Japanin jeni oli maanantaina heikoin päävaluutta suhteessa yleisesti ottaen heikentyneeseen Yhdysvaltain dollariin, kun sijoittajat odottivat merkkejä Tokion virallisista ostoista valuutan laskun hidastamiseksi.

Japanin kansallisvapaa vähensi likviditeettiä Aasian pörssin aikana, mikä piti jenin 0,3 % alhaalla 156,89:ssä dollaria kohden ja lähellä viime viikolla saavutettua kymmenen kuukauden pohjalukemaa.

Jeniin kohdistuu edelleen painetta erittäin elvyttävän finanssipolitiikan ja maailman alhaisimpien korkojen yhdistelmän vuoksi. Se sai perjantaina lyhytaikaista tukea kymmenen kuukauden pohjalukemista valtiovarainministeri Satsuki Katayaman vahvempien suullisten varoitusten jälkeen.

Kauppiaat näkevät virallisen intervention riskin jossain 158 ja 162 dollarin välillä, ja myöhemmin tällä viikolla Yhdysvaltojen kiitospäivän pyhien aikana odotettavissa oleva niukka likviditeetti nähdään mahdollisena toimintaikkunana.

Monex Europen makrotaloudellisen tutkimuksen johtaja Nick Rees sanoi: ”Jenin arvo on tällä hetkellä kahden voiman välissä: lyhyet korot nousevat Japanin keskuspankin kiristäessä edelleen rahapolitiikkaansa, kun taas laajemmat rahoitusriskihuolet työntävät korkokäyrän pitkää päätä ylöspäin.”

Rees lisäsi, että markkinat keskittyvät enemmän Japanin pitkän aikavälin rakenteellisiin riskeihin kuin valuutan lyhyen aikavälin vaikutuksiin.

Keskeisen hallituskomitean yksityisen sektorin jäsen Takouji Aida kertoi NHK:lle sunnuntaina, että Japani pystyy puuttumaan aktiivisesti valuuttamarkkinoihin lieventääkseen heikon jenin aiheuttamia taloudellisia vahinkoja.

Rees huomautti, että mikä tahansa interventio saattaisi hidastaa USD/JPY-kurssin nousua, mutta se tuskin kääntää sitä kokonaan, koska trendin taustalla olevat perusvoimat pysyvät ennallaan.

Euro vahvistuu, kun punnan arvo pysyy vakaana ennen Britannian budjettia

Muilla valuuttamarkkinoilla euro nousi 0,2 % 1,1531 dollariin, kun kauppiaat panostivat uudelleen Fedin joulukuun koronlaskuun New Yorkin Fedin pääjohtajan John Williamsin kommenttien jälkeen, joiden mukaan lähitulevaisuudessa on tilaa lisäkeventämiselle.

Euro ei aluksi juurikaan reagoinut Kiovan ja Washingtonin päivitettyihin rauhanneuvotteluihin, jotka perustuvat viime viikon 28-kohtaiseen ehdotukseen ja muokkaavat sitä.

Dollari-indeksi pysyi vakaana 100,15:ssä, ja useimmat päävaluutat liikkuivat lähellä viimeaikaisia pohjalukemiaan.

Punnan kurssi pysyi lähes muuttumattomana 1,3095 dollarissa ennen keskiviikon budjettia, jossa valtiovarainministeri Rachel Reevesin odotetaan tasapainottavan hidastuvan talouden tukemista ja osoittavan finanssipoliittista kurinalaisuutta.

Uuden-Seelannin dollari pysyi 0,5608 dollarissa laskettuaan 8 % heinäkuusta lähtien heikentyneiden talousnäkymien vuoksi. Markkinat hinnoittelevat lähes täysin keskiviikon 25 peruspisteen RBNZ-koronlaskun, kun taas odotukset uudesta koronlaskusta ensi vuonna ovat edelleen epävarmat.

Australian dollari kävi kauppaa 0,6457 dollarissa sijoittajien odottaessa keskiviikon kuluttajahintaindeksin julkaisua – ensimmäistä täydellistä kuukausittaista inflaatioraporttia. Reutersin kysely osoitti ydininflaation pysyvän todennäköisesti 3,6 prosentissa.

Maksuyhtiö Corpayn APAC-valuuttastrategi Peter Dragicevich sanoi: ”Tällainen tulos mielestämme vahvistaisi ajatusta siitä, että Australian keskuspankki ei ehkä laske korkoja uudelleen tässä syklissä.”

Kullan hinta nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä ja siirtyi plussalle ensimmäistä kertaa kolmeen kaupankäyntipäivään Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen pysähtyessä valuuttamarkkinoilla.

