Yhdysvaltain dollari nousi torstaina yli vuoden korkeimmalle tasolleen sen jälkeen, kun keskuspankin päätös pitää korot ennallaan ja omaksua samalla jyrkän linjan ruokki odotuksia korkojen lisänostoista. Vaikka dollari laski tänään hieman, se on edelleen lähellä tuota huippua.

Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorot ennallaan 3,50–3,75 prosentin välillä ensimmäisessä kokouksessaan uuden keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin alaisuudessa. Warsh aloitti toimikautensa laajalla poliittisella tarkastelulla. Lähes puolet keskuspankin päättäjistä odottaa nyt korkojen nousevan tänä vuonna inflaatiohuolien kasvaessa.

Lontoon pörssin tietojen mukaan liittovaltion rahastojen futuurimarkkinat hinnoittelevat nyt täysin lokakuuhun mennessä tapahtuvan koronnoston. Vahvat vähittäismyyntiluvut ovat entisestään vahvistaneet odotuksia rahapolitiikan kiristämisen jatkumisesta.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka mittaa valuuttaa suhteessa tärkeimpiin valuuttakoriin, johon kuuluvat jeni, euro ja Englannin punta, laski 0,1 % 100,7 pisteeseen. Laskusta huolimatta indeksi on edelleen lähellä korkeinta tasoaan sitten toukokuun 2025.

Mitsubishi UFJ Financial Groupin vanhempi valuutta-analyytikko Lee Hardman sanoi, että "Yhdysvaltain keskuspankin haukkamainen rahapolitiikan päivitys uhkaa laukaista Yhdysvaltain dollarin voimakkaan nousun".

Hän lisäsi, että "dollari on hyötynyt Yhdysvaltojen lyhyen aikavälin korko-odotusten jyrkästä ylöspäin suuntautuvasta tarkistuksesta, joka on enemmän kuin kompensoinut viikonloppuna julkistetun Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sopimuksen kielteisen vaikutuksen."

Japanin jeni

Japanin jeni heikkeni torstai-iltana alle 161 jenin dollarilta ja lähestyi heikointa pistettään neljään vuosikymmeneen. Tämä herätti uudelleen spekulaatiot siitä, että Tokio voisi puuttua asiaan tukeakseen valuuttaa.

Japanin osakemarkkinoiden sulkeuduttua torstaina jeni laski jyrkästi 161 jenin tasolle ennen kuin laski myöhemmin päivällä 161,80 jeniin dollaria kohden, mikä on heikoin taso sitten heinäkuun 2024.

Jos jenin arvo nousee yli 161,96 jenin dollarilta, se laskee jenin heikoimmalle tasolleen sitten vuoden 1986.

Markkinapekulaatiot

Valuutan lasku johti uusiin varoituksiin japanilaisilta rahoitusviranomaisilta. Raporttien mukaan Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama kertoi äskettäisessä G7-kokouksessa, että Japani on "valmis ryhtymään päättäväisiin toimiin spekulatiivisia liikkeitä vastaan" valuuttamarkkinoilla.

Jeni on edelleen paineen alla huolimatta Japanin valtiovarainministeriön toukokuussa tekemästä yli 70 miljardin dollarin interventiosta ja Japanin keskuspankin viimeaikaisista koronnostoista, jotka ovat nostaneet lainanoton hinnat korkeimmilleen sitten vuoden 1995.

Raporttien mukaan Japanin keskuspankin varapääjohtaja Ryozo Himino kertoi parlamentille, että keskuspankki seuraa tarkasti valuuttakurssien liikkeitä niiden vaikutuksen vuoksi talouteen ja inflaatioon.

Analyytikot kertoivat CNBC:lle, että valuuttamarkkinoiden interventiot eivät ole olleet erityisen tehokkaita jenin heikkouden hillitsemisessä, koska taustalla olevat ajurit ovat luonteeltaan rakenteellisia.

Näihin tekijöihin kuuluvat Yhdysvaltain valtionlainojen korkeat tuotot, jotka tukevat edelleen dollaria, sekä Japanin pääministeri Sanae Takaichin hallinnon harjoittama kasvua edistävä politiikka, joka on antanut viitteitä suhteellisen sopeuttavan rahapolitiikan suosimisesta.

Vaikka jenin heikkous on auttanut tukemaan Japanin vientiä ja talouskasvua, se on myös herättänyt huolta tuonti-inflaatiosta ja kotitalouksien ostovoiman heikkenemisestä.

