Euro nousi torstaina Euroopan kaupankäynnissä kansainvälisiä valuuttoja vastaan ja jatkoi toipumistaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä kuuden viikon pohjalukemistaan Yhdysvaltain dollaria vastaan. Tätä tukivat jatkuvat edulliset ostot ja Yhdysvaltain dollarin kysynnän heikkeneminen turvasatamana Yhdysvaltojen ja Iranin välisen mahdollisen rauhansopimuksen optimismin keskellä.

Sijoittajat odottavat nyt myöhemmin tänään julkaistavia talousjulkaisuja, jotka kattavat Euroopan talouden pääsektorit toukokuussa, kun markkinat jatkavat uudelleenhinnoitteluaan kasvavien odotusten vuoksi, että Euroopan keskuspankki voisi nostaa korkoja kesäkuun kokouksessaan.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro nousi noin 0,1 % Yhdysvaltain dollariin nähden 1,1635 dollariin avaustason 1,1624 dollarista käytyään päivänsisäisen pohjalukeman 1,1616 dollarissa.

• Euro päätti keskiviikon kaupankäyntipäivän noin 0,2 % nousussa dollaria vastaan laskettuaan aiemmin kuuden viikon pohjalukemiin 1,1583 dollariin.

• Edullisten ostojen alemman tason lisäksi euro vahvistui samalla, kun riskinottohalukkuus parani maailmanmarkkinoilla Yhdysvaltojen ja Iranin välisiä neuvotteluja koskevien myönteisten kommenttien jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski torstaina noin 0,1 % jatkaen tappioitaan toisena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä ja siirtyen kauemmas puolentoista kuukauden huippulukemistaan. Tämä heijastaa Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Voiton kotiuttamisen lisäksi dollari heikkeni toiveiden kasvaessa siitä, että Washington olisi lähellä sopimusta Teheranin kanssa Lähi-idän sodan lopettamiseksi.

Iranin sodan kehitys

• Trump: Yhdysvallat on Iranin kanssa käymiensä neuvottelujen loppuvaiheessa.

• Trump sanoi olevansa valmis odottamaan muutaman päivän lisää "oikeaa vastausta" rauhansopimukseen Iranin kanssa.

• Iranin ulkoministeriö ilmoitti virallisesti tarkastelevansa parhaillaan Washingtonilta pakistanilaisen välittäjän kautta saamiaan viimeisimpiä vastauksia ja ehdotuksia.

• Lähteet: Yhdysvaltojen ja Iranin välillä pidetään uusi rauhanneuvottelukierros Islamabadissa hadžin kauden jälkeen.

• Pakistanin armeijan komentaja saattaa vierailla Iranissa torstaina ilmoittaakseen sopimuksen lopullisen sanamuodon.

Euroopan korot

• Lähteet: Euroopan keskuspankki todennäköisesti nostaa korkoja kesäkuussa inflaatio-odotusten muuttuessa kohti ei-toivottua skenaariota.

• Rahamarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä yli 70 prosentin todennäköisyydellä EKP:n 25 peruspisteen koronnostoa kesäkuun kokouksessa.

• Sijoittajat odottavat tänään myöhemmin julkaistavia talousraportteja Euroopan talouden keskeisistä sektoreista toukokuussa voidakseen arvioida odotuksiaan uudelleen.

Australian dollari heikkeni torstaina laajasti Aasian kaupankäynnissä suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin. Dollari palasi tappioihin tilapäisen elpymisen jälkeen Yhdysvaltain dollariin nähden ja lähestyi viiden viikon pohjalukemiaan heikkojen Australian työmarkkinatietojen jälkeen.

Tilastojen mukaan työttömyys nousi korkeimmalle tasolleen neljään ja puoleen vuoteen, mikä viestii siitä, että Australian työmarkkinat alkavat tuntea Iranin sodan vaikutukset. Tämä kehitys voi rohkaista Australian keskuspankkia pysymään varovaisena ja pitämään korot ennallaan lähitulevaisuudessa.

