Britannian punta heikkeni keskiviikkona Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisiä valuuttoja vastaan. Punnan arvo laski kolmatta päivää peräkkäin Yhdysvaltain dollaria vastaan ja se on matkalla testaamaan neljän viikon pohjalukemiaan sijoittajien keskittyessä ostamaan Yhdysvaltain dollaria houkuttelevimpana saatavilla olevana sijoituksena.

Synkät tiedot Britannian työmarkkinoista lisäsivät todennäköisyyttä sille, että Englannin keskuspankki laskee Britannian korkoja ensi maaliskuussa. Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun vuoksi sijoittajat odottavat tänään julkaistavia Britannian tärkeimpiä inflaatiolukuja tammikuulta.

Hintakatsaus

• Britannian punnan hinta tänään: Punta laski dollaria vastaan yli 0,1 % 1,3550 dollariin avaushinnasta 1,3565 dollarissa ja saavutti istuntokauden huipun 1,3573 dollarissa.

• Tiistaina punta heikkeni 0,45 % dollaria vastaan, mikä oli sen toinen peräkkäinen päivittäinen lasku, ja saavutti neljän viikon pohjalukemat 1,3496 dollarissa Ison-Britannian työmarkkinatietojen vuoksi.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi keskiviikkona 0,1 prosenttia ja pysyi nousussa kolmatta peräkkäistä kauppaa. Se kävi lähellä korkeinta tasoaan lähes kahteen viikkoon, mikä heijastaa Yhdysvaltain dollarin jatkuvaa vahvuutta suhteessa sekä tärkeimpien että pienempien valuuttojen koriin.

Tämä nousu tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat keskittyvät ostamaan dollaria yhtenä parhaista saatavilla olevista tilaisuuksista valuuttamarkkinoilla, erityisesti kasvavien odotusten vuoksi siitä, että Yhdysvaltain keskuspankki pitää korot ennallaan tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla.

Näiden odotusten uudelleenhinnoittelun varmistamiseksi sijoittajat odottavat tänään myöhemmin julkaistavaa Yhdysvaltain keskuspankin viimeisimmän kokouksen pöytäkirjaa, jonka odotetaan sisältävän vahvoja vihjeitä Yhdysvaltojen rahapolitiikan tulevasta suunnasta.

Britannian korot

• Yhdistyneessä kuningaskunnassa eilen julkaistujen tietojen mukaan työttömyysaste nousi joulukuussa korkeimmalle tasolleen noin kymmeneen vuoteen, ja työttömyyskorvaushakemusten määrä kasvoi odotettua enemmän tammikuussa.

• Näiden tietojen jälkeen Englannin keskuspankin maaliskuun kokouksessa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun hinnoittelu nousi 60 prosentista 85 prosenttiin.

Ison-Britannian inflaatiotiedot

Sijoittajat odottavat myöhemmin tänään julkaistavia Britannian tammikuun inflaatiolukuja hinnoitellakseen uudelleen nykyiset odotuksensa Britannian korkojen suhteen. Näiden odotetaan vaikuttavan voimakkaasti Englannin keskuspankin rahapolitiikan uraan.

Kello 07:00 GMT kuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan tammikuussa 3,0 % vuodentakaisesta, kun se joulukuussa oli 3,4 %. Ydinkuluttajahintaindeksin odotetaan puolestaan nousevan 3,0 % vuodentakaisesta edellisen lukeman 3,2 %:sta.

Britannian punnan näkymät

Odotamme FX News Todayssa, että jos Ison-Britannian inflaatioluvut jäävät markkinoiden odotuksia alhaisemmiksi, Englannin keskuspankin koronlaskun todennäköisyys maaliskuussa kasvaa, mikä johtaisi lisäpaineeseen punnan tasoilla.

Uuden-Seelannin dollari heikkeni laajasti Aasian kaupankäynnissä keskiviikkona suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin ja saavutti kahden viikon pohjalukemat Yhdysvaltain vastineeseensa nähden. Tämä johtui voimakkaasta myynnistä Uuden-Seelannin keskuspankin vuoden 2026 ensimmäisen rahapolitiikan kokouksen tulosten jälkeen.

Uuden-Seelannin keskuspankki piti odotusten mukaisesti korot ennallaan alimmalla tasollaan kolmeen ja puoleen vuoteen ja viestitti tarpeesta pitää rahapolitiikka elvyttävänä maan talouden elpymisen tukemiseksi.

Uuden-Seelannin keskuspankin kommentit olivat markkinoiden odottamaa vähäisempiä, mikä lisäsi 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyyttä Uuden-Seelannin huhtikuun kokouksessa.

