Öljyn hinta laski torstaina yli prosentin ja oli alimmillaan sitten Iranin sodan alkamisen jälkeisen ensimmäisen kaupankäyntipäivän. Yhdysvaltojen ja Iranin välinen väliaikainen sopimus konfliktin lopettamiseksi, Hormuzinsalmen avaamiseksi uudelleen ja Teheranin vastaisten pakotteiden lieventämiseksi vahvisti odotuksia maailmanlaajuisten raakaöljytarjontojen kasvusta.

Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 1,02 dollaria eli 1,28 % 78,53 dollariin tynnyriltä klo 10.36 GMT mennessä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 1,48 dollaria eli 1,93 % 75,31 dollariin tynnyriltä.

Brentin hinta laski alimmalle tasolleen sitten maaliskuun 2. päivän, joka oli ensimmäinen kaupankäyntipäivä Yhdysvaltojen ja Israelin Iraniin tekemien iskujen jälkeen, kun taas WTI-öljyn hinta laski alimmalle tasolleen sitten maaliskuun 4. päivän.

”Myyntiaalto jatkui, kun energiamarkkinat pitivät hinnoittelussaan odotettua nopeampaa iranilaisen öljyn paluuta maailmanmarkkinoille Yhdysvaltojen ja Iranin välisen viimeisimmän yhteisymmärryspöytäkirjan jälkeen”, sanoi IG:n markkina-analyytikko Tony Sycamore.

60 päivän neuvottelujakso

14-kohtainen yhteisymmärryspöytäkirja sisältää 60 päivän neuvottelujakson, jonka aikana Iran sallii alusten kulkea Hormuzinsalmen läpi ilman kauttakulkumaksuja. Salmi on yksi maailman tärkeimmistä öljy- ja kaasukuljetusten reiteistä.

Sopimuksessa edellytetään myös salmen läpi kulkevan laivaliikenteen palauttamista täyteen kapasiteettiin 30 päivän kuluessa.

Alustava sopimus viivästyttää useita monimutkaisimmista asioista, erityisesti Iranin ydinohjelmaa. Se edellyttää myös Yhdysvalloilta ja sen kumppaneilta 300 miljardin dollarin rahoitussuunnitelman laatimista Iranin talouden jälleenrakennuksen ja elpymisen tukemiseksi.

Odotukset viennin asteittaisesta elpymisestä

Analyytikot odottavat öljyvirtojen elpyvän Hormuzinsalmen läpi vähitellen, kun taas alan asiantuntijat varoittivat, että hinnat eivät välttämättä romahda jyrkästi, koska maailmanlaajuinen kysyntä paranee ja maat rakentavat uudelleen sodan aikana ehtyneitä öljyvarastojaan.

Goldman Sachs odottaa Persianlahden viennin palaavan sotaa edeltäneelle tasolle heinäkuun loppuun mennessä ja öljyntuotannon elpyvän täysin lokakuuhun mennessä.

Pankin arvion mukaan viennin palauttaminen sotaa edeltäneelle tasolle edellyttäisi Hormuzinsalmen läpi kulkevan öljyn määrän kasvua noin 13 miljoonalla barrelilla päivässä nykyisestä tasosta, mikä nostaisi öljyliikenteen takaisin noin 70 prosenttiin sotaa edeltäneestä tasosta.

75 dollaria pidetään vahvana pohjahintana

BNP Paribas ei odota hintojen palaavan sotaa edeltäneelle tasolle toistaiseksi, vaan pitää 75 dollarin tynnyrihintaa "vahvana ja kestävänä pohjahintana lähitulevaisuudessa" jatkuvien tarjontahäviöiden ja vahvistuneen maailmanlaajuisen kysynnän vuoksi.

Brent-raakaöljyn hinta oli vaihdellut 60–70 dollarin välillä tynnyriltä vuoden kahden ensimmäisen kuukauden aikana ennen Iranin sodan alkua.

Kiinan kysyntä hidastuu

Kiinassa, maailman toiseksi suurimmassa öljyn kuluttajassa, PetroChinan tutkimusyksikön raportin mukaan maan öljynkulutuksen odotetaan vuonna 2026 nousevan 753 miljoonaan tonniin, mikä on 4,9 prosenttia vähemmän kuin vuonna 2025.

Lasku johtuu kiihtyneestä siirtymisestä uusiin energialähteisiin ja korkeammista öljyn hinnoista.

Lisägeopoliittisia tapahtumia

Samaan aikaan ukrainalaiset droonit iskivät öljynjalostamoon Venäjän pääkaupungissa Moskovassa toista kertaa tällä viikolla. Kiovan mukaan isku heijasteli maan kasvavaa sotilaallista kykyä suorittaa pitkän kantaman iskuja Venäjän alueella.

Englannin keskuspankki julkaisi korkopäätöksensä torstaina 18. kesäkuuta pidetyn kokouksensa päätteeksi. Päätös pysyi ennallaan 3,75 prosentissa, mikä on alin taso sitten joulukuun 2022. Tämä on markkinoiden odotusten mukainen tilanne. Kyseessä on neljäs peräkkäinen kokous, jossa korot eivät ole muuttuneet.

Tämä lausunto on myönteinen Englannin punnan kannalta.

Yhdysvaltain dollari nousi torstaina yli vuoden korkeimmalle tasolleen sen jälkeen, kun keskuspankki piti ohjauskorot ennallaan ja omaksui samalla jyrkemmän linjan. Tämä vahvisti sijoittajien odotuksia siitä, että korkoja voitaisiin nostaa lisää tulevina kuukausina. Samaan aikaan Japanin jenin uusi heikkous sai japanilaiset viranomaiset antamaan uusia suullisia varoituksia.

Yhdysvaltain keskuspankki viestii mahdollisesta kiristystoimenpiteestä

Yhdysvaltain keskuspankki (FED) piti ohjauskorot ennallaan 3,50–3,75 prosentin välillä, ja uusi pääjohtaja Kevin Warsh aloitti virkakautensa keskuspankin rahapolitiikan laajalla tarkastelulla. Päivitetyt ennusteet osoittivat, että lähes puolet päättäjistä odottaa korkojen nousevan tänä vuonna inflaatiohuolien pysyessä koholla.

LSEG:n tietojen mukaan Fedin rahastojen futuurimarkkinat hinnoittelevat nyt täysin lokakuuhun mennessä tapahtuvan koronnoston, ja odotettua vahvemmat Yhdysvaltain vähittäismyyntiluvut vahvistivat entisestään odotuksia korkojen noususta.

Euro laski 0,3 prosenttia 1,146 dollariin ja Englannin punta 0,54 prosenttia 1,322 dollariin, mikä jätti molemmat valuutat alimmilleen yli kahteen kuukauteen.

Yhdysvaltain dollari-indeksi, joka mittaa dollarin kurssia suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin, kuten jeniin, euroon ja puntaan, nousi 0,36 prosenttia 100,71 pisteeseen, mikä on korkein taso sitten toukokuun 2025.

Indeksi oli jo noussut 0,85 prosenttia edellisessä istunnossa, mikä on sen suurin päivittäinen nousu yli kolmeen kuukauteen.

”Yhdysvaltain keskuspankin haukkamainen päivitys nostaa esiin merkittävän noususuhdanteen riskin Yhdysvaltain dollarille”, sanoi Lee Hardman, MUFG:n vanhempi valuutta-analyytikko.

”Dollaria on tukenut Yhdysvaltojen lyhyen aikavälin korko-odotusten jyrkkä nousu, joka on enemmän kuin kompensoinut viikonloppuna Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sopimuksen julkistamisen kielteiset vaikutukset”, hän lisäsi.

