Palladiumin hinnat nousivat maanantain kaupankäynnin aikana ja jatkoivat voimakkaita nousuja odotusten vahvistuneen kysynnän keskellä. Yhdysvaltain dollari heikkeni useimpiin tärkeimpiin valuuttoihin nähden, mikä helpotti hyödykkeiden ja metallien hinnannousua.

Platinaryhmän metallien (PGM) kysynnän pysyessä vahvana Bank of America Securitiesin globaali tutkimusryhmä nosti platinan hintaennustettaan vuodelle 2026 2 450 dollariin unssilta aiemmasta 1 825 dollarin arviosta ja palladiumin hintaennustettaan 1 525 dollarista 1 725 dollariin unssilta.

Pankin 9. tammikuuta julkaiseman viikoittaisen Global Metals Markets -raportin keskeiset havainnot osoittivat, että kauppakiistoista johtuvat platinametallivirtojen häiriöt pitävät markkinat, erityisesti platinamarkkinoilla, edelleen kireinä. Raportissa todettiin myös, että Kiinan platinatuonti tarjoaa lisätukea hinnoille.

Vaikka tarjonnan odotetaan reagoivan, pankki sanoi sen olevan todennäköisesti asteittaista, vedoten "tuotantokuriin ja joustamattomaan kaivostarjontaan".

Nämä ennusteet tulevat samaan aikaan, kun platinan ja palladiumin hinnat jatkavat nousuaan tänä vuonna, ja platinan spot-hinnat nousevat 2 446 dollariin unssilta ja palladiumin 1 826 dollariin unssilta.

Tämän seurauksena molemmat metallit ovat ylittäneet pankin aiemmat ennusteet, mikä on johtanut hintanäkymien tarkistamiseen ylöspäin.

Mining Weeklylle antamissaan kommenteissa pankki sanoi: ”Odotamme edelleen platinan tuottavan palladiumia paremmin, mitä tukevat jatkuvat markkinavajeet.”

Pankki lisäsi, että Yhdysvaltojen tulleilla on ollut näkyvä vaikutus useiden metallien markkinoihin, ja lisätullien riski uhkaa edelleen platinametallien markkinoita.

Tämä on ollut yksi Chicagon hyödykepörssin varastojen kasvun taustalla olevista tekijöistä, samoin kuin fyysisten omaisuuserien vaihto-osuuskauppojen (EFP) määrän kasvu.

Palladiumin tuonti- ja vientitullitoiminta on ollut erityisen vahvaa, mikä johtuu suurelta osin kasvavasta huolesta Yhdysvaltojen mahdollisista tulleista Venäjän palladiumille meneillään olevien polkumyynti- ja tasoitustullitutkimusten keskellä.

Tässä yhteydessä pankki huomautti, että Yhdysvaltain kauppaministeriö on arvioinut käsittelemättömän venäläisen palladiumin polkumyyntimarginaalin noin 828 prosentiksi.

Pankki lisäsi, että ilmoittamattomille venäläisille määrille asetettavat tullit voisivat nostaa kotimaisia hintoja, kun otetaan huomioon Venäjän asema keskeisenä palladiumin maailmanlaajuisena toimittajana.

Kiinan tuontikysyntä tukee hintoja

Yhdysvaltojen ulkopuolella Kiina on tukenut hintoja entisestään. Vuoden 2025 alussa korualan toiminnan jyrkkä elpyminen houkutteli lisää unsseja Kiinan markkinoille. Kullan hinnan ollessa ennätyskorkealla tämä kehitys on erityisen merkittävä, sillä vain yhden prosentin korvaaminen kultakorujen kysynnästä voisi lisätä platinavajetta noin miljoonalla unssilla, mikä vastaa lähes 10 prosenttia kokonaistarjonnasta.

Vuoden 2025 jälkipuoliskolla fyysisesti tuettujen platina- ja palladiumfutuurisopimusten lanseeraus Guangzhoun futuuripörssissä (GFEX) tarjosi lisätukea hinnoille.

Nämä sopimukset edustavat Kiinan ensimmäisiä paikallisia suojausinstrumentteja renminbimääräisille platinametallituotteille, ja ne mahdollistavat sekä harkkojen että sienimetallien fyysisen toimituksen. Pankin mukaan fyysisen likviditeetin saatavuus oli keskeinen ajuri joulukuussa nähdyn hintatason nousun takana.

Kiinan palladiumin tuonti on myös nelinkertaistunut syyskuusta vuodentakaiseen verrattuna. Pankki kuvaili tätä vaikeasti selitettäväksi pelkästään fundamentaalisten tekijöiden perusteella, kun otetaan huomioon polttomoottoreiden asteittainen poistaminen käytöstä. Se antoi ymmärtää, että kasvu liittyy suurelta osin palladiumfutuurisopimusten lanseeraukseen Guangzhoun pörssissä.

Tarjonnan odotetaan reagoivan asteittain

Koska platinaryhmän metallien hinnat ovat tällä hetkellä tuotantokustannusten ja investointien kannustinhintojen yläpuolella, tarjonnan reagoinnin mahdollisuus on tullut keskeiseen asemaan.

Pankki sanoi: ”Odotamme, että kaikki vastaukset ovat harkittuja. Tuottajien katteet – erityisesti Etelä-Afrikassa ja Pohjois-Amerikassa – ovat olleet jatkuvan paineen alla viimeisten kahden vuoden aikana, mikä voi saada yritykset olemaan varovaisia tuotantoaan laajentaessaan.”

Uuden tarjonnan osalta mahdolliset kasvut toteutuvat todennäköisesti vain vähitellen, koska kehitysvaiheesta vakaalle tuotantotasolle siirtyminen vaatii pitkiä aikoja.

Monet meneillään olevat projektit edustavat pikemminkin asteittaisia laajennuksia tai vaiheittaisia tuotannon lisäyksiä kuin nopeaa ja laajamittaista tarjonnan kasvua.

Tarjontapuolella Etelä-Afrikan tuotanto-ongelmat kiristivät platinamarkkinoita vuonna 2025. Maan kaivostuotanto laski noin 5 % edellisvuodesta tammi-lokakuun 2025 välisenä aikana, pääasiassa operatiivisten haasteiden, kuten tulvien ja laitoksen kunnossapidon, vuoksi ensimmäisellä neljänneksellä. Pankki odottaa Etelä-Afrikan platinatuotannon elpyvän maltillisesti tänä vuonna, mutta ei riittävästi markkinoiden alijäämän poistamiseksi.

Venäjällä, maailman suurimmalla palladiumin toimittajalla, tuotanto kohtasi myös haasteita, kun Norilsk Nickel siirtyi uusiin kaivoslaitteisiin ja käsitteli malmin koostumuksen muutoksia. Tämän seurauksena yhtiön platinan tuotanto laski 7 % ja palladiumin tuotanto 6 % vuoden 2025 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana edellisvuodesta. Näiden tilapäisten häiriöiden hälvetessä Venäjän platinametallien tuotannon odotetaan elpyvän tänä vuonna, mikä saattaa hillitä palladiumin hinnan nousua.

Vaikka korkeammat hinnat voisivat kannustaa lisätarjontaan, pankki uskoo, että mahdolliset nousut tulevat todennäköisemmin kaivosten käyttöiän pidennyksistä ja projektien uudelleenkäynnistyksistä kuin nopeasta kapasiteetin laajennuksesta.

Käytännössä useimpien uusien toimitusten siirtyminen rakennusvaiheesta täyteen tuotantoon vie useita vuosia, ja monet parhaillaan kehitteillä olevat projektit ovat pikemminkin asteittaisia tai vaiheittaisia laajennuksia kuin merkittävien uusien volyymien välittömiä lähteitä.