Muutos tapahtui sen jälkeen, kun useiden keskuspankin virkamiesten vähemmän jyrkät kommentit nostivat odotuksia joulukuun koronlaskusta ennen tiistaina julkaistavia viivästyneitä Yhdysvaltain inflaatiolukuja.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi 0,35 % 4 077,74 dollariin avaushinnasta 4 065,23 dollaria käytyään pohjalla 4 040,25 dollarissa.

• Perjantaina kullan hinta laski 0,3 %, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen lasku vahvistuneen Yhdysvaltain dollarin paineen alaisena.

• Viikon aikana kullan hinta laski 0,5 %, mikä oli neljäs viikoittainen lasku viiden viikon aikana, sijoituskysynnän heikentyessä.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,1 prosenttia kuuden kuukauden huippulukemastaan 100,40:stä, mikä heijastaa dollarin vahvistumisen pysähtymistä sekä tärkeimpiin että pienempiin valuuttoihin nähden.

Voittojen kotiuttamisen lisäksi dollari heikkeni odotusten kasvaessa Fedin joulukuun koronlaskusta.

Yhdysvaltain korot

• New Yorkin keskuspankin pääjohtaja John Williams sanoi perjantaina odottavansa keskuspankin laskevan ohjauskorkoaan tästä lähtien. Hän totesi, että työmarkkinoiden heikkous on suurempi taloudellinen uhka kuin kiihtynyt inflaatio.

• Hänen huomautustensa jälkeen CME:n FedWatch-työkalu osoitti, että joulukuun 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnoittelu nousi 43 prosentista 70 prosenttiin, kun taas muuttumattoman koron todennäköisyys laski 57 prosentista 30 prosenttiin.

• Sijoittajat odottavat nyt tiistaina julkaistavia viivästyneitä Yhdysvaltain syyskuun inflaatiotietoja tarkentaakseen näitä odotuksia.

Kullan näkymät

Reliance Securitiesin vanhempi analyytikko Jigar Trivedi sanoi, että dollari-indeksi on edelleen koholla lähellä kuuden kuukauden huippuaan, yli 100:ssa, ja jatkuva kaupankäynti tämän tason yläpuolella aiheuttaisi lisäpaineita kullalle.

Hän lisäsi, että kullan hinta todennäköisesti laskee seuraavien kolmen tai viiden viikon aikana, koska nousulle ei ole vahvoja katalyyttejä eikä merkittäviä geopoliittisia jännitteitä ole.

SPDR

Maailman suurimman kultaan perustuvan ETF-rahaston SPDR Gold Trustin omistukset nousivat perjantaina 1,14 tonnia 1 040,57 tonniin, kun ne olivat aiemmin 1 039,43 tonnia ja alimmillaan sitten 11. marraskuuta.

Euro nousi maanantaina Euroopan kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin ja yritti toipua kahden viikon pohjalukemistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tätä tukivat edullisemmat ostotarjoukset alemmilla tasoilla ja dollarin viimeaikainen nousutauko ennen Yhdysvaltojen inflaatiolukujen julkistamista.

Euroopan keskuspankin (EKP) joulukuun koronlaskun todennäköisyyden ollessa edelleen epävarmaa, sijoittajat odottavat tänään tarkasti EKP:n pääjohtajan Christine Lagarden puhetta, jonka odotetaan antavan uusia vihjeitä euroalueen rahapolitiikan suunnasta.

Hintakatsaus

• EUR/USD nousi 0,15 % 1,1528 dollariin avaustason 1,1511 dollarista saavutettuaan istunnon pohjan 1,1502 dollarissa.

• Euro päätti perjantain kaupankäyntipäivän 0,15 % laskussa dollaria vastaan, mikä on kuudes peräkkäinen päivälasku. Euro laski kahden viikon pohjalukemiin 1,1491 dollariin. Euroa painoivat heikot teollisuus- ja palveluluvut eri puolilla Eurooppaa.

• Viikon aikana euro laski 0,95 % – suurin viikoittainen laskunsa heinäkuun lopun jälkeen – sijoittajien keskittyessä ostamaan Yhdysvaltain dollaria houkuttelevimpana omaisuuseränä nykyisessä tilanteessa.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,1 prosenttia kuuden kuukauden huippulukemastaan 100,40:stä, mikä heijastaa pysähdystä Yhdysvaltain valuutan nousuvauhdissa.