Kullan hinta laski perjantaina Euroopan kaupankäynnissä yli 2 %, jatkaen tappioitaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan ja matkalla kohti kolmatta peräkkäistä viikkolaskua. Hintaa painosti Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) viimeisin kokous, jota Kevin Warsh johti ensimmäistä kertaa, oli markkinoiden odottamaa tiukempi. Päättäjät varoittivat inflaatioriskien olevan edelleen koholla ja vahvistivat keskuspankin sitoutumisen inflaation palauttamiseen tavoitetasolle, mikä vahvisti odotuksia siitä, että rajoittava rahapolitiikka pysyy voimassa pidempään, ja lisäsi ainakin yhden koronnoston todennäköisyyttä ennen vuoden loppua.

Hinta

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski yli 2,0 % 4 122,06 dollariin avaushinnasta 4 209,35 dollaria saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 4 213,71 dollaria.

• Torstain kaupankäynnin jälkeisessä kaupankäynnissä kullan hinta laski 1,15 %, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen lasku. Lasku johtui Yhdysvaltain dollarin tason ja valtionlainojen tuottojen noususta.

Viikoittainen suorituskyky

Tällä viikolla, joka virallisesti päättyy tämänpäiväiseen kauppasopimukseen, kullan hinta on laskenut noin 2,5 %, mikä on asettanut metallin kolmannen peräkkäisen viikkotappion tielle.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina 0,3 % ja jatkoi nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän jälkeen saavuttaen 13 kuukauden huippunsa 101,10 pisteessä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa laaja-alaista vahvuutta maailmanlaajuisia valuuttoja vastaan.

Kuten hyvin tiedetään, vahvempi Yhdysvaltain dollari tekee dollarimääräisistä kultaharkoista vähemmän houkuttelevia muiden valuuttojen haltijoille.

Nousu tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat suosivat edelleen dollaria houkuttelevimpana saatavilla olevana sijoituskohteena, erityisesti Yhdysvaltain keskuspankin viimeisimmän kokouksen jälkeen, joka oli markkinaodottaa jyrkempi.

Yhdysvaltain keskuspankki

Yhdysvalloissa pidetyn säännöllisen rahapolitiikan kokouksensa päätteeksi ja useimpien odotusten mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorot ennallaan keskiviikkona neljännen peräkkäisen kokouksensa jälkeen.

Yhdysvaltain keskuspankin avoimien markkinoiden komitea (Federal Open Market Committee) äänesti yksimielisesti (12-0) ohjauskoron pitämisestä 3,50–3,75 prosentin välillä, mikä on alin taso sitten syyskuun 2022.

Rahapoliittinen lausunto

Uusi keskuspankin pääjohtaja Kevin Warsh teki merkittävän tarkistuksen rahapolitiikkaa koskevaan lausuntoon poistamalla sanamuodon, joka oli aiemmin viitannut ennakkoasenteisiin tulevissa korkojen alennuksissa, mikä viesti varovaisemmasta ja rajoittavammasta linjasta.

Fed muutti myös inflaatiokuvaustaan virallisessa lausunnossaan kuvaillen sitä "kohonneeksi" "jonkin verran kohonneesta" ja vahvisti samalla horjumattoman sitoutumisensa inflaation palauttamiseen kahden prosentin tavoitteeseen keskipitkällä aikavälillä.

FOMC ilmoitti jatkavansa tulevien tietojen vaikutuksen seuraamista talousnäkymiin ja olevansa valmis mukauttamaan rahapolitiikkaa milloin tahansa, jos ilmenee riskejä, jotka uhkaavat sen tavoitteita.

Talousennusteet

Yhdysvaltain keskuspankin keskiviikkona julkaisema neljännesvuosittainen talousennusteiden yhteenveto sisälsi useita tärkeitä tarkistuksia:

• Talouskasvu: Fed laski Yhdysvaltain talouskasvun ennustettaan tälle vuodelle 2,4 prosentista 2,2 prosenttiin. Vuoden 2027 kasvuennuste pysyi ennallaan 2,3 prosentissa, kun taas vuoden 2028 ennustetta nostettiin 2,1 prosentista 2,2 prosenttiin.

• Kokonaisinflaatio: Fed nosti kokonaisinflaatioennustettaan tälle vuodelle 3,6 prosenttiin maaliskuun ennusteista, jotka se olivat 2,7 prosenttia. Vuoden 2027 ennustetta nostettiin 2,2 prosentista 2,3 prosenttiin, kun taas vuoden 2028 ennuste pysyi ennallaan 2,0 prosentissa.

