Palladiumin hinnat laskivat tiistain kaupankäynnin aikana voittojen kotiuttamisen paineen alla yli 3 prosentin nousun jälkeen edellisessä kaupankäyntipäivässä. Tätä vauhdittivat edelleen positiiviset odotukset teollisuusmetallin vahvasta kysynnästä tänä vuonna.

Platinaryhmän metallien (PGM) kysynnän jatkuvan vahvana ollessa BofA Securitiesin globaali tutkimusosasto nosti platinan hintaennustettaan vuodelle 2026 aiemmasta 1 825 dollarin arviosta 2 450 dollariin unssilta ja palladiumin hintaennustettaan 1 525 dollarista 1 725 dollariin unssilta.

Pankin 9. tammikuuta julkaiseman viikoittaisen Global Metals Markets -raportin keskeiset havainnot osoittivat, että kauppakiistojen aiheuttamat häiriöt platinametallien kauppavirroissa pitävät markkinat, erityisesti platinamarkkinoilla, edelleen kireinä. Raportissa todettiin myös, että Kiinan platinatuonti tarjoaa lisätukea hinnoille.

Vaikka tarjonnan reagointi on todennäköistä, pankki odottaa sen olevan asteittaista, viitaten siihen, mitä se kuvaili "tuotantokuriksi ja joustamattomaksi kaivostarjonnaksi".

Nämä ennusteet tulevat samaan aikaan, kun platinan ja palladiumin hinnat jatkavat nousuaan tänä vuonna, ja platinan spot-hinnat nousevat 2 446 dollariin unssilta ja palladiumin 1 826 dollariin unssilta.

Tämän seurauksena molemmat metallit ovat ylittäneet pankin aiemmat ennusteet, mikä on johtanut hinta-arvioiden tarkistamiseen ylöspäin.

Pankki sanoi Mining Weeklylle antamissa kommenteissaan odottavansa edelleen platinan hinnan ylittävän palladiumin hinnan jatkuvien markkinavajeiden tukemana.

Se lisäsi, että Yhdysvaltojen tulleilla on ollut selkeä vaikutus useiden metallien markkinoihin ja että lisätullien riski leijuu edelleen platinametallien yllä.

Tämä on ollut yksi Chicagon hyödykepörssin varastojen kasvun taustalla olevista tekijöistä, samoin kuin fyysisten omaisuuserien vaihto-osuuskauppojen (EFP) määrän kasvu.

Palladiumin EFP-toiminta on ollut erityisen vahvaa, mikä johtuu suurelta osin kasvavista huolista siitä, että Yhdysvallat voisi asettaa tulleja venäläiselle palladiumille meneillään olevien polkumyynti- ja tasoitustullitutkimusten keskellä.

Tässä yhteydessä pankki huomautti, että Yhdysvaltain kauppaministeriö on arvioinut muokkaamattoman venäläisen palladiumin polkumyyntimarginaalit noin 828 prosentiksi.

Se lisäsi, että tullien asettaminen tällä hetkellä julkistamattomille Venäjän määrille voisi nostaa kotimaisia hintoja, kun otetaan huomioon Venäjän rooli keskeisenä palladiumin toimittajana.

Kiinan tuontikysyntä tukee edelleen hintoja

Yhdysvaltojen ulkopuolella Kiina on tukenut hintoja entisestään. Vuoden 2025 alussa koruteollisuuden toiminnan jyrkkä elpyminen houkutteli lisää unsseja Kiinan markkinoille. Kullan hinnan ollessa ennätyskorkealla tämä kehitys on erityisen merkittävä, sillä vain yhden prosentin korvaaminen kultakorujen kysynnästä voisi kasvattaa platinavajetta noin miljoonalla unssilla, mikä vastaa noin 10 prosenttia kokonaistarjonnasta.

Vuoden 2025 jälkipuoliskolla fyysisesti tuettujen platina- ja palladiumfutuurisopimusten lanseeraus Guangzhoun futuuripörssissä (GFEX) tarjosi myös lisätukea hinnoille.

Nämä sopimukset edustavat Kiinan ensimmäisiä kotimaisia suojaustyökaluja platinametallien osalta, ne ovat renminbimääräisiä ja mahdollistavat sekä tankojen että sienien fyysisen toimituksen. Pankin mukaan fyysisen likviditeetin saatavuus oli keskeinen ajuri joulukuun hintatason nousussa.