Energiamarkkinoilla öljyn hinta laski torstaina sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran allekirjoittivat väliaikaisen sopimuksen, jonka tavoitteena on lopettaa konflikti, avata Hormuzinsalmi uudelleen ja vapauttaa Iranin öljynvienti Yhdysvaltojen pakotteista, mikä vähentää dollarin turvasatamakysyntää.

Öljyn hinnan lasku ei kuitenkaan riittänyt pysäyttämään dollarin vahvistumista, sillä markkinat hinnoittelivat yhä enemmän rahapolitiikan kiristämistä.

”Markkinat arvioivat parhaillaan, voidaanko Hormuzinsalmi todella avata uudelleen rajoittamattomalle laivaliikenteelle”, sanoi Kimi Tong, Everbright Securities Internationalin globaalien markkinoiden ja valuuttamarkkinoiden strategi.

"Kunnes se on varmaa, dollarin vahvuutta tukevat mielialat pysyvät todennäköisesti vallitsevina, erityisesti ottaen huomioon Yhdysvaltain keskuspankin yhä jyrkemmän kannan", hän lisäsi.

Samaan aikaan Australian dollari, jota usein pidetään riskiherkkänä valuuttana, heikkeni 0,1 prosenttia.

Japanin jeni

Japanin jeni heikkeni 160,90 dollariin, mikä on sen alin taso heinäkuun 2024 jälkeen, pyyhkien pois Japanin viranomaisten 30. huhtikuuta valuuttamarkkinoille tekemän intervention jälkeen kirjatut nousut.

Uusi lasku laukaisi uuden vastauksen japanilaisilta virkamiehiltä, jotka toistivat olevansa valmiita tukemaan valuuttaa tarvittaessa.

”Olemme valmiita ryhtymään asianmukaisiin toimiin valuuttamarkkinoiden liikkeiden suhteen aina tarvittaessa”, kabinetin pääsihteeri Minoru Kihara sanoi toimittajille torstaina, kun häneltä kysyttiin jenin heikkoudesta.

Muualla huomio on kääntymässä Englannin pankkiin, jonka odotetaan yleisesti pitävän ohjauskorot ennallaan 3,75 prosentissa torstain kokouksessa, kun päättäjät arvioivat Iranin konfliktin väliaikaisen aselevon vaikutusta inflaationäkymiin.

Kullan hinta nousi torstaina Euroopan kaupankäynnissä lähes 2 % ja palasi keskiviikkona tilapäisesti pysähtyneelle nousulleen kohti kahden viikon huippuaan. Nousua tukivat heikentynyt Yhdysvaltain dollari ja laskevat öljyn hinnat sen jälkeen, kun Yhdysvallat ja Iran allekirjoittivat sähköisesti rauhansopimuksen.

Kevin Warshin ensimmäistä kertaa johtama keskuspankin kokous oli markkinoiden odottamaa tiukempi. Warsh varoitti inflaatioriskien jatkuvan ja vahvisti keskuspankin sitoutumisen inflaation palauttamiseen tavoitetasolle, mikä vahvisti odotuksia siitä, että rajoittava rahapolitiikka pysyy voimassa pidempään, ja lisäsi ainakin yhden koronnoston mahdollisuutta ennen vuoden loppua.

Hintakehitys

• Kullan hinta nousi noin 2,0 % 4 330,04 dollariin unssilta avaustason 4 256,71 dollarista päivänsisäisen pohjalukeman 4 254,67 dollarissa jälkeen.

• Keskiviikon päätöspäivänä kullan hinta laski 1,75 %, mikä oli ensimmäinen laskunsa viiteen kaupankäyntipäivään. Aiemmin kullan hinta oli kahden viikon huippulukema, 4 382,83 dollaria unssilta.