• Ydininflaatio: Fed piti ydininflaatioennusteensa tälle vuodelle ennallaan 2,7 prosentissa maaliskuun ennusteiden mukaisesti. Vuoden 2027 ydininflaatio pysyi 2,2 prosentissa, kun taas vuoden 2028 ennuste pysyi ennallaan 2,0 prosentissa.

• Tavoitekorko: Fed nosti tavoitekorkoennustettaan tälle vuodelle 3,50 prosentista 3,75 prosenttiin, vuoden 2027 ennustetta 3,25 prosentista 3,50 prosenttiin ja piti vuoden 2028 ennusteen ennallaan 3,25 prosentissa.

• Jäsenet poistivat yksimielisesti kaikki aiemmat ennusteet, jotka olivat viitanneet korkojen alennuksiin tänä vuonna. Yhdeksän kahdeksastatoista päättäjästä odottaa nyt ainakin yhtä koronnostoa ennen vuoden 2026 loppua.

Kevin Warsh

Yhdysvaltain keskuspankin uusi pääjohtaja Kevin Warsh sanoi ensimmäisessä lehdistötilaisuudessaan, että keskuspankki on täysin valmis käyttämään kaikkia käytettävissä olevia rahapolitiikan välineitä hintavakauden varmistamiseksi, ja korosti, että inflaation vastainen taistelu ei ole ohi ja että Yhdysvaltain talous on edelleen riittävän kestävä kestämään nykyisen rajoittavan rahapolitiikan linjan.

Warshin tärkeimpiin kommentteihin kuuluivat:

• Inflaatio pysyy selvästi kahden prosentin tavoitteen yläpuolella Iranin sodan vuoksi.

• Odotan ehdotettuja tarkistuksia, mukaan lukien muutoksia talousennusteiden yhteenvetoon.

• Lisämuutoksia on tulossa, ja ne saattavat edellyttää lehdistötilaisuuksia.

• Rahoitusmarkkinahinnat ovat tärkein keskuspankkiirien käyttämä tiedonlähde.

Yhdysvaltain korot

• Kokouksen jälkeen CME Groupin FedWatch Toolin mukaan markkinahinnoittelu sille, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan heinäkuun kokouksessaan, laski 91 prosentista 72 prosenttiin, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys nousi 9 prosentista 28 prosenttiin.

• Markkinoiden odotukset siitä, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan joulukuun kokouksessaan, laskivat 45 prosentista 15 prosenttiin, kun taas odotukset 25 peruspisteen koronnostosta nousivat 55 prosentista 85 prosenttiin.

• Näiden odotusten uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tarkasti tulevia Yhdysvaltojen taloustietoja sekä keskuspankin virkamiesten kommentteja.

Kullan näkymät

KCM Traden päämarkkina-analyytikko Tim Waterer sanoi: "Kullan hinnan nousu Yhdysvaltojen ja Iranin välisen rauhansopimuksen ansiosta oli lyhytaikaista. Yhdysvaltain keskuspankin Kevin Warshin uuden haukkamaisen suunnan vetämä dollarin elpyminen herätti nopeasti markkinoiden huomion."

Waterer lisäsi: "Fedin uuden pääjohtajan luja kanta on tehokkaasti neutraloinut geopoliittisen momentumin ja muistuttanut markkinoita siitä, että rahapolitiikka on edelleen ensisijainen ajuri."

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset kasvoivat torstaina 7,42 tonnilla. Kyseessä on toinen peräkkäinen päivittäinen kasvu ja suurin päivittäinen nousu sitten 17. huhtikuuta. Kokonaisomistukset nousivat 1 020,49 tonniin, mikä on korkein taso sitten 4. kesäkuuta.

Euro heikkeni perjantaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisten valuuttojen koriin nähden. Euron arvo laski jo kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja se laski alimmalle tasolleen kolmeen kuukauteen. Lasku johtuu laajasta myyntipaineesta tärkeimmissä valuutoissa ja sijoittajien kasvavasta kysynnästä Yhdysvaltain dollaria kohtaan houkuttelevimpana saatavilla olevana sijoituskohteena, erityisesti Yhdysvaltain keskuspankin kovan kokouksen jälkeen, joka vahvisti merkittävästi odotuksia Yhdysvaltain koronnostosta joulukuussa.

