Kullan hinta alkaa toipua sijoittajien sulatellessa keskuspankin päätöksiä

Kullan hinta nousi torstaina Euroopan kaupankäynnissä ensimmäistä kertaa neljään päivään ja alkoi toipua kuuden viikon pohjalukemista ostojen käynnistyessä alemmilla tasoilla. Tätä tukivat heikentynyt Yhdysvaltain dollari suhteessa kansainvälisiin valuuttoihin ja 10-vuotisen Yhdysvaltain valtionlainan tuoton lasku 19 vuoden korkeimmalta tasolta.

Elpyminen tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat sulattelevat Yhdysvaltain keskuspankin päätöksiä, jotka olivat markkinoiden odottamaa tiukempia, erityisesti sen jälkeen, kun keskuspankki antoi signaalin mahdollisuudesta kiristää rahapolitiikkaa entisestään pyrkiessään hillitsemään kasvavia inflaatiopaineita Yhdysvalloissa.

Hinta

• Kullan hinta nousi 1,65 % 4 335,42 dollariin avaushinnasta 4 264,18 dollaria ja oli alimmillaan 4 257,63 dollaria.

• Keskiviikon kaupanteossa kullan hinta laski 0,7 %, mikä oli kolmas peräkkäinen päivittäinen lasku, ja saavutti kuuden viikon pohjalukeman 4 235,30 dollarissa unssilta. Hintaa painostivat vahvistunut Yhdysvaltain dollari ja nousevat Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot keskuspankin päätösten jälkeen.

Yhdysvaltain dollari

Yhdysvaltain dollari-indeksi laski torstaina yli 0,2 prosenttia seitsemän viikon huippulukemastaan 100,37 pisteestä ja heijastaa pysähdystä Yhdysvaltain valuutan vahvistumisessa suhteessa muihin maailman valuuttoihin.

Lasku tapahtuu korjausliikkeiden ja voittojen kotiuttamisen keskellä, kun sijoittajat odottavat lisää näyttöä Yhdysvaltain korkojen kehityksestä.

Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot

Yhdysvaltain 10-vuotisen valtion velkakirjan korko laski torstaina noin 1,0 prosenttia, vetäytyen 19 vuoden korkeimmalta tasoltaan ja matkalla ensimmäiseen tappioonsa yhdeksään kaupankäyntipäivään, mikä painoi Yhdysvaltain dollaria alaspäin.

Maailmanlaajuiset öljyn hinnat

Öljyn hinta laski torstaina yli prosentin, jatkaen laskuaan toisena peräkkäisenä päivänä ja siirtyen kauemmas neljän kuukauden huippulukemistaan. Saudi-Arabian kommentoidessa, että huthien hyökkäyksessä vaurioitunut itä-länsi-putki palautettaisiin toimintaan mahdollisimman pian.

Yhdysvaltain keskuspankki

Odotusten mukaisesti Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) päätti keskiviikkona nostaa ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä 3,75–4,00 prosentin välille. Kyseessä on ensimmäinen koronnosto sitten heinäkuun 2023.

Yhdysvaltain keskuspankin avoimien markkinoiden komitea (Federal Open Market Committee) äänesti yksimielisesti äänin 12–0 ohjauskoron tavoitevälin nostamisesta 3,75–4,00 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten lokakuun 2025.

Rahapoliittinen lausunto

Yhdysvaltain keskuspankki totesi rahapolitiikkaa koskevassa lausunnossaan, että Yhdysvaltojen taloudellinen aktiviteetti jatkaa vahvaa kasvuaan, kotimaisen kulutuksen pysyessä vahvana ja pääomainvestointien kestävyyden.

Yhdysvaltain keskuspankki huomautti, että viimeaikainen työpaikkojen määrän kasvu on ollut yhdenmukaista työvoiman määrän kasvun kanssa, kun taas työttömyysaste on muuttunut vain vähän, mikä heijastaa työmarkkinoiden jatkuvaa vakautta.

Fed korosti, että inflaatio on edelleen korkealla ja että viime kuukausien tiedot eivät ole antaneet riittävästi näyttöä taustalla olevien hintakehitysten paranemisesta, mikä vahvistaa korkojen nousun perusteita.

Yhdysvaltain keskuspankki toisti myös, että talousnäkymiin liittyvä epävarmuus on edelleen korkealla, vaikka se jatkaa inflaatioon, taloudelliseen aktiviteettiin ja työmarkkinoihin liittyvien riskien seuraamista.

Talousennusteet

Keskiviikkona julkaistu Yhdysvaltain keskuspankin neljännesvuosittainen talousennusteiden yhteenveto sisälsi useita tärkeitä tarkistuksia:

• Talouskasvu: Yhdysvaltain keskuspankki nosti Yhdysvaltain talouskasvun ennustetta tälle vuodelle 2,2 prosentista 2,3 prosenttiin ja vuoden 2027 kasvuennustetta 2,3 prosentista 2,4 prosenttiin. Vuoden 2028 kasvuennuste pysyi ennallaan 2,2 prosentissa.

