Myrskyt ja maailmanlaajuinen tarjonnan niukkuus nostavat kuparin hintoja kohti uusia ennätyksiä

Kuparin hinnat ovat valmiita nousemaan edelleen, kun ankarat talvimyrskyt häiritsevät kaivostoimintaa Chilessä. Tämä lisää tarjontariskejä markkinoille, jotka jo ennestään kamppailevat kiristyvien maailmanlaajuisten varastojen ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kiristyvän kilpailun kanssa yhdestä maailman tärkeimmistä teollisuusmetalleista.

Vaikka välittömät vaikutukset tuotantoon ovat edelleen rajalliset, analyytikot varoittavat, että pitkittynyt häiriö Chilessä, joka vastaa yli viidenneksestä maailman kuparin tuotannosta, voisi kiristää merkittävästi jo ennestään kireitä markkinoita. Tarjontaa ovat painaneet odotukset Yhdysvaltojen uusista tulleista, kupariromun saatavuuden heikkeneminen Kiinassa sekä sähköverkoissa ja tekoälyinfrastruktuurissa käytettävän jalostetun kuparin kasvava kysyntä.

Myrskyt häiritsevät tuotantoa maailman suurimmalla kuparintuottajalla

Chileä ovat viime viikon aikana koetelleet rankat lumisateet, äkkitulvat ja voimakkaat tuulet, jotka ovat vaatineet 13 ihmisen hengen ja häirinneet useiden maan suurimmista kaivosyhtiöistä, kuten Anglo Americanista, Antofagastasta, Lundin Miningistä ja valtion omistamasta Codelcosta.

Antofagasta keskeytti kaivos- ja jalostustoiminnan Los Pelambresin kaivoksessaan, ja Barrick evakuoi työntekijöitä vaurioituneilta alueilta ankaran sään vuoksi.

Lundin Mining ilmoitti, että Pohjois-Chilen Atacaman alueella sijaitsevan Caseronesin kaivoksen toiminnan täysi uudelleenkäynnistäminen voi kestää kahdesta kolmeen viikkoa sen jälkeen, kun rankka lumisade vaurioitti sähkölinjoja ja pakotti yhtiön keskeyttämään tuotannon 18. heinäkuuta.

Samaan aikaan rankkasateet keskeyttivät tilapäisesti Lundinin Candelarian kaivoksen toiminnan. Kaivos kuitenkin jatkoi tuotantoa varastoidulla materiaalilla ennen kuin se palasi täyteen toimintakykyynsä.

Tiukka tarjonta tukee edelleen hintoja

Kuparin hinta on noussut viime vuosina jyrkästi ja saavutti ennätystasonsa, 6,70 dollaria paunalta eli 13 643 dollaria tonnilta 2. kesäkuuta, kun huolet maailmanlaajuisten tarjonnan kiristymisestä voimistuivat.

Analyytikot uskovat, että Chilen tuotannon mahdollinen lisälasku voisi nostaa hintoja entisestään, mikä lisäisi kustannuksia eri toimialoilla, kuten tekoälytietokeskuksissa ja älypuhelimissa, sähköajoneuvoissa, kodinkoneissa ja teollisuuslaitteissa, jotka kaikki ovat vahvasti riippuvaisia kuparista.

ING:n hyödykestrategi Eva Manthey sanoi, että pelkät myrskyt eivät todennäköisesti muuta markkinoita perustavanlaatuisesti, mutta ne vahvistavat laajempaa trendiä, jossa tarjonta kamppailee kysynnän kanssa.

"Ottaen huomioon nykyiset toimitushäiriöt, tariffien epävarmuuden ja kuparirikasteiden saatavuuden heikkenemisen, kaikki pitkittyneet säähän liittyvät tuotantokatkokset Chilessä tukisivat hintoja entisestään", hän sanoi.