Kiinan palladiumin tuonti on myös nelinkertaistunut syyskuusta viime vuoteen verrattuna. Pankki kuvaili tätä vaikeasti perusteltavaksi perussyistä, kun otetaan huomioon meneillään oleva polttomoottoreiden käytöstä poistaminen. Se antoi ymmärtää, että nousu liittyy suurelta osin palladiumfutuurisopimusten lanseeraukseen GFEX:ssä.

Tarjonnan odotetaan reagoivan asteittain

Koska platinaryhmän metallien hinnat ovat nyt tuotantokustannusten ja kannustinhintojen yläpuolella, markkinat seuraavat tarkasti tarjonnan reaktiota.

Pankki sanoi odottavansa, että mahdollinen vastaus on harkittu, ja totesi, että tuottajien katteet – erityisesti Etelä-Afrikassa ja Pohjois-Amerikassa – ovat olleet jatkuvan paineen alla viimeisten kahden vuoden aikana, mikä saattaa kannustaa varovaisuuteen tuotannon laajentamisessa.

Uusia tarjontoja tulee todennäköisesti vain vähitellen, mikä heijastaa pitkiä läpimenoaikoja, jotka kuluvat kehitysvaiheesta vakaalle tuotantotasolle siirtymiseen.

Monet meneillään olevat projektit edustavat pikemminkin asteittaisia laajennuksia tai vaiheittaisia tuotannon lisäyksiä kuin nopeaa ja laajamittaista tarjonnan kasvua.

Tarjontapuolella Etelä-Afrikan tuotanto-ongelmat kiristivät platinamarkkinoita vuonna 2025. Maan kaivostuotanto laski noin 5 % edellisvuodesta tammi-lokakuun 2025 välisenä aikana, pääasiassa operatiivisten ongelmien, kuten tulvien ja laitoksen kunnossapidon, vuoksi ensimmäisellä neljänneksellä. Pankki odottaa Etelä-Afrikan platinatuotannon elpyvän maltillisesti tänä vuonna, mutta ei riittävästi markkinoiden alijäämän poistamiseksi.

Venäjällä, maailman suurimmalla palladiumin toimittajalla, tuotanto on myös kohdannut haasteita, kun Norilsk Nickel siirtyi uusiin kaivoslaitteisiin ja joutui selviytymään malmilaatujen muutoksista. Tämän seurauksena yhtiön platinatuotanto laski 7 % vuodentakaiseen verrattuna ja palladiumtuotanto 6 % vuoden 2025 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana. Näiden tilapäisten häiriöiden hellittäessä Venäjän platinametallien tuotannon odotetaan elpyvän tänä vuonna, mikä saattaa rajoittaa palladiumin hinnan nousua.

Vaikka korkeammat hinnat voisivat kannustaa lisätarjontaan, pankki uskoo, että lisäykset tulevat todennäköisemmin kaivosten käyttöiän pidentämisestä ja projektien uudelleenkäynnistyksestä kuin nopeasta ja laajamittaisesta kapasiteetin laajennuksesta.

Käytännössä useimpien uusien toimitusten siirtyminen rakennusvaiheesta täyteen tuotantoon kestää useita vuosia, ja monet parhaillaan kehitteillä olevat hankkeet ovat laajennuksia tai vaiheittaisia lisäyksiä, eivät välittömiä suurten lisämäärien lähteitä.

Pankki huomautti, että kahden uuden merkittävän tuotantoon siirtyvän projektin – Ivanhoe Minesin Platreef-projektin ja Wesizwen Bakubung-projektin Etelä-Afrikassa – odotetaan lisäävän yhteensä 150 000 unssia platinaa ja 100 000 unssia palladiumia tänä vuonna.

Muut laajennushankkeet ovat edelleen pidemmän aikavälin projekteja ja riippuvat lopullisista investointipäätöksistä. Näihin kuuluu Valterra Platinumin Sandslootin maanalainen projekti Mogalakwenan kaivoksella, jossa investointipäätöstä ei odoteta ennen vuotta 2027 ja maanalainen malminlouhinta voi alkaa mahdollisesti vuoden 2030 jälkeen.

Maaliskuun palladiumfutuurien kaupankäynti laski 0,7 % ja hinta oli 1 926,5 dollaria unssilta klo 15.45 GMT.