Hintakatsaus

• Uuden-Seelannin dollarin hinta tänään: Uuden-Seelannin dollari laski Yhdysvaltain dollaria vastaan noin 0,9 % päivän avaustasolta 0,6049 ja rekisteröi istunnon korkeimman tason 0,6053. Tämä on alin taso sitten 6. helmikuuta.

• Uuden-Seelannin dollari päätti tiistain kaupankäyntipäivän noin 0,3 % nousussa Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä on sen toinen nousu kolmen viime päivän aikana kapealla kaupankäyntivälillä.

Uuden-Seelannin keskuspankki

Uuden-Seelannin keskuspankki (RBNZ) piti keskiviikkona ohjauskoron ennallaan 2,25 prosentissa, joka on alin taso sitten heinäkuun 2022, mikä on linjassa useimpien maailmanlaajuisten markkinoiden odotusten kanssa.

Uuden-Seelannin keskuspankki pitää ohjauskorot alimmillaan 3,5 vuoteen.

RBNZ vahvisti, että rahapolitiikan on pysyttävä elvyttävänä jonkin aikaa heikon talouden elpymisen tukemiseksi ja että kuluttajainflaation odotetaan palaavan 1–3 prosentin tavoitevaihteluvälille tulevina kuukausina, jos olosuhteet kehittyvät odotetusti.

Uuden-Seelannin keskuspankin päivitetyt talousennusteet viittaavat siihen, että asteittainen normalisointisykli (korkojen nostot) on mahdollista aloittaa vuoden 2026 viimeisellä neljänneksellä tai vuoden 2027 alussa, mikä on myöhemmin kuin jotkut olivat ennakoineet.

RBNZ odottaa virallisen käteiskoron saavuttavan 2,50 prosenttina maaliskuussa 2027 aiempien ennusteiden 2,75 prosentin sijaan.

Uuden-Seelannin korot

• Yllä mainitun kokouksen jälkeen Uuden-Seelannin 25 peruspisteen koronlaskun hinnoittelu 8. huhtikuuta pidetyssä kokouksessa nousi yli 80 prosenttiin.

• Näiden odotusten uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat seuraavat Uuden-Seelannin keskeisiä talouslukuja tulevana aikana, mukaan lukien inflaatio-, työttömyys- ja talouskasvuluvut.

Caracasin poliittinen kuohunta hallitsi otsikoita vuoden 2026 alussa. Tammikuun alun dramaattisten tapahtumien ja Venezuelan hiilivetylain uudelleenkirjoittamisen jälkeen 29. tammikuuta analyytikot alkoivat nopeasti keskustella Yhdysvaltojen uudistetun Orinoco-vyöhykkeen eettisistä ulottuvuuksista.

Mutta maailman keskittyessä politiikkaan, todellinen tarina tapahtuu tuhansien kilometrien päässä, Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikolle ulottuvissa tislaustorneissa.

Ymmärtääksemme, miksi Chevron pyrkii aggressiivisesti laajentamaan Venezuelan tuotantoa, on tarkasteltava diplomatian ulkopuolelle ja kemian jalostusta.

Yhdysvaltain raakaöljyseoksen epätasapaino

Yhdysvallat on nyt maailman suurin öljyntuottaja. Se saattaa kuulostaa energiariippumattomalta, mutta todellisuus on monimutkaisempi.

Suurin osa liuskemuodostumista – kuten Permin altaasta – tuotetusta öljystä on kevyttä ja makeaa, mikä tarkoittaa, että sitä on helppo jalostaa ja se on vähärikkistä.

Monet Yhdysvaltain jalostamot eivät kuitenkaan olleet suunniteltu tämän tyyppisen raakaöljyn käsittelyyn. 1980- ja 1990-luvuilla jalostamot investoivat miljardeja dollareita öljynjalostamojen monimutkaisuuden lisäämiseksi. He asensivat koksausyksiköitä, vetykrakkareita ja rikinpoistojärjestelmiä – laitoksia, jotka oli erityisesti rakennettu käsittelemään raskasta, runsasrikkistä raakaöljyä esimerkiksi Venezuelasta ja Meksikosta.

Nämä järjestelmät suunniteltiin ostamaan vaikeita, alennettuja tynnyreitä ja muuntamaan ne arvokkaiksi tuotteiksi, kuten bensiiniksi, dieseliksi, lentopetroliksi ja petrokemian raaka-aineiksi.

Kevyen raakaöljyn kuljettaminen näissä järjestelmissä on teknisesti mahdollista, mutta taloudellisesti tehotonta. Se on kuin käytettäisiin romumetallin käsittelyyn rakennettuja laitteita ja syötettäisiin niihin ensiluokkaista materiaalia – se toimii, mutta katteet laskevat.