Voiton kotiuttamisen lisäksi sijoittajat ovat haluttomia rakentamaan uusia pitkiä positioita ennen Yhdysvaltojen keskeisiä inflaatiolukuja, joiden odotetaan tarjoavan selkeämpiä tietoja siitä, pitääkö keskuspankki korot ennallaan joulukuussa.

Eurooppalaiset hinnat

• Markkinahinnoittelu heijastelee tällä hetkellä noin 25 prosentin todennäköisyyttä sille, että EKP laskee korkoa 25 peruspisteellä joulukuussa.

• Sijoittajat odottavat lisää euroalueen inflaatio-, työttömyys- ja palkkatietoja voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

• EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde pitää tänään tärkeän puheen, jonka odotetaan käsittelevän viimeaikaista inflaatiokehitystä ja Euroopan korkojen näkymiä.

Euron näkymät

• Economies.comin mukaan: jos Lagarden kommentit kuulostavat vähemmän jyrkiltä, odotukset EKP:n joulukuun koronlaskusta vahvistuisivat, mikä lisäisi euron kurssilaskua valuuttakoriin nähden.

Japanin jeni heikkeni maanantaina Aasian kaupankäynnissä suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin. Jeni jatkoi laskuaan lyhyen tauon jälkeen edellisessä kaupankäyntisuhdanteessa suhteessa Yhdysvaltain dollariin nähden ja laski jälleen kohti kymmenen kuukauden alimmia tasojaan. Valuuttaan kohdistuu edelleen selkeää painetta pääministeri Sanae Takaichin elvyttävän politiikan jatkuvien huolenaiheiden vuoksi.

Samaan aikaan analyytikot näkevät vain vähän mahdollisuuksia suoriin interventioihin jenin tukemiseksi ennen kuin se saavuttaa 160 dollarilta. Sijoittajat odottavat myös lisävihjeitä Japanin keskuspankin tiestä kohti rahapolitiikan normalisointia ja mahdollisia koronnostoja.

Hintakatsaus

• USD/JPY nousi noin 0,3 % 156,80 jeniin avaustasolta 156,37 jeniä saavutettuaan istunnon pohjan 156,37 jenissä.

• Jeni päätti perjantain kaupankäyntipäivän 0,7 prosentin nousuun dollaria vastaan – ensimmäinen nousu kuuteen päivään – jota tukivat edulliset ostot käytyään edellisenä päivänä kymmenen kuukauden pohjalukemissaan 157,89:ssä.

• Valuutta menetti 1,2 % viime viikolla, mikä oli toinen peräkkäinen viikoittainen lasku Takaichin elvytyspaketin painostuksesta.

Takaichin elvytyspolitiikka

Japanin Sanae Takaichin johtama hallitus hyväksyi viime viikon lopulla 21 biljoonan jenin (135 miljardin dollarin) talouden elvytyspaketin – hallinnon ensimmäisen merkittävän poliittisen aloitteen. Ohjelma heijastaa hänen elvyttävää finanssipoliittista lähestymistapaansa, jolla pyritään tukemaan Japanin hidasta talouskasvua.

Paketti sisältää 17,7 biljoonaa jeniä yleisiä menoja, mikä ylittää reilusti viime vuoden 13,9 biljoonaa jeniä. Se tekee siitä suurimman elvytyspaketin sitten COVID-19-pandemian. Se sisältää myös 2,7 biljoonan jenin veronalennukset. Hallitus aikoo hyväksyä lisäbudjetin 28. marraskuuta varmistaakseen parlamentin hyväksynnän ennen vuoden loppua.

Näkymät ja analyysi

• Christopher Wong, OCBC:n valuuttastrategi, sanoi, että interventiota ei voida sulkea pois ennen kuin USD/JPY saavuttaa 160 pistettä, ja lisäsi, että mikä tahansa liike voi olla jyrkkä ohuen likviditeettitilanteen vuoksi.

• StoneX:n päästrategi Michael Boutros huomautti Japanin keskuspankin ja uuden pääministerin välillä jatkuvasta köydenvedosta. Uusi pääministeri on ”erittäin yritysmyönteinen ja haluaa markkinoiden pysyvän erittäin mukavina”.

• Boutros lisäsi: ”En usko, että he muuttavat korkoja lähiaikoina. Sen sijaan saatamme nähdä puheita interventioista ja lisää varoituksia näiden toimien jatkuessa.”

Japanin korot

• Markkinat arvioivat tällä hetkellä noin 35 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronnoston joulukuussa.

• Näiden todennäköisyyksien uudelleenarvioimiseksi sijoittajat seuraavat tulevia tietoja Japanin inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta.