kiinassa.

Raportin mukaan markkinat tasapainottelevat tällä hetkellä kahden vastakkaisen voiman välillä. Toisaalta Lähi-idän tuotannon odotettua nopeampi elpyminen on helpottanut tarjontaan liittyviä huolenaiheita. Toisaalta merkkejä tiukasta tarjonnasta on edelleen havaittavissa muualla maailmassa.

ING:n analyytikot päättelivät, että Kiinan vähenevät varastot ja Hormuzinsalmen kautta kulkevien laivausriskien kasvu tukevat edelleen alumiinin hintoja, vaikka sijoittajat vähentävätkin nousupositioitaan rahoitusmarkkinoilla.