Bitcoin laski hieman Aasian kaupankäynnissä tiistaina, jääden osakemarkkinoiden noususta jälkeen, kun varovaisuus ennen Yhdysvaltojen inflaatiolukuja ja kasvavat maailmanlaajuiset geopoliittiset jännitteet pitivät kauppiaat poissa korkean riskin omaisuuseristä.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo laski 0,2 % 91 894,6 dollariin klo 00.33 ET (05.33 GMT) mennessä.

Bitcoinilla on ollut vaikeuksia tuottaa merkittäviä voittoja vuoden 2025 lopusta vuoden 2026 alkuun asti kryptovaluuttamarkkinoiden yleisesti ottaen vaimean ilmapiirin vuoksi. Sijoittajien lisääntynyt keskittyminen tekoäly- ja teknologiayhtiöiden osakkeisiin on myös ohjannut likviditeettiä pois digitaalisten omaisuuserien alueelta.

Inflaatioluvut tarkastelun kohteena korkoennusteiden ja keskuspankin epävarmuuden jatkuessa

Markkinoiden huomio keskittyi tiistaina Yhdysvaltain joulukuun kuluttajahintaindeksiin, joka julkaistaan myöhemmin samana päivänä.

Tilastojen mukaan inflaatio pysyy vakaana 2,7 prosentissa vuodentakaisesta, kun taas pohjainflaation ennustetaan nousevan hieman.

Kaikki merkit inflaatiopaineiden pysymisestä jämäkkäinä voivat entisestään vähentää Yhdysvaltain keskuspankin kannustimia laskea korkoja tulevina kuukausina.

Myös keskuspankki on ollut merkittävä markkinoiden epävarmuuden lähde sen jälkeen, kun pääjohtaja Jerome Powell paljasti aiemmin tällä viikolla saaneensa oikeustoimiuhkauksia Yhdysvaltain oikeusministeriöltä.

Powell sanoi, että vaikka uhkaukset virallisesti liittyivät keskuspankin päämajan remonttitöihin, hän uskoi niiden olevan tarkoitettu painostamaan keskuspankkia vastaamaan Washingtonin vaatimuksiin korkojen alentamisesta.

Hänen huomautuksensa herättivät uusia huolenaiheita Fedin riippumattomuudesta, erityisesti nyt, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump valmistautuu julkistamaan ehdokkaansa Powellin seuraajaksi. Trump on toistuvasti painostanut Fediä laskemaan korkoja ja arvostellut julkisesti Powellia näiden vaatimusten vastustamisesta.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: Altcoinien hinnat vaihtelevat geopolitiikan painottaessa mielialaa

Muiden kryptovaluuttojen hinnat laskivat hieman Bitcoinin tahdissa, kun spekulatiivisten omaisuuserien kysyntä pysyi heikkona geopoliittisten jännitteiden kasvetessa.

Iranin lisääntyvät levottomuudet ja pelot Yhdysvaltojen mahdollisesta väliintulosta aiheuttivat epävakaita markkinoita ja nostivat öljyn hintoja. Aasiassa Kiinan ja Japanin välinen diplomaattinen pattitilanne ei osoittanut hellittämisen merkkejä.

Nämä tekijät pitivät sijoittajat ankkuroituneina turvasatamiin, kuten kultaan, kun taas teknologiayhtiöiden osakkeet saivat lisätukea tekoälyä ympäröivästä jatkuvasta optimismista.

Tekoälyllä on myös ollut keskeinen rooli kryptovaluuttojen ja teknologiayhtiöiden välisen historiallisen korrelaation heikentämisessä, ja osakkeet tuottivat merkittävästi paremmin kuin Bitcoin vuonna 2025.

Muiden digitaalisten omaisuuserien joukossa toiseksi suurimman kryptovaluutta Etherin arvo laski 0,7 % 3 136,69 dollariin. XRP laski 0,7 %, kun taas Binance Coin (BNB) nousi 0,2 %.

Öljyn hinta jatkoi nousuaan tiistaina, kun kasvavat huolet Iranista – merkittävästä tuottajasta – ja toimituskatkosten riskistä olivat suuremmat kuin odotukset Venezuelan raakaöljyn tuotannon kasvusta.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat nousivat 1,20 dollaria eli 1,9 % 65,07 dollariin tynnyriltä klo 11.50 GMT mennessä, lähellä korkeimpia hintojaan sitten marraskuun puolivälin. Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta nousi 1,23 dollaria eli noin 2,1 % 60,73 dollariin tynnyriltä.

