Kohonneet metallien spot-hinnat viittaavat siihen, että vuosi 2026 voisi olla yksi vahvimmista voittovuosista lähihistoriassa monialaisille kaivosyhtiöille, Rio Tintosta ja Glencoresta noustessa suurimpiin hyötyjiin, Bloomberg Intelligencen raportin mukaan.

Raportin mukaan nykyiset hintatasot viittaavat 18–21 prosentin mahdolliseen nousuun ensi vuoden käyttökatteen konsensusennusteisiin verrattuna, mikä on suurin tuloskasvu vuoden 2025 alun jälkeen. Rio Tinton ja Glencoren odotetaan tekevän vahvimman suorituksen, ja niiden potentiaalinen nousu on noin 20–21 prosenttia.

Bloomberg Intelligencen vanhempi toimiala-analyytikko Alon Olsha sanoi, että suurten kaivosyhtiöiden tulosten tarkistusten odotetaan kiihtyvän Rio Tinton ja Glencoren johdolla. Hän lisäsi, että vahvempi tulosmomentti voisi tukea lisää osakerahoitteisia fuusioita ja yritysostoja ja samalla lisätä toteutusriskejä, erityisesti Rio Tinton osalta.

Kasvun laatu on yhtä tärkeää kuin mittakaava

Raportissa korostetaan, että tuloskasvun koostumus on yhtä tärkeä kuin sen suuruus. Sijoittajat todennäköisesti arvostavat kuparin ja jalometallien tuottamia voittoja korkeammin kuin rautamalmin tuottamia voittoja, joiden osalta markkinoiden odotukset viittaavat edelleen heikompaan hinnoitteluun.

Glencoren osalta vahvat metallurgisen hiilen ja kuparin hinnat muodostavat noin kaksi kolmasosaa mahdollisesta tuloskasvusta, kun taas kulta ja hopea tuovat yli 4 %, vaikka ne eivät olekaan keskeisiä tulosvetureita.

Rio Tinton tulosodotukset ovat puolestaan parantuneet jyrkästi, ja sen vuoden 2026 kokonaisliikevoittoennusteita on tarkistettu 18 % ylöspäin viimeisen kuuden kuukauden aikana, mikä ylittää vertailukelpoiset tulokset. Nykyiset metallien hinnat viittaavat vielä 21 %:n mahdolliseen nousuun, mikä vahvistaa yhtiön suhteellista asemaa, mutta nostaa myös rimaa suurille, osakerahoitteisille yritysostoille.

Sitä vastoin Glencoren vuoden 2026 tulos on noussut vain 5 % samalla ajanjaksolla, mikä viittaa suurempaan potentiaaliin positiivisille tarkistuksille, jos nykyiset hintaolosuhteet jatkuvat.

Kuparista tulee "metallien kuningas"

Kuparin kasvava hallitseva asema merkitsee rakenteellista muutosta kaivostyöläisten tulojen jakautumisessa. Aiemmin "tohtori kupariksi" kutsuttu metalli on nyt Bloomberg Intelligencen mukaan "hyödykkeiden kuninkaaksi". Kuparin odotetaan muodostavan yli 35 % hajautettujen kaivostyöläisten tuloista vuonna 2026, mikä on noin 14 prosenttiyksikköä enemmän kuin kahdeksan vuotta sitten. Tätä vauhdittavat enemmän korkeammat hinnat ja salkun yksinkertaistaminen kuin volyymin kasvu.

Rio Tinto erottuu tuotannossaan. Sen kuparin tuotanto on kasvanut 54 % vuodesta 2019 Oyu Tolgoi -projektin käyttöönoton jälkeen, kun BHP:n tuotanto on kasvanut 11 %. Kilpajuoksu kuparipitoisten tuotantolinjojen turvaamiseksi on ohjannut kaivosyhtiöitä kohti orgaanista kasvua ja alkuvaiheen yrityskauppoja, ennen kuin omaisuuserien riskit on täysin poistettu ja ne on luokiteltu uudelleen.

Yritykset, kuten Anglo American, ovat siirtyneet enemmän kuparin suuntaan Teckin kanssa tehdyn sopimuksen jälkeen, ja niiden yhteenlaskettujen kuparitulojen odotetaan ylittävän 70 %. BHP seuraa perässä noin 50 %:n osuudella, Glencore noin 35 %:n osuudella, kun taas Rio Tinton kupariosuus on lähes 26 % ja rautamalmi edelleen hallitseva 47 %:n osuudella.