Euroopan keskuspankin (EKP) toistettua viimeisimmässä kokouksessaan, ettei se ole sitoutunut ennalta määrättyyn rahapolitiikan tai korkojen uraan, sijoittajat odottavat euroalueelta lisää keskeisiä taloustietoja voidakseen arvioida uudelleen odotuksiaan Euroopan koroista.

Hinta

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro laski 0,3 % dollaria vastaan 1,1423 dollariin, mikä on sen alin taso sitten 16. maaliskuuta. Päivän avauskurssi oli 1,1458 dollaria. Istunnon korkein kurssi oli 1,1466 dollaria.

• Euron kurssi laski torstaina noin 0,4 % dollaria vastaan. Tämä oli toinen peräkkäinen päivittäinen laskunsa Kevin Warshin johtaman keskuspankin ensimmäisen rahapolitiikan kokouksen tulosten jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi nousi perjantaina 0,3 % ja jatkoi nousuaan kolmannen peräkkäisen kaupankäyntipäivän ajan saavuttaen 13 kuukauden huippunsa 101,10 pisteessä. Tämä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa laaja-alaista vahvuutta sekä tärkeimpien että pienempien valuuttojen koriin nähden.

Nousu tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat suosivat edelleen dollaria houkuttelevimpana saatavilla olevana sijoituskohteena, erityisesti Yhdysvaltain keskuspankin viimeisimmän kokouksen jälkeen, joka oli markkinoiden ennakoimaa jyrkempi.

Ensimmäisessä Kevin Warshin johdolla pitämässään rahapolitiikkakokouksessa Yhdysvaltain keskuspankki nosti inflaatio- ja ohjauskorkoennusteitaan kuluvalle vuodelle, mikä viestii inflaatiopaineiden jatkuvan. Talousennusteiden yhteenveto osoitti myös, että 9 18 päättäjästä odottaa ainakin yhden koronnoston ennen vuoden 2026 loppua.

Kokouksen jälkeen CME Groupin FedWatch Toolin mukaan markkinahinnoittelu sille, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan heinäkuun kokouksessaan, laski 91 prosentista 72 prosenttiin, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys nousi 9 prosentista 28 prosenttiin.

Markkinoiden odotukset siitä, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan joulukuun kokouksessaan, laskivat myös 45 prosentista 15 prosenttiin, kun taas odotukset 25 peruspisteen koronnostosta nousivat 55 prosentista 85 prosenttiin.

Euroopan korot

• Raportit: Euroopan keskuspankki harkitsee rahapolitiikan normalisoinnin keskeyttämistä heinäkuussa, jos energian hinnat pysyvät nykytasolla.

• Öljyn hinnan laskiessa rahamarkkinat pienensivät EKP:n 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyyttä heinäkuussa 50 prosentista 30 prosenttiin.

• Myös EKP:n syyskuun 25 peruspisteen koronnoston rahamarkkinahinnoittelu laski 70 prosentista 50 prosenttiin.

• Sijoittajat odottavat lisää taloustietoja euroalueelta, erityisesti inflaatio-, työttömyys- ja palkkalukuja, voidakseen arvioida uudelleen edellä mainittuja odotuksia.

Japanin jeni nousi perjantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja pyrki toipumaan kahden vuoden pohjalukemistaan Yhdysvaltain dollariin nähden. Valuutta on matkalla kohti ensimmäistä nousuaan kuuteen kauppapäivään. Tätä tukevat edulliset ostot ja kasvavat odotukset siitä, että Japanin viranomaiset saattavat puuttua asiaan tukeakseen paikallista valuuttaa sen lähestyessä tasoja, joita ei ole nähty sitten vuoden 1986.

Tokiossa tänään julkaistut tiedot osoittivat, että Japanin ydininflaatio pysyi toukokuussa vakaana markkinoiden odotusten mukaisesti huolimatta jatkuvista huolenaiheista energian hinnannousun suhteen.

Tiedot tulevat samaan aikaan, kun Japanin keskuspankin varapääjohtaja varoitti inflaation ylittävän virallisen tavoitteen riskistä keskipitkällä aikavälillä, pitäen rahapolitiikan kiristämisen mahdollisuuden tulevana aikana pöydällä.

Hinta

• Japanin jenin vaihtokurssi tänään: Dollari laski 0,25 % jeniä vastaan 160,99 jeniin tämänpäiväisestä avaustasosta 161,37 jeniä saavutettuaan istunnon huipun 161,42 jeniä.

