Kullan hinta laski Euroopan markkinoilla torstaina ja siirtyi pois kaikkien aikojen huippulukemista korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen voimistuessa sekä valuuttamarkkinoilla vahvistuneen Yhdysvaltain dollarin paineen alaisena.

Heikot Yhdysvaltain tuottajahintaluvut nostivat odotuksia keskuspankin (Fed) koronlaskusta ensi viikolla. Selvyyden vuoksi sijoittajat odottavat tänään myöhemmin julkaistavia kuluttajahintatietoja, joita pidetään Yhdysvaltojen inflaation tärkeimpänä mittarina.

Hintakatsaus

• Kullan hinta tänään: Kullan hinta laski 0,5 % avaushinnasta (3 640,59 dollaria) ja saavutti korkeimman hintansa (3 649,21 dollaria).

• Keskiviikon kaupanteossa kullan hinta nousi 0,4 % ja palasi nousuun, joka oli pysähtynyt edellisenä päivänä korjausliikkeen ja voittojen kotiuttamisen vuoksi kaikkien aikojen ennätyksestä, 3 674,80 dollarista unssilta.

Yhdysvaltain dollari

Dollari-indeksi nousi torstaina noin 0,2 prosenttia ja jatkoi nousuaan kolmantena peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä heijastaen Yhdysvaltain valuutan jatkuvaa vahvistumista suhteessa tärkeimpien ja pienempien valuuttakurssien koriin.

Kuten tiedämme, vahvempi Yhdysvaltain dollari tekee dollarihintaisista kultaharkoista vähemmän houkuttelevia ostajille, joilla on hallussaan muita valuuttoja.

Yhdysvaltain korot

• Yhdysvaltain tuottajahintatiedot elokuulta olivat vuositasolla markkinaennusteita heikommat ja supistuivat odottamatta kuukausittain, mikä viittaa kuluttajahintojen mahdolliseen hidastumiseen syyskuun aikana.

• CME FedWatch -työkalun mukaan 25 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys syyskuussa on tällä hetkellä hinnoiteltu 100 prosentiksi ja 50 peruspisteen koronlaskun todennäköisyys on 8 prosenttia.

• Lokakuun 25 peruspisteen leikkauksen todennäköisyys on myös täysin hinnoiteltu 100 %:iin, ja 50 peruspisteen leikkauksen todennäköisyys on 6 %.

Yhdysvaltain inflaatiotiedot

Vahvistaakseen näitä kertoimia kauppiaat odottavat tänään myöhemmin julkaistavia keskeisiä Yhdysvaltain inflaatiolukuja elokuulta, joiden odotetaan vaikuttavan voimakkaasti keskuspankin Fedin rahapolitiikkaan.

Kello 12.30 GMT julkaistaan kuluttajahintaindeksi (CPI), jonka odotetaan nousevan elokuussa 2,9 % vuodentakaisesta heinäkuun 2,7 prosentista. Ydinkuluttajahintaindeksin odotetaan nousevan 3,1 % vuodentakaisesta, eli pysyvän samana edellisestä lukemasta.

Kullan näkymät

• Rahoitusmarkkinoiden strategi Ilya Spivak sanoi: ”Kulta näyttää pitävän kiinni viimeaikaisista nousuistaan markkinoiden odottaessa Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin raporttia ja sen vaikutusta Fedin koronlaskuodotuksiin.”

• Spivak lisäsi: ”Kullan hinnan nykyinen trendi osoittaa nousua, mutta vahva kuluttajahintaindeksi voisi vahvistaa dollaria ja vahingoittaa kullan hintaa lyhyellä aikavälillä, painaen sitä alaspäin.”

• Hän selitti: ”Tappiot saattavat olla rajalliset, koska markkinat eivät todennäköisesti luovu korkojen alennuksesta, vaikka keventäminen viivästyisikin jonkin verran.”

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot nousivat eilen noin 0,28 tonnia ja nousivat kokonaismäärään 979,96 tonniin, kun ne olivat alimmillaan sitten 29. elokuuta.

Euro nousi torstaina Euroopan markkinoiden avautuessa kansainvälisten valuuttojen koriin nähden ja jatkoi nousuaan kahden päivän laskun jälkeen Yhdysvaltain dollaria vastaan kohti seitsemän viikon huippua. Nousu on kuitenkin edelleen rajallista Itä-Euroopan jatkuvien geopoliittisten jännitteiden vuoksi.

Ennen tänään myöhemmin julkaistavia Euroopan keskuspankin rahapoliittisia päätöksiä korkojen odotetaan pysyvän yleisesti muuttumattomina toista peräkkäistä kokousta.

Maailmanlaajuiset rahoitusmarkkinat odottavat EKP:ltä signaaleja rahapolitiikan keventämissyklin jatkamisen mahdollisuudesta loppuvuoden aikana.

Hintakatsaus

• Euron vaihtokurssi tänään: Euro nousi Yhdysvaltain dollariin nähden 0,1 % ja oli tänään avauskurssina (1,1695 dollaria) 1,1707 dollaria. Euron alin kurssi oli 1,1693 dollaria.

• Euro päätti keskiviikon kaupankäynnin 0,1 % alempana Yhdysvaltain dollaria vastaan. Kyseessä oli toinen peräkkäinen päivittäinen lasku, kun korjausliike ja voittojen kotiuttaminen jatkuivat seitsemän viikon huippulukemasta 1,1780 dollarista.

Geopoliittiset jännitteet

Geopoliittisten jännitteiden kärjistyessä Euroopan itärintamalla Puola ilmoitti keskiviikkona siepanneensa ja ampuneensa alas venäläisiä droneja, joiden epäillään loukanneen maan ilmatilaa, Naton lentokoneiden tuella.

Tämä tapaus on merkittävä ennakkotapaus, sillä se on ensimmäinen kerta, kun Naton jäsenvaltio on ilmoittanut suorasta sotilaallisen voiman käytöstä Venäjän ja Ukrainan välisen sodan puhkeamisen jälkeen, mikä korostaa tilanteen vakavuutta ja konfliktin laajenemisen riskiä.

Euroopan keskuspankki

Euroopan keskuspankki päättää tänään kuudennen rahapoliittisen kokouksensa vuonna 2025, ja odotusten mukaan korkojen laskut pysyvät ennallaan. Odotetun lausunnon odotetaan antavan lisää signaaleja ja selvennyksiä korkojen tulevasta kehityksestä loppuvuodelle.

Odotukset sille, että EKP pitää ohjauskorot ennallaan 2,15 prosentissa, joka on alin taso sitten lokakuun 2022, toista peräkkäistä kokousta.

EKP:n korkopäätös ja kannanotto julkaistaan klo 12.15 Suomen aikaa, ja sen jälkeen on määrä pitää lehdistötilaisuus EKP:n pääjohtajan Christine Lagarden kanssa klo 12.45 Suomen aikaa.

Euron näkymät

Economies.comissa odotamme seuraavaa: Jos EKP:n kommentit osoittautuvat markkinoiden ennakoimaa jyrkemmiksi, koronlaskun todennäköisyys ennen vuoden loppua pienenee, mikä johtaa euron lisävahvistumiseen suhteessa maailmanlaajuiseen valuuttakoriin.

Australian dollari nousi torstaina Aasian markkinoilla kansainvälisten valuuttojen koriin nähden ja pysyi nousussa toista päivää peräkkäin Yhdysvaltain dollariin nähden. Se kävi kauppaa lähellä eilen aiemmissa kaupoissa kirjattua kymmenen kuukauden huippuaan. Nousu johtui hyödykkeiden ja perusmetallien hintojen noususta maailmanmarkkinoilla.

Australian dollarin vahvistumista tukivat myös Australian keskuspankin päättäjiin kohdistuneet uudet inflaatiopaineet, jotka johtivat koronlaskun todennäköisyyden pienenemiseen syyskuussa.

Hintakatsaus

• Australian dollarin vaihtokurssi tänään: Australian dollari nousi Yhdysvaltain dollariin nähden noin 0,15 % ja oli (0,6621) tämänpäiväisestä avauskurssista (0,6613) ja saavutti alimman tason (0,6608).