Vuoden 2026 tulosnäkymät

Bloomberg Intelligence odottaa hajautettujen kaivosyhtiöiden tulojen kasvavan yhteensä vuonna 2026, ja Glencore ja Anglo American kasvavat 24–28 %. Kupari on edelleen keskeinen vipuvarsi, ja sen hintojen ennustetaan nousevan Bloombergin skenaariossa 25 % vuoteen 2025 verrattuna tai noin 16 % konsensusennusteen mukaan. Glencoren kaupankäyntiosasto voisi tarjota lisää nousupotentiaalia, jos volatiliteetti jatkuu.

Kustannuspaineet, erityisesti työvoimaan liittyvät, ovat edelleen riski hintojen noustessa. Yritysten, joilla on merkittävä sivutuotealtistus jalometalleihin, kuten kultaan ja hopeaan, liittyen, odotetaan kuitenkin näkevän näiden tulojen ylittävän kustannusinflaation.

Toteutus on ratkaisevaa. Glencoren on parannettava operatiivista suorituskykyään samalla kun se edistää Coroccohuaycon ja Alumbreran tuotantoa. Anglo Americanilla on edessään kriittinen vaihe Teckin integroinnissa ja portfolionsa virtaviivaistamisessa. BHP:n on vakautettava Jansenin toiminta, selvennettävä Australian kuparistrategiaansa ja toimitettava Vicunalle tekninen tutkimus ensimmäisellä neljänneksellä. Rio Tinto keskittyy litium-integraatioon, meneillään olevien projektien edistämiseen ja mineraaliliiketoimintansa strategisen tarkastelun loppuun saattamiseen, kun taas Vale jatkaa työtä kuparin tuotannon kaksinkertaistamiseksi vuoteen 2030 mennessä.

Bloomberg Intelligence päättelee, että makrotaloudelliset trendit suosivat perusmetalleja irtotavaraan nähden. Sähköistämisen, tekoälyn ja puolustusmenojen kysyntä jatkuu, ja samalla odotetaan tarjontaa rajoitetusti ja korkojen laskua. Rautamalmin näkymät ovat sitä vastoin tiukemmat nopeamman tarjonnan kasvun ja Kiinan viennin lisääntyvien kaupan esteiden vuoksi.

Bitcoin nousi keskiviikkona yli 89 000 dollarin tason, mutta kävi kauppaa edelleen kapealla vaihteluvälillä sijoittajien tasapainottaessa Yhdysvaltain dollarin heikkoutta ja ennätyskorkeaa kullan hintaa varovaisuudella ennen Yhdysvaltain keskuspankin myöhemmin päivällä julkaistavaa rahapoliittista päätöstä.

Maailman suurimman kryptovaluuttakurssin arvo oli 1,1 % nousussa 89 235,8 dollarissa klo 02.07 ET (07.07 GMT) mennessä.

Bitcoinin kauppa on vinossa markkinoiden odottaessa Fediä

Bitcoin sai tukea Yhdysvaltain dollarin laajasta laskusta sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump vähätteli huolta Yhdysvaltain valuutan viimeaikaisesta heikkoudesta.

Dollari pysyi lähellä neljän vuoden alimmia tasojaan, ja kullan vahva nousu jatkui ja se saavutti uudet ennätyslukemat yli 5 200 dollarissa unssilta. Tämä ympäristö lisäsi vaihtoehtoisten, arvon säilyttäjinä pidettyjen omaisuuserien kysyntää.

Näistä tukevista tekijöistä huolimatta Bitcoinilla oli vaikeuksia tehdä ratkaisevaa nousutrendiä ja se pysyi tiukassa vaihteluvälissä 88 000–89 000 dollaria.

Kaupankäyntipositiot pysyivät suhteellisen kevyinä, kun sijoittajat pysyivät sivussa odottaen selkeämpiä signaaleja Yhdysvaltain keskuspankilta. Riskinottohalukkuutta ovat rajoittaneet epävarmuus Yhdysvaltain korkojen lähiajan kehityksestä sekä jatkuvat kysymykset keskuspankin riippumattomuudesta.

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) odotetaan yleisesti pitävän korot ennallaan myöhemmin keskiviikkona pidettävän kokouksen päättyessä. Markkinaosapuolet seuraavat tarkasti Fedin pääjohtajan Jerome Powellin lausuntoa ja kommentteja saadakseen vihjeitä mahdollisten koronlaskujen ajoituksesta, erityisesti kun inflaatio osoittaa hellittämisen merkkejä samalla kun Yhdysvaltain talous on edelleen jonkin verran vakaa.

Alemmat korot tukevat tyypillisesti tuottamattomia omaisuuseriä, kuten Bitcoinia, vähentämällä niiden hallussapidon vaihtoehtoiskustannuksia.

Epävarmuutta lisää se, että markkinat seuraavat myös Trumpin odotettuun nimitykseen Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtajaksi liittyviä tapahtumia. Sijoittajat arvioivat poliittisen vaikutusvallan mahdollista vaikutusta rahapolitiikan kehykseen ja keskuspankin sietokykyyn korkeampaa inflaatiota kohtaan.