Pankki huomautti, että kahden uuden, tuotantoon lähestyvän projektin – Ivanhoe Minesin Platreef-projektin ja Wesizwen Bakubung-projektin Etelä-Afrikassa – odotetaan lisäävän yhteensä 150 000 unssia platinaa ja 100 000 unssia palladiumia kuluvan vuoden aikana.

Muut laajennushankkeet ovat pidemmän aikavälin hankkeita ja riippuvat lopullisista investointipäätöksistä. Näihin kuuluu Valterra Platinumin Sandslootin maanalainen hanke Mogalakwenan kaivoksella, jonka investointipäätöksen ei odoteta tapahtuvan ennen vuotta 2027, ja maanalainen malminlouhinta voi alkaa mahdollisesti vuoden 2030 jälkeen.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi laski 0,7 % kello 16.08 GMT mennessä 96,8 pisteeseen, kun sen korkein indeksi oli 97,3 ja alin 96,8.

Maaliskuun palladiumfutuurien kaupankäyntihinta nousi 6,1 % klo 16.08 GMT mennessä 2 151,5 dollariin unssilta.

Bitcoin leijui maanantaina lähellä kuukauden pohjalukemaa jatkaen viime viikolla kirjattuja jyrkkiä tappioita sijoittajien pysyessä varovaisina ennen keskuspankin rahapolitiikkakokousta ja laajan likvidaatioaallon jälkeen vipuvaikutteisilla kryptovaluuttamarkkinoilla.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo laski 0,2 prosenttia 80 185,6 dollariin kello 03.05 Yhdysvaltain itäistä aikaa (kello 08.05 GMT) mennessä.

Bitcoinin arvo laski viime viikolla yli 6 % globaalien rahoitusmarkkinoiden laajemman riskien vähentämisliikkeen myötä. Liikehdintää vauhdittivat kasvava epävarmuus globaalista rahapolitiikasta, jyrkkä volatiliteetti valuuttamarkkinoilla ja Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen vaihtelut.

Likvidaatiot ja Fedin varovaisuus painavat kryptomarkkinoita

Myyntiaalto kiihtyi viime viikolla johdannaismarkkinoiden pakkolikvidaatioiden vuoksi, kun erittäin velkaantuneita positioita purettiin nopeasti.

Markkinatietojen mukaan yli miljardin dollarin arvosta vivutettuja kryptovaluuttapositioita myytiin viimeaikaisen turbulenssin aikana, ja suurimman osan tappioista aiheuttivat pitkät Bitcoin-vedot. Tällaiset myynnit tyypillisesti voimistavat hinnanlaskuja, koska positiot sulkeutuvat automaattisesti, mikä lisää laskuvauhtia.

Bitcoin oli noussut voimakkaasti aiemmin tänä vuonna Yhdysvaltojen rahapolitiikan keventämisen odotusten ja spot-pörssinoteerattujen tuotteiden jatkuvien sijoitusten tukemana. Tunnelma kuitenkin muuttui varovaisemmaksi sijoittajien arvioidessa uudelleen korkojen näkymiä ja vähennettäessä riskialttiiden omaisuuserien sijoituksia valuutta- ja joukkovelkakirjamarkkinoiden jyrkkien liikkeiden keskellä.

Markkinoiden huomio on nyt siirtynyt suoraan keskuspankin (Fed) kaksipäiväiseen kokoukseen, joka päättyy keskiviikkona. Fedin odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan, mutta kauppiaat seuraavat tarkasti pääjohtaja Jerome Powellin kommentteja mahdollisten koronlaskujen ajoituksesta ja laajuudesta myöhemmin tänä vuonna.

Sijoittajat seuraavat myös likviditeettitilannetta ja Yhdysvaltain keskuspankin tasetta koskevia ohjeita, joita molempia pidetään kryptovaluuttamarkkinoiden kehityksen keskeisinä ajureina.

