Dollari oli tiistaina lähellä useiden viikkojen pohjalukemia sekä euroa että Japanin jeniä vastaan sijoittajien odottaessa myöhemmin istunnossa julkaistavia Yhdysvaltojen taloustietoja, jotka voisivat vaikuttaa odotuksiin keskuspankin rahapolitiikasta.

Tällä viikolla huomio keskittyy keskuspankkien päätöksiin. Euroopan keskuspankki ja Englannin keskuspankki pitävät torstaina rahapolitiikkakokouksensa, ja Japanin keskuspankin on määrä julkistaa rahapolitiikkapäätöksensä perjantaina.

Euroa tukevat vaihtelevat tiedot ja pidempi kiristysharha

Euroalueen taloustiedot olivat vaihtelevia, mutta tukivat Euroopan keskuspankin kantaa pitää korot korkealla pidempään, mikä tukee euroa. Saksalaisten sijoittajien luottamus parani odotettua enemmän joulukuussa, kun taas euroalueen liike-elämän kasvu hidastui vuoden 2025 loppua kohden.

EKP:n puuttuminen nimenomaiseen vastarintaan markkinoiden odotuksia vastaan koronnostoista vuoden 2026 lopulla tai vuoden 2027 alussa voidaan kuitenkin tulkita hiljaiseksi hyväksynnäksi, mikä jättää tilaa haukkamaiselle yllätykselle tämän viikon rahapolitiikan kokouksessa.

Euro nousi 0,05 prosenttia 1,1758 dollariin käytyään maanantaina 1,1769 dollarissa, mikä on korkein taso sitten 24. syyskuuta.

Ukrainan rauhanneuvottelut tarkastelun alla

Ukrainan rauhanneuvottelut ovat edelleen huomion keskipisteessä sen jälkeen, kun Ruotsin pääministeri Ulf Kristersson sanoi maanantaina Berliinin neuvotteluissa saavutetun konkreettista edistystä turvallisuustakuiden suhteen, vaikka sijoittajat suhtautuvatkin edelleen varovaisesti pysyvän sopimuksen näkymiin.

Japanin keskuspankin päätöstä odotetaan, koska koronnosto on hinnoiteltu

Japanin keskuspankin koronnosto on pitkälti hinnoiteltu markkinoilla, mutta kaikki signaalit, jotka viittaavat lisäkiristykseen ennen kevään palkkaneuvotteluja, merkitsisivät muutosta kohti jyrkempää linjaa.

Suurten japanilaisten valmistajien luottamus saavutti joulukuuta edeltäneiden kolmen kuukauden aikana korkeimman tasonsa neljään vuoteen, mikä tuki odotuksia rahapolitiikan lisäkiristyksestä. Analyytikot kuitenkin sanoivat, että rahapolitiikan päivitys ei välttämättä riitä tukemaan jeniä finanssipoliittisiin paineisiin liittyvien huolenaiheiden vuoksi.

Japanin hallitus suunnittelee lisäverohelpotuksia investointien edistämiseksi, vaikka markkinat ovat huolissaan kasvavasta julkisesta velasta.

Dollari laski 0,25 % 154,85 jeniin ennen Japanin keskuspankin päätöstä, ja uusi volatiliteetti sai sijoittajat etsimään turvasatamia. Joulukuun alussa dollari oli saavuttanut 154,34 jeniä, mikä on alin taso sitten 14. marraskuuta.

Morgan Stanley ilmoitti pitävänsä dollarin ja jenin valuuttakurssin neutraalina, mutta näkee laskusuhdanteen riskejä, jos Yhdysvaltain työmarkkinatiedot jatkavat heikkenemistään.

Yhdysvaltain datasumu alkaa hälvetä

CME FedWatch -työkalun mukaan korkofutuurit osoittavat markkinoiden hinnoittelevan 75,6 prosentin todennäköisyydellä, että Yhdysvaltain keskuspankki pitää korot ennallaan seuraavassa kokouksessaan 28. tammikuuta eli samana kuin edellisenä päivänä.

Rabobankin vanhempi makrostrategi Stefan Koopman sanoi: ”Markkinoiden konsensus odottaa työpaikkojen kasvun jäävän marraskuussa hieman trendiä hitaammaksi, noin 50 000 työpaikkaa, työttömyysasteen ollessa 4,4–4,5 prosenttia. Tämä lukema lievittäisi työmarkkinoista johtuvia huolia, mutta pitäisi silti mahdolliset korkojenlaskut elossa.”

Hän lisäsi: ”Heikompi lukema voi laukaista riskinottoliikkeitä, jolloin osakkeet laskevat, dollari heikkenee ja rahavirrat siirtyvät käteiseen ja Yhdysvaltain valtion obligaatioihin.”