Kryptovaluuttojen hinnat tänään: vaatimattomia nousuja altcoineille

Useimmat merkittävät vaihtoehtoiset kryptovaluutat nousivat maltillisesti keskiviikkona Bitcoinin nousun tahdissa. Maailman toiseksi suurin kryptovaluutta Ether nousi 2,6 % 3 006,92 dollariin.

Markkina-arvoltaan kolmanneksi suurin kryptovaluutta XRP nousi 1,1 prosenttia 1,92 dollariin.

Öljyn hinta pysyi keskiviikon kaupankäynnin aikana lähellä korkeimpia tasojaan lähes neljään kuukauteen. Hinnan nousua tukivat ankaran talvimyrskyn aiheuttamat Yhdysvaltain raakaöljyn tuotannon häiriöt, heikentynyt Yhdysvaltain dollari ja Kazakstanin jatkuvat toimitusongelmat.

Kello 10.17 GMT mennessä Brent-raakaöljyn futuurihinnat laskivat 39 senttiä eli 0,6 % 67,18 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta laski 22 senttiä eli 0,4 % 62,17 dollariin tynnyriltä. Molemmat vertailusopimukset olivat nousseet noin 3 % tiistain istunnossa.

Tämä tapahtui Yhdysvaltain dollarin jatkuvan heikkouden aikana, joka on lähellä neljän vuoden pohjalukemaa suhteessa tärkeimpiin valuuttoihin, mikä tekee dollarihintaisista hyödykkeistä, kuten öljystä, halvempia muiden valuuttojen haltijoille.

Tarjonnan puolella laivojen seurantayritys Vortexa kertoi, että Yhdysvaltain Meksikonlahden rannikon raakaöljyn vienti laski nollaan sunnuntaina ennen kuin elpyi maanantaina voimakkaan talvimyrskyn pyyhkäistyä yli laajojen osien Yhdysvaltoja.

Kazakstanin asteittainen elpyminen

Myös Kazakstanin tuotannonmenetys tuki hintoja, vaikka OPEC+ -jäsen toivookin Tengizin kentän tuotannon asteittaista uudelleenkäynnistämistä viikon kuluessa. Asiaan perehtyneet lähteet kuitenkin sanoivat, että toipumisprosessi voi kestää odotettua kauemmin.

Samassa yhteydessä lähteet kertoivat, että CPC, noin 80 prosenttia Kazakstanin öljynviennistä kuljettavan putkilinjan operaattori, on palauttanut täyden lastauskapasiteetin Mustanmeren terminaaliinsa saatuaan päätökseen huoltotyöt yhdellä drooni-iskujen vaurioittamilla laituripaikoillaan.

Öljynviejämaiden järjestö (OPEC+) ja muut liittolaiset kattavan OPEC+-liiton odotetaan pitävän kiinni päätöksestään keskeyttää öljyntuotannon lisäykset maaliskuussa 1. helmikuuta pidettävässä kokouksessa, ryhmän edustajien mukaan.

Toisaalta hintoihin saattaa kohdistua painetta, kun Yhdysvaltain viranomaiset työskentelevät yleisen toimiluvan parissa, joka lieventäisi joitakin Venezuelan energiasektorille asetettuja pakotteita, lähteet kertovat keskusteluista.

Geopoliittisella rintamalla Yhdysvaltain viranomaiset kertoivat amerikkalaisen lentotukialuksen ja sitä seuraavien sotalaivojen saapuneen Lähi-itään vahvistaen presidentti Donald Trumpin kykyä puolustaa Yhdysvaltain joukkoja tai toteuttaa mahdollisia sotilaallisia toimia Irania vastaan. Tämä kehitys on lisännyt huolta OPECin neljänneksi suurimman raakaöljyntuottajan öljytoimitusten mahdollisista häiriöistä.

Kysynnän puolella Reutersin kysely osoitti, että Yhdysvaltain raakaöljyn ja bensiinin varastojen odotetaan kasvavan 23. tammikuuta päättyneellä viikolla, kun taas tislevarastojen odotetaan vähenevän. Viralliset hallituksen tiedot julkaistaan myöhemmin tänään klo 15.30 GMT.

Yhdysvaltain dollari tasapainottui keskiviikkona jyrkän myyntiaallon jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump vaikutti olevan suurelta osin välinpitämätön valuutan viimeaikaisesta heikkoudesta. Yritysten vahvat tulokset pitivät maailman osakemarkkinat lähellä ennätystasoja ennen keskuspankin rahapolitiikan päätöstä.

