Bitcoin pysyi maanantaina pääosin vakaana lähellä 111 000 dollarin rajaa epävakaassa kaupankäynnissä, kun kryptomarkkinat reagoivat vaimeasti kasvaviin odotuksiin Yhdysvaltain keskuspankin korkojen laskemisesta ensi viikolla.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli viimeksi noussut 0,3 % ja oli 111 164,6 dollaria klo 02.40 itäistä aikaa (klo 6.40 GMT).

Bitcoin oli menettänyt yli 6% viimeisen kuukauden aikana pyyhkien pois nousunsa saavutettuaan ennätyskorkean tason yli 124 000 dollarissa elokuun puolivälissä.

Koronlaskuvedot eivät herätä uutta vauhtia

Nämä rajalliset toimenpiteet tehtiin huolimatta kasvavista markkinoiden odotuksista, joiden mukaan Fed laskee korkoja vähintään 25 peruspistettä 17. syyskuuta pidettävässä kokouksessaan, ja jotkut analyytikot viittasivat mahdollisuuteen, että korkoja leikattaisiin jopa suuremmalla 50 peruspisteellä.

Perjantaina julkaistu Yhdysvaltain työllisyysraportti osoitti työllisyyden jyrkkää hidastumista ja työttömyyden nousua 4,3 prosenttiin elokuussa, mikä vahvisti vetoja rahapolitiikan helpottamisesta.

Maailmanmarkkinat reagoivat yleisesti ottaen optimistisesti: osakkeet saivat vauhtia, Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat viiden kuukauden pohjalukemiin ja kullan nousu jatkui. Silti poliittiset tapahtumat esimerkiksi Japanissa ja Ranskassa lisäsivät riskinsietokykyyn varovaisuutta.

Likviditeettitilanne ja inflaatiotiedot tarkastelussa

Keventyneen rahapolitiikan myötä odotetaan parantuvan globaalia likviditeettitilannetta, joka tyypillisesti tukee riskisijoituksia, kuten kryptovaluuttoja. Sijoittajat ovat kuitenkin edelleen varovaisia ennen Yhdysvaltojen inflaatiolukujen julkistamista – kuluttajahintaindeksiä (CPI) ja tuottajahintaindeksiä (PPI) – jotka voivat painaa enemmän Fedin päätökseen.

Yrityskehitys

Institutionaalisella puolella japanilainen hotellioperaattori Metaplanet Inc (3350.TYO) ilmoitti maanantaina ostaneensa 136 bitcoinia noin 15,2 miljoonan dollarin arvosta keskimäärin 111 783 dollarin hintaan kolikkoa kohden.

Yritysosto nosti yhtiön omistuksen kokonaismäärän 20 136 BTC:hen, mikä vahvisti sen asemaa yhtenä suurimmista digitaalisten omaisuuserien haltijoista.

Yhtiön osakekurssi kuitenkin laski, kun sijoittajat ilmaisivat epäilyksensä tällaisista aggressiivisista rahastonhoitostrategioista.

Öljyn hinta nousi maanantaina yli dollarilla ja toipui osan viime viikon tappioistaan sen jälkeen, kun OPEC+ ilmoitti odotettua rajoitetummasta tuotannon kasvusta samalla, kun pelot Venäjän raakaöljylle asetettujen lisäpakotteiden mahdollisuudesta kasvoivat.

OPEC+ ilmoitti suunnitelmista tuotannon lisäysten lisäämiseksi lokakuusta alkaen, vaikkakin määrä oli pienempi kuin jotkut analyytikot olivat odottaneet. Reuters oli aiemmin tässä kuussa raportoinut jäsentensä harkitsevan uutta tuotannonlisäyskierrosta.

Saxo Bankin hyödykestrategian johtaja Ole Hansen sanoi: ”Markkinat yliarvioivat selvästi OPEC+ -indeksin nousun, ja tänään näemme klassisen reaktion ’myy huhu, osta fakta’.”

Brent-raakaöljyn hinta nousi 1,16 dollaria eli 1,8 % 66,66 dollariin tynnyriltä klo 08.58 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljyn hinta nousi 1,09 dollaria eli 1,8 % 62,96 dollariin.