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen päävaluuttaan nähden, kävi kauppaa 98,20 pisteessä, mikä on hieman laskua aiemmin lähestyttyään heikointa tasoaan sitten 17. lokakuuta.

Analyytikoiden mielipiteet jakautuivat. Jotkut väittivät, että tiedot auttaisivat selventämään työllisyystrendejä Yhdysvaltain hallinnon sulkutilan aikana, kun taas toiset epäilivät, poistaisivatko ne täysin epävarmuutta.

Kiinan juan saavutti 14 kuukauden huippunsa

Kiinan offshore-juan nousi 0,1 prosenttia 7,0371 juaniin dollaria kohden, mikä on vahvin taso sitten 3. lokakuuta 2024.

ING:n globaalien markkinoiden johtaja Chris Turner sanoi: ”Kiinan keskuspankki ei kiirehdi hyväksymään renminbin jyrkkää vahvistumista, mutta paineita voi syntyä vuonna 2026, varsinkin jos odotuksemme kahdesta uudesta keskuspankin koronlaskusta osoittautuvat oikeiksi ja dollari heikkenee hieman.”

Australian dollari pysyi lähes muuttumattomana 0,6638 dollarissa sen jälkeen, kun yksityinen kysely osoitti kuluttajien luottamuksen heikkenevän joulukuussa.

Hopean hinta laski Euroopan markkinoilla tiistaina viime viikon lopun kaikkien aikojen huippulukemista aktiivisen korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen keskellä. Lisätappioita rajoitti Yhdysvaltain dollarin jatkuva heikkous suhteessa tärkeimpiin maailman valuuttoihin.

Markkinat odottavat tänään julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain työmarkkinatietoja, erityisesti lokakuun työllisyysraporttia, jonka julkaisu oli viivästynyt Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi. Tietojen odotetaan antavan vahvoja signaaleja keskuspankin rahapolitiikan suunnasta vuonna 2026.

Hintakatsaus

• Hopean hinta tänään: Hopean hinta laski 3,0 % 62,17 dollariin avaushinnasta 64,09 dollaria päivänsisäisen 64,15 dollarin huipputason jälkeen.

• Maanantain kaupanteossa hopean hinta nousi 3,5 % ja palasi nousuun, joka oli pysähtynyt perjantaina kaikkien aikojen ennätyksensä 64,66 dollaria unssilta jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski tiistaina noin 0,1 prosenttia ja oli nyt toista peräkkäistä laskuaan lähellä kahden kuukauden alimmalle tasolleen, mikä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Dollari on pysynyt negatiivisen paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, koska tulos oli vähemmän jyrkkä kuin markkinat olivat odottaneet, mikä herätti vetoja keskuspankin koronleikkaussyklin jatkumisesta vuonna 2026.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä 73 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 27 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltain koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen talouslukuja ja keskuspankin virkamiesten kommentteja.

• Yhdysvaltain lokakuun työllisyysraportti julkaistaan myöhemmin tänään, ja sen odotetaan antavan vahvoja vihjeitä maailman suurimman talouden kasvuvauhdista neljännellä neljänneksellä, johon vaikutti voimakkaasti Yhdysvaltain historian pisin hallituksen sulkeminen.

Hopeanäkymät

Economies.comissa odotamme, että jos Yhdysvaltojen tiedot ovat markkinoiden odotuksia vähemmän aggressiivisia, todennäköisyys Yhdysvaltojen aikaisemman koronlaskun toteutumiselle vuonna 2026 kasvaa, mikä antaa lisää positiivista momentumia tuottamattomille omaisuuserille, joita johtavat jalometallit, kuten kulta ja hopea.

Kullan hinta laski Euroopan markkinoilla tiistaina ensimmäistä kertaa kuuteen päivään ja nousi kahden kuukauden korkeimmalta tasoltaan aktiivisten korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen seurauksena. Tappioita rajoitti Yhdysvaltain dollarin jatkuva heikkous suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Markkinat odottavat tänään keskeisten Yhdysvaltain työmarkkinatietojen julkaisua, erityisesti lokakuun työllisyysraporttia, jonka julkaisua aiemmin viivästytettiin Yhdysvaltain hallituksen sulkemisen vuoksi. Raportin odotetaan antavan vahvoja signaaleja keskuspankin rahapolitiikan tulevasta suunnasta vuonna 2026.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski noin 0,8 % 4 271,67 dollariin avaushinnalta 4 305,35 dollaria kaupankäyntipäivän huipun 4 317,90 dollarin jälkeen.

• Maanantain kaupankäynnin yhteydessä kullan hinta nousi 0,15 %, mikä oli viides peräkkäinen päivittäinen nousu. Perjantain kaupankäynnin aikana kullan hinta oli kahden kuukauden huippulukema 4 353,59 dollaria unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski tiistaina 0,1 prosenttia ja jatkoi tappioitaan toista peräkkäistä päivää lähestyen kahden kuukauden pohjalukemiaan. Tämä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Dollari on pysynyt paineen alla viime viikon keskuspankin kokouksesta lähtien, koska tulos oli vähemmän jyrkkä kuin markkinat olivat odottaneet, mikä herätti vetoja liittovaltion koronlaskusyklin jatkumisesta vuonna 2026.