• Keskiviikkona Australian dollari vahvistui 0,45 % Yhdysvaltain dollaria vastaan, mikä on sen kolmas vahvistuminen viimeisten neljän päivän aikana, ja saavutti kymmenen kuukauden huippunsa 66,36 sentissä Australian valuutan vahvan oston keskellä.

Globaalit hyödykkeiden hinnat

Maailmanlaajuiset hyödykkeiden ja metallien hinnat ovat viime aikoina kokeneet voimakkaan nousuaallon. Kasvua vauhdittavat kasvava kysyntä suurissa talouksissa, erityisesti Kiinassa ja Yhdysvalloissa, sekä geopoliittiset jännitteet, jotka ovat vahvistaneet sijoittajien siirtymistä kohti perushyödykkeitä turvasatamana.

Tämä nousu heijastuu myönteisesti Australian talouteen, joka on yksi maailman suurimmista rautamalmin, hiilen ja kullan viejistä. Se vahvistaa kauppataseen ylijäämää ja lisää kaivosalalla toimivien yritysten tuloja.

Se tarjoaa myös vahvan tuen hallituksen budjetille korkeampien tulli- ja verotulojen kautta, mikä antaa Australian taloudelle enemmän joustavuutta kestää maailmanlaajuisia inflaatiopaineita ja ylläpitää vakaata kasvuvauhtia.

Australian korot

• Sydneyn tuoreet tiedot osoittivat maan inflaation nousseen vuoden korkeimmalle tasolleen, mikä lisäsi inflaatiopaineita Australian keskuspankin päättäjille.

• Edellä mainittujen inflaatiotietojen jälkeen Australian keskuspankin syyskuussa tekemän 25 peruspisteen koronlaskun markkinahinnoittelu laski 30 prosentista 22 prosenttiin.

• Näiden kertoimien uudelleenhinnoittelua varten sijoittajat odottavat lisää tietoja inflaatiosta, työttömyydestä ja palkoista Australiassa ennen tulevaa 30. syyskuuta pidettävää kokousta.

Omaisuuserien hinnat heijastivat keskiviikkona optimistista tunnelmaa, kun Bitcoin (BTC) palasi 112 000 dollarin tasolle ja kauppaa käytiin 112 366,98 dollarissa. Euroopan osakkeet puolestaan avasivat nousussa. Analyytikot korostavat yhä enemmän sitä, että järkyttävien Yhdysvaltain työllisyyslukujen nostamat taantuman tai stagflaation todennäköisyydet ovat pienenemässä.

Yhdysvaltain työtilastovirasto (BLS) julkaisi tiistaina huomattavan päivityksen, jonka mukaan talouteen syntyi todennäköisesti 911 000 työpaikkaa vähemmän kuin aiemmin raportoitiin maaliskuuhun 2025 päättyneen 12 kuukauden aikana.

Suurimman osan viime vuodesta osake- ja kryptosijoittajat vetosivat siitä, että vahvat työmarkkinat pitäisivät talouden raiteillaan jatkuvasta inflaatiosta huolimatta. Tämä optimismi järkkyi tiistaina, kun Bitcoinin arvo laski nopeasti 113 000 dollarista 110 800 dollariin.

Jotkut markkinaosapuolet pitivät BLS-tarkistusta todisteena uhkaavasta taantumasta, mutta Action Economicsin pääekonomisti Michael Englund sanoi, että tiedot paljastivat vain vähän suhdannevaihteluista tai talouden tilasta.

Englund kirjoitti CoinDeskille lähettämässään sähköpostiviestissä: ”Nämä tarkistukset kertovat meille enemmän Yhdysvaltain työvoiman rakenteellisesta kehityksestä kuin siitä, missä vaiheessa suhdannetta olemme. Ne eivät nostaneet arviotamme taantumariskeistä, vaikka ne osoittavatkin, että kuukausittaisen työpaikkojen kasvun pitkän aikavälin trendi on muuttunut sadoista tuhansista kymmeniin tuhansiin. Oletamme nyt, että rakenteellinen työvoiman kasvu on 90 000 työpaikkaa kuukaudessa, kun se suurimman osan nykyisestä laajentumisesta on 150 000–200 000 työpaikkaa.”