Molemmat vertailuindeksit olivat laskeneet perjantaina yli 2 % Yhdysvaltain heikon työllisyysraportin jälkeen, joka herätti epäilyksiä kysyntänäkymistä. Viikoittaiset tappiot olivat yli 3 %.

Öljynviejämaiden järjestö OPEC+, johon kuuluvat Venäjän ja muiden liittolaisten ohella myös öljynviejämaiden järjestö (OPEC), sopi sunnuntaina tuotannon lisäyksestä lokakuusta alkaen.

Huhtikuusta lähtien OPEC+ on vähitellen nostanut tuotantoa vuosia kestäneiden öljymarkkinoiden vakauttamiseksi suunniteltujen tarjonnanleikkausten jälkeen. Viimeisin päätös tehdään huolimatta ylitarjonnan riskeistä pohjoisen pallonpuoliskon talvikuukausina.

Kahdeksan OPEC+-jäsenen tuotanto kasvaa 137 000 barrelia päivässä lokakuusta alkaen. Tämä kasvu on huomattavasti pienempi kuin aiemmat noin 555 000 barrelia päivässä syys- ja elokuussa ja 411 000 barrelia päivässä heinä- ja kesäkuussa tehdyt nousut.

Analyytikot huomauttivat, että vaikutus saattaa olla rajallinen, koska jotkut jäsenet tuottavat jo yli kiintiön, mikä tarkoittaa, että korkeammat tasot voivat heijastaa markkinoilla jo olevia tynnyreitä.

Fujitomi Securitiesin analyytikko Toshitaka Tazawa sanoi: ”Myös odotukset Yhdysvaltojen mahdollisten uusien Venäjä-pakotteiden aiheuttamasta tarjonnan supistumisesta tukevat markkinoita.”

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi sunnuntaina olevansa valmis siirtymään Venäjä-pakotteiden toiseen vaiheeseen. Tämä on hänen tähän mennessä selkein viestinsä suunnitelmistaan lisätä Moskovaan tai sen öljyn ostajiin kohdistuvia rajoituksia Ukrainan sodan vuoksi.

Gunvorin globaalin tutkimuksen ja analyysin johtaja Frederic Lasserre sanoi maanantaina, että venäläisille öljynostajille asetetut uudet pakotteet voivat häiritä raakaöljyn virtausta.

Ukrainan viranomaisten mukaan Venäjä teki sunnuntaina suurimman ilmaisunsa sitten sodan alkamisen ja sytytti Kiovan keskustassa sijaitsevan hallintorakennuksen tuleen, surmaten ainakin neljä ihmistä.

Trump sanoi myös, että Euroopan johtajat vierailevat Yhdysvalloissa maanantaina ja tiistaina keskustellakseen konfliktin ratkaisukeinoista.

Viikonlopun raportissaan Goldman Sachs ennusti hieman suurempaa öljyylijäämää vuonna 2026, kun Amerikan kasvava tarjonta kompensoi Venäjän tuotannon alaspäin tarkistuksia ja maailmanlaajuisen kysynnän kasvua. Pankki piti vuoden 2025 Brent/WTI-hintaennusteensa ennallaan ja odottaa keskimääräisten hintojen olevan 56/52 dollaria barrelilta vuonna 2026.

Dollari-indeksi pysyi maanantaina paineen alla ja pysyi negatiivisena 97,7 pisteessä, jatkaen viimeaikaista heikkouttaan lähellä kuukausiin näkemättömiä tasoja. Lasku johtuu markkinoiden odotuksista Yhdysvaltain keskuspankin politiikasta, poliittisista paineista ja tullien mahdollisista vaikutuksista.

Fedin ja työmarkkinoiden signaalit

Sijoittajat seuraavat tarkasti mahdollista Fedin koronlaskua tulevassa kokouksessa. Kuten kaaviosta näkyy, spekulaatiot kiihtyivät sen jälkeen, kun viimeisimmät maatalouden ulkopuoliset työllisyysraportit (NFP) viestivät työpaikkojen kasvun hidastumisesta. Heinäkuun tiedot osoittivat vaatimatonta 79 000 työpaikan kasvua, kun taas elokuu vahvisti hidastumista vain 22 000 työpaikan syntymisen ja työttömyyden noustessa 4,3 prosenttiin.