• Kokonaisinflaatio: Yhdysvaltain keskuspankki nosti kokonaisinflaatioennustettaan tälle vuodelle 3,7 prosenttiin kesäkuun ennusteissaan esitetystä 3,6 prosentista. Se piti vuoden 2027 ennusteen ennallaan 2,3 prosentissa ja nosti vuoden 2028 ennusteensa 2,0 prosentista 2,1 prosenttiin.

• Pohjeinflaatio: Yhdysvaltain keskuspankki nosti kesäkuun pohjainflaatioennusteensa tälle vuodelle 3,4 prosenttiin 3,3 prosentista. Se piti vuoden 2027 ennusteen ennallaan 2,5 prosentissa ja nosti vuoden 2028 ennusteensa 2,1 prosentista 2,2 prosenttiin.

• Tavoitekorko: Yhdysvaltain keskuspankki nosti tavoitekorkoennusteensa tälle vuodelle 3,75 prosentista 4,25 prosenttiin, vuoden 2027 ennusteensa 3,50 prosentista 4,25 prosenttiin ja vuoden 2028 ennusteensa 3,25 prosentista 4,0 prosenttiin.

Kevin Warsh

Seuraavassa ovat Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtajan Kevin Warshin tärkeimmät kommentit kokousta seuranneessa lehdistötilaisuudessa:

• Yhdysvaltain talous on parantunut kesäkuun kokouksen jälkeen, ja taloudellinen aktiviteetti on pysynyt vahvana ja työmarkkinat kestävinä.

• Inflaatio pysyy korkeana, vaikka kesän tiedot eivät ole osoittaneet merkittävää parannusta pohjainflaatiotrendissä.

• Monet hintaluokat nousevat yli 3 % sekä kuuden että kahdentoista kuukauden aikana, mikä heijastaa jatkuvia inflaatiopaineita.

• Warsh sanoi, että rahoitusoloja oli vaikea luonnehtia rajoittaviksi, ja tämä näkemys oli laajalti jaettu Yhdysvaltain keskuspankin avoimien markkinoiden komiteassa.

• Hän sanoi, että Yhdysvaltain keskuspankki oli poistanut jonkin verran rahapolitiikan elvyttämistä nostamalla korkoja ensimmäistä kertaa kolmeen vuoteen.

• Warsh korosti, että hintavakaus on edelleen keskuspankin ensisijainen tavoite ja että koronnosto on askel kohti inflaation palauttamista kahden prosentin tavoitteeseen keskipitkällä aikavälillä.

• Hän ei antanut ennakoivaa ohjausta seuraavasta kokouksesta ja korosti, ettei hän ennakoi tulevia päätöksiä ja että rahapolitiikka riippuisi tulevista tiedoista ja taloussuhdanteista.

• Warsh huomautti, että Yhdysvaltain keskuspankki keskittyy rahapolitiikkaa määritellessään laajempiin trendeihin yksittäisen taloudellisen tulkinnan sijaan.

Yhdysvaltain korot

• Kokouksen jälkeen CME FedWatch Toolin mukaan todennäköisyys sille, että keskuspankki pitäisi korot ennallaan lokakuun kokouksessaan, laski 52 prosentista 47 prosenttiin, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys nousi 48 prosentista 53 prosenttiin.

• Todennäköisyys sille, että keskuspankki pitää korot ennallaan joulukuun kokouksessaan, on tällä hetkellä 10 %, kun taas 25 peruspisteen koronnoston todennäköisyys on hinnoiteltu 90 %:ksi.

• Sijoittajat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen taloustietoja ja keskuspankin virkamiesten kommentteja arvioidakseen odotuksiaan uudelleen.

Kullan näkymät

Odotamme kullan hinnan pysyvän positiivisena alhaisemmilla ostotasoilla sekä Yhdysvaltain dollarin ja Yhdysvaltain valtionlainojen tuottojen nousun pysähtymisen tukemana.

Huomio kohdistuu nyt Yhdysvaltojen taloustietoihin ja keskuspankin virkamiesten kommentteihin. Lisätodisteet Yhdysvaltojen korkojen lisänostosta ennen vuoden loppua loisi uutta alaspäin suuntautuvaa painetta kullan ja riskivarojen hintaan.

SPDR-rahasto

Maailman suurimman kultaan perustuvan pörssinoteeratun rahaston SPDR Gold Trustin kultavarannot kasvoivat keskiviikkona noin 1,71 tonnia, mikä on toinen peräkkäinen päivittäinen kasvu ja nosti kokonaisvarannot 1 051,99 tonniin, mikä on korkein taso sitten 4. syyskuuta.