• Jeni laski torstaina noin 0,5 % dollaria vastaan, mikä oli sen viides peräkkäinen päivittäinen lasku. Se saavutti kahden vuoden pohjalukemat 161,81 jenissä, koska Yhdysvaltain valuutan kysyntä jatkui sen houkuttelevuudesta huolimatta houkuttelevimpana saatavilla olevana sijoituskohteena.

Japanin viranomaiset

Japanin viranomaiset seuraavat tarkasti paikallisten valuuttamarkkinoiden liikkeitä, erityisesti jenin lähestyessä heikointa tasoaan 40 vuoteen ylitettyään keskeisen 160 jenin rajan dollaria kohden. Tätä tasoa pidetään yleisesti punaisena viivana, joka voi saada Japanin viranomaiset puuttumaan jälleen valuuttaan tukeakseen sitä.

Lähteet kertoivat Reutersille, että Tokio puuttui markkinoihin useita kertoja huhtikuun lopulla ja toukokuun alussa pysäyttääkseen jenin heikkenemisen. Tuolloin jenin kurssi oli 160,72 jeniä dollaria kohden, mikä on heikoin taso sitten heinäkuun 2024.

Japanin viranomaiset ovat varoittaneet jenin liiallisesta arvonvaihtelusta ja antaneet ymmärtää, että viranomaiset voivat ryhtyä päättäväisiin toimiin valuuttamarkkinoiden epäsäännöllisten liikkeiden estämiseksi.

Valtiovarainministeri Satsuki Katayama totesi, että hallitus on "valmis ryhtymään asianmukaisiin toimiin", jos valuuttamarkkinoilla ilmenee liiallisia tai spekulatiivisia liikkeitä.

Näkymät ja analyysi

IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore sanoi: "Uskomme, että Japanin valtiovarainministeriö puolustaa 161,95 jenin tasoa käyttäen ostovoimaa, joka on suunnilleen sama kuin huhti- ja toukokuussa, noin 11,7 biljoonaa jeniä."

Sycamore lisäsi: "Se tarkoittaa, että he käyttäisivät noin 11–12 prosenttia Japanin kaikista valuuttavarannoista suhteellisen lyhyessä ajassa, ja sillä olisi vain rajoitettu vaikutus valuuttamarkkinoihin."

Hän selitti edelleen: "Siinä vaiheessa viranomaisten olisi oltava valikoivampia tulevien interventioiden suhteen ja varmistettava, että ne säilyttävät sekä joustavuuden että uskottavuuden ja samalla riittävät resurssit mahdollisten tulevien paineiden varalta."

Ydininflaatio

Tokiossa tänään julkaistujen tietojen mukaan Japanin ydinkuluttajahintaindeksi nousi toukokuussa 1,4 %, mikä vastasi markkinoiden odotuksia 1,4 prosentin noususta. Indeksi oli noussut myös huhtikuussa 1,4 %, mikä on hitain kasvuvauhti sitten maaliskuun 2022.

Luvut osoittavat selvästi Japanin keskuspankin päättäjiin kohdistuvien inflaatiopaineiden hellittymisen, mikä vähentää Japanin uuden koronnoston todennäköisyyttä tänä vuonna.

Japanin keskuspankin varapääjohtaja

Japanin keskuspankin varapääjohtaja Ryozo Himino sanoi perjantaina, että inflaatio saattaa ylittää pankin 2 prosentin tavoitteen ja viittasi korkojen korotusten lykkäämisen kustannuksiin vahvistaen keskuspankin sitoutumisen lainakotojen nostamisen jatkamiseen.

Japanin korot

• Japanin keskuspankki nosti tiistaina ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä 1,0 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 1995. Tämä on jälleen yksi historiallinen askel kohti rahapolitiikan normalisointia maailman neljänneksi suurimmassa taloudessa.

• Japanin keskuspankin varapääjohtaja Shinichi Uchida sanoi, että keskuspankki jatkaa korkojen asteittaista nostamista taloudellisen aktiviteetin ja hintojen kehityksen mukaisesti. Hän huomautti, että päättäjät eivät kiirehdi rahapolitiikan äkilliseen kiristämiseen.

• Taloustutkimukset osoittavat, että todennäköisin ja perusskenaario on, että Japanin keskuspankki nostaa korkoja vielä 25 peruspisteellä joulukuussa.

• Markkinoiden arvio neljännesprosenttiyksikön koronnostosta Japanin keskuspankin heinäkuun kokouksessa on edelleen alle 25 prosenttia.

• Sijoittajat odottavat lisätietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.