Nikkelin hinta Lontoon metallipörssissä (LME) nousi noin 5 prosenttia ja on nyt useiden kuukausien korkeimmillaan sen jälkeen, kun maailman suurin nikkelin tuottajamaa Indonesia ilmoitti suunnitelmistaan rajoittaa tuotantoa vuodesta 2026 alkaen pyrkiessään kääntämään ylitarjonnasta johtuvan pitkittyneen markkinoiden laskusuhdanteen.

Nikkelimarkkinat järkyttyivät Indonesian energia- ja mineraalivaraministerin Bahlil Lahadalian kommenteista. CNBC Indonesian haastattelussa hän sanoi maan aikovansa vähentää nikkelin tuotantoa vuodesta 2026 alkaen tasapainottaakseen kysyntää ja tarjontaa sekä tukeakseen hintoja. Huomautukset käynnistivät välittömän nousun, ja kolmen kuukauden nikkelisopimukset Lontoon metallipörssissä (LME) nousivat 16 560 dollariin tonnilta, mikä on korkein taso sitten maaliskuun.

Ehdotetut leikkaukset korostavat Indonesian valtavaa vaikutusvaltaa markkinoihin, sillä maa vastaa noin 70 prosentista maailman nikkelin tarjonnasta. Hallitus valvoo markkinoita kaivoskiintiöjärjestelmän kautta, joka tunnetaan paikallisesti nimellä RKAB. Tiukentamalla näiden kiintiöiden myöntämistä viranomaiset voivat tehokkaasti säännellä raaka-aineiden virtausta ja maailmanlaajuista tarjontaa. Ministerin kommentteja pidettiin laajalti selkeänä merkkinä aikomuksesta "sulkea hana".

Oman luomansa paradoksi

Tämä korostaa paradoksin, jonka syntymiseen Indonesia itse pitkälti myötävaikutti. Vuosikymmenen kestänyt räjähdysmäinen tuotannon kasvu, jota vauhdittivat runsaat resurssit ja tukevat poliittiset kannustimet, teki maasta hallitsevan nikkelin toimittajan, jota käytetään ruostumattomassa teräksessä ja sähköajoneuvojen akuissa. Mutta tarjonnan kasvu lopulta ylitti kysynnän, mikä aiheutti jatkuvaa painetta hintoihin suurimman osan vuotta 2025 ja johti varastojen kasvuun Lontoon metallipörssissä (LME).

Markkina-asemastaan huolimatta Indonesia ei ole ollut immuuni alhaisempien hintojen vaikutuksille. Tilannetta on pahentanut odotettua heikompi kysyntä akkusektorilla, joka on pitkän aikavälin kasvun keskeinen pilari. Autonvalmistajat siirtyvät yhä enemmän halvempiin ja vähemmän nikkeliin perustuviin akkukemikaaleihin, kuten litiumrautafosfaattiin (LFP), mikä heikentää metallin pitkän aikavälin kysyntänäkymiä.

Voivatko tuotannonleikkaukset todella tasapainottaa markkinoita?

Vaikka rahapolitiikan signaali on vahvistanut lyhyen aikavälin luottamusta, kestävän elpymisen saavuttaminen on edelleen haastavaa. Maailmanpankin ennusteet ovat pääosin linjassa viimeaikaisen nousun kanssa ja ennustavat nikkelin keskimääräiseksi hinnaksi 16 000 dollaria tonnilta vuonna 2027.

Ylijäämä on kuitenkin edelleen huomattava. Venäläinen Norilsk Nickel, yksi maailman suurimmista tuottajista, odottaa edelleen noin 275 000 tonnin maailmanlaajuisen jalostetun nikkelin ylijäämän vuonna 2026. Analyytikot huomauttavat, että Indonesian tuotannonleikkausten olisi oltava sekä merkittäviä että tiukasti valvottuja, jotta ylijäämävarastot pienenevät merkittävästi.