Fedin pääjohtaja Jerome Powell korosti työmarkkinoiden merkitystä poliittisissa päätöksissä. Tämä on johtanut odotuksiin korkojen alentamisesta 16.–17. syyskuuta pidettävässä kokouksessa, ja leikkausten kokonaismäärän ennustetaan olevan noin 151 peruspistettä vuoden 2026 loppuun mennessä. Vaikka Fed piti korot ennallaan heinäkuussa, Powell antoi ymmärtää, että rajoittava politiikka saattaa edelleen olla perusteltua, mutta jätti oven auki leikkauksille, jos työmarkkinoiden heikkous jatkuu.

Yhdysvaltain työmarkkinoiden analyysi

Kaavio korostaa keskeisten indikaattoreiden trendejä – maatalouden ulkopuolisia työpaikkoja, työttömyysastetta ja keskimääräisiä tuntiansioita verrattuna keskuspankin ohjauskorkoon. Se osoittaa työpaikkojen kasvun hidastuneen jyrkästi viime kuukausina, kun taas työttömyys on hieman noussut. Nämä signaalit viittaavat työmarkkinoiden heikkenemiseen, mikä saattaa ohjata keskuspankkia kohti rahapolitiikan keventämistä.

Fedin sisäiset jakolinjat

Fedin virkamiehet ovat laajalti yhtä mieltä leikkausten todennäköisyydestä, mutta näkemykset tulevasta ovat jakautuneet. Christopher Waller kannatti syyskuun leikkausta vedoten työvoiman heikkouteen, kun taas Raphael Bostic korosti inflaation olevan edelleen keskeinen riski, vaikka kannattikin leikkausta tänä vuonna. Neel Kashkari myönsi rahapolitiikan kalibroinnin kasvavan monimutkaisuuden, kun taas Charles Evans ilmaisi epäilyksensä tullivaikutusten vuoksi.

Poliittiset paineet ja tulliriskit

Fedin itsenäisyys kohtaa kasvavia haasteita poliittisen paineen vuoksi. Julkinen kritiikki ja liittolaisten nimittäminen avaintehtäviin saattavat pakottaa keskuspankin reagoimaan hallinnon vaatimuksiin nopeammin, mikä lisää odotettua nopeampien leikkausten riskiä.

Tullit lisäävät epävarmuutta entisestään. Vaikka ne ovat lyhyellä aikavälillä poliittisesti houkuttelevia, niiden pitkän aikavälin vaikutus voi olla kuluttajahintojen nousu ja talouskasvun hidastuminen. Heikompi dollari voi vauhdittaa vientiä, mutta valmistuksen siirto takaisin teollisuusmaihin on monimutkainen ja kallis prosessi, jota ei ole helppo ratkaista pelkästään tulleilla.

Tekninen katsaus ja tulevaisuudennäkymät

Teknisestä näkökulmasta dollari on edelleen hauras. Kuten kaaviosta näkyy, DXY-indeksi käy kauppaa 55, 100 ja 200 päivän yksinkertaisten liukuvien keskiarvojensa alapuolella, mikä vahvistaa laajempaa laskusuuntaista vinoumaa. Murtuminen 96,37:n alapuolelle (vuoden 2025 pohja) voisi avata tietä tukitasoille 95,13 ja 94,62.

Ylöspäin suuntautuvalla puolella vastustasot ovat 100,26:ssa, jota seuraavat 100,54 ja 101,97. Myös momentum-indikaattorit heijastavat heikkoa nousupotentiaalia, 14 päivän RSI:n ollessa 46,90 ja ADX(14):n 10,34:ssä, mikä viestii heikkoa trendiä.

Mitä seuraavaksi markkinoille?

Lähipäivinä huomio kiinnittyy keskeisiin Yhdysvaltain inflaatiolukuihin, kuten kuluttajahintaindeksiin (CPI), tuottajahintaindeksiin (PPI) ja viikoittaisiin työttömyyskorvaushakemuksiin. Nämä raportit selventävät keskuspankin rahapolitiikan kehitystä.