PVM Oil Associatesin analyytikko John Evans sanoi öljymarkkinoiden "rakentavan hintasuojakerrosta geopoliittista riskiä vastaan" ja mainitsi Iranin viennin mahdollisen loppumisen, Venezuelan epävakauden, Venäjän ja Ukrainan välisen sodan ympärillä olevat neuvottelut sekä Grönlantiin liittyvät jännitteet.

Iran, yksi OPECin suurimmista tuottajista, on kohdannut suurimman hallituksen vastaisten mielenosoitusten aallon vuosiin. Hallituksen mielenosoittajien tukahduttaminen – jonka ihmisoikeusjärjestö sanoi johtaneen satojen kuolonuhrien ja tuhansien pidätysten – on saanut Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin varoittamaan mahdollisista sotilaallisista toimista.

Trump sanoi maanantaina, että kaikki Iranin kanssa kauppaa käyvät maat kohtaavat 25 prosentin tullin kaikelle Yhdysvaltojen kanssa tehtävälle liiketoiminnalle. Iran vie merkittävän osan öljystään Kiinaan.

Erillisessä tapauksessa neljä kreikkalaisten yritysten operoimaa öljytankkeria joutui tunnistamattomien dronien hyökkäyksen kohteeksi tiistaina. Alukset olivat kahdeksan lähteen mukaan Mustallamerellä matkalla lastaamaan raakaöljyä Kaspianmeren putkiyhteenliittymän (CPC) terminaalista Venäjän rannikolta.

Rystad Energyn analyytikko Janiv Shah sanoi, että huolet ylitarjonnasta ovat tilapäisesti hiipuneet taka-alalle, ja lisäsi, että jalostamojen käyttöasteet Euroopassa ovat kausiluonteisia normeja korkeammat, mikä kiristää dieselin markkinoita.

Häiriöt nostavat Brentin riskipreemiota

Tiedot osoittivat, että Brentin hintapreemio Lähi-idän vertailuarvoon Dubain raakaöljyyn verrattuna nousi tiistaina korkeimmalle tasolleen sitten heinäkuun. Iranin ja Venezuelan geopoliittiset jännitteet vahvistivat Brentin roolia globaalina hintavertailukohteena.

Barclays totesi tiedotteessaan, että ”Iranin levottomuudet ovat mielestämme lisänneet öljyn hintaan noin 3–4 dollarin geopoliittisen riskipreemion tynnyriltä”.

Samaan aikaan markkinat ottavat huomioon mahdollisuuden, että markkinoille tulee lisää raakaöljytoimituksia Venezuelan viennin elpyessä.

Presidentti Nicolás Maduron syrjäyttämisen jälkeen Trump sanoi viime viikolla, että Caracas valmistautuu toimittamaan Yhdysvaltoihin jopa 50 miljoonaa barrelia öljyä – määriä, jotka ovat tällä hetkellä länsimaiden pakotteiden kohteena.

Maailmanlaajuiset öljykauppayritykset ovat nousseet ensimmäisinä voittajina kilpailussa Venezuelan öljyvirtojen turvaamiseksi ja ohittaneet suuret yhdysvaltalaiset energiayhtiöt.

Japanin jeni laski tiistaina heikoimmalle tasolleen Yhdysvaltain dollaria vastaan sitten heinäkuun 2024, kun kauppiaat asemoituvat odotettujen Japanin vaalien alla. Valuutta laski myös ennätysmäiseen tasoon useita Euroopan valuuttoja vastaan aikana, jolloin dollariin itseensä kohdistuu edelleen painetta Yhdysvaltain keskuspankin riippumattomuuteen liittyvien huolenaiheiden vuoksi.

Analyytikoiden mukaan nämä huolet – jotka puhkesivat sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin hallinto aloitti rikostutkinnan keskuspankin pääjohtajaa Jerome Powellia vastaan – edustavat edelleen markkinoiden tärkeintä pitkän aikavälin riskitekijää.

Koska hallinnon toimet ovat kuitenkin kohdanneet kritiikkiä republikaanipuolueen sisälläkin, niiden vaikutus päivittäiseen hintakehitykseen on toistaiseksi ollut rajallinen.

Sen sijaan Japanin jenistä tuli tärkein markkina-ajuri, ja se heikkeni hetkellisesti alle 159 dollarin tason, mikä oli sen heikoin taso sitten heinäkuun 2024.