Epävarmuutta lisää se, että kauppiaat odottavat Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin odotettua ilmoitusta ehdokkaastaan seuraavaksi keskuspankin pääjohtajaksi. Nimityksen katsotaan olevan potentiaalisesti vaikuttava tulevaisuuden rahapolitiikan suuntaan, erityisesti jos uutta johtoa pidetään maltillisempana tai enemmän hallinnon taloudellisten prioriteettien mukaisena.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: altcoinit jatkavat tappioitaan

Myös useimmat suuret altcoinit laskivat maanantaina, mikä lisäsi tappioita markkinoiden jatkuvan varovaisuuden keskellä.

Maailman toiseksi suurimman kryptovaluutta Ethereumin arvo laski 1,5 prosenttia 2 897,92 dollariin.

XRP laski 0,8 prosenttia 1,88 dollariin.

Öljyn hinta vakautui maanantaina edellisen kaupankäyntipäivän yli kahden prosentin nousun jälkeen, kun Yhdysvaltojen raakaöljyn tuotannon häiriöt ja Yhdysvaltojen ja Iranin välisten jännitteiden kasvu kompensoivat Euroopan toimitushuolien helpottumista.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 7 senttiä eli 0,1 % 65,81 dollariin tynnyriltä klo 12.51 GMT mennessä. Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 13 senttiä eli 0,2 % 60,94 dollariin tynnyriltä.

Molemmat vertailuindeksit nousivat perjantain päätöspäivänä noin 2,7 prosenttia viikoittain ja saavuttivat korkeimmat tasonsa sitten tammikuun 14. päivän.

Kazakstanin energiaministeriö ilmoitti maanantaina, että maa valmistautuu käynnistämään uudelleen tuotannon suurimmilla öljykentillään, vaikka alan lähteet kertoivat tuotantotasojen pysyneen alhaisina ja että CPC Blend -raakaöljyn vientiin liittyy edelleen ylivoimainen este.

Kazakstanin tärkeintä vientireittiä operoiva Kaspianmeren putkiyhteenliittymä (CPC) ilmoitti sunnuntaina, että sen Mustanmeren vientiterminaali oli palannut täyteen lastauskapasiteettiinsa sen jälkeen, kun yksi sen kolmesta kiinnityspisteestä oli saanut päätökseen huoltotyöt.

Phillip Novan vanhempi markkina-analyytikko Priyanka Sachdeva kertoi, että talvimyrsky on iskenyt Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikolle, pakottanut sulkemaan öljyn- ja maakaasuntuotantoalueiden kaivoja ja aiheuttanut lisäkuormitusta sähköverkkoon. Hän lisäsi, että öljymarkkinat saivat vaatimatonta tukea katkosten supistaessa fyysisiä toimitusvirtoja.

JPMorganin analyytikot kertoivat maanantaina, että Yhdysvaltain raakaöljyn tuotanto on kärsinyt noin 250 000 barrelia päivässä ankarien sääolosuhteiden vuoksi, mukaan lukien häiriöt Bakkenin öljykentällä Oklahomassa ja osissa Texasia.

Kauppiaat pysyivät myös varovaisina geopoliittisten riskien suhteen, ja Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet pitivät sijoittajia hermostuneita.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi viime viikolla, että Yhdysvalloilla on "laivasto" matkalla Iraniin, vaikka hän toivoi, ettei sitä tarvitsisi käyttää, samalla toistaen varoituksia Teheranille mielenosoittajien tappamisesta tai ydinohjelmansa uudelleenkäynnistämisestä.

SEB:n maanantaina julkaisemassa tutkimusmuistiossa todettiin, että erittäin kylmä talvisää Yhdysvalloissa, korkeampi lämmityspolttoaineiden kysyntä ja Yhdysvaltojen toimituskatkosten riski vaikuttivat viime viikon lopulla nähtyyn nousuun, mutta lisättiin, että Yhdysvaltojen uhkaukset Irania kohtaan – yhdessä USS Abraham Lincolnin lentotukialuksen sijoittamisen Lähi-itään – olivat todennäköisesti tärkeämpi ajuri.