Yhdysvaltain dollari nousi hieman ja siirtyi pois läheltä neljän vuoden pohjalukemia. Markkinoiden tunnelma pysyi kuitenkin hauraana Trumpin viime huhtikuun tullitoimien jälkeen koetun suurimman myyntiaallon jälkeen.

Euroopan osakkeet laskivat, kun taas Yhdysvaltain osakefutuurit viittasivat positiiviseen avaukseen Wall Streetillä. Japanin Nikkei-indeksi nousi maltillisesti, kun taas MSCI-maailman osakeindeksi pysyi lähellä kaikkien aikojen huippujaan.

Nordean päämarkkina-analyytikko Jan von Gerich sanoi: ”Viime viikolla, kun näytti siltä, että Yhdysvaltain omaisuuseristä olisi laajamittainen pako, näimme osakkeiden hintojen laskun, valtionlainoihin kohdistuneen paineen ja dollarin heikkenemisen. Nyt uutinen keskittyy paljon enemmän itse dollariin.” Hän lisäsi: ”Tärkeintä illan Fedin kokouksessa on se, että Jerome Powell saattaa nyt käsitellä poliittista painetta, mitä hän on tähän asti täysin vältellyt.”

Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) odotetaan yleisesti pitävän ohjauskorot ennallaan kokouksessa, jota varjostavat Trumpin hallinnon käynnistämä rikostutkinta keskuspankin pääjohtajaa Jerome Powellia vastaan, käynnissä olevat pyrkimykset erottaa hallituksen jäsen Lisa Cook sekä lähestyvä ilmoitus Powellin seuraajaksi hänen toimikautensa päättyessä toukokuussa.

Valuuttakurssien muutokset

Dollari-indeksi, joka seuraa Yhdysvaltain valuuttaa kuuteen merkittävään valuuttaan nähden, nousi 0,25 prosenttia 96,16 pisteeseen pudottuaan tiistaina yli prosentin neljän vuoden alimmalle tasolleen.

Trump sanoi tiistaina dollarin arvon olevan "loistava", kun häneltä kysyttiin, oliko hänestä valuutta laskenut liikaa.

Vaikka tämä kanta ei ole uusi, kauppiaat tulkitsivat huomautukset signaaliksi, joka rohkaisee lisäämään myyntipainetta dollariin aikana, jolloin markkinat varautuvat Yhdysvaltojen ja Japanin mahdolliseen koordinoituun interventioon jenin tukemiseksi.

Dollarin heikkeneminen nosti euron yli 1,20 dollarin tason ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2021, ja Australian dollari nousi hetkellisesti yli 70 sentin, mikä oli kolmen vuoden huippu. Kullan hinta nousi uuteen ennätykseen, ja myös dollarimääräisten hyödykkeiden hinnat nousivat.

Steve Englander, G10-valuutanvaihtotutkimuksen johtaja Standard Charteredissa New Yorkissa, sanoi: ”Viranomaiset yleensä vastustavat jyrkkiä valuuttaliikkeitä, mutta kun presidentti vaikuttaa välinpitämättömältä tai jopa tukevalta niitä, se kannustaa dollarin myyjiä pysymään kaupassa.”

Vahvat tulokset

Muualla ASML, maailman suurin sirujenvalmistuslaitteiden toimittaja, raportoi odotuksia ylittäneistä neljännen neljänneksen varauksista, mikä viestii tekoälyyn liittyvän kysynnän jatkuvasta vahvasta kehityksestä. Yhtiön osakkeet nousivat 5 % ja ylittivät pääosin tasaisen Euroopan osakemarkkinan tuoton.

Wall Streetillä sijoittajat odottavat keskuspankin päätöksen lisäksi suurten teknologiayritysten tulostietoja, ja Metan ja Teslan on määrä raportoida pörssin sulkeuduttua.

Dollarin heikkous tuki edelleen muita omaisuuseriä, kullan hinnan noustessa uuteen ennätykseen yli 5 280 dollariin unssilta, kun taas Brent-raakaöljyn hinta nousi neljän kuukauden huippuunsa hieman yli 68 dollariin tynnyriltä.

Aasiassa odotettua vahvemmat Australian inflaatioluvut joulukuulta vahvistivat odotuksia korkojen varhaisesta nostosta, mahdollisesti jo ensi viikolla. ANZ ja Westpac tarkistivat ennusteitaan vastaavasti, jolloin kaikki neljä Australian suurinta pankkia pääsivät yksimielisyyteen korkojen nostosta.

Sitä vastoin Indonesian osakemarkkinat laskivat 7 % sen jälkeen, kun MSCI ilmaisi huolensa läpinäkymättömistä omistus- ja kaupankäyntirakenteista ja päätti keskeyttää Indonesian osakkeiden sisällyttämisen päivitykset maailmanlaajuisiin indekseihinsä, joita sijoittajat seuraavat maailmanlaajuisesti.