Tämä tapahtui Kyodo Newsin raportin jälkeen, jonka mukaan Japanin pääministeri Sanae Takaichi oli kertonut hallitsevan puolueen johtajalle aikomuksestaan hajottaa parlamentin alahuone varsinaisen istuntokauden alussa, joka on tarkoitus pitää 23. tammikuuta.

Viimeisimmässä kaupankäynnissä dollari nousi jeniä vastaan 0,5 prosenttia 158,9 dollariin.

Vaalivoitto voisi entisestään vauhdittaa "Takaichi-kauppaa"

Takaichi on johtanut mielipidemittauksia, ja ratkaiseva vaalivoitto voisi vahvistaa niin sanottua "Takaichi-kauppaa" – markkinoiden näkemystä, jonka mukaan hänen mieltymyksensä voimakkaampaan finanssipoliittiseen elvytystoimiin nostaisi osakkeita, nostaisi joukkolainojen tuottoja ja heikentäisi jeniä.

Tämä skenaario toteutui tiistain kaupankäynnissä, kun Japanin Nikkei-osakeindeksi nousi uuteen ennätykseen ja 30-vuotisten Japanin valtionlainojen tuotot nousivat noin 12 peruspistettä.

Jeni laski myös ennätyksellisen alhaiseen arvoon sekä euroa että Sveitsin frangia vastaan ja heikoimmalle tasolleen puntaa vastaan sitten elokuun 2008.

Aikooko Japani puuttua asiaan pysäyttääkseen jenin laskun?

Valuuttakauppiaille keskeinen kysymys on edelleen, voisivatko – ja milloin – Japanin viranomaiset puuttua suoraan asiaan hillitäkseen jenin heikkenemistä.

Monex Europen makrotutkimuksen johtaja Nick Rees sanoi, että ”160 jeniä dollarilta on ilmeinen seuraava taso, vaikka jeni saattaa laskea edelleen – kyse ei ole niinkään tietyistä tasoista kuin liikkeen nopeudesta.”

Hän lisäsi, että hintatasoihin keskittyminen voi auttaa "ankkuroimaan markkinapsykologiaa".

Japanin valtiovarainministeri Satsuki Katayama sanoi aiemmin, että hän ja Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent ovat huolissaan jenin viimeaikaisesta heikkenemisestä, kun Tokio on lisännyt varoituksia mahdollisista interventioista valuutan heikkenemisen hillitsemiseksi.

Powellin tutkinta huolestuttaa sijoittajia

Muut valuutat pysyivät pääosin vakaina pitäen kiinni edellisen istunnon nousuista.

Euro pysyi lähes muuttumattomana 1,1671 dollarissa noustuaan edellisessä istunnossa 0,27 %, kun taas punta nousi 0,14 % 1,3475 dollariin jatkaen maanantain 0,47 prosentin nousuaan.

Sveitsin frangi pysyi vakaana 0,7976:ssa dollaria kohden, kun taas dollari-indeksi nousi hieman 99,01:een nähtyään edellisessä istunnossa huonoimman päivätuloksen kolmeen viikkoon.

Myöhemmin päivällä julkaistavien Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksilukujen odotetaan vauhdittavan dollarin kurssikehitystä.

Kuluttajainflaation ennustetaan kiihtyneen joulukuussa, kun marraskuun hallituksen sulkemiseen liittyvät tilapäiset disinflaatiovaikutukset hälvenivät. Sulun vaikutusten epävarmuus tarkoittaa kuitenkin sitä, että tiedot voivat tarjota yllätyksiä.

Tämä voisi lisätä dollarin kurssivaihtelua, jota jo nyt ravistelevat Yhdysvaltain keskuspankkia koskevat spekulaatiot ja laajempi poliittinen kehitys tänä vuonna, vaikka selkeää suuntaa ei olekaan näkyvissä.

"Kaiken tapahtuneen huomioon ottaen olisin odottanut näkeväni selkeämmän trendin", Rees sanoi.

”Voisi kuitenkin väittää, että voimat vetävät vastakkaisiin suuntiin – Yhdysvaltain keskuspankki on dollarin kannalta negatiivinen tekijä, mutta toistaiseksi markkinat pitävät dollaria edelleen turvasatamana geopoliittisen kehityksen keskellä.”