Chevronin Pascagoulan laitoksen kaltaiselle monimutkaiselle jalostamolle raskas raakaöljy ei ole vain hyödyllinen – se on optimaalinen.

Raskaiden tynnyrien katoaminen

Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikko oli vuosien ajan riippuvainen tuonnista tämän raskaan raakaöljyn toimittamisessa. Tilanne on kuitenkin muuttunut jyrkästi.

Meksikon vienti on laskenut kotimaisen tuotannon laskiessa ja paikallisen jalostuskapasiteetin kasvaessa. Venäläiset keskiraskaat ja raskaat öljytynnyrit katosivat suurelta osin Yhdysvaltojen markkinoilta pakotteiden jälkeen. Kanadalainen raskas raakaöljy on edelleen tärkeä, mutta kuljetusrajoitukset estävät sitä olemasta täydellinen korvike.

Tuloksena on rakenteellinen jalostusvaje: Meksikonlahden rannikon jalostamot tarvitsevat raskasta raakaöljyä katteiden maksimoimiseksi, mutta maailmanlaajuinen saatavuus on rajoittunut.

Tässä kohtaa Venezuela palaa kuvaan.

Venezuelan laatuiset öljylaadut, kuten Merey 16, ovat tiheitä, runsasrikkisiä ja teknisesti haastavia – mutta juuri sitä varten monimutkaiset jalostamot on rakennettu. Oikeassa järjestelmässä nämä tynnyrit voivat tuottaa vahvoja jalostusmarginaaleja, koska ne ovat yleensä hinnoiteltu alennettuun hintaan kevyempiin raakaöljyihin verrattuna.

Chevronin strateginen etu

Chevronin asema ei ollut sattumaa. Vaikka monet länsimaiset yritykset poistuivat Venezuelasta kansallistamis- ja pakotteiden vuosina, Chevron säilytti läsnäolonsa Yhdysvaltain valtiovarainministeriön erityisten lisenssien kautta, mikä mahdollisti infrastruktuurin, suhteiden ja toiminnan jatkuvuuden säilyttämisen.

Nyt lakiuudistusten ja muuttuvien geopoliittisten olosuhteiden myötä yhtiöllä on edelläkävijän etulyöntiasema. Analyytikot odottavat merkittäviä tuotannon kasvuja, joita tukee vankka projektitalous. Tämä on heijastunut yhtiön osakekurssiin, joka on noussut yli 20 % vuoden alusta.

Chevron voi tuottaa raskasta öljyä Venezuelassa suhteellisen alhaisin kustannuksin ja jalostaa sitä sitten monimutkaisissa Yhdysvaltain laitoksissaan. Tämä antaa sille mahdollisuuden hyötyä useissa vaiheissa: tuotannossa, logistiikassa ja loppujalostuskatteissa.

Käytännössä tämä on vertikaalista integraatiota, joka toimii suunnitellusti. Sen sijaan, että yritys myisi raakaöljyä epävakailla markkinoilla, se voi sisäistää tynnyrin ja siitä johdettujen tuotteiden taloudelliset hyödyt, mikä auttaa tasapainottamaan öljyn hintasyklejä – korkeammat raakaöljyn hinnat tukevat jalostusprosessia, kun taas alhaisemmat raakaöljyn hinnat tukevat jalostusprosessia.

Molekyylit ohjaavat markkinoita

Venezuelan öljyä koskeva julkinen keskustelu käydään usein eettisten tai poliittisten näkökohtien pohjalta. Näillä näkökohdilla on merkitystä, mutta markkinat reagoivat lopulta fyysisiin realiteetteihin.

Jalostamot eivät reagoi ideologiaan – ne reagoivat API-pitoisuuden, rikkipitoisuuden ja tuotteiden saantokäyrien mukaan.

Niin kauan kuin Yhdysvalloissa on käytössä maailman monimutkaisimpiin kuuluvia jalostusjärjestelmiä, raskaan raakaöljyn kysyntä säilyy.

Chevron näyttää ymmärtävän, että nykypäivän todellinen kilpailuetu ei ole pelkästään öljyntuotannon lisääminen, vaan oikeanlaisten molekyylien hallinta. Markkinoilla, joilla raskaan raakaöljyn tarjonta supistuu, nämä molekyylit kääntyvät suoraan korkeammiksi jalostuskatteiksi, vahvemmaksi kassavirraksi ja kestäväksi kilpailueduksi.