Hän selitti, että Yhdysvaltojen työvoiman jyrkkä kasvu COVID-pandemian jälkeen, joka ylitti ekonomistien odotukset, johtui suurelta osin noin miljoonan ihmisen vuotuisesta nettomaahanmuutosta. Trendi on kuitenkin nyt kääntynyt negatiiviseksi nettomaahanmuutoksi, jonka arvioidaan olevan yhdestä kahteen miljoonaa ihmistä.

Englund lisäsi: ”Tämä siirtyminen kohti hitaampaa ja vakaampaa työvoiman kasvua tarkoittaa hitaampaa siviilityöllisyyden kasvua kotitalouskyselyillä tai maatalouden ulkopuolisilla palkkatiedoilla mitattuna.”

Rahoitusmarkkinat näyttävät omaksuvan tämän näkemyksen, sillä eurooppalaiset osakkeet avautuivat tänään nousussa ja Bitcoin palasi 112 000 dollarin tasolle. Vaihtoehtoiset tokenit, kuten Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dollaria) ja Dogecoin (DOGE 0,2401 dollaria), toipuivat myös suuren osan tiistain tappioista. Solana (SOL) nousi 222 dollariin, korkeimpaan arvoonsa sitten 1. helmikuuta. S&P 500 -futuurit nousivat 0,3 %, ja eurooppalaiset osakkeet kirjasivat alkukaupan nousua.

Stagflaatiopelot "liian pitkälle vietyinä"

BLS-tarkistukset ja tulevat Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin (CPI) tiedot, joiden odotetaan osoittavan inflaation pysyvän lähellä 3 prosenttia (selvästi Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella), sytyttivät uudelleen keskustelun stagflaatiosta – korkean inflaation, korkean työttömyyden ja heikon kasvun yhdistelmästä, jota pidetään pahimpana skenaariona korkean riskin omaisuuserille, kuten Bitcoinille.

Mutta pelot näyttävät liioitelluilta, sanoo Bannockburn Global Forexin toimitusjohtaja ja markkinajohtaja Marc Chandler, joka huomauttaa, että Yhdysvaltain bruttokansantuote kasvaa edelleen Fedin "ei-inflaatiopolulle" ennustamaa kasvua nopeammin.

Chandler kertoi CoinDeskille: ”Mielestäni stagflaatiopuheet ovat edelleen liioiteltuja. Atlantan Fedin BKT-seurantalaite osoittaa edelleen kasvua, joka on selvästi Fedin inflaatiota kiihdyttämättömän uran yläpuolella.”

Hän lisäsi: ”Kyllä, inflaatio on hieman korkea ja saattaa nousta torstain kuluttajahintaindeksin myötä, mutta Fedin virkamiehet, kuten Waller ja Bowman, haluavat tarkastella tullien korotuksia läpi. Minusta vaikuttaa selvältä, että Fed jatkaa keventämistä ensi viikolla.”

CME FedWatch -työkalun mukaan kauppiaat hinnoittelevat nyt 91 prosentin todennäköisyydellä Fedin 25 peruspisteen korkolaskua 4 prosenttiin 17. syyskuuta pidettävässä kokouksessa. Jotkut sijoituspankit ja markkinaosapuolet odottavat myös suurempaa 50 peruspisteen korkoleikkausta.

Keskity Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksitietoihin

Odotukset voivat hellittää, jos keskiviikon tuottajahintaindeksi (PPI) ja torstain kuluttajahintaindeksi (CPI) osoittavat yllättäviä merkkejä inflaation hidastumisesta, mikä tukee korkean riskin omaisuuserien hintojen pysymistä korkealla tasolla lähitulevaisuudessa.

Mutta nämä kohonneet odotukset voivat johtaa pettymykseen markkinoilla.

Amberdatan johdannaisjohtaja Greg Magadini sanoi: ”Uskon, että tämän viikon kuluttajahintaindeksitiedot antavat meille enemmän kontekstia… Jos markkinat odottavat 50 peruspisteen korkoleikkausta, mutta Fed antaa vain 25 korkopistettä 17. syyskuuta pidettävässä kokouksessaan, näemme laajapohjaista myyntiä.”