Hintakatsaus

• Australian dollarin vaihtokurssi tänään: Australian dollari laski noin 0,7 % Yhdysvaltain dollariin nähden 0,7100:aan päivän avaustasolta 0,7149 saavutettuaan päivänsisäisen huippunsa 0,7157.

• Australian dollari päätti keskiviikon kaupankäyntipäivän noin 0,65 % nousussa Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä oli toinen nousu kolmessa kaupankäyntipäivässä. Tämä oli osa toipumisyritystä viiden viikon pohjalukemista, 70,80 Yhdysvaltain sentistä.

• Alhaisempien tasojen edullisten ostojen lisäksi Australian dollaria tukivat myös Yhdysvaltain osakkeiden vahvat nousut Wall Streetillä.

Australian työmarkkinat

Australian tilastoviraston torstaina julkaisemat luvut osoittivat, että nettotyöllisyys laski 18 600 työpaikalla huhtikuussa. Kyseessä on Australian ensimmäinen kuukausittainen työpaikkojen menetys marraskuun 2025 jälkeen. Tulos on paljon huonompi kuin markkinoiden odotukset 16 700 työpaikan kasvusta. Maaliskuussa työllisyys oli noussut 23 300 työpaikalla aiemmin raportoidun 17 900 työpaikan kasvun jälkeen.

Hallituksen tiedot osoittivat myös työttömyysasteen nousseen 4,5 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten marraskuun 2021, ja ylitti markkinoiden odotukset 4,3 prosentista, kun se maaliskuussa oli 4,3 prosenttia.

Tiedot viittaavat Australian työmarkkinoiden kireyden helpottumiseen, mikä vähentää Australian keskuspankin päättäjiin kohdistuvaa painetta ja vahvistaa odotuksia siitä, että Australian korot pysyvät muuttumattomina mahdollisimman pitkään tänä vuonna.

Australian korot

• Tietojen julkistamisen jälkeen markkinahinnat Australian keskuspankin kesäkuussa toteuttamalle 25 peruspisteen koronnostolle laskivat jyrkästi 25 prosentista 5 prosenttiin.

• Sijoittajat odottavat nyt lisätietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkkojen kasvusta Australiassa voidakseen arvioida näitä odotuksia uudelleen.

Mielipiteet ja analyysit

State Street Global Advisorsin ekonomisti Krishna Bhimavarapu sanoi: ”Työttömyysasteen jyrkkä nousu tänään viittaa siihen, että työmarkkinaolosuhteet saattavat muuttua odotettua nopeammin, mikä vahvistaa Australian keskuspankin taipumusta pitää rahapolitiikka ennallaan kesäkuussa.”

Oxford Economics Australian ekonomisti Harry Murphy Cruise sanoi, että luvut todennäköisesti heijastavat taloudellista tilannetta ennen sotaa, ja huomautti, että yritysten rekrytointipäätökset yleensä jäävät jälkeen laajemmista taloudellisista shokeista.

Raakaöljyn hinta Yhdysvalloissa laski keskiviikkona alle sadan dollarin tynnyriltä sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump ilmoitti Iranin kanssa käytyjen neuvottelujen saavuttaneen loppuvaiheensa.

Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn futuurihinnat laskivat yli 5 % ja päättyivät 98,26 dollariin tynnyriltä, ja myös Brent-raakaöljyn maailmanlaajuiset vertailufutuurit laskivat yli 5 % ja sulkeutuivat 105,02 dollariin tynnyriltä.

Trump sanoi aiemmin tällä viikolla keskeyttäneensä sotilaallisten iskujen jatkamisen Irania vastaan antaakseen enemmän aikaa diplomatialle Persianlahden arabiliittolaisten pyyntöjen jälkeen. Myöhemmin hän kertoi toimittajille keskiviikkona mediatietojen mukaan, että Yhdysvaltain hallinto oli Iranin kanssa käytävien neuvottelujen "viimeisessä vaiheessa".