Markkinatarkkailijat varoittavat, että ilman kysyntädynamiikan rakenteellista muutosta – kuten nikkeli-intensiivisten sähköautojen akkujen suosimisen uudelleen alkamista tai uusien kysyntälähteiden ilmaantumista – hintojen nousun jatkuminen voi olla vaikeaa. Viime kädessä Indonesian tarjontakurin laajuus ja uskottavuus ovat ratkaisevia tekijöitä, jotka muokkaavat nikkelimarkkinoita seuraavien kahden vuoden aikana.

Bitcoin nousi keskiviikkona hieman, mutta oli edelleen matkalla vuoden päätteeksi negatiiviselle alueelle. Sitä painoivat jyrkät neljännen neljänneksen tappiot heikon likviditeetin ja hiipuvan riskinottohalukkuuden keskellä, mikä edelleen varjosti kryptovaluuttamarkkinoita laajemmin.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli 1,3 % nousussa 89 010 dollarissa klo 06.56 Yhdysvaltain itäistä aikaa (klo 11.56 GMT).

Bitcoin oli matkalla noin 5 prosentin vuosittaiseen laskuun, ja pelkästään neljännen neljänneksen tappiot olivat yli 22 prosenttia. Kryptovaluutan arvo oli saavuttanut ennätystason, yli 126 000 dollaria lokakuussa.

Jyrkkä loppuvuoden lasku pyyhki pois aiemmat voitot ja jätti Bitcoinin kamppailemaan keskeisten tukitasojen säilyttämisen kanssa sijoittajien vetäytyessä riskialttiimmista omaisuuseristä.

Bitcoin matkalla kohti vuosittaista tappiota 22 prosentin laskun jälkeen viimeisellä neljänneksellä

Bitcoinin heikkous vuoden 2025 loppupuolella seurasi vahvaa nousua vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä, kun hinnat nousivat jyrkästi Donald Trumpin tultua valituksi Yhdysvaltain presidentiksi.

Tuolloin markkinat olivat hinnoitelleet odotukset siitä, että hänen hallintonsa omaksuisi digitaalisia omaisuuseriä kohtaan tukevamman sääntelylinjan, mikä vahvistaisi kryptoalan luottamusta ja vauhdittaisi vahvaa sijoitusvirtaa.

Optimismi, joka jatkui vuoden 2025 alkupuolelle, osoittautui kuitenkin vaikeaksi ylläpitää. Bitcoinin arvon noustua vankasti vuoden ensimmäisellä puoliskolla, se alkoi menettää vauhtiaan vuoden 2025 puolivälistä lähtien, kun globaalit rahoitusolosuhteet kiristyivät ja sijoittajien varovaisuus lisääntyi.

Joulukuun elpymisyritykset epäonnistuivat kausiluonteisista odotuksista huolimatta niin kutsutusta "joulupukin noususta". Bitcoinilla oli toistuvasti vaikeuksia saavuttaa korkeampia hintatasoja kuukauden aikana, ja jokainen nousuliike vastasi uudella myynnillä, kun kauppiaat päättivät joko kotiuttaa voittoja tai supistaa positioitaan ennen vuoden loppua.

Vaikka institutionaaliset tahot ovat edelleen kiinnostuneita digitaalisista omaisuuseristä, mukaan lukien jatkuva toiminta Bitcoin-spottirahastoissa (ETF), sisäänvirtaukset eivät riittäneet kompensoimaan globaaleja markkinoita hallitsevaa laajempaa riskinottomielialaa.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinit paineen alla, vuosittaiset tappiot keskiössä

Useimmat vaihtoehtoiset kryptovaluutat jatkoivat kauppaa keskiviikkona kapeissa vaihteluväleissä ja olivat matkalla vuosittaisiin tappioihin.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo nousi 0,8 % 2 996,10 dollariin, mutta oli edelleen matkalla noin 10 %:n vuosittaiseen laskuun.