Yhdysvaltain korot

• CME FedWatch Toolin mukaan Yhdysvaltain korkojen pitämisen muuttumattomina todennäköisyys tammikuun 2026 kokouksessa on tällä hetkellä 73 %, kun taas 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 27 %.

• Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta Yhdysvaltojen koronlaskua ensi vuoden aikana, kun taas keskuspankin ennusteet viittaavat vain yhteen 25 peruspisteen koronlaskuun.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen talouslukuja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

• Lokakuun Yhdysvaltain työllisyysraportti julkaistaan myöhemmin tänään, ja sen odotetaan tarjoavan vahvoja vihjeitä maailman suurimman talouden kasvuvauhdista neljännellä neljänneksellä, johon vaikutti voimakkaasti Yhdysvaltain historian pisin hallituksen sulkeminen.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi Yhdysvaltain dollarin pysyvän heikkona, mikä auttaa pitämään kullan hinnan nousussa, koska markkinat uskovat, että keskuspankki saattaa aliarvioida ensi vuonna mahdollisesti tehtävien koronlaskujen määrän.

Waterer lisäsi, että jos työmarkkinatiedot vahvistavat työllisyyden olevan edelleen heikko kohta, kulta voisi hyötyä, sillä tämä vahvistaisi perusteita koronlaskulle vuonna 2026.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot laskivat maanantaina 1,43 tonnia, jolloin kokonaisvarannot laskivat 1 051,69 tonniin, kun ne olivat korkeimmillaan sitten 20. lokakuuta, jolloin ne olivat 1 053,12 tonnia.

Britannian punta heikkeni tiistaina Euroopan kaupankäynnissä globaalien valuuttojen koriin nähden ja nousi kahden kuukauden huippulukemistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan. Punnan kurssi laski suhteellisen aktiivisen korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen myötä, kun sijoittajat olivat haluttomia rakentamaan uusia pitkiä positioita ennen Britannian keskeisiä talouslukuja.

Näiden tietojen odotetaan olevan ratkaisevassa roolissa Englannin keskuspankin rahapoliittisen päätöksenteon kannalta myöhemmin tällä viikolla. Nykyisten odotusten mukaan Ison-Britannian korkoja laskettaisiin 25 peruspisteellä 3,75 prosentin vaihteluvälille, mikä on alin taso sitten joulukuun 2022. Tämä olisi neljäs rahapolitiikan keventämisen askel tänä vuonna.

Hintakatsaus

Britannian punnan hinta tänään: Punta laski yli 0,1 % dollaria vastaan 1,3362 dollariin avaushinnalta 1,3377 dollaria päivänsisäisen ennätyksensä 1,3384 dollaria jälkeen.

Maanantaina punta vahvistui alle 0,1 prosenttia dollaria vastaan ja jatkoi nousuaan, joka oli pysähtynyt perjantaina korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen vuoksi kahden kuukauden huippulukemasta 1,3438 dollarissa.

Ison-Britannian korot

Englannin keskuspankin tällä viikolla kokouksessa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnoittelu pysyy vakaasti yli 90 prosentissa.

Englannin keskuspankki kokoontuu torstaina keskustelemaan asianmukaisesta rahapolitiikasta Britannian viimeaikaisen talouskehityksen valossa, erityisesti kun huolet rahoitusvakaudesta ovat lieventyneet suhteellisen maltillisen syksyn budjetin julkistamisen jälkeen.

Englannin keskuspankin marraskuun kokouksen äänestystulokset, joissa korot pidettiin ennallaan, osoittivat päättäjien kasvavaa taipumusta neljännen ohjauskoron keventämisen toteuttamiseen tänä vuonna.

Englannin keskuspankin pääjohtajan päivitettyjen ohjeiden ja kommenttien odotetaan antavan vahvoja signaaleja Ison-Britannian korkojen kehityksestä vuonna 2026.

Keskeiset tiedot

Yllä mainittujen odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti päivän mittaan julkaistavia erittäin tärkeitä Ison-Britannian taloustietoja, mukaan lukien työmarkkinaindikaattoreita, sekä muita lukemia, jotka kattavat talouden keskeisten sektoreiden kehityksen.

Britannian punnan näkymät

Economies.comissa odotamme, että jos Ison-Britannian tiedot ovat markkinoiden ennakoimaa heikompia, odotukset Ison-Britannian koronlaskusta tällä viikolla kasvavat entisestään, mikä lisää Englannin punnan kurssilaskupaineita suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.