• Voittojen kotiuttamisen lisäksi kultaan kohdistui painetta Kevin Warshin johtaman haukkamaisen keskuspankin kokouksen jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski torstaina 0,2 prosenttia kolmen kuukauden huippulukemastaan 100,57:stä ja heijastaa dollarin uutta heikkoutta suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin.

Voittojen kotiuttamisen ohella dollari heikkeni riskinottohalukkuuden parantuessa Yhdysvaltojen ja Iranin välisen alustavan rauhansopimuksen sähköisen allekirjoittamisen jälkeen.

Öljyn hinnat

Öljyn hinta laski torstaina yli 1,0 %, jatkaen kuudennen peräkkäisen laskunsa ja saavuttaen alimman tasonsa kolmeen kuukauteen. Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) ennusteet viittaavat tarjonnan ylijäämään ensi vuonna Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sopimuksen jälkeen painavat öljyn hintaa.

Yhdysvaltojen ja Iranin välinen sopimus

• Yhdysvaltain ja Iranin presidentit allekirjoittivat virallisesti alustavan rauhansopimuksen sähköisesti.

• Pakistanin pääministeri Shehbaz Sharif sanoi olevansa kunniakas ilmoittaessaan Yhdysvaltojen ja Iranin islamilaisen tasavallan välisen historiallisen "Islamabadin yhteisymmärryspöytäkirjan" sähköisestä allekirjoittamisesta.

• Sharif vahvisti, että Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sopimuksen virallinen allekirjoitusseremonia pidetään Sveitsissä perjantaina.

• Yhdysvaltain ja Iranin diplomaatti- ja turvallisuusvaltuuskunnat ovat alkaneet saapua Bürgenstockin lomakohteeseen Sveitsiin viimeistelemään historiallista sopimusluonnosta ennen sen virallista allekirjoittamista perjantaina.

• Iranin uutistoimisto IRNA julkaisi kuvia, joissa näkyy Iranin presidentti Pezeshkian allekirjoittamassa Iranin ja Yhdysvaltojen välistä yhteisymmärryspöytäkirjaa.

• Iranin islamilainen tasavalta ilmoitti, että historiallinen sopimus on tosiasiallisesti tullut voimaan.

Yhdysvaltain keskuspankki

Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) piti ohjauskorot ennallaan keskiviikkona neljännen peräkkäisen kokouksensa päätteeksi tänä vuonna ja useimpien odotusten mukaisesti.

Yhdysvaltain liittovaltion avoimien markkinoiden komitea (Federal Open Market Committee) äänesti yksimielisesti äänin 12–0 ohjauskoron pitämisen 3,50–3,75 prosentin välillä, mikä on sen alin taso sitten syyskuun 2022.

Rahapoliittinen lausunto

Uusi keskuspankin pääjohtaja Kevin Warsh teki merkittävän muutoksen linjaukseen poistamalla aiemman sanamuodon, joka oli viitannut tulevaisuuden korkojen laskuihin suuntautumiseen, antaen keskuspankille varovaisemman ja rajoittavamman linjan.

Fed muutti virallisessa lausunnossaan inflaation kuvausta "kohonneeksi" aiemman "jonkin verran kohonneen" sijaan ja vahvisti samalla komitean vankan sitoutumisen inflaation palauttamiseen kahden prosentin tavoitteeseen keskipitkällä aikavälillä.

FOMC ilmoitti myös jatkavansa tulevien tietojen vaikutuksen seuraamista talousnäkymiin ja olevansa valmis muuttamaan rahapolitiikkaa milloin tahansa, jos ilmenee riskejä, jotka voisivat estää sitä saavuttamasta tavoitteitaan.

Talousennusteet

Yhdysvaltain keskuspankin keskiviikkona julkaisemat neljännesvuosittaiset talousennusteet sisälsivät useita tärkeitä tarkistuksia:

• Talouskasvu: Fed laski Yhdysvaltain tämän vuoden kasvuennustettaan 2,4 prosentista 2,2 prosenttiin. Se piti vuoden 2027 kasvuennusteensa ennallaan 2,3 prosentissa ja nosti vuoden 2028 ennusteensa 2,1 prosentista 2,2 prosenttiin.