Maailman kolmanneksi suurin kryptovaluutta XRP nousi myös hieman 1,87 dollariin, mutta oli samalla tavalla matkalla noin 10 prosentin vuosittaiseen tappioon.

Öljyn hinta pysyi keskiviikkona pääosin vakaana, mutta on edelleen matkalla yli 15 prosentin laskuun vuoden 2025 aikana, kun kasvava huoli ylitarjonnasta painoi markkinoita sotien, korkeampien tullien, OPEC+ -allianssin kasvavan tuotannon sekä Venäjälle, Iranille ja Venezuelalle asetettujen pakotteiden leimaamana vuonna.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat ovat laskeneet noin 18 %, mikä on niiden suurin vuosittainen prosentuaalinen lasku sitten vuoden 2020. Futuurihinnat ovat myös matkalla kohti kolmatta peräkkäistä tappiovuotta – pisintä tappioputkea yhtiön historiassa. Myös Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta on laskemassa noin 19 % vuodessa.

BNP Paribasin vanhempi hyödykeanalyytikko Jason Ying odottaa Brentin hinnan laskevan 55 dollariin tynnyriltä ensimmäisellä neljänneksellä ennen kuin se toipuu noin 60 dollariin tynnyriltä loppuvuodeksi 2026, kun tarjonnan kasvu normalisoituu kysynnän pysyessä vakaana.

”Syy siihen, miksi olemme lyhyellä aikavälillä laskusuhdanteisempia markkinoilla, on se, että uskomme Yhdysvaltain liuskeöljyn tuottajien pystyneen suojautumaan suhteellisen korkeilla hintatasoilla”, hän sanoi.

”Tämän seurauksena Yhdysvaltain liuskeöljyn tuottajien tarjonta on todennäköisesti vakaampaa ja vähemmän herkkä hintavaihteluille”, hän lisäsi.

Lontoon pörssin (LSEG) tiedot osoittivat, että molempien vertailuarvojen keskihinnat vuonna 2025 olivat alhaisimmat sitten vuoden 2020. Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 9 senttiä 61,42 dollariin tynnyriltä klo 10.30 GMT, kun taas WTI-raakaöljyn hinta oli 58,05 dollaria tynnyriltä, mikä on 10 senttiä nousua.

Kaksi markkinalähdettä kertoi Yhdysvaltain raakaöljy- ja polttoainevarastojen nousseen viime viikolla viitaten American Petroleum Instituten tiistaina julkaisemiin tietoihin. Yhdysvaltain energiainformaatioviraston (EIAA) on määrä julkaista viralliset tietonsa myöhemmin keskiviikkona.

Hinnat laskivat vahvan alun jälkeen

Öljymarkkinoilla oli vahva alku vuodelle 2025, kun Yhdysvaltain entinen presidentti Joe Biden päätti kautensa asettamalla Venäjälle tiukempia pakotteita, mikä häiritsi toimituksia öljyn tärkeimmille ostajille Kiinalle ja Intialle.

Myös Ukrainan sota kiihtyi sen jälkeen, kun ukrainalaiset droonit vahingoittivat Venäjän energiainfrastruktuuria ja häiritsivät öljynvientiä Kazakstanista. Samaan aikaan kesäkuussa Iranin ja Israelin välinen 12 päivää kestänyt konflikti uhkasi Hormuzinsalmen – maailmanlaajuisten öljyvirtojen keskeisen reitin – laivoja ja nosti hintoja.

Geopoliittiset jännitteet kärjistyivät viime viikkoina Jemenin-kriisin keskellä, jossa OPEC-maiden, Saudi-Arabian ja Yhdistyneiden arabiemiirikuntien välillä oli suuria öljyntuottajia. Yhdysvaltain presidentti Donald Trump määräsi Venezuelan öljynviennin saarron ja uhkasi uudella iskulla Irania vastaan.

