Dollari laski keskiviikkona yhdeksännen peräkkäisen kaupankäyntipäivän, kun sijoittajat vahvistivat odotuksiaan keskuspankin ohjauskoron laskusta. Tätä vauhdittivat heikentyneet Yhdysvaltain talousluvut ja kasvavat odotukset keskuspankin maltillisemmasta linjasta.

Fedin pääjohtaja Christopher Waller sanoi viime viikolla, että työmarkkinat olivat heikentyneet riittävästi oikeuttaakseen uuden neljännesprosenttiyksikön leikkauksen joulukuussa, kun taas Kevin Hassett – Valkoisen talon vanhempi talousneuvonantaja – on noussut johtavaksi ehdokkaaksi seuraavaksi Fedin pääjohtajaksi.

Presidentti Donald Trump on sanonut julkistavansa valintansa keskuspankin Fedin pääjohtajaksi vuoden 2026 alussa.

Man Groupin päämarkkinastrategi Christina Hooper totesi: ”Tällainen aikainen ilmoitus loisi käytännössä ’varjojohtajan Fedin’, koska Jerome Powellin toimikausi päättyy vasta toukokuussa.”

Hän lisäsi: ”Tämä voisi vaikeuttaa keskuspankin rahapolitiikan viestintää ja aiheuttaa hämmennystä markkinoilla aikana, jolloin selkeyttä eniten tarvitaan.”

CME:n FedWatch-työkalun mukaan markkinat ovat nyt hinnoitelleet 87 prosentin todennäköisyyden joulukuun koronlaskulle, kun se vielä 19. marraskuuta oli vain 30 prosenttia.

Joulukuun tulosten pääosin hinnoiteltua sijoittajien huomio on siirtymässä Fedin tulevan kokouksen jälkeiseen suuntaan, ja markkinat odottavat noin 88 peruspisteen kevennystä joulukuuhun 2026 mennessä.

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski 0,15 prosenttia 99,10 pisteeseen, mikä on lähes 9 prosentin vuotuinen lasku.

Euro vahvistuu huomion kiinnittyessä Ukrainan rauhanneuvotteluihin

Euro nousi 0,11 % 1,1639 dollariin sijoittajien seuratessa Ukrainan rauhanneuvottelujen edistymistä – tapahtumia, jotka voisivat vahvistaa Euroopan energiaturvallisuutta ja alentaa kustannuksia, mikä voisi mahdollisesti tukea yhteisvaluuttaa.

Kremlin mukaan Venäjä ja Yhdysvallat eivät ole päässeet sopuun mahdollisesta rauhansopimuksesta presidentti Vladimir Putinin ja presidentti Trumpin lähettiläiden viisituntisen tapaamisen jälkeen.

Analyytikot uskovat, että euro voi vahvistua entisestään, jos tulitauko tai kattava rauhansopimus syntyy, erityisesti jos kohonneet puolustusmenot tukevat edelleen taloudellista aktiviteettia tulevina vuosina.

Euroalueen inflaatioluvut ylittivät tiistaina hieman odotukset, mutta EKP:n markkinahinnat pysyivät ennallaan, ja odotusten mukaan keskuspankki pitää korot vakaina vuoden 2027 alkuun asti.

Jeni leijuu interventioalueen lähellä

Dollari laski keskiviikkona 0,13 % 155,69 jeniin edellisen päivän 155,89 jenin jälkeen, kun Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda antoi tähän mennessä vahvimman vihjauksensa siitä, että koronnostoa saatetaan harkita myöhemmin tässä kuussa.

MUFG:n vanhempi valuuttaekonomisti Lee Hardman sanoi: ”Markkinoiden alustava reaktio herättää epäilyksiä siitä, riittääkö Japanin keskuspankin varhainen koronnosto yksinään kääntämään jenin jatkuvaa heikkoutta, joka on jatkunut siitä lähtien, kun Sanae Takaichi nousi LDP:n johtajaksi lokakuun alussa.”

Takaichin odotetaan suosivan elvyttävää finanssipolitiikkaa ja alentavan lainakomentia.

Analyytikot huomauttivat myös, että Washington todennäköisesti hidastaa jenin arvon laskua 160 jeniin tai sen yli, mikä viittaa siihen, että interventio on yhä todennäköisempi tällä tasolla. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent on toistuvasti syyttänyt Japanin erittäin löysää rahapolitiikkaa jenin aliarvostuksen taustalla.