• Kokonaisinflaatio: Fed nosti kokonaisinflaatioennustettaan tälle vuodelle 3,6 prosenttiin maaliskuun ennusteissa esitetystä 2,7 prosentista. Se nosti myös vuoden 2027 ennustettaan 2,2 prosentista 2,3 prosenttiin, mutta piti vuoden 2028 ennusteen ennallaan 2,0 prosentissa.

• Ydininflaatio: Fed piti tämän vuoden ydininflaatioennusteensa ennallaan 2,7 prosentissa maaliskuun ennusteiden mukaisesti. Se piti myös vuosien 2027 ja 2028 ydininflaatioennusteensa ennallaan 2,2 prosentissa ja 2,0 prosentissa.

• Tavoitekorko: Fed nosti tavoitekorkoennusteensa tälle vuodelle 3,50 prosentista 3,75 prosenttiin ja vuoden 2027 ennusteensa 3,25 prosentista 3,50 prosenttiin. Vuoden 2028 ennuste piti ennallaan 3,25 prosentissa.

• Jäsenet poistivat kaikki aiemmat ennusteet, jotka olivat viitanneet korkojen alennuksiin tänä vuonna, ja nyt 9 18:sta osallistujasta odottaa ainakin yhtä koronnostoa ennen vuoden 2026 loppua.

Kevin Warsh

Yhdysvaltain keskuspankin uusi pääjohtaja Kevin Warsh sanoi ensimmäisessä lehdistötilaisuudessaan, että keskuspankki on täysin valmis käyttämään kaikkia rahapoliittisia työkalujaan hintavakauden varmistamiseksi, ja korosti, että inflaation vastainen taistelu ei ole vielä ohi ja että Yhdysvaltain talous on edelleen riittävän kestävä kestämään nykyisen rajoittavan rahapolitiikan linjan.

Warshin tärkeimpiin kommentteihin kuuluivat:

• Inflaatio pysyy selvästi kahden prosentin tavoitteen yläpuolella Iranin sodan vuoksi.

• Odotan ehdottavani muutoksia, mukaan lukien tarkistuksia talousennusteiden yhteenvetoon.

• Joitakin muutoksia on tulossa, ja ne saattavat vaatia lehdistötilaisuuksia.

• Rahoitusmarkkinoiden hinnoittelu on tärkein keskuspankkiirien käyttämä tietolähde.

Yhdysvaltain korot

• Kokouksen jälkeen CME FedWatchin tiedot osoittivat, että todennäköisyys sille, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan heinäkuussa, laski 91 prosentista 72 prosenttiin, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys nousi 9 prosentista 28 prosenttiin.

• Korkojen pysymisen todennäköisyys joulukuussa laski 45 prosentista 15 prosenttiin, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys nousi 55 prosentista 85 prosenttiin.

Kullan näkymät

OANDA:n Aasian ja Tyynenmeren alueen markkina-analyytikko Kelvin Wong sanoi, että markkinoiden elpyminen heijastaa kullan lyhyiden positioiden osittaista kattamista keskiviikon jyrkän laskun jälkeen, ja lisäsi, että Lähi-idän positiiviset uutiset vaikuttivat myös öljyn hinnan laskuun.

Wong lisäsi odottavansa kullan hinnan nousupotentiaalin pysyvän rajallisena, koska markkinaosapuolet ovat arvioineet uudelleen keskuspankin uuden koronnostosyklin aloittamisen todennäköisyyttä.

SPDR Gold Trust

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin omistukset nousivat keskiviikkona 0,86 tonnia, ja niiden kokonaismäärä nousi 1 013,07 tonniin. Määrä nousi 1 012,21 tonnista, joka oli alin taso sitten 29. syyskuuta 2025.