Hinnat kuitenkin laskivat myöhemmin OPEC+-liittouman kiihdytettyä tuotannon kasvua tänä vuonna, samalla kun huolenaiheet Yhdysvaltojen tullien vaikutuksesta maailmantalouden kasvuun ja polttoaineiden kysyntään kasvoivat.

OPEC+

Öljynviejämaiden järjestö (OPEC) ja sen liittolaiset ovat keskeyttäneet öljyntuotannon kasvun vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä lisättyään markkinoille noin 2,9 miljoonaa barrelia päivässä huhtikuusta lähtien. Seuraava OPEC+ -kokous on määrä pitää 4. tammikuuta.

Useimmat analyytikot odottavat tarjonnan ylittävän kysynnän ensi vuonna. Arviot vaihtelevat Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) 3,84 miljoonasta barrelista päivässä Goldman Sachsin arvioiden mukaan noin kahteen miljoonaan barreliin päivässä.

Morgan Stanleyn globaali öljystrategi Martin Rats sanoi: ”Jos hinnat laskisivat jyrkästi, OPEC+ voisi leikata tuotantoa.”

"Mutta hintojen pitäisi todennäköisesti laskea paljon nykyistä enemmän – kenties jopa 50 dollarin tuntumaan", hän lisäsi.

"Jos hinnat pysyvät nykyisellä tasolla, ensimmäisen neljänneksen tauon jälkeen ne todennäköisesti jatkavat leikkausten asteittaista purkamista", hän sanoi.

Samaan aikaan John Driscoll, konsulttiyhtiö JTD Energyn toimitusjohtaja, sanoi, että geopoliittiset riskit todennäköisesti tukevat edelleen öljyn hintaa, vaikka perustekijät viittaavatkin tarjonnan ylijäämään.

”Kaikki sanovat, että tilanne heikkenee vuonna 2026 ja sen jälkeen”, hän sanoi ja lisäsi: ”Mutta en aliarvioi geopolitiikkaa, ja Trumpin tekijä pysyy merkittävänä, koska hän haluaa olla mukana kaikessa.”

Yhdysvaltain dollari nousi hieman keskiviikkona, mutta pysyi matkalla kohti suurinta vuotuista laskuaan sitten vuoden 2017. Laskua vauhdittivat korkoleikkaukset, finanssipoliittiset huolet ja presidentti Donald Trumpin epävakaa kauppapolitiikka – tekijät, jotka hallitsivat valuuttamarkkinoita koko vuoden 2025 ajan.

Näiden dynamiikkojen odotetaan jatkuvan vuoteen 2026, mikä viittaa siihen, että dollarin heikko kehitys voi jatkua ja vaikuttaa edelleen sen vertailuvaluuttojen, kuten euron ja punnan, käyttäytymiseen. Molemmat ovat nousseet tänä vuonna voimakkaasti.

Dollarin luottamusta painoivat entisestään huolet Yhdysvaltain keskuspankin itsenäisyydestä Trumpin hallinnon aikana. Trump sanoi aikovansa ilmoittaa valintansa seuraavaksi keskuspankin puheenjohtajaksi joskus tammikuussa. Hän korvaisi Jerome Powellin tämän toimikauden päättyessä toukokuussa. Powell on saanut toistuvasti kritiikkiä presidentiltä.

Tämä tausta on pitänyt "dollarin myynti" -kaupan tiukasti juurtuneena, ja kauppiailla on ollut nettoshorttipositioita huhtikuusta lähtien Yhdysvaltain hyödykefutuurikauppakomission tietojen mukaan.

Euro laski 0,1 % 1,1736 dollariin, kun taas punnan arvo oli 1,3434 dollaria vuoden viimeisenä kaupankäyntipäivänä. Molemmat valuutat ovat matkalla kohti suurinta vuotuista vahvistumistaan dollaria vastaan kahdeksaan vuoteen.