StoneX:n vanhempi metallien kysyntästrategi Natalie Scott-Gray sanoi, että epävarmuus Yhdysvaltojen mahdollisista pykälän 232 mukaisista tulleista yhdistettynä Kiinan tiukempiin rajoituksiin kupariromumarkkinoilla on lisännyt painetta maailmanlaajuisiin tarjontaan.

Hän huomautti myös, että Chile on jo laskenut tämän vuoden kuparin tuotantoennustettaan kahdella prosentilla 5,3 miljoonaan tonniin ja odottaa nyt maan kirjaavan toisen peräkkäisen laskevan tuotannon vuoden.

Kuvaillessaan viimeaikaisten myrskyjen vaikutusta suuriin tuottajiin "väliaikaiseksi ja rajalliseksi" vakiintuneiden varautumissuunnitelmien vuoksi, Scott-Gray varoitti, että pienemmät kaivosyhtiöt saattavat olla haavoittuvimpia, koska niillä on vähemmän toiminnan joustavuutta.

Voiko kupari saavuttaa uuden ennätyksen?

Anglo Americanin toimitusjohtaja Duncan Wanblad sanoi yhtiön olevan edelleen "erittäin optimistinen" kuparin pitkän aikavälin perustekijöiden suhteen.

Kaivosyhtiö raportoi käyttökatteen nousseen 35 prosenttia ensimmäisellä puoliskolla 4 miljardiin dollariin, mikä johtui pääasiassa kuparin hintojen vahvistumisesta.

Wanblad lisäsi, että Anglo American on muokannut portfoliotaan kupariin keskittyväksi kaivosyhtiöksi, joka on rakennettu maailman korkealaatuisimpien kaivosvarojen ympärille.

Samaan aikaan analyytikot varoittivat, että tämän vuoden epätavallisen voimakas El Niño -sääilmiö voi aiheuttaa lisää häiriöitä hyödykemarkkinoilla, ja sekä tulvat että kuivuus voivat aiheuttaa riskejä kuparin tuotannolle.

George Cheveley, Ninety One Asset Managementin luonnonvarojen salkunhoitaja, sanoi, että myrskyillä on tyypillisesti vain lyhytaikaisia vaikutuksia, elleivät ne aiheuta merkittäviä infrastruktuurivahinkoja. Kuivuus sitä vastoin voi vaikuttaa pitkäaikaisemmin vesi- ja energianjakeluun, vaikka hän huomauttikin, että useimmilla kaivosyhtiöillä on varautumissuunnitelmia näiden riskien lieventämiseksi.

Hän lisäsi, että spekulaatiot Yhdysvaltojen tullipolitiikan mahdollisista muutoksista ovat edelleen paljon suurempi kuparin hinnan ajuri kuin taustalla oleva fyysinen kysyntä.

Maailmanlaajuiset varastot pysyvät tiukoina

Nykyisten tietojen mukaan noin 64 % maailman näkyvistä kuparivarastoista on nyt Yhdysvalloissa, koska strateginen varastointi ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kaupan arbitraasi vetävät edelleen tarjontaa pois muilta markkinoilta.

Scott-Gray huomautti myös, että sekä Lontoon metallipörssin (LME) että Shanghain futuuripörssin varastot ovat edelleen viiden vuoden keskiarvojaan alhaisemmat, mikä korostaa fyysisen tarjonnan aitoa tiukkuutta.

Kun Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden kuparin hinta on lähellä 13 750 dollaria tonnilta, Scott-Gray uskoo uuden ennätyksen olevan täysin mahdollinen ennen vuoden loppua, varsinkin kun spekulatiiviset sijoittajat jatkavat pitkien positioidensa kasvattamista tärkeimmissä maailmanlaajuisissa pörsseissä.

Vaikka hän odottaa kiinalaisten ostojen hidastuvan elokuun aikana, mikä saattaa helpottaa LME:n varastoihin kohdistuvaa painetta, hän sanoi, että markkinoiden suurin epävarmuustekijä on edelleen Yhdysvaltain hallinnon päätös mahdollisista Section 232 -tulleista ja niiden kauaskantoiset seuraukset maailman kuparimarkkinoille.