Dollarin nykyinen heikkous johtuu taloudellisten ja poliittisten voimien yhteisvaikutuksesta. Vaikka konsensus viittaa jatkuvaan laskuun, avointen lyhyiden positioiden suuri määrä saattaa rajoittaa lisälaskujen laajuutta.

Kullan hinta nousi Euroopan markkinoilla maanantaina viikon alussa ja jatkoi nousuaan toisena peräkkäisenä päivänä rikkoen ensimmäistä kertaa historiassa keskeisen psykologisen 3 600 dollarin tason unssilta. Uusia ennätyksiä teki Yhdysvaltain dollarin nykyinen heikkous.

Yhdysvaltain työmarkkinatietojen heikkous lisäsi todennäköisyyttä, että keskuspankki laskee ohjauskorkoja 25 peruspisteellä ensi viikolla, ja odotukset 50 peruspisteen leikkauksesta nousivat.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta nousi 1,2 % avaushinnasta 3 586,48 dollaria ja oli alimmillaan 3 579,72 dollaria, mikä on sen kaikkien aikojen korkein taso.

• Perjantain kaupankäynnin ajankohtana kullan hinta nousi 1,2 % odotettua heikompien Yhdysvaltain työllisyyslukujen jälkeen.

• Viime viikolla kullan hinta nousi 4,05 %, mikä oli kolmas peräkkäinen viikkonousu ja suurin sitten toukokuun. Turvasatamasijoitusten ostamisen kiihtymistä tuki kullan hinta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi laski maanantaina 0,2 % ja jatkoi tappioitaan toista peräkkäistä kaupankäyntipäiväänsä lähelle viiden viikon pohjalukemaa 97,43 pisteessä. Tämä heijastaa dollarin jatkuvaa heikkoutta suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttojen koriin.

Tämä lasku seurasi elokuun heikkoja Yhdysvaltain työmarkkinalukuja, jotka herättivät uudelleen huolta maailman suurimman talouden kasvuvauhdista tämän vuoden kolmannella neljänneksellä.

Yhdysvaltain korot

• Yhdysvaltain talouteen syntyi elokuussa odotettua vähemmän työpaikkoja, ja työttömyys nousi 4,3 prosenttiin heinäkuun 4,2 prosentista, mikä on viimeisin synkkä työmarkkinatieto.

• Datan perusteella ja CME FedWatch -työkalun mukaan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys syyskuussa nousi 98 prosentista 100 prosenttiin, kun taas muuttumattoman koron todennäköisyys laski 2 prosentista 0 prosenttiin. Odotukset 50 peruspisteen koronlaskulle nousivat 0 prosentista 10 prosenttiin.

• Myös 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys lokakuussa nousi 99 prosentista 100 prosenttiin, ja muuttumattoman koron todennäköisyys laski 1 prosentista 0 prosenttiin. Odotukset 50 peruspisteen koronlaskulle nousivat 0 prosentista 8 prosenttiin.

• Vahvistaakseen nämä todennäköisyydet sijoittajat odottavat tällä viikolla keskeisiä Yhdysvaltain inflaatiolukuja elokuulta ennen ensi viikon keskuspankin kokousta.

Kullan näkymät

Capital.comin markkina-analyytikko Kyle Rodda sanoi: ”Pääasiallinen ajuri on Yhdysvaltain työllisyysluvut ja uusi mahdollisuus Fedin 50 peruspisteen koronlaskulle syyskuussa. Se on pieni mahdollisuus, mutta merkittävä muutos verrattuna aikaan ennen työllisyyslukujen julkaisemista.”

Hän lisäsi: ”Pohjimmiltaan kaikki suotuisat tekijät tukevat kullan hintaa juuri nyt. Vaikka odotamme inflaatiotietoja tällä viikolla, näemme voimakkaita yrityksiä ylittää 3 600 dollaria.”

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset pysyivät perjantaina ennallaan ja kokonaismäärä oli edelleen 981,97 tonnia.