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen merkittävään valuuttaan nähden, oli 98,35, mikä lisäsi tiistaina kirjattuja nousuja. Indeksi on kuitenkin laskenut 9,4 % vuonna 2025, kun taas euro on noussut 13,4 % ja punta 7,5 %.

Myös muut eurooppalaiset valuutat nousivat voimakkaasti tänä vuonna, Sveitsin frangin noustessa 14 % ja Ruotsin kruunun noustessa 20 %.

TD Securitiesin Aasian ja Tyynenmeren alueen korkostrategi Prashant Newnaha sanoi, että dollarin laskusuhdanteisia näkymiä vuodelle 2026 tuetaan edelleen laajalti, ja odotukset keskittyvät "dollarin myymiseen euroa ja Australian dollaria vastaan".

Dollari sai jonkin verran tukea edellisessä istunnossa sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankin joulukuun kokouksen pöytäkirjat paljastivat syviä erimielisyyksiä päättäjien välillä heidän laskiessaan korkoja aiemmin tässä kuussa.

Barclaysin ekonomistit huomauttivat, että jotkut päättäjät uskoivat korkojen pitämisen ennallaan "jonkin aikaa" tarkoituksenmukaisena.

Muistiinpanossaan he sanoivat: "Vaikka tämä ei tietenkään estä komiteaa leikkaamasta korkoja tammikuussa, se viittaa rajoitettuun tukeen uudelle leikkaukselle, ellei työmarkkinatilanne heikkene entisestään."

Kauppiaat hinnoittelevat tällä hetkellä kahta koronlaskua vuodelle 2026, vaikka keskuspankki itse ennustaa vain yhtä lisäalennetta ensi vuodelle.

Dollarin heikkous vuonna 2025 auttoi monia merkittäviä ja kehittyvien markkinoiden valuuttoja saavuttamaan vahvat vuosittaiset nousut.

Kiinan juan ylitti tiistaina keskeisen psykologisen seitsemän juanin rajan dollaria kohden ensimmäistä kertaa kahteen ja puoleen vuoteen uhmaten keskuspankin heikompaa ohjeistusta. Juan on noussut 4,4 % vuoden aikana, mikä on sen vahvin vuosikehitys sitten vuoden 2020.

Hauras jeni erottuu joukosta

Japanin jeni on yksi harvoista valuutoista, jotka eivät hyötyneet dollarin heikkoudesta vuonna 2025, ja se pysyi pääosin muuttumattomana, vaikka Japanin keskuspankki nosti korkoja kahdesti tänä vuonna – kerran tammikuussa ja uudelleen aiemmin tässä kuussa.

Keskiviikkona jeni heikkeni hieman 156,61 dollariin ja pysytteli lähellä tasoja, jotka ovat herättäneet huolta virallisista interventioista ja samalla Tokiosta on tullut voimakkaita varoituksia.

Sijoittajat ovat olleet pettyneitä rahapolitiikan kiristämisen hitaaseen ja varovaiseen tahtiin, ja huhtikuussa nähty suuri pitkän jenin positio purkautui kokonaan vuoden loppuun mennessä.

Vuoteen 2026 katsoen MUFG:n strategit sanoivat, että olosuhteet saattavat tasaantua laskulle, joka painaa dollarin ja jenin kurssia alaspäin, ja lisäsivät: "Mitä alhaisemmat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskevat, sitä suurempi on mahdollisuus jenillä saada takaisin turvasatama-asemansa."

Samaan aikaan riskiherkkä Australian dollari kävi kauppaa 0,66965 dollarissa ja sen odotetaan nousevan yli 8 % vuoden aikana, mikä on sen paras vuosittainen suoritus sitten vuoden 2020. Uuden-Seelannin dollari laski hieman 0,57875 dollariin, mutta oli matkalla 3,4 %:n vuosittaiseen nousuun, mikä lopetti neljä vuotta kestäneen tappioputkensa.