Korkea-arvoinen iranilainen virkamies sanoi perjantaina, että Iran tulisi tulkitsemaan mitä tahansa hyökkäystä "täysimittaisena sotana meitä vastaan".

Samaan aikaan kolme OPEC+:n edustajaa kertoi Reutersille, että ryhmän odotetaan pitävän öljyntuotannon lisäykset odottamassa maaliskuun ajan sunnuntaiksi suunnitellussa kokouksessa.

Britannian punta nousi maanantaina neljän kuukauden huippuunsa heikkenevää Yhdysvaltain dollaria vastaan jatkaen viime viikon nousuaan vahvojen kotimaisten tietojen nostettua Britannian dollaria.

Perjantaina julkaistut tiedot osoittivat, että brittiläiset yritykset kirjasivat tammikuussa nopeimman liiketoimintansa kasvun sitten huhtikuun 2024, kun taas vähittäismyynti kasvoi odottamatta viime kuussa vahvistaen merkkejä paranevasta taloustilanteesta.

Tämä auttoi nostamaan puntaa viime viikolla kahdella prosentilla, mikä oli sen suurin viikoittainen vahvistuminen viime vuoden maaliskuun jälkeen, vaikka dollari laski yleisesti ottaen saman verran.

Punnan arvo oli viimeksi noussut 0,2 prosenttia dollaria vastaan 1,3675 dollariin, mikä on korkein taso sitten 17. syyskuuta.

Nomuran G10-valuutanvaihtostrategian johtaja Dominic Bunning sanoi: ”Kaapelialaa ohjaa paljon enemmän Yhdysvaltojen kehitys kuin Ison-Britannian tapahtumat.”

Dollari-indeksi, joka mittaa Yhdysvaltain valuuttaa kuutta vertaisvaluuttaa, mukaan lukien puntaa, vastaan, laski viime viikolla 1,9 %. Tämä on suurin viikoittainen laskunsa huhtikuun jälkeen sijoittajien palattua "myy Amerikka" -kaupankäyntiin Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin uhkausten jälkeen asettaa tulleja eurooppalaisille liittolaisille Grönlannin kysymyksen vuoksi.

Euroon nähden punnan kurssi laski noin 0,1 prosenttia 86,79 penniin.

Punta laski myös 1 prosentin 210,17 Japanin jeniin Japanin valuutan laajan vahvistumisen keskellä, kun spekulaatiot Japanin ja Yhdysvaltojen viranomaisten koordinoiduista interventioista valuuttamarkkinoilla jenin tukemiseksi lisääntyivät.

Nomuran Bunning näkee punnan heikkenemisen mahdollisesti jatkuvan euroa vastaan Ison-Britannian talouden haasteiden vuoksi.

"Uskomme, että perusvaikutukset painavat inflaation alle tavoitteen huhtikuun lukemaan mennessä", hän sanoi.

"Odotamme, että disinflaation vauhti näkyy koroissa tulevina kuukausina, mikä voi luoda riskin, että Englannin keskuspankki laskee korkoja enemmän kuin markkinat tällä hetkellä arvioivat."

Englannin keskuspankin on määrä kokoontua ensi viikolla, mutta sen odotetaan yleisesti pitävän ohjauskorot ennallaan.

Rahamarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä noin 36 peruspisteen kevennyksiä vuoden loppuun mennessä, mikä tarkoittaa yhtä neljännesprosenttiyksikön koronlaskua ja noin 45 prosentin todennäköisyyttä toiselle.

Punnan arvo on myös edelleen herkkä valtionlainojen tuottojen suurille vaihteluille, jotka laskivat maanantaina sen jälkeen, kun työväenpuolue esti Manchesterin pormestarin Andy Burnhamin paluun parlamenttiin, jossa häntä pidetään pääministeri Keir Starmerin mahdollisena kilpailijana.

Yhdistyneen kuningaskunnan 10 vuoden valtionlainan korko laski noin 3 peruspistettä 4,49 prosenttiin.