Australian dollari nousee… ja Bitcoin toipuu

Aasiassa Australian dollari nousi korkeimmalle tasolleen sitten lokakuun 30. päivän 0,6584 dollariin sen jälkeen, kun BKT-tiedot tulivat hieman ennustettuja heikommiksi. Australian keskuspankin odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan ensi viikolla.

Merkittävä muutos tuli Intiasta, jossa rupia rikkoi yli 90 dollarin tason heikkojen kauppavirtojen ja sijoitussalkkujen ulosvirtauksen aiheuttaman paineen vuoksi, huolimatta vahvasta talouskasvusta maailman viidenneksi suurimmassa taloudessa.

Bitcoinin jyrkkä nousu auttoi elvyttämään riskinottohalukkuutta. Maailman suurin kryptovaluutta nousi keskiviikkona 2 % kahden viikon huippuunsa 93 633,70 dollariin noustuaan edellisessä istunnossa 6 %.

Bitcoin oli romahtanut aiemmin joulukuussa vaikean marraskuun jälkeen, jonka aikana se menetti yli 18 000 dollaria – sen suurin dollarin lasku sitten toukokuun 2021, jolloin useat merkittävät kryptovaluutat romahtivat.

Kullan hinta nousi keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä ja palasi eilen hetkeksi pysähtyneelle nousulleen kohti kuuden viikon huippua. Metalli saa tukea Yhdysvaltain dollarin jatkuvasta heikkoudesta, joka on edelleen paineen alla markkinoiden hinnoitellessa mahdollista keskuspankin ohjauskoron laskua joulukuussa.

Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat odottavat päivän mittaan useita keskeisiä Yhdysvaltain talouslukuja, mukaan lukien marraskuun yksityisen sektorin työllisyysraportti ja ISM:n palvelusektorin lukema.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Spot-kullan hinta nousi 0,55 % 4 228,91 dollariin avaushinnalta 4 206,23 dollaria päivänsisäisen pohjan 4 201,22 dollarista.

• Tiistaina kullan hinta laski 0,6 % – ensimmäinen laskunsa kolmeen kauppapäivään – voittojen kotiuttamisen vuoksi maanantain kuuden viikon huippunsa, 4 264,60 dollarin, jälkeen unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski keskiviikkona 0,2 %, jatkaen tappioitaan kahdeksannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja lähestyen useiden viikkojen pohjalukemia heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa laaja-alaista heikkoutta.

Heikompi dollari tyypillisesti lisää dollarihintaisten kultaharkkojen kysyntää muiden valuuttojen haltijoiden keskuudessa.

Viimeisin lasku seuraa Yhdysvaltain heikkoja lukuja ja useiden keskuspankin virkamiesten varovaisia kommentteja, jotka nostivat koronlaskun todennäköisyyttä joulukuun kokouksessa.

Yhdysvaltain korot

• Kevin Hassett – josta on nyt tulossa johtava ehdokas Jerome Powellin seuraajaksi keskuspankin pääjohtajana – sanoi, että korkojen "pitäisi olla alhaisemmat".

• CME:n FedWatch-työkalun mukaan: Markkinat hinnoittelevat 87 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronlaskua joulukuussa, kun taas korkojen pitämisen todennäköisyys on 13 prosenttia.

• Sijoittajat seuraavat tarkasti tämänpäiväistä ADP:n yksityisen sektorin työllisyysraporttia ja ISM:n palveluja koskevaa raporttia saadakseen lisäsignaaleja näiden odotusten tarkentamiseksi.

Kullan näkymät

• Tim Waterer, KCM Traden päämarkkina-analyytikko, sanoi ostajien olevan edelleen kiinnostuneita kullasta korkoennusteiden valossa, mutta he saattavat odottaa selkeämpiä merkkejä talouden hidastumisesta – sellaista signaalia, joka voisi antaa Fedille perusteen koronlaskuun tässä kuussa.

• Waterer lisäsi, että hinnat ovat suhteellisen vakaat ja uusia katalyyttejä on vähän. Korkeampi likviditeetti Euroopan ja Yhdysvaltojen kaupankäyntiaikoina tyypillisesti hillitsee alun innostusta Aasiassa.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trustin – maailman suurimman kultaan perustuvan ETF:n – kultavarannot laskivat tiistaina 1,71 tonnia 1 048,30 tonniin, mikä on hieman alle aiemmin saavutetun 1 050,01 tonnin tason, joka oli korkein sitten 22. lokakuuta.

Euro nousi keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä globaaleja valuuttoja vastaan. Euron positiivinen momentumi jatkui kolmantena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä Yhdysvaltain dollaria vastaan ja se lähestyi kahden viikon huippunsa rikkomista. Tätä tukivat Euroopan keskuspankin päättäjien kohtaamat jatkuvat inflaatiopaineet.