Yhdysvaltain presidentti on toistuvasti ilmaissut optimismia mahdollisuudesta päästä sopimukseen Iranin kanssa ja lopettaa sota nopeasti, vaikka jännitteet Washingtonin ja Teheranin välillä ovat toistuvasti nousseet esiin sodan jälkeen.

Iran ja Yhdysvallat ovat pysyneet pattitilanteessa viikkojen ajan. Teheran on asettanut rajoituksia Arabianlahden Hormuzinsalmen läpi kulkevalle liikenteelle, kun taas Washington on jatkanut Iranin satamiin kohdistuvia toimenpiteitä. Hormuzinsalmi on edelleen yksi maailman tärkeimmistä öljy- ja kaasukaupan reiteistä.

Citibank varoitti tiistaina, että markkinat aliarvioivat Arabianlahden Hormuzinsalmen öljyntoimitusten pitkittyneiden häiriöiden riskin ja ennustavat Brent-raakaöljyn hinnan nousevan 120 dollariin tynnyriltä lähitulevaisuudessa.

Pankkianalyytikot sanoivat uskovansa yhä enemmän, että "Iranin hallinto todennäköisesti häiritsee öljyn virtausta Arabianlahden Hormuzinsalmen läpi jonkin aikaa".

Konsulttiyritys Wood Mackenzie ennusti myös, että öljyn hinta voi nousta 200 dollariin tynnyriltä äärimmäisessä skenaariossa, jossa salmi pysyy pääosin suljettuna vuoden loppuun asti.

Yritys kuitenkin lisäsi, että hinnat laskisivat jyrkästi, jos Yhdysvaltojen ja Iranin välinen nopea rauhansopimus avaisi Arabianlahden Hormuzinsalmen uudelleen kesäkuuhun mennessä, mikä saattaisi laskea Brent-raakaöljyn hinnan noin 80 dollariin tynnyriltä vuoden 2026 loppuun mennessä.

Keskiviikkona julkaistun Yhdysvaltain keskuspankin kokouksen pöytäkirjan mukaan useimmat päättäjät uskovat korkojen nostojen olevan tarpeen, jos sota Iranin kanssa jatkaa inflaation kiihdyttämistä.

Vaikka liittovaltion avoimien markkinoiden komitea piti ohjauskorkonsa jälleen 3,5–3,75 prosentin välillä, kokouksessa annettiin neljä eri mieltä olevaa ääntä, mikä on suurin määrä vastalauseita sitten vuoden 1992. Tämä heijastaa syviä erimielisyyksiä rahapolitiikan tulevasta suunnasta.

Keskustelussa keskityttiin vahvasti Iranin sodan hintoihin kohdistuviin vaikutuksiin ja siihen, miten niiden tulisi muokata rahapoliittisia päätöksiä. Viranomaiset olivat myös eri mieltä siitä, kuinka kauan konfliktin inflaatiovaikutukset voivat jatkua ja pitäisikö kokouksen jälkeisessä lausunnossa edelleen viestiä korkojen alennuksista todennäköisimpänä seuraavana toimenpiteenä.

Vaikka useat osallistujat sanoivat, että korkojen alennukset tulisivat tarkoituksenmukaisiksi, kun inflaatio selvästi palaa takaisin kohti Fedin 2 prosentin tavoitetta tai jos työmarkkinat heikkenevät, pöytäkirjassa todettiin, että "suurin osa osallistujista kuitenkin korosti, että tiukempi rahapolitiikka voisi tulla tarkoituksenmukaiseksi, jos inflaatio pysyy pysyvästi yli 2 prosentissa".

Kolme neljästä eriävästä äänestä tuli alueellisten keskuspankkien johtajilta, jotka väittivät, että keskuspankin tulisi pitää ovi auki lisäkorkojen nostoille nykyisen inflaatioaallon keskellä.