Yhdysvaltain tärkeimmät osakeindeksit liikkuivat tiistaina kapeissa vaihteluväleissä epävakaassa kaupankäynnissä pitkän viikonlopun jälkeen, kun raskaansarjan teknologiayhtiöiden osakkeet heikkenivät tekoälyn johtaman myyntiaallon jälkeen, kun taas finanssisektori suoriutui markkinoita paremmin.

S&P 500 -tietotekniikkasektori korjasi tappionsa ja kävi hieman nousussa. Nvidian ja Applen osakkeiden nousu rajoitti Microsoftin osakkeiden laskun vaikutusta.

Tekoälyn paine ja pelot kiinalaisista malleista

Huoli tekoälyn mahdollisesta häirinnästä olemassa olevissa liiketoimintamalleissa laukaisi viime viikolla ohjelmistoyritysten, välitysliikkeiden ja kuljetusyritysten osakkeiden myyntiaallon, mikä nosti kolme tärkeintä Wall Streetin indeksiä suurimpaan viikoittaiseen tappioonsa marraskuun puolivälin jälkeen.

Epävarmuus lisääntyi kiinalaisten tekoälyyritysten kokemien riskien kasvaessa sen jälkeen, kun Alibaba julkisti maanantaina uuden tekoälymallin, Qwen 3.5:n, joka on suunniteltu suorittamaan monimutkaisia tehtäviä itsenäisesti.

Paine ohjelmistoalan osakkeisiin jatkui, ja laajempi S&P 500 -ohjelmistoindeksi laski 1,4 %. CrowdStrike laski 5 %, Adobe noin 2 % ja Salesforce 2–5 %.

B Riley Wealthin päämarkkinastrategi Art Hogan sanoi: ”Kyseessä on mielivaltainen myyntiaalto kaikessa teknologiaan liittyvässä, ja painopiste on enemmän ohjelmistoissa ja joidenkin sovellusyritysten häiriöiden riskissä. Kun tällainen momentum kasvaa, on vaikea löytää osakkeita, jotka voivat erottua joukosta jonkin aikaa.”

Pääindeksin kehitys

Dow Jones -indeksi nousi 33,25 pistettä eli 0,07 prosenttia 49 534,18 pisteeseen.

S&P 500 -indeksi nousi 0,63 pistettä eli 0,01 prosenttia 6 836,80 pisteeseen.

Nasdaq Composite -indeksi laski 21,58 pistettä eli 0,10 prosenttia 22 525,09 pisteeseen.

Pankit johtavat voittoja

Finanssisektori erottui valopilkkuna, ja sen S&P 500 -sektori-indeksi nousi 1,2 %. Nousua tukivat noin 1,5 %:n nousut suurissa pankeissa, kuten Goldman Sachsissa ja JPMorgan Chasessa, jotka myös auttoivat nostamaan Dow Jones -indeksiä.

Sitä vastoin materiaalien ja energian osakkeet laskivat seuraten hyödykkeiden hintojen laskua.

Keskity Fedin ensisijaisiin inflaatiolukuihin

Markkinoiden huomio keskittyy tällä viikolla yksityisen kulutuksen raporttiin, joka on Yhdysvaltain keskuspankin ensisijainen inflaatiomittari, ja sen mahdollisiin vaikutuksiin korkojen laskujen vauhtiin.

Tämä tapahtuu sen jälkeen, kun viime viikolla julkaistut odotettua pehmeämmät kuluttajainflaatioluvut vahvistivat hieman odotuksia korkojen alennuksista tänä vuonna.

CME:n FedWatch-työkalun mukaan markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä 52 prosentin todennäköisyydeksi 25 peruspisteen koronlaskua kesäkuussa, kun viikkoa aiemmin todennäköisyys oli noin 49 prosenttia.

Useiden keskuspankin virkamiesten, kuten Michael Barrin ja Mary Dalyn, on myös määrä puhua päivän aikana.

Geopoliittinen kehitys ja markkinoiden laajuus

Geopoliittisella rintamalla Iran ja Yhdysvallat pääsivät yhteisymmärrykseen ydinneuvottelujen toisella kierroksella Genevessä, mutta korostivat, että lisätyötä tarvitaan.

Markkinoiden laajuuden indikaattoreissa laskevien osakkeiden määrä ylitti nousevien osakkeiden määrän suhteessa 1,25:1 New Yorkin pörssissä ja 1,28:1 Nasdaqissa.

S&P 500 -indeksissä kirjattiin 37 uutta 52 viikon huippua ja 9 uutta pohjaa, kun taas Nasdaqissa kirjattiin 62 uutta huippua ja 170 uutta pohjaa.