Tuoreet viralliset tiedot osoittivat kuluttajahintainflaation odottamattoman nousun marraskuussa, mikä vähensi EKP:n koronlaskun todennäköisyyttä joulukuussa.

Hintakatsaus

• EUR/USD-pari nousi 0,2 % 1,1644 dollariin avaustasolta 1,1622 dollaria ja saavutti päivänsisäisen pohjan 1,1617 dollaria.

• Euro päätti tiistain yli 0,1 % nousussa dollaria vastaan. Kyseessä on toinen peräkkäinen päivittäinen nousu, jota tukivat Euroopan inflaatioluvut. Valuutta oli saavuttanut kahden viikon huippunsa 1,1653 dollarissa päivää aiemmin.

Inflaatio Euroopassa

Eilen julkaistut viralliset luvut osoittivat euroalueen inflaation odottamatonta nousua, mikä korostaa EKP:n päättäjien kohtaamia jatkuvia hintapaineita.

Kuluttajahintaindeksi nousi marraskuussa 2,2 prosenttia vuodentakaisesta, mikä oli markkinoiden 2,1 prosentin odotuksia korkeampi lokakuun 2,1 prosentin nousun jälkeen.

Ydinkuluttajahintaindeksi nousi marraskuussa 2,4 % odotusten mukaisesti ja pysyi samana kuin edelliskuussa.

Euroopan korot

• Inflaatiolukujen julkistuksen jälkeen EKP:n joulukuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun rahamarkkinahinnoittelu laski jyrkästi 25 prosentista vain 5 prosenttiin.

• Lähteet kertoivat Reutersille, että Euroopan keskuspankki kallistuu pitämään korot ennallaan joulukuun kokouksessaan.

• Sijoittajat odottavat nyt lisää euroalueen tietoja ennen 17.–18. joulukuuta pidettävää kokousta arvioidakseen uudelleen korkojenlaskujen todennäköisyyksiä.

Japanin jeni nousi keskiviikkona Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Jeni palasi eilen hetkeksi pysähtyneeseen nousuunsa Yhdysvaltain dollaria vastaan ja lähestyi kahden viikon huippunsa uudelleen testaamista. Nousu tulee samaan aikaan, kun markkinat hinnoittelevat Japanin keskuspankin mahdollisuuden nostaa korkoa myöhemmin tässä kuussa.

Japanin keskuspankin pääjohtajan Kazuo Uedan kiristyneet kommentit ovat avanneet oven lyhyen aikavälin politiikan normalisoinnille, ja sijoittajat odottavat lisää todisteita siitä, nostaako Japani korkoja joulukuussa.

Hintakatsaus

• USD/JPY laski noin 0,2 % 155,61 jeniin avaustasolta 155,86 jeniä päivänsisäisen huippunsa 155,90 jeniä jälkeen.

• Jeni laski tiistaina 0,3 % dollaria vastaan. Tämä oli ensimmäinen lasku neljään kauppapäivään, kun kauppiaat kirjasivat voittoja maanantain kahden viikon huippulukeman 154,66 jenin jälkeen.

Kazuo Ueda

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda antoi maanantaina optimistisemman arvion Japanin talousnäkymistä ja sanoi, että keskuspankki arvioi koronnoston hyvät ja huonot puolet tulevassa joulukuun kokouksessaan.

Analyysi

OCBC:n valuuttastrategi Christopher Wong sanoi, että viimeisin tiedote näyttää olevan varhainen merkki mahdollisesta koronnostosta, mikä tekee joulukuun tai tammikuun korotuksesta "erittäin uskottavan".

Hän lisäsi: ”Kysymys kuuluu, onko tämä kertaluonteinen siirto, jota seuraa pitkä tauko. Jenin kestävä elpyminen edellyttää todennäköisesti, että Englannin keskuspankki jatkaa tiukemman kiristämislinjan viestimistä.”

Japanin korot

• Lähteet kertoivat Reutersille, että Japanin keskuspankki valmistelee markkinoita mahdolliseen joulukuun koronnostoon ja palaa aiempaan jyrkkään kannatukseensa jenin jyrkän heikkenemisen aiheuttaman huolen ja poliittisen paineen pitää korot alhaisina hälventyessä.

• Markkinahinnoittelu antaa tällä hetkellä noin 60 prosentin todennäköisyyden 25 peruspisteen koronnostolle joulukuussa.

• Sijoittajat odottavat uusia tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkakehityksestä voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.