Vaikka he olivat samaa mieltä korkojen pitämisestä vakaina, he vastustivat lausunnon sanamuodon säilyttämistä, jossa viitattiin korkojen "lisäkorotuksiin". Sanamuoto tulkittiin laajalti niin, että seuraava toimenpide olisi todennäköisesti koronlasku.

Pöytäkirjassa todettiin, että ”monet osallistujat halusivat poistaa lausunnosta sanamuodon, joka viittasi keventämiseen tulevien korkopäätösten todennäköisen suunnan suhteen”.

Yhdysvaltain keskuspankin terminologiassa sana ”monet” ei kuitenkaan välttämättä tarkoita enemmistöä, minkä vuoksi sanamuoto pysyi virallisessa lausunnossa muuttumattomana.

Viranomaiset olivat laajalti yhtä mieltä siitä, että konfliktilla Iranin kanssa olisi "merkittäviä vaikutuksia" Fedin pyrkimyksiin saavuttaa täystyöllisyyden ja hintavakauden kaksoismandaattinsa, vaikka erimielisyyksiä sodan inflaatiovaikutusten kestosta oli edelleen.

Pöytäkirjassa todettiin, että ”valtaosa osallistujista ilmoitti, että riski siitä, että inflaation paluu komitean 2 prosentin tavoitteeseen voisi kestää aiemmin odotettua kauemmin, oli kasvanut”.

Kevin Warshin haaste

Kokous pidettiin epätavallisissa olosuhteissa, sillä se oli viimeinen Jerome Powellin johtama komitean kokous. Se osui myös samaan aikaan sodan aiheuttaman inflaatiopaineen voimistumisen ja muiden tekijöiden kanssa, jotka pakottivat päättäjät pysymään varovaisina rahapolitiikan tulevan suunnan suhteen.

Entinen Fedin pääjohtaja Kevin Warsh on astumassa Yhdysvaltain keskuspankin johtoon pitkän valintaprosessin jälkeen, johon oli tiettävästi osallistunut jopa 11 ehdokasta.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump valitsi Warshin selvästi odottaen, että keskuspankki laskisi korkoja.

Markkinahinnoittelu kuitenkin viittaa nyt siihen, että Fedin seuraava siirto on todennäköisemmin koronnosto, joko vuoden 2026 lopulla tai vuoden 2027 alussa.

Inflaatio oli liikkunut kohti keskuspankin 2 prosentin tavoitetta koko vuoden 2025 ajan ja tämän vuoden alkuun asti, mutta sota muutti yhtälöä energian hintojen noustessa jyrkästi ja työntäessä useimmat inflaatioindikaattorit takaisin yli 3 prosentin.

Keskuspankkiirit yleensä jättävät tarjontapuolen shokit, kuten öljyn hinnan nousun, huomiotta olettaen, että ne ovat väliaikaisia. Ydininflaatio – joka ei sisällä elintarvikkeiden ja energian hintoja – on kuitenkin myös jatkanut nousuaan.

Goldman Sachs odottaa Fedin ensisijaisen inflaatiomittarin näyttävän 3,3 prosentin vuosikasvua huhtikuussa, kun tiedot julkaistaan ensi viikolla.

Kevin Warshin haasteena on vakuuttaa muut poliittiset päättäjät siitä, että tekoälysovellusten tuottavuuden kasvu voisi aiheuttaa riittävän voimakkaita deflatorisia vaikutuksia kompensoimaan korkeampien energiakustannusten tilapäisiä vaikutuksia.

Yksi näistä kollegoista on itse Jerome Powell, joka on päättänyt pysyä keskuspankin hallituksessa.

Powellilla on vielä kaksi vuotta jäljellä toimikauttaan hallituksessa, ja hän sanoi huhtikuussa jatkavansa "myöhemmin määriteltävän ajan" toistaen aiemman lausuntonsa, jonka mukaan hän jatkaisi "kunnes nämä tutkimukset on saatu täysin päätökseen".

Yksikään keskuspankin puheenjohtaja ei ole pysynyt hallintoneuvostossa jätettyään tehtävänsä lähes 80 vuoteen.